Зосередженість інвестора в помилковому напрямку до звіту Fidelity «Bitcoin First».

Нещодавній звіт гіганта фінансових послуг Fidelity описує біткойн як окремий клас активів, але не визнає його справжнього потенціалу.

18 січня гігант фінансових послуг Fidelity опублікував «Біткойн насамперед: чому інвесторам потрібно розглядати біткойн окремо від цифрових активів», написані директором з досліджень Крісом Койпером та аналітиком Джеком Нойтером.

Для багатьох у космосі інституційне визнання того, що біткойн є окремою сутністю від того, що зазвичай називають «крипто», розглядалося як чистий позитив для біткойн. Fidelity слід похвалити за це визнання та спробу належної обачності зрозуміти біткойн як цифровий актив у власному класі. Однак цей звіт показує, що до інституційної освіти ще попереду.

'Який?'

Стаття починається з дилеми вибору, у які цифрові активи інвестувати:

«Як тільки інвестори вирішують інвестувати в цифрові активи, наступним питанням стає: «Який?»

Завдяки влучно підібраній назві звіту, Fidelity представляє чіткий план, який направляє своїх інвесторів на шлях цифрового дефіциту. Серед плану Fidelity виділяє такі моменти:

- «Біткойн найкраще розуміти як грошовий товар, і одна з основних тез інвестування біткоїна – це актив, що зберігає цінність у все більш цифровому світі.
-Біткойн принципово відрізняється від будь-якого іншого цифрового активу.
- Не обов’язково існує взаємна винятковість між успіхом мережі біткойн та всіх інших мереж цифрових активів.
- Інші проекти, які не є біткойн, слід оцінювати з іншої точки зору, ніж біткойн.
-Біткойн слід вважати точкою входу для традиційних розподільників, які прагнуть отримати доступ до цифрових активів.
– Інвестори повинні мати дві чітко окремі рамки для розгляду інвестицій в цю екосистему цифрових активів».

Після визначення контуру Fidelity переходить до першого пункту: визначення біткойна як грошового товару.

Що таке Bitcoin?

Fidelity розрізняє різницю між біткойном, мережею, і біткойном, активом, який зазвичай представляється за допомогою великої літери «B», коли йдеться про мережу. Потім автори починають обговорювати біткойн як грошовий товар і мережу.

На п’ятій сторінці вони обговорюють, як біткойн має (приблизно) 1.8% обчислюваного рівня інфляції, який за своєю суттю є кінцевим і прив’язаний до фіксованої суми в 21 мільйон монет. Ця програмна емісія забезпечує перший і єдиний прояв цифрового дефіциту, який коли-небудь існував, коли це стосується монетарних товарів — цей дефіцит впливає на вартість біткоїнів таким чином, що неможливо відтворити. Чому його не можна повторити?

«Оскільки біткойн на даний момент є найбільш децентралізованою та безпечною монетарною мережею (порівняно з усіма іншими цифровими активами), новіша мережа блокчейнів та цифровий актив, який намагається покращити біткойн як грошовий товар, обов’язково повинні відрізнятися, жертвуючи одним або обома. ці властивості», як пояснює звіт Fidelity.

Fidelity, перефразовуючи Віталіка Бутеріна, засновника Ethereum, повідомляє, що це частково пов’язано з розумінням того, що база даних «може забезпечити лише дві з трьох гарантій одночасно: децентралізація, безпека або масштабованість». Це вимагає жертви, щоб спробувати замінити біткойн, що в кінцевому підсумку гарантує його провал.

Посилаючись на успіх і витривалість спроможності мережі протистояти непередбачуваним перешкодам, вони надали список подій в історії біткойна, які Fidelity розглядає як негативні, які в кінцевому підсумку були подолані. Ось список:

Деякі з цих подій насправді були чистими позитивними для біткойн, а не негативними.

По-перше, анонімний творець був необхідний для успіху мережі. Відсутність мети, політичних асоціацій, переконань, прикріплених до протоколу, дозволило йому стати формою відмови від грошей, яка повертає суверенітет грошей особі. Лідер або творець приписує систему переконань своєї особистості в мережі, і Сатоші Накамото знав це, тому вони залишилися під псевдонімами.

По-друге, «громадянська війна», також відома в космосі як «війни за розміри блоків», створив справжній дух програмної та децентралізованої форми грошей, стверджуючи, що обсяг даних, що зберігаються в блоках біткойн, повинен залишатися достатньо малим, щоб дозволити участь у мережі з відносно легким розміщенням вузлів, що є критичним аспектом децентралізації біткойн. Це був полігон і життєво важливий для історії біткойна, історії про бачення та консенсус, які в кінцевому підсумку сформують протокол.

Після обговорення «громадянської війни» автори звіту переходять до обговорення тверді виделки (коли консенсус протоколу розділяється, що призводить до створення нового токена), які були створені в ім'я масштабованості. Чому проблема масштабованості має значення для цифрового активу?

Масштабування Bitcoin

«Масштабованість, зокрема, була ахіллесовою п’ятою мережі біткойн, оскільки вона максимізує децентралізацію та безпеку, але в результаті це мережа з однією з найповільніших транзакцій».

-Вірність

Це не точне уявлення про мережу Bitcoin. Як Fidelity неодноразово згадує у цій статті, біткойн приділяє увагу децентралізації та безпеці понад усе. Це означає повільно рухомий базовий шар, який навмисно повільний і створений не для масштабування. Біткойн завжди був призначений для масштабування поза мережею.

«Поза ланцюгом» відноситься до розміщення програм, створених поверх біткойна, з використанням реєстру біткойнів для ведення записів і використання біткойна, валюти таким чином, що не вимагає обробки кожної транзакції на базовому рівні, як тільки вона трапляється. Найуспішнішою ітерацією додатків рівня 2 на сьогоднішній день є Lightning Network, яка отримує лише невеликий параграф у цій статті, який ви знайдете нижче:

У газеті Блискавка згадується як перехожий у розмові, але це призвело до Сальвадор може прийняти біткойн як законний платіжний засіб через його здатність масштабуватися на рівні національної держави.

Стверджувати, що масштабованість є «ахіллесовою п’ятою» для біткойн, означає сумніватися, чому золото не було здатне миттєво розрахуватися в глобальному масштабі. Базовий шар активу повинен рухатися повільно та надійно, а системи мають бути побудовані на цьому базовому шарі.

Тепер, я впевнений, вам цікаво, чому текст на зображенні вище було виділено? Після обговорення масштабованості та ітерацій біткойн, які виникли через хардфорки, зосереджені на зміні цієї масштабованості, у звіті Fidelity представлено порівняння Bitcoin та Ethereum, в якому обговорюються розумні контракти.

Ethereum проти біткойн

Нижче ви знайдете графік, що показує відмінності між Ethereum та Bitcoin. Зауважте, що на попередньому зображенні з посиланням на Lightning автори звіту заявили, що цей додаток рівня 2 «побудовано з використанням функціональних можливостей смарт-контракту».

У цьому порівнянні автори Fidelity малюють неточну картину того, чи може мережа Bitcoin розміщувати смарт-контракти. Смарт-контракти завжди були на біткойнах, вони були більш обмеженими, ніж на інших платформах. Як правило, такі протоколи, як Ethereum, використовують термінологію смарт-контрактів «завершених Тьюрингом». Це означає, що код може імітувати машину Тьюринга і вважається більш виразним з точки зору обчислень, що дозволяє використовувати більш масштабні випадки.

Корінь, оновлення протоколу з минулого року, дозволяє більш широко використовувати смарт-контракти на біткойнах. Це робить НЕ дозволити використання смарт-контрактів, оскільки смарт-контракти вже існували на біткойнах. Це постійна помилка в розумінні біткойна, оскільки багато людей думають, що розумні контракти неможливі або неможливі до Taproot. Насправді Taproot ще більше розширив існуючі програми.

Може здатися, що намір підкреслити це полягає в тому, щоб просто показати, де помиляються автори Fidelity, але це не так, тому що вони багато чого правильно зробили в цій статті, яка в першу чергу зосереджена на інституційному усиновленні. Матеріали цього звіту, безсумнівно, можуть сприяти розвитку оповідання, якого Fidelity хоче досягти.

Але давайте розглянемо останній, важливий компонент, необхідний для розуміння біткойна.

Мета біткойна

Як згадувалося раніше, Fidelity бачить головну причину створення та технологічних інновацій як грошовий товар. Як компанія, що займається фінансовими послугами, така точка зору має сенс і продемонстрована наведеним нижче уривком:

«Перша перевага [біткойн] призвела до відсутності справжньої конкуренції за основний варіант використання біткойна як грошового активу та сховища вартості і створює різко інший профіль прибутку для інвесторів у біткойн».

Основний варіант використання не є грошовим активом, і варто зазначити, що після його створення не було жодної цінності, яка дозволяла б використовувати варіант збереження вартості. Справжній основний варіант використання біткойна — це інструмент протесту. Цей текст демонструє це в блоці генезису, першому блоці, видобутому на біткойні витравлений на цифровому камені: «The Times 03/Jan/2009 Канцлер на межі другої допомоги для банків».

Біткойн — це пряма відповідь на фінансову кризу 2008 року та нездатність наших централізованих систем вжити належних заходів. Біткоїн — це грошовий товар, який дозволяє користувачеві вийти з системи національної держави та отримати суверенітет над своїм багатством. Це голос проти неправомірної та хибної влади та втілення протесту.

Який висновок ми можемо зробити з погляду Fidelity на біткойн?

«Традиційні інвестори, як правило, застосовують систему інвестування в технології до біткоїнів, що призводить до висновку, що біткойн як технологія першопрохідника буде легко замінена кращою або матиме нижчу прибутковість. Однак, як ми стверджували тут, перший технологічний прорив біткоїна був не як чудова технологія платежів, а як чудова форма грошей».

-Вірність

У цьому звіті Fidelity багато чого правильно зрозуміла: біткойн розглядається окремо від криптовалют Ефект Лінді показуючи, що біткойн стає все міцнішим з кожним днем, дефіцит мережі, що підлягає примусовому виконанню, як яскравий момент, чому біткойн не можна витіснити, труднощі, з якими біткойн витримав, представляючи біткойн як відправну точку для цифрових портфелів і пов’язані з цим ризики.

Зрозуміло, що Fidelity мав на меті, щоб цей звіт був спрямований на інституційну підтримку, тому має сенс, щоб він адаптував опис до того, що спонукає до довгострокових інвестиційних стратегій, побудованих на продовженні успіху цього нового грошового блага. Але це не означає, що ми не повинні завжди бути пильними та цілеспрямованими щодо належного керівництва щодо того, що таке біткойн і на що він справді здатний.

Це гостьовий пост Шона Аміка. Висловлені думки є повністю їх власними і не обов’язково відображають думки BTC Inc або Журнал Bitcoin.

• Coinsmart. Найкраща в Європі біржа біткойн та криптовалют.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. БЕЗКОШТОВНИЙ ДОСТУП.
• CryptoHawk. Альткойн Радар. Безкоштовне випробування.
• Джерело: https://bitcoinmagazine.com/markets/what-fidelity-got-wrong-in-bitcoin-first