огляд ринку
Ціна біткойна відскочила від мінімумів корекції цього тижня, відкривши біржу на позначці 49,077 58,396 доларів США та підвищившись до максимуму в 1.48 XNUMX доларів США. Зростання стейблкоїнів продовжується: найбільший стейблкоїн Tether карбує новий ATH, щотижневий приріст пропозиції становить XNUMX мільярда доларів. Це зміцнює позицію та високий попит на криптовалюту.
Дані в ланцюжку як для Bitcoin, так і для Ethereum вказують на те, що тверде переконання утримувати обидва активи залишається, оскільки дозрівання монет стає все більш очевидним, а тенденції мережевої активності зростають. Зокрема, ланцюжок Ethereum спостерігав значне зростання економічної активності після збільшення ліміту газу, оскільки ціни на газ падають, а обсяги транзакцій у відповідь збільшуються.
Stablecoin Supply чеканить нові ATH
Стайблкойни стали основним активом і бажаною базовою торговою парою в усій галузі, забезпечуючи глобально доступні та крипто-оригінальні фіатні напрямки. Цього тижня попит на найбільший і централізований стейблкойн Tether (USDT) досяг нового історичного максимуму.
Цього тижня незавершена пропозиція Tether зросла на 1.48 мільярда доларів США (+3%) і досягла загального обсягу викарбуваної пропозиції понад 51.78 мільярда доларів США.
Останні надходження стейблкойнів знизили коефіцієнт пропозиції стейблкойнів (SSR) до значення 13.4, що наближається до історичного мінімуму в 9.6. SSR був постійно низьким протягом 2020 і 2021 років, оскільки поставки стейблкойнів зросли пропорційно зростанню вартості біткойна.
Низькі значення SSR, які зменшуються, вказують на те, що глобальна пропозиція стейблкойнів зростає відносно ринкової капіталізації біткойнів. Оскільки загальна пропозиція стейблкойнів зростає, це свідчить про збільшення «купівельної спроможності» крипто-нативного капіталу, який можна швидко обміняти та продати на BTC та інші крипто-активи.
Підтвердження терміну погашення монети
Феномен дозрівання біткойнів (старіння монет під керуванням HODLed) обговорювався в попередні тижні де ми зазначили, що монети старше ніж 155 дні перекласифіковані як монети довготермінового власника (LTH).
Примітка: 155 днів тому це був початок листопада 2020 року, і ціна зростала від 16 тис. доларів США до консолідації в 18 тис. доларів США, перш ніж подолати останні цикли історичного максимуму.
Ми можемо спостерігати ці зміни в пропорціях монет у різних вікових групах за допомогою хвиль Realized Cap HODL. Цей показник показуватиме збільшення товщини кольорових смуг, коли монети дозрівають або витрачаються на різні вікові групи. На діаграмі нижче ми бачимо, що частка монет зі строком погашення від 1 тижня до 6 місяців зростає з листопада 2020 року. Це монети, накопичені на початку «бичачого» ринку, які з тих пір залишаються бездіяльними (сині стрілки).
В даний час вікова група для 3-6 млн., зокрема, зростає, що свідчить про те, що багато монет наближаються до 155-денного порогу для довгострокових власників, що вказує на сильну переконаність у HODL.
Ми можемо підтвердити це спостереження, дивлячись на показник LTH Net Position Change, який представляє обсяг монет, що перетинають 155-денний віковий поріг за останній місяць. Починаючи з 8 квітня, більше монет погашалося, ніж було витрачено, і цього тижня цей показник досяг 6-місячного максимуму в 96.5 тис./BTC на місяць.
Загальна пропозиція BTC, що утримується LTH, також почала зростати після періоду чистого розподілу та витрат. Ця метрика додатково підтверджує, що в сукупності більше монет залишаються неактивними та керованими сильними руками, ніж витрачається LTH для отримання прибутку.
Як останнє зауваження щодо недавньої корекції біткойна та засудження HODLer, кількість UTXO в прибутку впала до 90% під час останньої корекції, що є найнижчим значенням цього бичачого ринку. Це вказує на те, що в нижній точці корекції на рівні 47 тисяч доларів понад 10% усіх UTXO були в збитку. Це збігається з більшістю основних корекцій на бичачому ринку 2017 року.
Незважаючи на те, що це падіння є найбільш значним з точки зору загальної пропозиції монет, що втрачає, довгострокові власники, здається, непохитні волатильністю.
Динаміка пропозиції Ethereum
У ланцюжку Ethereum ми можемо оцінити вік монет ETH за допомогою подібних інструментів, як-от хвилі HODL, враховуючи при цьому нюанси, що стосуються мережі Ethereum.
Біткойн має основне застосування як засіб збереження вартості, що робить бездіяльність монет розумним показником для вимірювання переконань HODLer. Однак Ethereum представляє набагато активнішу фінансову екосистему, де довгострокові власники також можуть розгортати свої HODLed монети в смарт-контрактах і програмах і поза ними. Таким чином, стан спокою ETH і вік є лише частиною рівняння.
Спочатку ми розглядаємо хвилі HODL Ethereum, щоб спостерігати за поведінкою неактивних монет. Ми бачимо, що з біткойнами існує дуже схожа тенденція, коли з кінця 1 року термін погашення монет становить від 6 тижня до понад 2020 місяців (сині стрілки). Також можна помітити, що частка монет віком від 1 до 6 місяців поступово збільшується в товщині, що свідчить про те, що монети HODLing, накопичені на ранньому «бичачому» ринку, залишаються улюбленою стратегією.
Як зазначалося, використання монет ETH в екосистемі Ethereum є ключем до розуміння поведінки мережі. Цього тижня відносно великий обсяг ETH було видалено з відомих біржових гаманців, перевищивши 200 тисяч ETH за один день. Графік нижче демонструє, що у 2021 році було 10 таких випадків зі зняттям понад 200 тисяч ETH/день. Це можна порівняти з лише двома днями з обмінним надходженням понад 200 тис. ETH на день, що свідчить про загальну перевагу самостійного зберігання коштів.
Монети ETH не тільки вилучаються з централізованих бірж, вони, безсумнівно, знаходять свій шлях до смарт-контрактів і програм DeFi. На діаграмі нижче порівнюється відсоток загальної пропозиції ETH, що зберігається біржами (помаранчевий, 12.0%), порівняно з депонованими в смарт-контрактах (синім, 22.8%). Майже однакова та протилежна тенденція для цих кривих демонструє чітку відповідність ринку продукту та попит на DeFi з боку власників ETH.
Після того, як майнери Ethereum збільшили ліміт блокового газу до 15 млн, загальна пропускна здатність ланцюга Ethereum досягла цього тижня нового історичного максимуму в 16.5 транзакцій на секунду. Попередній історичний максимум у 13.5 TPS був встановлений на піку зростання 2017 року, який з тих пір був затьмарений протягом більшої частини 2021 року.
Нарешті, ми перевіряємо коефіцієнт NVT Ethereum, показник, який порівнює ринкову капіталізацію мережі з вартістю в доларах США, яку розраховує мережа. Розглянемо наступну основу для інтерпретації коефіцієнта NVT:
- Зростаючі тренди NVT є більш ведмежими, що вказує на те, що потоки транзакцій стають меншими відносно ринкової капіталізації, і мережа може бути переоцінена.
- NVT спадні тренди є більш оптимістичними, вказуючи на те, що обсяги транзакцій збільшуються відносно ринкової капіталізації, і мережа може бути недооцінена.
- NVT Торгівля боком підтримують переважаючу тенденцію, вказуючи на те, що обсяги транзакцій і ринкова капіталізація зростають однаково, і мережа може бути справедливо оцінена.
На графіку нижче показано, що NVT Ethereum сильно знижується з січня 2020 року, особливо після розпродажу в березні 2020 року. Остання висока пропускна здатність транзакцій також призвела до зниження коефіцієнта NVT протягом останніх кількох тижнів, що свідчить про підтримку нещодавньої конструктивної цінової дії.
Тижнева інформаційна панель
Інтернет-бюлетень "Тиждень" тепер має жива інформаційна панель для всіх представлених діаграм тут.
Новий вміст Glassnode
Ринкові цикли біткойна
Минулого тижня ми опублікували нашу другу статтю про співпрацю з Bitcoin Magazine, зосереджену на циклічних моделях витрат Ходлерів, Спекулянтів і Майнерів. Ця стаття має на меті надати основоположну дорожню карту з ключовими показниками, які допоможуть визначити, де ми знаходимося в циклі ринку біткойн.
Усі ринкові цикли унікальні, але людська реакція на прибуток, збитки та стимули може бути дивно передбачуваною. Хитрість полягає в тому, щоб знати, що шукати в даних у ланцюжку.
Обов’язково перегляньте статтю тут.
Наш останній інформаційний бюлетень: Uncharted
Ознайомтеся з нашим двотижневим бюлетенем,