Gensler гримить DeFi із пропозицією PoS. Монети є цінними паперами

Злиття може бути завершено, але боротьба за юридичне визначення Ethereum 2.0 тільки починається.

Через кілька годин після того, як Ethereum завершив свій історичний перехід на технологію Proof of Stake, провідний регулятор США заявив, що криптовалюти, які використовують цей підхід, ймовірно, слід визначати як цінні папери. 

У кращому випадку обтяжливий

Це не дрібниця. Якщо влада вважатиме Ethereum і подібні до нього цінні папери або інвестиційні контракти такими, як акції та облігації, це рішення активує низку зобов’язань, включаючи реєстрацію криптовалют у Комісії з цінних паперів і бірж США. 

Побоюючись, що цей крок у кращому випадку буде обтяжливим, а в гіршому – фатальним, криптоіндустрія рішуче боролася з ідеєю, що більшість цифрових активів є цінними паперами. 

«Лише найбільша з найбільших прибуткових корпорацій може собі дозволити це», — Габріель Шапіро, генеральний радник Delphi Digital, твір минулого тижня. «Це не буде відповідністю, це буде вимирання».

Виступаючи перед журналістами в четвер, Гері Генслер, голова SEC, сказав, що PoS-криптовалюти, такі як Solana, Cardano, а тепер і Ethereum, можуть вважатися цінними паперами відповідно до прецеденту, відомого як тест Хоуї. З моменту створення законодавства США про цінні папери в 1930-х роках тест Хауї використовувався для визначення того, чи є інвестиція також цінним папером і підлягає вимогам звітності.

«Інвестиційна громадськість очікує отримання прибутку на основі зусиль інших», - сказав Генслер, повідомляє The Wall Street Journal.

Вигукнув Фол

Перехід Ethereum від енергоємної технології Proof of Work до більш екологічної системи PoS часто відкладався і йшов роками. Це було найбільше оновлення Ethereum за його семирічну історію та найочікуваніша подія року серед криптовалютних закоханих. 

Згідно з даними Ethereum Foundation, Merge вже скорочує споживання енергії блокчейном на 99.98%. Сподіваємося, що ця зміна прискорить впровадження на масовий ринок, залучивши інвесторів, користувачів і підприємців, які піклуються про клімат, і прагнуть будувати нові проекти в мережі.

Представники галузі стурбовані тим, що регуляторне втручання може зірвати цю траєкторію. Криптоюристи закричали після звіту Journal.

«Загальна ідея, здається, полягає в тому, що якщо ви достатньо сильно примружитесь, ставка виглядає як дивіденд або відсоток. «

Джейк Червінський

Джейк Червінскі, голова політики галузевої лобістської групи Blockchain Association, сказав, що незрозуміло, як стейкинг — на відміну від майнінгу, який використовується для підтримки блокчейнів Proof of Work, таких як біткойн — зробив криптовалюту більш надійною. Користувачі, які роблять ставку на свою криптовалюту, блокують її в мережі, допомагаючи захистити її, отримуючи при цьому винагороди.

«Загальна ідея, здається, така: «якщо ви досить сильно примружитесь, ставка буде виглядати як дивіденд або відсоток, і деякі фактичні цінні папери мають це, тож, можливо, поставлені активи також є цінними паперами», — сказав він. пише на Twitter. 

Без різниці

Але думка про те, що цінний папір відрізняє очікуваний прибуток від інших активів, є помилковою, продовжив він. «Люди тримають усілякі активи в очікуванні прибутку. Золото, автомобілі, годинники тощо... Не має значення для аналізу цінних паперів те, чи буде цей прибуток у формі підвищення ринкової ціни, винагороди за ставку чи будь-якого іншого механізму».

Брендон Феррік, головний юрисконсульт і співзасновник криптокомпанії B+J Studios, сказав The Defiant у повідомленні, що стейкинг «не має нічого спільного з зусиллями «інших»».

[Вбудоване вміст]

Такі зусилля, сказав Феррік, «насправді мають означати лише основні або початкові команди розробників, які беруть участь у початкових публічних продажах токенів. Немає сенсу, коли «інші» означають буквально будь-кого іншого (хто не ви), який докладає зусиль для отримання прибутку».

Адам Левітін, професор права Джорджтаунського університету, який приділяв пильну увагу криптоіндустрії, однак не вважає, що все так однозначно.

У відповідь на твіти Червінського Левітін сказав, що цінні папери — це активи, які вимагають «інвестування грошей у звичайне підприємство з очікуванням прибутку, який буде отримано від зусиль інших».

Шахтарі змагаються

«Інвестування грошей: у PoS [доказ частки] валідатори мають придбати частку. Це не суперечливий момент», – сказав він пише. «Звичайне підприємство: у PoS валідатори повинні працювати разом з іншими валідаторами. Один вузол повинен працювати з 127 іншими в комітеті в ETH. Це відрізняється від [доказу роботи], де майнери конкурують, а не співпрацюють».

Генслер став лиходієм криптоіндустрії, стверджуючи, що більшість існуючих законів можна застосовувати до криптоіндустрії, що зароджується. Білий дім, здається, схвалив цю точку зору в повідомлення для друку виданий у п'ятницю.

У ньому детально описано довгоочікуваний «загальноурядовий» підхід адміністрації Байдена до криптовалюти, заснований на низці звітів, підготовлених федеральними агентствами на прохання президента Байдена.

«Звіти закликають агентства сприяти інноваціям, започатковуючи дослідження та розробки в приватному секторі та допомагаючи передовим фірмам США знайти опору на глобальних ринках», — оголосив Білий дім. «У той же час вони закликають до заходів для пом’якшення негативних ризиків, таких як посилення дотримання існуючих законів і створення здорових стандартів ефективності для майнінгу криптовалют».

Прихильники криптовалюти заявили, що Білий дім, схоже, зосереджений на передбачуваних ризиках галузі, а не на її перевагах.

Пропущена можливість

«Сьогоднішні звіти та підсумки виконавчого наказу адміністрації Байдена щодо цифрових активів — це втрачена можливість закріпити лідерство США в криптовалюті», — сказала Крістін Сміт, президент Асоціації блокчейнів, у заяві, надісланій електронною поштою. «Хоча ці звіти призначені бути частиною ширших зусиль уряду та зацікавлених сторін щодо кращого регулювання криптоактивів, ці звіти зосереджуються на ризиках, а не на можливостях, і опускають суттєві рекомендації щодо того, як Сполучені Штати можуть просувати свою криптоіндустрію, що розвивається».

Білий дім планує попросити регулюючі органи посилити заходи проти «незаконної практики в просторі цифрових активів»; створювати інформаційні кампанії для ознайомлення американців з ризиками цифрових активів; інвестувати в конкурентні платіжні технології, такі як FedNow; створити «Порядок денний досліджень і розвитку цифрових активів» для стимулювання досліджень у криптовалюті; і надавати компаніям у галузі регуляторні вказівки.

Унікально американський

У заяві, надісланій електронною поштою, конгресмен Тед Бадд (R-NC), прихильник криптовалюти, сказав, що адміністрації «потрібно розглядати цифрові активи як унікальну американську інновацію, якій слід дозволити процвітати без жорстких правил».

«Звіт адміністрації Байдена не повністю приймає цю точку зору, — сказав Бадд, — і тому ризикує витіснити цю нову галузь з нашої країни».

Феррік, юрист B+J Studios, сказав, що позиція адміністрації є «духовою» і мало вплине на галузь. «Безперечно, є заклики до нормативної чіткості», – сказав він. «Але я не бачу жодних ознак того, що ми отримаємо це найближчим часом».

Міллер Уайтхаус-Левін, політичний директор DeFi Education Fund, назвав заяву Білого дому «розчаруванням, враховуючи надію, якою я поділився з багатьма іншими, що адміністрація готова створити здорове середовище для [криптографічної] індустрії та користувачів США. »

«Тим не менш, — сказав він The Defiant, — після березневого указу [Байдена] у криптографії відбулися суттєві зміни, які не намалювали криптоіндустрію в позитивному світлі, і я думаю, що зараз за це всі платять».