Тиждень у мережі (тиждень 10, 2021)

Цього тижня волатильність на ринку біткойнів зменшилася, оскільки він консолідувався між максимумом ціни в 52,420 46,561 доларів США та мінімумом у 45 XNUMX доларів США. Вражаюче те, що ця консолідація біткойнів утримала рівень підтримки в ланцюжку в XNUMX тисяч доларів Віллі Ву визначені в остан інформаційний бюлетень тижнів, незважаючи на слабкість як на ринках акцій, так і на ринках дорогоцінних металів.

Зміцнення прибутковості 10-річних казначейських облігацій США продовжувало турбувати ринки: прибутковість зросла на +10.7%, завершивши тиждень на 52-тижневому максимумі в 1.566%. Ринок акцій продемонстрував слабкість у відповідь: індекси S&P500 і NASDAQ100 впали протягом дня на 5% і 8% відповідно, а золото впало до 38-тижневого мінімуму в 1,730 доларів.

Порівнюючи біткойн із цими макроактивами, дивовижно, наскільки стійка цінова дія враховує значення такої швидкої переоцінки прибутковості казначейства.

Підтримка в мережі

Минулого тижня Віллі Ву зазначив, що значний обсяг BTC було прооперовано в ланцюжку приблизно на 45 тисяч доларів, утворюючи рівень підтримки в ланцюзі. Наприкінці тижня @n3ocortex наголошує, що цей рівень підтримки фактично зріс і перевищив 46.6 тис. доларів США, а 1.2 мільйона BTC (6.5% циркулюючої пропозиції) здійснюють транзакції в цій зоні.

Коли великий обсяг монет переміщується в ланцюжку та підтримується рівень підтримки в ланцюжку, це означає, що існує значний інтерес до накопичення, і покупці сприймають це як точку входу «цінності». Майте на увазі, що, незважаючи на посилення внутрішньої підтримки з минулого тижня, якщо ціна впаде нижче, це стане рівнем, на якому накладна пропозиція може сформувати настільки ж сильний опір.

Ця підтримка добре тримається.

І стало сильніше! Тепер у нас стіна 1.2 м $ BTC які переміщалися в мережі між 46.6 тис. доларів і 48.6 тис. доларів США.

Це 6.5% (!) оборотного запасу.

Я був би здивований, якщо ми скоро підемо нижче.

Я був довгим на суму <$50 тис., і все одно я довгий.# Бітін https://t.co/eXcOhSmzbF pic.twitter.com/Gj3TFHVADW

- Рафаель Шульце-Крафт (@ n3ocortex) Березня 7, 2021

Фактично, якщо ми подивимося на Розподіл реалізованої ціни UTXO, рівень підтримки в ланцюжку в $47,173 11 є найбільшим з тих пір, як ціни становили $45.5 тис. Крім того, блок активності в ланцюжку, показаний зеленим кольором нижче, — це не просто конкретна мінімальна ціна, а натомість велика зона підтримки. Ми бачимо стабільний і значний обсяг транзакцій між 48.9 тис. і 20 тис. дол. США. Зараз цей діапазон являє собою один із найбільших рівнів накопичення BTC у ланцюзі в історії, безперечно, найбільший з тих пір, як було порушено ATH у розмірі XNUMX тисяч доларів США за останній цикл.

Важливе питання, яке ми повинні поставити, полягає в тому, чи пов’язаний цей обсяг у ланцюжку з накопиченням, чи це натомість порив продавців до виходу. Як перший крок, ми можемо помітити, що Баланс BTC на біржах продовжує свій безперервний марш вниз, вилучивши ще 35,200 XNUMX BTC цього тижня.

Позиції шахтарів

Майнери є надзвичайно оптимістичними учасниками мережі біткойн, зробивши величезні капітальні та експлуатаційні витрати в обладнання та засоби ASIC. Тим не менш, вони залишаються обов’язковими продавцями BTC для покриття поточних капітальних та операційних витрат.

Якщо ми дослідимо Баланс відомих майнерів (відфільтровано для майнерів, для яких Glassnode має кластери), ми бачимо, що до початку січня 2021 року майнери були в режимі накопичення. Розповсюдження майнерів відбувалося до 2021 року, але не в такому масштабі чи швидкості, як на попередній фазі накопичення.

Зверніть увагу, що майнери, показані нижче, є лише тими, які ми визначили та кластеризували (показано для гарної візуалізації цієї тенденції). Існує ще один великий пул невідомих майнерів («інших»), які представляють значну частину ринку майнінгу, яких ми включимо до нашого дослідження наступної діаграми.

Команда Метрика зміни позиції майнера враховує всі баланси для всіх щойно викарбуваних монет і, таким чином, дає нам велике уявлення про повний ландшафт майнінгу. Те, що ми спостерігаємо, — це пік дистрибуції протягом січня (від 17 тис. до 24 тис. BTC/день), який в основному можна віднести до кількох великих невідомих майнерів (і навіть кількох ранніх майнерів з 2010 року!).

Проте протягом лютого ми бачимо, що темпи продажів майнерів знижуються, а сьогодні вони майже нейтральні. Незважаючи на те, що нещодавно викарбувані монети становлять лише частину щоденного обсягу торгівлі (тобто продажі майнерів сьогодні невеликі), схоже, що навіть майнери повертаються до нейтрального або накопичувального режиму.

Довгострокові позиції власників

Довгострокові власники (LTH) класифікуються як ті, хто тримає монети старше 155 днів і/або виводить монети в гаманці, що демонструють характеристики холодного зберігання або довгострокової евристики ходлера.

У аналізі мережі ми повинні зробити припущення щодо поведінки та стимулів різних мережевих об’єктів. Що стосується LTH, ми зазвичай припускаємо, що вони добре знають біткойн і мають високу переконаність. Таким чином, їхні монети часто накопичуються на ведмежих ринках, залишаються бездіяльними протягом тривалого періоду часу та повертаються до життя під час бичачих трендів, коли вони продають у силу.

Команда Знищені дні монет з урахуванням пропозиції (CDD) метрика відмінно підходить для відстеження цієї поведінки LTH. Чим довше монета перебуває в неактивному стані, тим більше «коін-днів» вона накопичує. Оскільки витрачається більше старих монет, більше монето-днів знищується, а показник CDD зростатиме.

Наведений вище графік показує, що LTH справді почали витрачати свої монети в період з жовтня 2020 року по 8 січня 2021 року (CDD зростає). Однак з 8 січня LTH уповільнили цю поведінку розподілу. І 7-денні, і 30-денні ковзні середні CDD повернулися до підвищених рівнів, але це не є рідкістю для ранніх ринків бика та навіть ринків ведмедів. Цей показник вказує на те, що, як і майнери, LTH отримують прибуток, але, звичайно, не поспішають до виходу.

Щоб додати ще більше ваги цьому аргументу, ми можемо поглянути на чистий баланс цих LTH. Ми бачимо майже ідентичну схему для майнерів, де пік розподілу припав на кінець 2020 року до початку січня 2021 року, а потім різко сповільнився. У мережі LTH все ще розповсюджуються зі швидкістю близько 44.5 тис. BTC на день, однак це становить менше ~5% щоденного обсягу торгів на ф’ючерсних ринках, і спостерігається тенденція до скорочення витрат.

Короткострокові позиції власників

Нарешті, ми дослідимо поведінку короткострокових власників (STH), які класифікуються як власники відносно молодих монет (менше 155 днів). STH зазвичай складають більшість повсякденного трафіку в мережі. У аналізі в мережі ми часто припускаємо, що STH є тимчасовими користувачами, спекулянтами та денними трейдерами, які більш чутливі до нестабільності цін.

Спочатку ми переглянути відносну пропозицію зберігаються гаманцями STH, які приносять прибуток (молоді монети востаннє переміщувалися за нижчими цінами, зелений) і тими, які зараз у збитках (червоний). Під час підйому до поточного ATH у 58.3 тисячі доларів STH приносив прибуток понад 5.12 мільйона BTC.

Оскільки ця корекція була продана до мінімуму в 43.3 тисячі доларів, понад 1.14 мільйона BTC опинилися під водою, а додаткові 0.112 мільйона BTC були придбані на початку корекції (а потім впали під воду).

Це свідчить про те, що за останні два тижні було переведено близько 112 тисяч монет із рук LTH до рук STH і що 1.25 мільйона BTC було накопичено STH понад 45 тисяч доларів (що також узгоджується з твітом @n3ocortex і нашим URPD на початку цей пост).

Ми можемо додати ваги цій динаміці прибутків і збитків, подивившись на Коефіцієнт прибутку Spend Outputs для STH. Цей показник показує, скільки прибутку було отримано всіма UTXO, класифікованими як STH, які були витрачені в цей день. Як швидке оновлення метрики SOPR:

• SOPR > 1.0 означає, що сукупні монети, переміщені того дня, були в прибутку.
• SOPR = 1.0 означає, що загалом немає ні прибутку, ні збитку в цей день.
• SOPR < 1.0 означає, що сукупні монети, переміщені того дня, були в збитку.

Минулого тижня ми побачили, що SOPR скинуто нижче 1.0, і ми припустили, що це перший показник того, що нові роздрібні інвестори зазнають збитків. Цього тижня ми побачили, що SOPR-STH повернувся до трохи вище 1.0, незважаючи на бічну консолідаційну цінову дію.

Це друге скидання SOPR є здоровим, оскільки воно являє собою повторну перевірку переконання STH «купити провал». Попередні випадки цього повторного тестування SOPR після падіння нижче 1.0 загалом сигналізували про заспокоєння корекційного спаду, а в цьому бичачому циклі супроводжувався імпульс зростання ціни.

Щотижневий підсумок ринку біткойнів

Наведений вище аналіз у мережі є типовим робочим процесом, який ми використовуємо для оцінки настроїв і поведінки різних учасників мережі в рамках набору припущень щодо поведінки. Щоб максимізувати цінність аналізу в ланцюжку, важливо шукати збіг між кількома показниками, щоб підвищити нашу точність і ймовірність правильності.

Цього тижня ми маємо:

• Бічна консолідація над сильною підтримкою в мережі (яка була минулого тижня), незважаючи на нетривіальну турбулентність макроринків і слабкість традиційних ринків.
• Підтримка в ланцюжку на рівні 45 тис. доларів фактично зросла на понад 1.2 мільйона BTC, які перейшли з рук в руки, і навіть підняла мінімальну підтримку до діапазону від 46.6 до 47 тис. доларів.
• Майнери (які є убер-биками) уповільнили продажі після кількох місяців розповсюдження. Цей загальний розподіл був невеликим відносно щоденного обсягу торгів BTC і накопичення майнерів до 2020 року.
• Довгострокові власники (також сильні бики) так само уповільнили свій розподіл після початку розподілу в 2021 році. Багато наших показників тривалості життя (наприклад, CDD і ASOL) значно впали (що означає менше руху старих монет), а баланси LTH розпродаються за ціною знижений темп.
• Короткострокові власники (передбачувані нові інвестори/спекулянти) минулого тижня зазнали збитків, купили падіння, і цього тижня перевірили свою переконаність у купівлі падіння. Більше монет було переведено з LTH на STH, однак ми не бачили іншого відбитка SOPR нижче 1.0, що вказує на те, що ми не отримали більшого панічного продажу.

Дані в ланцюжку свідчать про те, що біткойн на цьому тижні відносно сильний. Основний ризик, про який слід пам’ятати, полягає в тому, що ключовий рівень підтримки в ланцюжку між $45 тис. і $47 тис. падає, багато з наших спостережень можуть змінитися з сильної підтримки на сильний опір.

---

Щотижнева характеристика: зміни позиції Litecoin

Цього тижня ми застосуємо аналогічний аналіз до Litecoin з особливим акцентом на HODLers LTC. Спочатку ми оцінюємо, чи старі монети LTC, які витрачаються або HODLed, досліджуючи Знищені дні монет з поправкою на пропозицію (CDD). Ми бачимо, що з жовтня 2020 року з’явилася відносно чітка тенденція з тенденцією CDD до зростання, що свідчить про те, що старі монети повертаються до життя та продаються на користь ринку.

Команда Затримані або втрачені монети Litecoin метрика надає уявлення про загальний запас LTC, який вважається неактивним, втраченим або в холодному зберіганні. Приблизно в жовтні 2020 року цей показник досяг піку з трохи більше 20 млн. LTC, що відповідають цій класифікації (~30% циркулюючої пропозиції). Це було подібно до піків, досягнутих у 2016 році, хоча на той час 20 млн монет становили більшу частку обігу (40-45%).

З жовтня 2020 року, що збіглося з підвищенням тенденції CDD, ми спостерігали 1.82 млн. LTC, витрачених довгостроковими ходлерами, оскільки ринкова ціна зросла з приблизно 50 доларів США до недавнього локального максимуму близько 227 доларів США. Це свідчить про те, що LTH використали прибуток у силу ринку.

Нарешті, ми відображаємо цю зміну в обмеженій пропозиції в Показник зміни чистої позиції Ходлера, де ми бачимо, що ця тенденція виділяється порівняно з попередніми 12 місяцями. Віст-ходлери, які раніше накопичували приблизно 500 тис. LTC/день до 2020 року, зараз вони витрачають приблизно 660 тис. LTC/день. Це свідчить про те, що, незважаючи на отримання прибутку в 2021 році, залишається значний обсяг LTC, що зберігається довгостроковими гаманцями користувачів (період накопичення, позначений зеленим, довший, ніж період розподілу, позначений червоним).

Перегляньте наш останній інформаційний бюлетень: Uncharted

Нещодавно ми запустили інформаційний бюлетень, що виходить раз на два тижні, Чи не нанесений на карту. Цей інформаційний бюлетень охоплює BTC як з точки зору даних на мережі, так і поза мережею, а також використовує красиві діаграми та короткі коментарі, щоб дати читачам інтуїтивно зрозумілий огляд того, що відбувається на ринках.

Перевіряти Чи не нанесений на карту на нашому Substack і підпишіться зараз!

Спеціальна пропозиція: безкоштовний місяць Glassnode Advanced

Ми співпрацюємо з ZUBR, щоб запропонувати a безкоштовного місяця Glassnode Advanced користувачам, які реєструються та торгують криптовалютами на своїй платформі.

ZUBR — це біржа деривативів, створена HFT-трейдерами, що забезпечує гарантоване виконання угод за мікросекунду з торговими комісіями лише 0.01%. Вони визнають важливість даних в мережі для трейдерів.

Зареєструватися отримати доступ до мережевих показників Glassnode, використовуючи високотехнологічну торгову інфраструктуру ZUBR.

Оновлення продукту

Покращена евристика гаманця Coinbase Exchange

У Glassnode наша місія полягає в тому, щоб продовжувати надавати найкращу якість обмінних даних у просторі, і з цією метою ми випускаємо велике оновлення адрес і евристик BTC Coinbase. Це оновлення значно покращує якість показників обміну Coinbase.

Це результат тривалого внутрішнього дослідження з суворим контролем якості. Зокрема, зміниться історичні дані (що призведе до збільшення загального балансу приблизно на 90 тисяч BTC). За допомогою нової евристики ми покращуємо відстеження міток Coinbase і запобігаємо звітуванню про хибнонегативні вхідні/вихідні потоки (які насправді є внутрішніми транзакціями). Зверніть увагу, що тенденція даних все ще зберігається, як показано на діаграмі нижче.

Метрики та активи

риси

• Оновлення та покращення метрик обміну для Binance, Bitstamp, Coinbase і Gemini.

---

Джерело: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-10-2021/