Найтемніша фаза розвідки даних Bear PlatoBlockchain. Вертикальний пошук. Ai.

Найтемніша фаза ведмедя

Найтемніша фаза ведмедя

Біткоїни та цифрові активи пережили ще один хаотичний тиждень зниження ціни, втративши відкриття в $31,693 25,150 і впавши до нового багаторічного мінімуму в $8.6 2. Макро зустрічний вітер залишається великою рушійною силою: останній показник CPI США на 10% перевищує очікування, а ще одна інверсія кривої прибутковості казначейських облігацій США на 10-11 років відбулася вранці в понеділок. Це було зустрінено великим раллі в DXY, оскільки біткойн закриває свою XNUMX-у червону свічку за XNUMX тижнів.

Утиліта мережі біткойн продовжує слабнути, а макрометрики, такі як RVT, виходять на незвідану ведмежу територію. Незважаючи на постійне накопичення як на креветках (< 1 BTC), так і на китах (> 10 тис. BTC), цінова підтримка залишається далеко не встановленою. Незважаючи на те, що багато показників макрооцінки продовжують позначати умови перепроданості, біткойн залишається корелюваним із традиційними ринками, а ціни відповідно знижуються.

У цьому випуску ми досліджуємо, як нинішній ведмежий ринок зараз вступає у фазу, що відповідає найглибшим і найтемнішим фазам попередніх ведмедів. Ринок в середньому ледь перевищує його вартість, і навіть довгострокові власники тепер вилучаються з бази власників.

Найтемніша фаза ведмедя

У реальному часі

Цей тиждень On-chain зараз перекладається на іспанська, італійська, китайський, японський, турецька, французька, португальська, Фарсі, полірування, давньоєврейську та грецький.

Інформаційна панель тижня Onchain

Інформаційний бюлетень Week Onchain містить живу інформаційну панель з усіма представленими діаграмами можна ознайомитися тут. Ця інформаційна панель і всі охоплені показники детальніше досліджуються в нашому відеозвіті, який виходить щовівторка щотижня. Відвідайте та підпишіться на наш Youtube Channel, та відвідайте наш Відеопортал для отримання додаткового відео-вмісту та навчальних посібників.


Зустріч із основою вартості

Оскільки ринок торгується в районі середини 20 тисяч доларів, він наближається до одного з найважливіших і фундаментальних показників у ланцюзі – реалізованої ціни. Цей показник представляє середню ціну кожної монети в запасі, оцінену на момент її останнього використання в мережі.

Реалізована ціна (23,430 2020 доларів США) рідко зазнає впливу спотових цін за межами найглибших і останніх стадій ведмежих ринків. Березень 2018 року та кінець ведмежого ринку XNUMX року були останніми випадками, коли ринок загалом мав нереалізований збиток.

Найтемніша фаза ведмедя
Діаграма в реальному часі

Потім MVRV Z-Score порівнює це спотове значення біткойна з реалізованою ціною, щоб отримати осцилятор. Цей інструмент може допомогти виявити статистично значущі відхилення від цієї «внутрішньої цінності» та використовується для оцінки завищених і занижених умов.

Значення, що дорівнюють середньому (чорна лінія), зазвичай збігаються з цими глибокими ведмедями пізньої стадії. Поточний ринок зараз впав лише на +0.26 стандартного відхилення від середнього значення, яке історично вважалося б зоною вартості, особливо якщо зважити на дрейф Z-показника вгору.

Тим не менш, минулі ведмежі цикли показали, що негативні значення MVRV-Z часто спостерігаються до завершення ведмежого ринку і можуть зберігатися в такому стані протягом деякого часу (порядок місяців у 2018 році до року У 2015 році).

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Біткойн-HODLers пом'якшуються

У рамках структурного спадного тренду, який спостерігається з листопада, ми спостерігаємо різноманітні поведінкові фази та поведінку витрачання біткойнів. Ми можемо використовувати ці зміни в поведінці, щоб оцінити, як змінилися загальні настрої інвесторів.

Команда Оцінка тенденції накопичення є корисним інструментом для спостереження за цими змінами шляхом оцінки величини та тривалості зростання або скорочення балансу біткойнів у мережі. Він відображає сукупне накопичення/розподіл, зважений для всіх когорт.

  • З грудня 2020 року по січень 2021 року – Купівля на бичачому ринку, оскільки інвестори вийшли на ринок і створили бичачий імпульс до $64 тис. ATH.
  • Січень 2021 – жовтень 2021 – Пом’якшення та загальний розподіл, частково в результаті зниження спотового попиту після того, як премія GBTC перетворилася на дисконт (описано в нашому звіті тут)
  • Жовтень 2021 – січень 2022 року – Попит на покупку після ATH, який пізніше було перерозподілено (як описано в тижні 9, 2022)
  • Січень 2022 – травень 2022 – Періодичне накопичення та розподіл, кульмінацією якого є мотивований розпродаж LUNA-UST (як зазначено в Тиждень 20, 2022).

На поточному ринку ми спостерігали один місяць із показником тенденції накопичення на північ від 0.8, що свідчить про високі позитивні зміни балансу на ринку. Це помітний зсув у порівнянні з періодичним накопиченням перед розпродажем LUNA і може свідчити про покращене сприйняття інвесторами вартості за цінами в 30 тис. доларів і нижче.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Ми також можемо дивитися в бік Жвавість метрика, щоб зрозуміти переваги ринку щодо HODLing або дистрибутивної поведінки. Жвавість визначає баланс між сукупним знищенням дня монети та створенням дня монети. Тому його можна використовувати для забезпечення злиття з режимами руйнування та накопичення.

Починаючи з 21 серпня жвавість залишається в структурному спаді. Біткойн міцно перебуває в режимі створення сукупних монет, оскільки домінує HODLing. Однак, як ми дослідили у попередніх виданнях, оскільки залишився лише клас HODLer, їх сторона попиту залишається занадто легкою, щоб вмістити поточну сторону продажу.

Найтемніша фаза ведмедя
Діаграма в реальному часі

Ми можемо додатково підтвердити це, оцінивши зміну позиції за 3 місяці для Liveliness (показано фіолетовим кольором нижче). Також можна виділити загальний діапазон накопичення після Великої міграції майнерів у липні 2021 року. Однак цей режим створення монет у день втрачає оберти та спрямовується до положення рівноваги на основі поточної тенденції. Це відображає загальну невизначеність на ринках, що призводить до збільшення ризиків спотових позицій інвесторами.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Зміна чистої позиції HODLer переносить ці спостереження в область пропозиції та може використовуватися для оцінки величини обсягу монет, які накопичує або розподіляє база HODLer. Цей показник вказує на те, що, виходячи зі ступеня бездіяльності монет на даний момент, приблизно 15-20 тисяч BTC на місяць переходять до рук біткоін-HODLers. З початку травня цей показник знизився приблизно на 64%, що свідчить про послаблення реакції накопичення.

Найтемніша фаза ведмедя
Діаграма в реальному часі

Протягом останніх 18 місяців ми спостерігали зміни у переконаннях інвесторів та їх поведінці. Зокрема, ми визначили, що в обох випадках на рівні 30 тис. дол. США (травень-липень 2021 року та зараз) настрої інвесторів щодо купівлі видаються сильнішими, ніж будь-який інший ціновий рівень у цьому циклі.

Роздвоєний ринок

Ми встановили, що інвестори дійсно сприймають цінність у регіоні нижче 30 тисяч доларів, незважаючи на те, що цей попит поки що недостатній для підтримки цін. Далі буде розбито, які когорти брали участь у накопиченні, щоб уточнити ці спостереження.

Показник тенденції накопичення за когортами дозволяє більш детально оцінити, у яких когортах розміром гаманця накопичується/розподіляється і в якій мірі.

  • Креветки (<1 BTC) і кити (>10 тис. BTC, без бірж і майнерів) когорти агресивно накопичувалися після падіння ціни до діапазону 25-32 тисяч доларів. Це залишається в силі протягом останніх 2 місяців зниження цін.
  • Від крабів до акул (від 1 до 100 BTC) когорти перейшли від нейтральної фази до фази розподілу під час поточного розпродажу. Це свідчить про потенційне зниження довіри.

Таким чином, майже ідеальні показники 0.9+, які спостерігаються в показнику тенденції накопичення за останні тижні, обумовлені дуже великими (>10 тис. BTC) і відносно невеликими (<1 BTC) когортами. Цікаво відзначити, що компанії-кити були провідними дистриб’юторами на рівнях від 45 до 35 тисяч доларів США (зона A) і наразі є одними з основних накопичувачів у діапазоні від 25 до 32 тисяч доларів США (зона B).

Найтемніша фаза ведмедя
Жива метрика в машинному відділенні Glassnode

Далі ми можемо оцінити 30-денну швидкість зміни пропозиції, що зберігається адресами креветок з менш ніж 1 BTC. 30-денна швидкість зміни дає уявлення про сиру зміну позиції щодо кількості монет, які зберігає ця менша та ймовірно роздрібна когорта інвесторів.

Хоча поточні темпи зростання балансу зменшуються, цьому передував найбільш агресивний і послідовний період накопичення після початкового зростання біткойна за останні 18 місяців. Чистий баланс цих дрібних власників збільшився на +20,863 9 біткойна після краху Luna XNUMX травня, що відповідає показнику тенденції накопичення за когортою.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

В абсолютному вираженні Shrimps додали до своїх активів +96.3 тис. BTC з листопаду ATH. Це дорівнює 0.451% обігу та 48.6% випуску нових монет за той самий період.

Ми видимо бачимо посилення позитивного градієнта пропозиції креветок. Ці дрібні власники, здається, не стурбовані, справедливо чи неправильно, переважаючим спадним трендом, оскільки вони продовжують постійно накопичувати спотові BTC.

Найтемніша фаза ведмедя
Діаграма в реальному часі

Інша когорта, яка цікавить для оцінки, — це когорта 10k+ BTC Whale. Дивлячись на щомісячну зміну позиції їхніх адрес, ми можемо підтвердити наші попередні спостереження, що когорта також накопичувалася в ціновому діапазоні від 25 до 32 тисяч доларів. Пікова місячна зміна позицій цієї когорти становить ~140 тис. BTC/місяць, збільшуючи баланс на +306,358 2021 BTC з ATH у листопаді XNUMX року.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Розподіл невитраченої реалізованої ціни, скоригований юридичною особою, за когортою гаманців вивчає цінові точки, де востаннє проводилася транзакція цього розподілу пропозиції, і за когортою гаманців.

Навколо цінових сегментів 30 та 40 тисяч доларів ми можемо побачити значні кластери пропозиції, пов’язані з різноманітними когортами гаманців, що вказує на те, що в цих двох цінових діапазонах значні обсяги пропозиції переходили з рук у руки. Однак існує невеликий обсяг транзакцій монет між 27 і 20 тисячами доларів США, що може проявлятися як область високої волатильності та потенційно незначна підтримка.

Найтемніша фаза ведмедя
Жива діаграма в машинній кімнаті Glassnode

Погіршення основ

Команда Коефіцієнт RVT порівнює реалізовану капіталізацію з щоденним обсягом, встановленим у ланцюзі, це дає уявлення про щоденне використання мережі (обсяг у ланцюзі) відносно її внутрішньої вартості (реалізована капіталізація). Загальна основа для інтерпретації RVT така:

  • Високі значення та висхідні тренди вказують на погане використання та уповільнення використання в мережі.
  • Низькі значення та спадні тренди вказують на високе використання та швидке використання в мережі.
  • Стабільні бічні значення вказують на те, що поточна тенденція використання є, ймовірно, стійкою та рівноважною.

Червона смуга позначає коефіцієнт RVT 80 або вище, що свідчить про те, що оцінка мережі зараз у 80 разів більша за встановлене щоденне значення. Це вказує на безплідну мережеву активність, яка історично є результатом тривалої ведмежої цінової дії, що вимиває чутливих до витрат учасників з мережі.

У минулих ведмежих циклах недостатньо використана мережа забезпечувала злиття з низами ведмежого ринку. Якщо використання мережі зросте, а RVT вдасться знизити, це може свідчити про покращення основних показників. Однак, оскільки коефіцієнт RVT зараз знаходиться на найвищому значенні з 2010 року, продовження прориву вище увійде в дещо невідому ведмежу територію, де оцінка мережі є ще більш «переоціненою» порівняно з мережевою активністю.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Модель Entity Adjusted Dormancy Flow також можна використовувати для порівняння ринкової оцінки з використанням мережі з точки зору середнього віку монет, витрачених у мережі. Бездіяльність вимірює середню кількість знищених днів монети на основі транзакції монети. Потім Dormancy Flow порівнює ринкову капіталізацію з Dormancy (у доларах США), таким чином фіксуючи відхилення у поведінці витрат від ринкової оцінки.

Dormancy Flow продовжує торгуватися на історичних мінімумах, що свідчить про низьку ринкову оцінку відносно зваженого за часом обсягу транзакцій у мережі. Попередні випадки спокою на цих рівнях зазвичай збігалися з подіями капітуляції ведмежого ринку та періодами максимального болю.

Відповідно до ослаблення продуктивності Liveliness і HODLer, це узгоджується з умовою, коли навіть найстаріших власників біткойнів було видалено з мережі.

Найтемніша фаза ведмедя
Діаграма в реальному часі

Очищення навіть найсильніших рук

Довгострокові власники та короткострокові власники дихотомічні за своєю природою, тому цінують різні речі.

  • Короткострокові власники статистично більш чутливі до коливань цін, оскільки їхня собівартість набагато ближча до поточної спотової ціни.
  • Довгострокові власники загалом представляють когорту HODLer, яка відносно нечутлива до ціни. Ця когорта з більшою ймовірністю витримає волатильність і падіння цін у гонитві за довгостроковою цінністю (висвітлено у випуску за останні тижні).

Команда Витрачена ціна це модель, яка представляє основу середньої вартості монет, витрачених щодня. Це можна розділити, щоб проаналізувати компоненти LTH і STH, щоб виявити відмінності між їхньою поведінкою витрат. Для когорти LTH незвично витрачати монети з вищою середньою вартістю, ніж їх сестринська когорта STH, однак це трапляється під час входу в глибоку зону капітуляції, де навіть найсильніші руки очищаються від активу.

На діаграмі нижче порівнюється витрачена ціна LTH з STH, і ми бачимо, що LTH наразі витрачають монети з вищою базовою вартістю, ніж STH. Попередні випадки цього збігалися з глибокими фіналами ведмежого ринку, які тривали від 52 днів (2020) до 514 днів (2014-15) і супроводжувалися додатковими падіннями ціни від -40% до -65%.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Порівняння основи сукупної ринкової вартості (реалізованої ціни) з базою LTH-Cost показує, що вони наразі збігаються. Когорта LTH зазвичай має найнижчу базову вартість On-Chain, і це безпосередньо пов’язано з їхньою торговою ідеологією купівлі за низькими цінами в зонах вартості, таким чином, їх сукупна покупка нижча.

Таким чином, коли базис витрат LTH наближається до базису сукупних витрат (знизу), це свідчить про те, що поточні авуари когорти «розумних грошей» не вийшли на більш широкий ринок. Попередні випадки, коли реалізована ціна LTH вища за сукупну реалізовану ціну, також збігаються з найглибшими фазами ведмежого ринку.

Найтемніша фаза ведмедя
Live Workbench

Висновки

Ринок біткойнів увійшов у фазу, що збігається з найглибшими та найтемнішими ведмежими циклами минулого. Ціни ледве тримаються вище базової сукупної вартості, як це визначено реалізованою ціною, а фундаментальні показники обсягу в мережі ще більше погіршилися. Історично ця фаза проходила приблизно від 8 до 24 місяців, поки ринок досяг остаточного дна.

Найважливіше зауважити, що довгострокові власники наразі витрачають монети з вищою вартістю, ніж короткострокові власники, і їхня вартість ледве прибутковіша, ніж на сукупному ринку. У минулому це вказувало на початок останньої та болісної фази вимивання всіх продавців, що залишилися, на жаль, що супроводжувалося подальшим падінням цін на 40–64%.

Зараз усі погляди спрямовані на переконання та підтримку, яку надає клас Bitcoin HODLer.


Оновлення продукту

Усі оновлення продукту, покращення та ручні оновлення показників і даних записуються наш журнал змін for your reference.

  • Випуск нової інформаційної панелі для професійних користувачів: Машинне відділення ГН
  • Доданий 5y можливість масштабування карток показників інформаційних панелей.
  • Покращення застосовано до Workbench if функції.
  • Спрощений save дії на сторінці Workbench і додано on-click Price варіант.
  • Uncharted Newsletter Edition №17 випущений

Найтемніша фаза ведмедя
  • Слідкуйте за нами та звертайтесь Twitter
  • Приєднуйтесь до нашого Telegram канал
  • візит Форум Glassnode для тривалих дискусій та аналізу.
  • Щоб переглянути показники мережі та графіки активності, відвідайте веб-сайт Студія Glassnode
  • Щоб отримати автоматичні сповіщення щодо основних показників мережі та активності на біржах, відвідайте наш сайт Сповіщення Glassnode Twitter

Застереження: Цей звіт не містить жодних інвестиційних порад. Усі дані надаються лише в інформаційних цілях. Жодне інвестиційне рішення не повинно базуватися на наданій тут інформації, і ви несете повну відповідальність за власні інвестиційні рішення.

Часова мітка:

Більше від Insight Glassnode