День ФРС і BOC: ФРС встановлює березневий вихід, баланс пізніше, BOC тримає

День ФРС:

Американські акції відмовилися від попередніх досягнень, оскільки дохідність казначейських облігацій різко зросла після того, як голова ФРС Пауелл повідомив, що вони використовуватимуть свої інструменти, щоб переконатися, що інфляція не закріпилася, прокладаючи шлях для підвищення в березні. Раніше фондовий ринок, можливо, став занадто песимістичним і враховував занадто велике уповільнення, яке мало виникнути внаслідок агресивного циклу жорсткості ФРС. Після промови голови ФРС Пауелла стало зрозуміло, що ризик подальшого підвищення ставок підвищений, а попереднє зростання на Уолл-стріт зірвалося.

Рішення ФРС

Очікуваний

У зв’язку з ухваленням січневого політичного рішення FOMC фінансові ринки багато хто очікував, що ФРС розпочне березневий старт. Слухання про підтвердження голови ФРС Пауелла на початку цього місяця чітко сигналізували про те, що високу інфляцію необхідно вирішити і що економіка більше не потребує агресивного стимулювання.

ФРС утримувала свою ключову процентну ставку біля нуля, також зазначивши, що QE завершиться за графіком у березні, що відкриває шлях для підвищення ставок у березні.   

Що здивувало ринки

Уолл-стріт розділився щодо того, що ФРС скаже про баланс. У заяві FOMC йдеться: «Очікується, що скорочення розміру балансу ФРС почнеться після того, як почнеться процес збільшення цільового діапазону ставки по федеральним фондам». ФРС демонструє, що буде гнучкою з балансом, але врешті-решт їм доведеться вибирати між боротьбою з інфляцією або уникненням погіршення фінансових умов.

План на майбутнє

Федеральна резервна система намагатиметься переконати ринки, що у них є досить агресивний план, який боротиметься з інфляцією, але не руйнуватиме ринки та створюватиме середовище для зниження ризиків. Федеральна резервна система може підвищувати ставки на кожному наступному засіданні, а звіт про баланс починається в травні або червні. Пауелл переконався, що не бере на себе жодних твердих зобов'язань щодо підвищення курсу чи ставки чи того, як вони скоротять свої активи. Ключовий висновок полягає в тому, що обидва мандати закликають до відмови від розміщення. Чим більше Пауелл говорив під час сесії запитань/відповідей, тим більш яструбиним він звучав.

Акції скоротили приріст після того, як Пауелл не виключив підвищення ставок на кожній зустрічі, і що вони можуть рухатися швидше і, можливо, швидше на балансі, ніж минулого разу.

BOC

Банк Канади різко затримав, оскільки політики чекатимуть, поки пройде хвиля омікрону, перш ніж підвищувати ставки. Це була зустріч у прямому ефірі, і канадський долар впав після оголошення, але став позитивним, враховуючи, що банк сигналізував про високу ймовірність переходу в березні, і нормалізація балансу відбудеться незабаром після цього. Грошові ринки очікують, що BOC підвищить ставки до 1.75% протягом наступних 12 місяців, що має зробити луні улюбленою валютою для торгівлі протягом більшої частини року. Інтерес у триманні loonie додає загальний консенсус щодо того, що ціни на нафту, найбільший експорт Канади, повинні залишатися високими протягом більшої частини року.

Джерело: https://www.marketpulse.com/20220126/fed-boc-day-fed-sets-march-liftoff-balance-sheet-later-boc-holds/