Технологія блокчейн: майбутнє фінансів чи далека мрія?

Технологія блокчейн: майбутнє фінансів чи далека мрія?

Мітка часу: 22 грудня 2023 р., 7:57
Технологія блокчейн: майбутнє фінансів чи далека мрія? PlatoBlockchain Data Intelligence. Вертикальний пошук. Ai.

Блокчейн став трансформаційною силою, яка обіцяє змінити самі основи ринків капіталу. У той час, як ми переживаємо цю еру безпрецедентних інновацій, стає обов’язковим розуміти як потенційні переваги, так і проблеми, пов’язані з впровадженням цифрових активів і технології розподіленої книги (DLT). У цій статті я спробую пролити світло на значні зміни в просторі блокчейну та їхні наслідки для майбутнього фінансів. 

Постійне впровадження DLT разом із чіткими цільовими цілями 

Ми не бачимо жодного зменшення у прийнятті блокчейну та токенізації активів у фінансових послугах, і воно продовжує набирати обертів для досягнення цілого ряду різних цілей. Прогнози Citi

пропонувати потенційна ринкова капіталізація в 4-5 трильйонів доларів США до 2030 року, що у 80 разів перевищує поточну вартість реальних активів, «заблокованих» на блокчейнах. Euroclear і Oliver Wyman

розрахований що DLT може призвести до значної економії витрат для галузі, досягнувши до 12 мільярдів доларів на рік. 

У сфері цінних паперів ми бачимо, що це розвивається до моделі, яка поєднує оцифровку існуючих цінних паперів, а також поступове впровадження цифрових цінних паперів. 

Зниження операційних витрат, особливо після торгівлі, оптимізація обробки торгів, скорочення часу розрахунків і усунення численних звірок залишаються ключовими цільовими областями для сценаріїв використання блокчейну в фінансових службах.

Подібним чином сценарії використання, які зосереджені на ефективності капіталу, є пріоритетом для банків, зокрема у розподілі застави та репо, як це видно з внутрішньоденних розрахунків репо Onyx J.P. Morgan,

обробка понад 950 мільярдів доларів США в мережі блокчейн з моменту запуску в 2020 році. 

Зростання доходу залишається довгостроковою цільовою метою за допомогою блокчейну, відкриваючи приватні ринки для ширшої сторони покупців через інтегровані моделі та прозорість активів.

Виклики на шляху до усиновлення

Однією з головних проблем на ширшому шляху до інституційного впровадження цифрових активів є токенізація реальних активів, яка передбачає перетворення прав на актив у цифровий токен у блокчейні. Цей процес вимагає чіткої законодавчої бази, щоб гарантувати, що цифрові представлення мають юридичну силу. 

Така правова чіткість існує в Швейцарії протягом багатьох років, оскільки існуючі закони про посередницькі цінні папери дуже добре підходять для підтримки цінних паперів, заснованих на реєстрі. 

Цінні папери суворо регулюються, і будь-який цифровий актив, що представляє собою цінний папір, має відповідати існуючим законам про цінні папери, зокрема вимогам щодо реєстрації, розкриття інформації та відповідності. Навігація цими правилами в контексті інноваційних технологій є складною. 

Крім того, у традиційних фінансах операції з цінними паперами часто включають посередників, які керують ризиками контрагента та розрахунками. У системі, заснованій на блокчейні, цими ризиками можна керувати по-іншому, що викликає питання про те, як забезпечити завершеність транзакції та зменшити ризик контрагента. 

Існують також значні зусилля, пов’язані з інтеграцією з традиційними системами, які залишаються значною перешкодою для вирішення. 

Я також хотів би підкреслити проблеми, пов’язані з кібербезпекою та запобіганням шахрайству: цифрові активи за своєю природою можуть бути чутливі до ризиків кібербезпеки, відмінних від традиційних активів. Забезпечення надійних заходів безпеки для запобігання злому, шахрайства та несанкціонованого доступу є основною проблемою для установ, які мають справу з цифровими активами, які або пов’язані з реальними цінними паперами, або самі є ними. 

Нарешті, все ще відсутні загальноприйняті стандарти та узгоджені визначення та термінологія.

Роль інфраструктури фінансового ринку (ІФР)

Інфраструктури фінансового ринку, такі як SDX (SIX Цифровий обмін, що є частиною SIX Group), відіграють значну роль у розвитку ринків капіталу, заснованих на блокчейні. Всупереч твердженням, що FMI вважаються простими посередниками, чия позиція була «необхідним злом», спричиненим обмеженнями доблокчейн-технології, і тепер вони стали зайвими, FMI насправді життєво важливі для прийняття та масштабування послуг на основі блокчейну. . Це особливо справедливо в контексті регульованих послуг. 

ІФР мають унікальні можливості для виконання ролі нейтральних третіх сторін, які забезпечують правову основу для інфраструктури фінансових ринків на основі блокчейну майбутнього, сприяючи її організації через ефективне управління. Оскільки галузь рухається до децентралізованих ринків капіталу на основі блокчейну, FMI добре підходять для управління смарт-контрактами послуг і активів, ідентифікації та надання дозволів контрагентам AML/KYC, поєднуючи традиційні ринки з токенізованими. 

Не забуваймо, що традиційні ринкові структури не зникнуть миттєво. Прийняття нових операційних моделей на основі блокчейну буде серйозно обмежено без ефективних мостів між новими моделями на основі блокчейну та традиційною інфраструктурою. ІФР, як нейтральні сторони, мають унікальні можливості для забезпечення таких мостів. Ми також можемо очікувати, що FMI на користь емітентів та інвесторів відіграватимуть вирішальну роль у об’єднанні випущених банками токенів. ІФР можуть забезпечити нейтральний і справедливий доступ до ліквідності, яка в іншому випадку може залишатися заблокованою на окремих банківських токенізаціях, які зараз розгортають окремі банки. 

У партнерстві FMI та банки також зможуть інтегрувати ці активи у свої пропозиції, надаючи зручні варіанти (наприклад, рішення для абстрагування гаманців) менш технічно підкованим окремим клієнтам і компаніям, полегшуючи впровадження цієї технології. 

Відсутня частина: токенізовані гроші Центрального банку (wCBDC)

Щоб забезпечити масштабованість інфраструктури ринку капіталу на основі блокчейну, ми виступаємо за включення токенізованих грошей центрального банку. Стайблкойнів і токенізованих депозитів недостатньо для справжнього безризикового розрахунку. 

Наприклад, 1 грудня 2023 року цифрова облігація
випуски кантонами Базель-Сіті та Цюрих із використанням реальної цифрової валюти центрального банку оптової торгівлі швейцарськими франками (wCBDC), випущеної Швейцарським національним банком (SNB) на SDX. Це перший випадок, коли SNB випустив справжні wCBDC у швейцарських франках на інфраструктурі фінансового ринку на основі технології розподіленої книги.

Коли ми починаємо наступний розділ фінансової еволюції, стає очевидним прагнення галузі побудувати надійну, безпечну, масштабовану та розумну інфраструктуру ринків капіталу на основі технології блокчейн. Попередній шлях обіцяє труднощі, але він також містить перспективу зміни фінансового ландшафту, яким ми його знаємо.

Часова мітка:

Більше від Фінтекстра