ایتھینا کے USDe کا $352 ملین مارکیٹ کیپ پر اضافہ پروٹوکول ڈیزائن کے بارے میں بات چیت کا اشارہ کرتا ہے - بے چین

ایتھینا کے "مصنوعی ڈالر" میں آمد جزوی طور پر پیداوار کے لیے لوگوں کی بھوک سے پیدا ہوتی ہے، ایسے سرمایہ کار جو ٹوکن کو 27.64 فیصد کی سالانہ فیصدی پیداوار حاصل کرنے کے بعد اپنے USDe میں حصہ لینے کا فیصلہ کرتے ہیں۔

چونکہ لوگ اپنے کرپٹو اثاثوں کی بڑی مقدار ایتھینا میں جمع کراتے ہیں، ایک نیا وکندریقرت مالیاتی پروٹوکول، اس کے فلیگ شپ پروڈکٹ USDe کے بارے میں بات چیت کے حامیوں، ناقدین اور ان کے درمیان میں تیزی آگئی ہے۔ 

USDe ایتھینا کی کریپٹو کرنسی ہے جس کا مقصد ایک ڈالر سے متعلق بچت کا آلہ یا "مصنوعی ڈالر" ہونا ہے (ایتھینا اسے سٹیبل کوائن کہنے سے دور ہو گئی ہے)۔ 2024 کے آغاز سے، USDe کی مارکیٹ کیپ، جو کہ گردش کرنے والے USDe ٹوکنز کی تعداد کے برابر ہے، 91.32 جنوری کو 1 ملین ڈالر سے پریس ٹائم پر تقریباً چار گنا بڑھ کر 352.45 ملین ڈالر تک پہنچ گئی ہے، بلاک چین اینالٹکس فرم DefiLlama کا ڈیٹا شو. 

گردش کرنے والے USDe ٹوکنز کی تعداد میں اضافہ مصنوعی ڈالر کے بدلے ایتھینا پروٹوکول میں مختلف قسم کی کریپٹو کرنسیز - USDT، USDC، DAI، crvUSD، FRAX اور mkUSD - کو جمع کرنے والے زیادہ کرپٹو ڈینزینز کے مساوی ہے۔ مخصوص منصوبے کے دستاویزات کے ذریعہ۔ 

مزید پڑھیں: ایتھینا کا USDe روایتی Stablecoin ماڈلز کو کس طرح چیلنج کرتا ہے۔

اضافی پیداوار کی بھوک

ایتھینا میں آمد، جزوی طور پر، پیداوار کے لیے لوگوں کی بھوک کی وجہ سے ہوتی ہے، کیونکہ کرپٹو سرمایہ کار جو ٹوکن منٹ کرنے کے بعد اپنے USDe کو داؤ پر لگانے کا فیصلہ کرتے ہیں، ان کی سالانہ فیصدی پیداوار 27.64% ہوتی ہے۔ پروٹوکول کا اسٹیکنگ پورٹل. onchain انٹیلی جنس فرم کے مطابق نینسن174.38 ملین USDe سے زیادہ، سپلائی کا تقریباً نصف، فی الحال ایتھینا کے سمارٹ کنٹریکٹ میں سٹاکنگ کے لیے بیٹھا ہے۔

ایتھینا کی دستاویزات کے مطابق، ایتھینا کی اسٹیکنگ کی پیداوار دو ذرائع سے حاصل ہوتی ہے: ایتھرئم بلاکچین کو محفوظ کرنے والے ETH سے حاصل ہونے والے انعامات، اور ڈیریویٹو ایکسچینجز پر ETH فیوچر کو مختصر کرنے سے فنڈنگ ​​کی شرح۔ 

"جب منٹر USDe کی ٹکسال کے عمل میں اثاثے فراہم کرتے ہیں، Ethena Labs موصول ہونے والے اثاثوں کے ڈیلٹا کو ہیج کرنے کے لیے متعلقہ مختصر مشتقات کھولتی ہے،" پروجیکٹ کے مطابق دستاویزات. "تاریخی طور پر ڈیجیٹل اثاثوں کی نمائش کے لیے ڈیمانڈ اور سپلائی کے درمیان مماثلت کی وجہ سے، اس ڈیلٹا ایکسپوژر کو کم کرنے والے شرکاء کی طرف سے کمائی جانے والی فنڈنگ ​​کی شرح اور بنیاد کا پھیلاؤ مثبت رہا ہے۔" 

"ڈیلٹا" سے مراد بنیادی اثاثہ کی قدر میں تبدیلیوں کے لیے مشتق کی قدر کی حساسیت ہے۔ 

مزید پڑھیں: ایک الگورتھمک Stablecoin کیا ہے؟ وہ تجربہ جس نے مارکیٹ کے خاتمے کو متحرک کیا۔

آمد میں اضافہ ایتھینا کے شریک بانی گائے ینگ کے طور پر آتا ہے۔ کا اعلان کیا ہے X پر دو دن پہلے کہ پروٹوکول نے ایک اٹھایا 14 ڈالر ڈالر سیڈ ایکسٹینشن راؤنڈ کی قیادت وینچر کیپیٹل فرم ڈریگن فلائی اینڈ میلسٹروم، آرتھر ہیز کے خاندانی دفتر کے ذریعے چلائے جانے والا ابتدائی مرحلے کا سرمایہ کاری فنڈ۔ 

سوالات اٹھتے ہیں۔ 

حالیہ فنڈنگ ​​کے اعلان اور ایتھینا میں کرپٹو اثاثوں کی بڑی آمد کے باوجود، مصنوعی ڈالر کے پروٹوکول نے ابرو اٹھائے ہیں کہ یہ کس طرح اپنے USDe اسٹیکنگ میکانزم کے ذریعے پیداوار پیدا کرتا ہے۔

مثال کے طور پر، سرکل کے چیف اکانومسٹ گورڈن لیاو اور سی ای او جیریمی الیئر نے پروٹوکول پر براہ راست نام لیے بغیر تنقید کی۔ ایک لمبی شکل والی ٹویٹ میں، لیاو بات چیت ایتھینا کے کچھ حامیوں کے مطابق، USDe کا ایک غیر منصفانہ حوالہ، "کچھ کموڈٹیز یا مائع ڈیریویٹیو مارکیٹ کے ساتھ کسی بھی اثاثہ کی تجارت کے ذریعے کچھ زیادہ پیداواری ذمہ داری مستحکم قیمت میں مستحکم ہو جاتی ہے" کی رکاوٹیں اور خطرات۔

Liao ایک ایسے منظر نامے کی وضاحت کرتا ہے جہاں مارکیٹیں زیادہ اتار چڑھاؤ کا شکار ہو جاتی ہیں، جس کے نتیجے میں فیوچر ایکسچینج کے گرنے یا ایکسچینج کے دیگر ہم منصبوں کے ڈیفالٹ ہونے کا امکان ہوتا ہے۔ 

مزید پڑھیں: Crypto میں Depegging کیا ہے اور یہ کیوں ہوتا ہے؟

پھر Allaire حوالہ دیا لیاو کا ٹویٹ کہتا ہے، "اور یہ مکمل طور پر وکندریقرت ہے! نہیں۔" سرکل USDC کے پیچھے فرم ہے، مارکیٹ کیپ کے لحاظ سے دوسرے سب سے بڑے سٹیبل کوائن، پیچھے بندھے. 

تاہم، ایکس پر ایتھینا کے ایک سرمایہ کار نے نوٹ کیا کہ وہ کس طرح لوگوں کو ایتھینا کے ڈیزائن پر سوال اٹھاتے ہوئے دیکھ کر خوش ہوئے، یہ پوچھتے ہوئے کہ پروٹوکول کس طرح 20 فیصد سے زیادہ کی پیداوار پیش کر سکتا ہے اور یہ دریافت کر رہا ہے کہ بنیادی خطرات کیا ہیں۔ انتھونی ساسانو، جو ایتھینا میں سرمایہ کار ہیں، لکھا ہے X پر۔ "یہ آخری چکر سے بہت مختلف ہے جہاں چیزوں پر سوال کرنے والے لوگ اقلیت تھے اور انہیں صرف یہ بتایا گیا تھا کہ وہ پونزیز پر پیسہ نہ بنانے پر 'کام' کر رہے ہیں۔"