Ми знаємо ідею закону Грешема, але його не можна застосувати безпосередньо до біткойнів без певних змін.
Біткойн - це гроші. Це означає, що він відкрито конкурує з чинним режимом фіатної грошової одиниці. Співобіг двох видів грошей не є безпрецедентним, а економічний принцип, який описує результат, відомий як закон Грешема. Застосовуючи розуміння Грешема до динаміки біткойн-фіат, ми знаходимо, що HODLing економічно раціональний за нинішніх умов.
Ієрархія грошових потреб
Щоб зрозуміти раціональність HODLing, давайте коротко нагадаємо, чому розвинена цивілізація потребує належно функціонуючих грошей.
Дія людини — це цілеспрямована поведінка, і головна мета, яку кожен думає, — перш за все задовольнити свої найнагальніші потреби. Якщо людина володіє грошима і її основні потреби не задоволені, вона, швидше за все, вибере це обмін їхні гроші на їжу, одяг та житло перш за все. Гроші можуть бути задоволені лише після задоволення основних потреб зберігаються щоб отримати задоволення більш складних потреб у майбутньому.
Гроші в першу чергу повинні працювати як засіб обміну. Але актуальність цієї функції швидко насичується, і функція збереження вартості грошей швидко стає найважливішою.
Засіб обміну чи збереження вартості?
Ми можемо проілюструвати дві функції грошей та їх співвідношення у вигляді відер. Засіб обміну — це перше відро, яке нам потрібно наповнити, щоб задовольнити наші основні потреби. Як тільки це відро заповнено, воно переповнюється у відро зберігання цінностей. Засіб обміну має обмежену ємність, оскільки існує обмежена кількість товарів і послуг, які ми повинні придбати та спожити за короткий проміжок часу. З іншого боку, сховище цінності має нескінченну ємність, оскільки ми завжди можемо збільшити розмір наших заощаджень.
Проблема в тому, що фіатні гроші не є дуже хорошим накопичувачем. Фіат — це гроші з нескінченною пропозицією, і кожен новий долар розбавляє купівельну спроможність усіх доларів, що залишилися. За 20 місяців з січня 2020 р. долар США грошова маса виросли на 35% — тобто на 5.4 трильйона доларів — і це призвело до різкого зростання цін у всьому: споживчі товари, матеріали, будинки, фінансові інструменти. Fiat — це дуже діряве відро, тому що все, що врятовано, поступово втратить свою купівельну спроможність.
Маючи на увазі ці ідеї, давайте подивимося, як біткойн вписується.
Грешем зустрічається з Накамото
Біткоіни іноді посилаються на закон Грешема як на причину успіху біткойн, але правда полягає в тому, що він не застосовується в початковій формі до нинішньої ситуації.
Аналіз Грешема охоплює випадок двох валют, де номінальна вартість обох валют встановлюється урядом. Найкращим історичним прикладом дії закону Грешема є епоха біметалізму. Між 1792–1873 роками номінальна вартість золота і срібла була фіксована — спочатку у співвідношенні 15 до 1 — так, що 15 унцій срібла вважалися рівними одній унції золота. Але проблема полягала в тому, що співвідношення цін на золото і срібло з часом коливалося навколо цього паритету, що призвело до того, що один метал був завищеним, а другий — заниженим. Уряд вніс декілька змін до цього фіксованого співвідношення номінальної вартості, поки остаточно не відмовився від ідеї біметалізму і не перейшов до чистого золотого стандарту в 1873 році.
Як зазначає Мюррей Ротбард, «Що уряд зробив з нашими грошима», правильне формулювання закону Грешема – це не популярне «погані гроші виганяють хороші гроші», а скоріше «гроші, штучно завищені урядом, витіснять з обігу штучно занижені гроші».
Очевидно, що це не стосується динаміки біткойн-фіат, оскільки уряд не встановлює номінальну вартість біткойна. Отже, щоб застосувати ідеї закону Грешема в контексті біткойна, нам потрібно розібрати ідею Грешема і придумати модифіковану версію оригінального закону, яка враховує спільне обіг фіатних і нефіатних грошей.
Для цього я вважаю, що нам потрібно далі перефразувати інтерпретацію закону Грешема Ротбардом. Що насправді означає один вид грошей виганяє інший з обігу? Через призму монетарних функцій це означає, що одна валюта бере на себе роль засобу обігу, а інша – засобу збереження вартості.
Отже, розчленована версія оригінального закону Грешема буде звучати так:
Завищені гроші стануть домінуючим засобом обміну в економіці, тоді як недооцінені гроші стануть домінуючим сховищем вартості.
Це саме те, що сталося в епоху біметалізму, коли золото стало переважним засобом обміну, а срібло «зберігали» як засіб збереження вартості.
Тепер, щоб нарешті застосувати це уявлення про біткойн проти фіатних, ми повинні позбутися переоцінених і занижених параметрів. Я вважаю, що їх можна замінити перспективною оцінкою відповідної монетарної політики фіатних і біткойн. Фіат – це тип грошей з потенційно нескінченною емісією, тоді як біткойн – це тип грошей з гарантованою фіксованою емісією. (Для тих, хто задається питанням, чи дійсно емісія біткойнів гарантована, я рекомендую прочитати «Паркер Льюїс»Біткоїни нічим не підкріплені», де він пояснює довіру до монетарної політики біткойна).
Можна з упевненістю припустити, що fiat буде продовжувати роздуватися і таким чином розбавляти купівельну спроможність усіх видатних одиниць.
Також можна з упевненістю припустити, що біткойн буде дотримуватися своєї монетарної політики фіксованого випуску, тому купівельна спроможність випущених одиниць не буде розмиватися в майбутньому.
Тепер ми можемо переформулювати закон Грешема, щоб врахувати спільне обіг фіатних і нефіатних грошей.
Представляючи,
Закон Накамото-Грешема
Біткойн витісняє фіат як засіб збереження вартості.
Fiat виганяє біткойн як засіб обміну.
З точки зору неспеціаліста, раціонально витрачати фіат і біткойн HODL. Fiat з часом втрачає свою цінність, тому ми, природно, шукаємо способи позбутися від нього. З часом біткойн зростає в ціні, тому ми, природно, шукаємо способи його утримати.
Ми побачимо посилення впливу закону Накамото-Грешема, оскільки все більше людей усвідомлять, що (1) фіат буде продовжувати не виконувати свою роль як засіб збереження вартості, і (2) біткойн продовжуватиме набирати силу своєї функції збереження вартості, головним чином через зростання довіри до єдиного у світі грошово-кредитного інструменту з передбачуваною монетарною політикою.
Однак є дві умови для закону Накамото-Грешема:
Умова А: Fiat можна використовувати як засіб обміну. У деяких країнах це не так (особливо у випадку транскордонних платежів), тому ми можемо побачити, що біткойн також використовується як засіб обміну в таких місцях. Зростаюче використання мережі Lightning Network у Сальвадору для переказів є вдалим прикладом використання біткоїнів як засобу обміну через недоліки фіатних коштів.
Умова B: Фізична особа або компанія отримує фіатний прибуток. Особи, які заробляють фіат, намагатимуться позбутися фіатних коштів перед біткойнами. Якщо дана особа або компанія вже повністю біткойнізовані і обробляє тільки біткойн, то біткойн, природно, також стає засобом обміну.
Біткойн запобігає цивілізаційній деградації
Економісти, дослідники та розмовні керівники всіх типів, які критикують біткойн за те, що він не є широко поширеним засобом обміну, упускають суть. У середовищі, в якій ми перебуваємо, нам не потрібен інший засіб обміну, особливо коли фіат досі виконує цю роль задовільно, а більшість нашої заробітної плати все ще в фіатних. Було б досить нераціонально витрачати біткоіни, поки у нас ще є фіат. HODLing біткойн є чисто раціональним актом, оскільки він надає нам функцію збереження цінності, яку фіат дедалі більше не підтримує.
Коли фіат перестає відповідати ролі засобу обміну або коли люди отримують весь свій заробіток у біткойнах, лише тоді має сенс регулярно витрачати біткойн на щоденні покупки.
Перетворення біткойн на широко поширене джерело цінності може виявитися подією, яка врятує цивілізацію. Розвинені цивілізації потребують надійного сховища цінності для створення та збереження багатства. Коли ми не накопичуємо заощадження і замість цього витрачаємо все, що заробляємо (і більше, через борги), наша інфраструктура стає крихкою, суспільні цінності стають корумпованими, а майбутнє стає дуже зниженим. До чого це призводить, ми бачимо на багатьох історичних прикладах: знецінення монет Стародавнього Риму призвело до розпаду імперії; гіперінфляції 20 і 21 століття призвели до війни, тоталітаризму та голоду. Ми можемо уникнути цієї долі, як на індивідуальному, так і на соціальному рівні, прийнявши біткойн.
Це гостьовий пост Йозефа Тетека. Висловлені думки є повністю їх власними і не обов’язково відображають думки BTC, Inc. або Журнал Bitcoin.
Джерело: https://bitcoinmagazine.com/business/what-is-nakamoto-greshams-law
- 2020
- рахунки
- через
- Діяти
- дію
- ВСІ
- вже
- аналіз
- застосовно
- APT
- навколо
- буття
- КРАЩЕ
- Біткойн
- рада
- БТД
- будувати
- купити
- потужність
- Монета
- компанія
- споживати
- споживач
- Контейнер
- країни
- транскордонний
- валюти
- Валюта
- Поточний
- Борг
- розвиненою
- Ні
- Долар
- доларів
- керований
- динамічний
- Доходи
- Економічний
- економіка
- Навколишнє середовище
- особливо
- Event
- все
- приклад
- обмін
- Face
- указ
- Фіат Гроші
- в кінці кінців
- фінансовий
- Перший
- харчування
- форма
- перспективний
- Повний
- функція
- майбутнє
- золото
- добре
- товари
- Уряд
- гість
- Guest Post
- ієрархія
- дуже
- HODL
- тримати
- будинку
- Як
- HTTPS
- ідея
- важливо
- Инк
- Augmenter
- Інфраструктура
- розуміння
- IT
- січня
- відомий
- закон
- провідний
- Led
- рівень
- блискавка
- Lightning Network
- обмеженою
- ринок
- середа
- метал
- mind
- гроші
- місяців
- найбільш
- мережу
- Думки
- порядок
- Інше
- платежі
- Люди
- Політика
- політика
- популярний
- влада
- представити
- price
- Проблема
- забезпечує
- Купівля
- читання
- Короткий огляд
- Переказ коштів
- сейф
- задоволення
- сенс
- Послуги
- комплект
- Притулок
- Короткий
- срібло
- Розмір
- So
- витрачати
- зберігати
- поставка
- говорити
- через
- час
- разом
- нас
- us
- значення
- Проти
- війна
- Багатство
- Що
- Що таке
- ВООЗ
- без
- Work
- світі
- років