Резюме
- Завдяки спостереженням за зміною балансу різних мережевих об’єктів ми виділяємо китів (1k+ BTC) як одну з основних когорт, які взаємодіють з біржами протягом останніх тижнів.
- Домінування обсягів притоку китів на біржі є значним і становить 41% від загального обсягу. З них понад 82% надходжень китів призначені для Binance, найбільшої біржі в галузі.
- Ми також можемо визначити, що багато з цих активних китових організацій класифікуються як Короткострокові власники, з помітною активністю навколо місцевих ринкових піків/падінь.
- На основі цього ми розробляємо набір індикаторів, щоб допомогти контролювати їхню поведінку в ланцюжку, намагаючись помітити періоди надто великих прибутків або збитків.
🪟 Перегляньте всі діаграми, розглянуті в цьому звіті, у Інформаційна панель The Week On-chain.
Спостереження за китами
Коли в середині квітня ринок вперше спробував перевищити 30 тисяч доларів, баланс більшості когорт розміру гаманця увійшов у режим розподілу, який тривав до середини червня. Ця модель почала змінюватися під час другого підйому до 30 тисяч доларів наприкінці червня.
Команда Тенденційна оцінка накопичення за когортою нижче показано, що найменші організації (<100 BTC) сповільнили свої витрати за останній місяць. З іншого боку, підрозділи китів (>1 тис. BTC) продемонстрували різну поведінку: >10 тис. китів BTC розподілялися, а 1-10 тис. накопичувалися зі значно вищою швидкістю.
Ми досліджували довгострокову поведінку китів у нашому нещодавньому звіті під назвою Раковина для креветок. У цьому матеріалі ми продемонстрували, що протягом історії біткойнів сукупний баланс компаній Whale знижувався. Діаграма нижче підтверджує це, де компанії Whale складають 46% від загального обсягу пропозиції, порівняно з 63% на початку 2021 року.
Важливо зазначити, що тут юридичні особи Whale включатимуть біржі, а також великі централізовані холдинги, такі як продукти ETF, GBTC, WBTC, і корпоративні холдинги, такі як Microstrategy.
Щоб видалити біржі з набору даних, ми можемо ізолювати лише монети, що перетікають між об’єктами Whale та біржами. На діаграмі нижче показано, що загальний баланс Whale зменшився на 255 тисяч BTC з 30 травня.
Це найбільше зниження місячного балансу в історії, досягнувши -148 тис. BTC на місяць. Це вказує на те, що в когорті Bitcoin Whale відбуваються варті уваги зміни, на які варто зануритися глибше.
Перестановка китів
Щоб дослідити розбіжності в когорті китів, ми можемо спостерігати зміни в запасах, що належать кожній підкогорті за останні 30 днів:
- 🔴 Кити з >100 тис. BTC спостерігали збільшення балансу на +6.6 тис. BTC.
- 🔵 Кити з 10k-100k BTC зменшили свій баланс на -49.0 тис. BTC.
- 🟢 1k-10k китів спостерігали збільшення балансу приблизно на +33.8 тис. BTC.
У всіх групах китів (включно з біржами) ми бачимо чисте скорочення лише на -8.7 тисячі BTC за останній місяць. Незважаючи на екстремальні значення, показані в Оцінка накопичення тренду, протягом останніх місяців китові організації були дещо нейтральними.
Маємо випадок, коли:
- Приплив китів на біржі є історично великим: 255 тис. BTC надходять від китів до бірж.
- Внутрішньо підкогорти китів спостерігають зміну балансу в розмірі від -49 тис. до +33.8 тис. BTC.
- Загалом група китів зафіксувала лише -8.7 тис. BTC чистих відтоків.
Оскільки зміна сукупного балансу є відносно рівною, але є значні зміни, що відбуваються як усередині країни, так і через обмінні потоки, дуже ймовірно, що ці китові організації переміщують кошти всередину. Ми називатимемо це «перетасовкою китів».
Щоб перевірити цю гіпотезу зміни китів, ми можемо дослідити 30-денну зміну позиції для підрозділів китів (>10K BTC 🟥 та 1k-10k BTC 🟦). Наша мета полягає в тому, щоб знайти періоди, коли одна група бачить збільшення балансу, тоді як інша бачить подібне зменшення масштабу.
На діаграмі нижче ми виділили періоди, коли можна визначити сильну зворотну кореляцію -0.55 або менше 🟩. Ми бачимо, що такий інтервал збігся з нещодавнім сплеском ринку до діапазону 30 тисяч доларів.
Це свідчить про те, що останнім часом кити справді продемонстрували відносно нейтральну зміну балансу, причому більша частина їхньої недавньої діяльності була зміною через біржі.
Кити та біржі
Враховуючи цю поведінку китів, тепер ми можемо спробувати спостерігати будь-який вплив на ринок, зосередившись на біржах. Наступну діаграму можна використати для аналізу зв’язку між об’єктами кита та обмінами за допомогою двох трас:
- 🟪 Обмінні надходження, деноміновані в BTC, пов’язані з китами
- 🔵 Відсоток усіх притоків приписується китам.
Під час нещодавнього підвищення обсяги китового надходження на біржі значно зросли, досягнувши +16.3 тис. BTC/день. Це домінування китів у 41% усіх обмінних надходжень, що можна порівняти як з крахом LUNA (39%), так і з провалом FTX (33%).
Аналіз Whale Netflow до бірж може бути використаний як проксі для їх впливу на баланс попиту та пропозиції. Протягом останніх п’яти років мережеві потоки Whale-to-Exchange мали тенденцію коливатися в межах ±5 тис. BTC/день.
Однак у червні та липні цього року приплив китів підтримував високі відхилення від 4.0 тис. до 6.5 тис. BTC/день.
Ми повернемося до простого інструменту кореляції, щоб визначити періоди, коли кити домінують у глобальному обмінному мережевому потокі до бірж. На діаграмі нижче показано періоди з високою кореляцією (0.75 або більше) між мережевими потоками Whale і мережевими потоками глобального обміну 🟥 (що свідчить про домінування китів), з видимими трьома ключовими періодами:
- Зростання 2017 року до ведмежого ринку 2018 року (ринковий перехід і дозрівання).
- Період після березня 2020 року (інституційне прийняття та розширення GBTC).
- З кінця 2021 року до 2022 року (зловмисне порушення юридичної особи FTX/Alameda).
З цієї точки зору ми знову бачимо, що поведінка Whale (значне упередження припливу) досить відрізняється від решти ринку (помірне упередження відпливу).
Мабуть, найцікавішим компонентом цієї історії є призначення китових монет. Якщо ми розіб’ємо обсяги притоку китів, ми побачимо, що близько 82% потоків китів до біржі спрямовуються на Binance 🟨, тоді як на Coinbase 🟦 припадає 6.8%, а на всі інші біржі припадає 11.2%.
Це означає, що майже 34% припливу китів під час липневого ралі було спрямовано на Binance, причому за останні 12 місяців спостерігалося надзвичайне зростання домінування Binance. Це також говорить про деякі регіональні розбіжності, які ми спостерігали в попередні тижні (WoC 26).
Короткострокові кити
Встановивши, що на даний момент в біржовій діяльності домінують китові організації, ми можемо пов’язати ці спостереження зі звітом минулого тижня, де ми зазначили, що більшість біржової діяльності була пов’язана з короткостроковими власниками (WoC 29).
Короткострокове домінування власників надходжень на біржі зросло до 82%, що зараз значно перевищує довгостроковий діапазон за останні п’ять років (зазвичай від 55% до 65%). Виходячи з цього, ми можемо стверджувати, що більша частина недавньої торговельної активності зумовлена китами, активними на ринку 2023 року (і, отже, класифікованими як STH).
Якщо ми подивимося на ступінь прибутку/збитку, реалізованого обсягом Short-Term Holder, що надходить на біржі, стане очевидним, що ці нові інвестори торгують на місцевих ринкових умовах. Кожне підйом і корекція з моменту падіння FTX свідчили про зростання прибутку або збитку STH на 10 тисяч і більше BTC відповідно.
Ми можемо побачити цю поведінку ще більш чітко, подивившись на зміщення чистого прибутку/збитків для монет, надісланих на біржі когортою STH. Тут ми бачимо екстремуми місцевих ринків, які спостерігають, як STH фіксують високий рівень прибутку 🟥 або збитків 🟩, на що вказує цей показник, що торгується вище або нижче ±0.3 відповідно.
Short-Term Holder SOPR 🟠 є ще одним потужним інструментом, який забезпечує злиття цієї місцевої торгової поведінки на спотових ринках. SOPR відстежує співвідношення між середньою ціною витрати (утилізація) та ціною придбання монет Короткострокових власників.
У наведеній нижче діаграмі використовуються діапазони стандартного відхилення (90 днів) для періодів, коли реалізується надлишковий прибуток або збиток. Ми можемо побачити кілька випадків, коли ці цінові діапазони були порушені навколо екстремальних значень місцевого ринку 2023 року.
Нарешті, ми можемо об’єднати ці спостереження за допомогою Workbench, щоб розробити інструмент, який висвітлює, коли виконуються обидві ці умови:
- STH SOPR торгується вище середнього + 1sd діапазону (90 днів).
- Відносне зміщення чистого прибутку/збитку STH до бірж перевищує 0.3.
Цей інструмент може допомогти визначити, коли когорта STH отримує значний прибуток порівняно з недавньою історією. Протягом 2023 року було кілька таких подій, багато з яких встановили піки місцевого ринку.
Висновки
Суб’єкти Whale для біткойнів часто згадуються як ключові, що впливають на ринкову цінову дію. Незважаючи на те, що відстежувати та контролювати ці організації досить складно, останніми місяцями вони стають дедалі активнішими. Зокрема, 42% обмінних надходжень пов’язані з компаніями Whale, причому переважна більшість із них призначена для Binance.
Ми також можемо зробити висновок, що більшість активних китоподібних організацій класифікуються як короткострокові власники. Об’єднавши ці спостереження, ми можемо розробити набір інструментів для відстеження періодів значних прибутків і збитків цією когортою. На основі цього ми можемо розробити набір інструментів, які допоможуть орієнтуватися в екстремальних ситуаціях місцевого ринку, використовуючи дані мережі.
Відмова від відповідальності: цей звіт не містить інвестиційних порад. Всі дані надаються виключно в інформаційних та освітніх цілях. Жодне інвестиційне рішення не повинно ґрунтуватися на наданій тут інформації, і ви несете повну відповідальність за власні інвестиційні рішення.
- Розповсюдження контенту та PR на основі SEO. Отримайте посилення сьогодні.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Додайте собі сили. Доступ тут.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Розширення знань. Доступ тут.
- ПлатонЕСГ. Автомобільні / електромобілі, вуглець, CleanTech, Енергія, Навколишнє середовище, Сонячна, Поводження з відходами. Доступ тут.
- BlockOffsets. Модернізація екологічної компенсаційної власності. Доступ тут.
- джерело: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-30-2023/
- : має
- :є
- : ні
- :де
- $UP
- 100
- 100k
- 10K
- 11
- 12
- 12 місяців
- 2%
- 2000
- 2017
- 2018
- 2020
- 2021
- 2022
- 2023
- 30
- 30 дні
- 75
- 8k
- a
- вище
- рахунки
- бухгалтерський облік
- Рахунки
- накопичення
- придбання
- через
- дію
- активний
- діяльність
- Прийняття
- просунутий
- рада
- знову
- ВСІ
- Також
- an
- аналіз
- та
- Інший
- будь-який
- з'являтися
- ЕСТЬ
- навколо
- AS
- At
- спробував
- середній
- Balance
- баланси
- BAND
- заснований
- BE
- ведмідь
- Ринок ведмедів
- стає
- було
- почалася
- поведінка
- буття
- нижче
- між
- зміщення
- бінанду
- Біткойн
- Bitcoins
- обидва
- Перерва
- БТД
- Кити BTC
- бик
- by
- CAN
- випадок
- централізована
- складні
- зміна
- Зміни
- Графік
- Чарти
- цитується
- класифікований
- ясніше
- Когорта
- coinbase
- співпала
- Монети
- об'єднувати
- об'єднання
- порівнянний
- компонент
- Умови
- З'єднуватися
- Корпоративний
- Кореляція
- покритий
- Крах
- приладова панель
- дані
- рішення
- рішення
- Відмова прийняти
- зменшити
- глибше
- Ступінь
- Попит
- продемонстрований
- Незважаючи на
- призначення
- призначено
- розвивати
- відхилення
- розповсюдження
- розподіл
- Дивергенція
- робить
- Панування
- Домінувати
- вниз
- різко
- керований
- під час
- кожен
- Рано
- освітній
- піднесений
- працює
- двигун
- увійшов
- юридичні особи
- суб'єкта
- встановити
- встановлений
- налагодження
- ETF
- Навіть
- Події
- очевидний
- перевищує
- надлишок
- обмін
- Біржі
- розширення
- дослідити
- Розвіданий
- надзвичайний
- екстремальний
- екстремальний
- Провал
- опади
- знайти
- Перший
- плоский
- Тече
- Потоки
- Сфокусувати
- після
- для
- від
- FTX
- Випадання FTX
- засоби
- GBTC
- Скловузол
- Глобальний
- мета
- Group
- Групи
- рука
- Відбувається
- Мати
- Тема
- допомога
- тут
- Високий
- вище
- Виділено
- основний момент
- дуже
- історично
- історія
- удар
- утримувач
- власники
- Авуари
- HTTPS
- ідентифікований
- ідентифікувати
- if
- Вплив
- важливо
- in
- включати
- У тому числі
- Augmenter
- все більше і більше
- дійсно
- зазначений
- вказує
- індикатори
- промисловість
- Приплив
- вплив
- інформація
- Інституційна
- Інституційне усиновлення
- взаємодіючих
- цікавий
- внутрішньо
- в
- дослідити
- інвестиції
- Інвестори
- IT
- липень
- червень
- просто
- ключ
- великий
- найбільших
- останній
- Пізно
- менше
- як
- пов'язаний
- місцевий
- довгостроковий
- подивитися
- шукати
- від
- Місяць
- багато
- ринок
- ринкові умови
- ринки
- Може..
- значити
- зустрів
- метрика
- Мікростратегія
- mind
- скромний
- монітор
- місяць
- щомісячно
- місяців
- більше
- найбільш
- переміщення
- багато
- Переміщення
- мережу
- Нейтральний
- наступний
- немає
- Помітний
- зазначив,
- Примітно,
- зараз
- спостерігати
- of
- часто
- on
- На ланцюжку
- дані по ланцюгу
- ONE
- тільки
- or
- Інше
- наші
- Відтік
- над
- власний
- яка перебуває у власності
- приватність
- Викрійки
- відсотків
- period
- періодів
- підібраний
- частина
- місце
- plato
- Інформація про дані Платона
- PlatoData
- положення
- це можливо
- потужний
- представити
- price
- Price Action
- ціни без прихованих комісій
- первинний
- попередній
- Продукти
- професійний
- Прибуток
- забезпечувати
- за умови
- повноваження
- цілей
- згуртуватися
- діапазон
- ставка
- співвідношення
- реалізація
- зрозумів,
- останній
- Знижений
- скорочення
- режим
- регіональний
- підкріплює
- пов'язаний
- відносини
- відносний
- щодо
- видаляти
- звітом
- відповідно
- відповідальний
- REST
- повертати
- s
- шкала
- рахунок
- другий
- побачити
- бачачи
- пошук
- бачив
- бачить
- посланий
- комплект
- кілька
- зсув
- Зміни
- короткий термін
- Короткостроковий власник
- показаний
- Шоу
- значний
- істотно
- аналогічний
- простий
- з
- Розмір
- виключно
- деякі
- кілька
- СОПР
- Говорить
- Витрати
- Spot
- standard
- Історія
- сильний
- підрозділи
- такі
- Запропонує
- набір
- поставка
- Попит та пропозиція
- сплеск
- взяття
- тест
- Що
- Команда
- інформація
- їх
- Там.
- Ці
- вони
- це
- У цьому році
- три
- через
- по всьому
- Таким чином
- під назвою
- до
- інструмент
- інструменти
- Усього:
- до
- трек
- торгові площі
- перехід
- намагатися
- два
- типово
- нещасний
- використовуваний
- використання
- Цінності
- різний
- через
- вид
- видимий
- обсяг
- Обсяги
- Wallet
- було
- спостереження
- wBTC
- we
- week
- тижня
- ДОБРЕ
- були
- Кит
- китів
- коли
- який
- в той час як
- У той час як
- волі
- з
- в
- вартість
- рік
- років
- ще
- Ти
- вашу
- зефірнет