Виживання в раундах

By Расс Вілкокс 

Засновники створюють бачення залучення інвестицій, а потім намагаються втілити це бачення в реальність.

Але що, якщо приплив згасне швидше, ніж ви очікували? Це відбувається прямо зараз для багатьох стартапів через ринки капіталу. Інфляція зростає, оцінки падають, і венчурні капіталісти ось-ось побачать, що ви відстаєте.

Можливо, вам доведеться знизити ціну акцій, щоб залучити більше грошей. Це називається «раунд вниз».

У нас було три болючі раунди E Чорнило поки я був генеральним директором. Зрештою ми продали бізнес за півмільярда доларів, і всі святкували. Але ми вижили лише завдяки тим снарядам.

Ось що я дізнався:

Пришвидшений курс з крамдаунів

Коли компанія переживає проблеми, а ринки напружені, інвестори, які її підтримують, зазвичай просто відмовляються від неї. Розведення ділять усі.

Але що, якщо великий інвестор відмовиться? Ця фірма стає «мертвим лісом», тому що підвищення вартості їхніх акцій залежить від того, що інші інвестори продовжуватимуть більше ризикувати.

Виходять ножі. Даун-раунд стає «крамдауном».

Придушення скидає ціну акцій близько до нуля, що розводить будь-яких інвесторів, які не беруть участі, до нуля. Але це також вимиває засновників і пул опціонів.

Інвестори вважають за краще, щоб керівництво володіло від 15% до 20%, тому вони зазвичай «поповнюють» команду свіжими запасами, які мають бути передані протягом наступних чотирьох років.

Похмурі дні ніжних танців

Місяці перед нашими турами були жахливими. Наш бізнес боровся. Усі почувалися пригніченими. Моя сім'я жила на один дохід з дітьми, і мені потрібно було зберегти роботу. Це було непросто, оскільки правління розділилося на три табори:

1. Ті з глибокими кишенями, які відчували нагоду й хотіли швидко розправитися.
2. Ті з маленькими кишенями, які хотіли, щоб я знайшов будь-якого нового дивного інвестора, який заплатить високу ціну. Вони були нейтральними щодо розгону.
3. Третя група була без готівки. Вони хотіли, щоб я розпродав компанію або скоротив штат до кісток. Навіть згадка про знищення викликала у них лють.

Не було можливості зробити всіх щасливими.

Якщо зубрити, то всю дорогу зубрити

Мій перший раунд пройшов погано, тому що я надто уважно слухав останню групу. Багато з них були першими спонсорами або колишніми співзасновниками, і я відчував жах, що вони втратять усе.

Я боровся проти тотального придушення і зумів зберегти їм 10% власності, не усвідомлюючи, наскільки це розлютило інвесторів, які виписували чеки. Нерозумно.

Пізніше ми пішли на нове підвищення, і я отримав ще один важкий урок. Більшість зовнішніх інвесторів погодилися: «Забагато сухостою на головному столі».

Ой! Нам потрібне було друге придушення. Наша команда знову була вимита і перезавантажена. болісно.

Друзі, якщо вам потрібно придушення, прийміть низьку ціну та повністю усуньте свою мертву деревину.

Заднім числом і скромність

Зібрати гроші за захмарно високою оцінкою відчуваєш себе як великий виграш у день закриття. Але це також підвищує очікування.

Наслідки невдачі асиметричні. Якщо ви спіткнетесь і вам потрібен раунд, венчурний капітал просто випише чек або навіть купить більше на розпродажі. У той час як ви можете втратити всі свої акції, всі свої права або навіть роботу. Це роки, які не заміниш.

Тож будьте розсудливими. Залиште достатньо місця, щоб бути впевненим у підвищенні ціни акцій у майбутньому, навіть якщо ви припуститеся помилок і навіть якщо ринки падають.

Одним словом, приємного вам плавання. Тільки будь ласка, тримай свій костюм.

Расс Вілкокс є партнером у Стовп VC, початкова фірма, що базується в Бостоні. Він має 20-річний досвід роботи в стартапах і був співзасновником трьох компаній. Вілкокс був засновником і генеральним директором E Чорнило, який комерціалізував електронні паперові дисплеї, винайдені в MIT. Компанія досягла 200 мільйонів доларів доходу та була придбана за півмільярда доларів у 2009 році.

Ілюстрація: Дом Гусман

• Coinsmart. Найкраща в Європі біржа біткойн та криптовалют.
• Платоблокчейн. Web3 Metaverse Intelligence. Розширені знання. БЕЗКОШТОВНИЙ ДОСТУП.
• CryptoHawk. Альткойн Радар. Безкоштовне випробування.
• Джерело: https://news.crunchbase.com/startups/vc-founders-surviving-down-rounds-russ-wilcox/