Є потенціал для подальшої капітуляції з боку біткойн-майнерів

Нижче наведено уривок з недавнього видання Bitcoin Magazine Pro, Журнал Bitcoin інформаційний бюлетень преміум-маркетів. Щоб бути одним із перших, хто отримає ці ідеї та інший аналіз ринку біткойнів у мережі прямо на свою скриньку, Підпишіться зараз.

Останні розробки публічних майнерів

Після того, як ми писали про потенціал капітуляції публічних майнерів і висвітлювали можливий шлях до банкрутства Core Scientific, прокотилася хвиля оголошень і розробок майнерів, які показують, що ризики для всієї галузі набувають все більшої форми. Основним ризиком є ​​накопичена заборгованість шахтарів і відсутність грошового потоку, який би дозволив сплатити відсоткову ставку за цим боргом, оскільки норма прибутку скорочується. Інший ризик — хешрейт (машини для майнінгу ASIC), який використовувався як застава для забезпечення цього боргового фінансування.

Публічні майнери в усіх сферах продовжують значно відставати від біткойнів за рік до дати. Це не нова тенденція, але зараз, коли майнери починають падати і з’являються ті, хто вижив, розрив у продуктивності починає значно збільшуватися. Майнери, які перебувають на межі падіння, впали більш ніж на 90%, тоді як «сильніші» майнери, обрані ринком, перебувають у діапазоні просідання 60-70%. 

Починаючи з Core Scientific, існує повний список фірм, яким заборгували гроші, включаючи BlockFi, NYDIG і Anchor Labs. Загалом кредиторам заборгували близько 1 мільярда доларів, і навіть MassMutual Barings (інвестиційна компанія, що належить Mutual Life Insurance Co.) є в короткому списку. 

Argo Blockchain є одним із тих, хто опинився на дні, нині впав на 93.23% цього року. Вони оприлюднили найбільшу новину про майнінг тижня після оголошення про те, що запланований збір 27 мільйонів доларів не відбувся. На початку цього року NYDIG погодилася надати Argo позику на суму 70.6 мільйона доларів. Argo також використала частину своїх біткойн-холдингів у серпні, щоб зменшити свої кредитні зобов’язання, забезпечені BTC також від Galaxy Digital.

Iris Energy виділено в a оновлення фінансування на цьому тижні компанія "на даний момент здатний генерувати орієнтовний щомісячний валовий прибуток від майнінгу біткойнів у розмірі 2 мільйонів доларів США порівняно із загальними обов’язковими щомісячними зобов’язаннями по виплаті основної суми та відсотків у розмірі 7 мільйонів доларів США." Після запозичення 71 мільйона доларів у NYDIG, яке було забезпечено машинами ASIC для однієї з їхніх непогашених позик, і під загрозою необхідності реструктуризації боргу, Iris має майже 36,000 8 машин, які можуть досить швидко змінити власника. Компанія оголосить дефолт за цими кредитами, якщо вони не зможуть знайти нову угоду до XNUMX листопада.

Цього тижня Stronghold Digital Mining закрився угода про реструктуризацію боргу з NYDIG, надання флоту з 26,200 67.4 майнерів в обмін на списання боргу в розмірі 36 мільйона доларів. Stronghold також подовжив ще один транш боргу, який потрібно погасити протягом 13 місяців замість XNUMX, щоб придбати додаткові гроші. Ці кроки були стратегічною дією, спрямованою на «швидке зменшення балансу та підвищення ліквідності».

CleanSpark, який був у місці зростання та міг це зробити останнім часом купуйте ASIC за нижчими цінами, минулого місяця продали більше своїх біткойн-холдингів (видобули 532 BTC і витратили 836), щоб підтримати зростання та операції. Незважаючи на те, що багато великих майнерів все ще зберігають свої стратегії HODL і баланси біткойнів, сильні майнери будуть використовувати ці холдинги для можливостей зростання або фінансування операцій, коли це буде абсолютно необхідно.

TeraWulf, ще один біткойн-майнер, впав на 92.38% з початку року, має відносно високе співвідношення боргу до власного капіталу порівняно з іншими майнерами (86%) і 120 мільйонів доларів боргу почати виплачувати навесні 2023 року за процентною ставкою 11.5%.

Оскільки такі великі приватні кредитори, як BlockFi та NYDIG, не розголошують, скільки майнінгових боргів є на їхніх балансах, неможливо точно знати, наскільки деякі з цих кредиторів схильні до ширшого ризику банкрутства гірничодобувної галузі на горизонті. Ці позики можуть бути розумною частиною ширшої фінансової діяльності та добре обладнані для боротьби з ризиком дефолту, але це динаміка, яку варто висвітлити та краще зрозуміти, оскільки ми очікуємо, що протягом наступних кількох місяців більше майнерів зіткнуться з дефолтом та/або реструктуризацією боргу. .

Одна думка генерального директора Marathon Digital Holdings Фреда Тіля Приблизно 20 державних шахтарів можуть опинитися під загрозою банкрутства в те, що він вважає ідеальним штормом для галузі. Немає сумніву, що більші майнери з кращим становищем шукають потенційних вигідних угод з придбання, які мають виникнути досить скоро. Як і будь-яка інша галузь до цього, велика консолідація галузі неминуча і публічна Bitcoin видобуток виглядає готовим до проходження наступної фази свого життєвого циклу. Цілком ймовірно, що ми переходимо у світ, де є лише кілька великих гігантів-майнерів біткойнів, за якими стоїть кілька набагато менших майнерів.

Подібним чином цілком можливо, що коли цей цикл переміщається з нижнього правого квадранта в нижній лівий, багаті на готівку виробники енергії як на державному, так і на приватному рівнях починають черпати ASIC для розгортання під час підготовки до наступної фази зростання. 

Заключна примітка

Найбільшим ризиком, притаманним ринку біткойнів сьогодні, залишаються слабкі гравці, які висять на волосині під поверхнею. Відсутність суттєвої волатильності цін у цьому діапазоні 20,000 20,000 доларів, безумовно, надихає з точки зору покупців і продавців, які знаходять тимчасову рівновагу. Але оскільки частота проблем з майнерами продовжує зростати, а також можливість більшого фінансового левериджу, що все ще існує на ринку, максимальний біль однозначно менший для учасників галузі. Основний тягар продажів припав на біткоіни, які зараз становлять XNUMX XNUMX доларів, але потрібно поставити під сумнів, чи є маргінальний покупець достатнім, щоб зупинити потенційний тиск продажів на горизонті.

Ми підозрюємо, що тиск на криптокредиторів, які пережили літню епідемію, починає посилюватися через зростаючі зустрічні вітри, з якими стикаються деякі майнери в цьому середовищі.