بٹ کوائن بل میں خطرے کا اندازہ لگانا

افلاطون کے ذریعہ دوبارہ شائع کیا گیا۔

فالونگ: 0

ایگزیکٹو کا خلاصہ

اس مضمون میں، ہم ایک نیا متعارف کراتے ہیں خطرے کی تشخیص فریم ورک جو کورنگ آن چین آلات کے ایک سوٹ کا استعمال کرتا ہے۔ قلیل مدتی اور طویل مدتی دونوں خطرے کے چکر
اس نئے فریم ورک سے لیس، ہمارا مقصد سرمایہ کاروں اور تجزیہ کاروں کو ڈیٹا پر مبنی نقطہ نظر سے ڈرا ڈاون کے خطرے کا اندازہ لگانے کے لیے ایک مضبوط ماڈل فراہم کرنا ہے۔
آخر میں، ہم متعدد ڈیٹا کیٹیگریز میں خطرے کے سنگم کا اندازہ لگانے کے لیے ہیٹ میپ میں سمجھے جانے والے تمام میٹرکس کو مرتب کرتے ہیں۔

💡

اس رپورٹ میں پیش کیے گئے تمام اشارے اس میں دستیاب ہیں۔ یہ ڈیش بورڈ.

میکرو رسک تجزیہ

تجزیہ کاروں کے لیے بہت سے ماڈلز اور میٹرکس دستیاب ہیں جنہیں سائیکل کے کسی بھی موڑ پر مارکیٹ کے خطرے کا اندازہ لگانے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ اس حصے میں، ہم خاص طور پر بٹ کوائن کی اسپاٹ قیمت میں ایک بڑی کمی کے طور پر 'خطرہ' پر غور کریں گے۔

اس طرح، 'ہائی رسک ' کو ایک ایسے نقطہ کے طور پر بیان کیا گیا ہے جہاں مارکیٹ ممکنہ طور پر قیاس آرائی کے بلبلے میں ہے۔ اس کے برعکس، 'کم رسک 🟩' ماحول کو سمجھا جاتا ہے جہاں زیادہ تر قیاس آرائیوں کو صاف کر دیا گیا ہے، اور مارکیٹ کے نیچے کی تشکیل کے انداز میں ہونے کا زیادہ امکان ہے۔

قیمت کا بلبلہ

پہلے بلڈنگ بلاک کے طور پر، ہم قیمت کے انحراف کی دو طویل مدتی اوسط ریورژن بیس لائنوں سے نگرانی کرتے ہیں:

ایم وی آر وی ماڈل 🟠: یہ ماڈل اسپاٹ پرائس اور مارکیٹ کی مجموعی لاگت کی بنیاد (Realized Price) کے درمیان تناسب کی پیمائش کرتا ہے۔
میئر ایک سے زیادہ 🔵: 200D-SMA کو تکنیکی سائیکلکل مڈ لائن کے طور پر استعمال کرتے ہوئے، اس بیس لائن کے نسبت پریمیم یا ڈسکاؤنٹ کی پیمائش کرنا۔

نیچے دیے گئے چارٹ میں، ہم نے جوکھم کے ذریعے درج ذیل خطرات کے زمروں کی وضاحت کی ہے۔ ایم وی آر وی اور Mayer Multiple (MM) ماڈل.

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک
بہت زیادہ خطرہ 🟥
قیمت دونوں ماڈلز (MVRV > 1 اور MM > 1) سے اوپر ہے، اور Mayer Multiple اپنے مجموعی اوسط (MM > +2 STD) سے زیادہ دو معیاری انحرافات پر تجارت کر رہا ہے۔

ہائی رسک 🟧
قیمت ماڈلز سے اوپر ہے (MVRV > 1 اور MM >1)، اور Mayer Multiple دو معیاری انحراف سے نیچے ہے جو اس کے مجموعی اوسط (1.0 <MM <+2 STD) سے زیادہ ہے۔

کم رسک 🟨
قیمت وصول شدہ قیمت (MVRV>1) سے زیادہ ہے لیکن 200D-MA لیول (MM<1) کے نیچے ہے۔

بہت کم خطرہ 🟩
قیمت حقیقی قیمت (MVRV<1) اور 200D-MA لیول (MM<1) دونوں سے کم ہے۔

اسپاٹ کی قیمت فی الحال $42.9k پر ہے، جبکہ حقیقی قیمت اور 200D-MA بالترتیب $22.8k اور $34.1k پر ٹریڈ کر رہے ہیں۔ یہ مارکیٹ کو ایک کے اندر رکھتا ہے۔ ہائی رسک 🟧 ماحول.

Bitcoin Bull PlatoBlockchain ڈیٹا انٹیلی جنس میں خطرے کا اندازہ لگانا۔ عمودی تلاش۔ عی — لائیو ورک بینچ

سپلائی کے منافع کا اندازہ لگانا

منافع میں سپلائی کا فیصد (PSIP) 🔵 میٹرک سکوں کے تناسب کی پیمائش کرتا ہے جس کی لاگت کی بنیاد موجودہ جگہ کی قیمت سے کم ہے۔ یہ انڈیکیٹر فروخت کے بڑھتے ہوئے دباؤ کے ممکنہ خطرے کی نشاندہی کرنے میں مدد کر سکتا ہے کیونکہ سرمایہ کار منافع لینے کے لیے بڑھتی ہوئی ترغیب دیکھتے ہیں۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک
بہت زیادہ خطرہ 🟥
PSIP اپنے تاریخی معنی سے ایک سے زیادہ معیاری انحراف ہے۔
(PSIP > 90%)

ہائی رسک 🟧
PSIP اپنے تاریخی اوسط سے ایک معیاری انحراف سے کم ہے۔
(75% < PSIP <90%)

کم رسک 🟨
PSIP اپنے تاریخی اوسط سے نیچے ہے لیکن اس کے شماریاتی لوئر بینڈ سے اوپر ہے۔
(58% < PSIP <75%)

بہت کم خطرہ 🟩
PSIP اپنے تاریخی اوسط سے نیچے ایک سے زیادہ معیاری انحراف ہے۔
(PSIP <58%)

جب یہ اشارے اوپری بینڈ کے اوپر تجارت کرتا ہے، تو یہ تاریخی طور پر مارکیٹ کے ساتھ منسلک ہوتا ہے جو بیل مارکیٹ کے 'یوفورک فیز' میں داخل ہوتا ہے۔ Spot ETF لانچ کے ارد گرد حالیہ مارکیٹ ریلی کے دوران، یہ میٹرک تک پہنچ گیا۔ بہت زیادہ خطرہ 🟥، جس کے بعد قیمت کم ہوکر $38k ہوگئی۔

Sizing خوف اور لالچ

بڑھنے کے ساتھ منسلک خطرے کو کم کرنے کا ایک اور طاقتور ٹول خوف اور لالچ مارکیٹ میں جذبات ہے خالص غیر حقیقی منافع/نقصان (NUPL) میٹرک یہ انڈیکیٹر کل خالص منافع یا نقصان کی ڈالر کی قیمت کو مارکیٹ کیپ کے فیصد کے طور پر جانچتا ہے۔

لہذا، کا استعمال کرتے ہوئے منافع میں سککوں کی تعداد کا اندازہ لگانے کے بعد منافع میں فراہمی کا فیصد، ہم سرمایہ کاروں کے منافع کی شدت کو ماپنے کے لیے NUPL کو ملازمت دے سکتے ہیں۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
NUPL 4y اوسط کے مقابلے میں ایک معیاری انحراف سے زیادہ ہے، جو تجویز کرتا ہے کہ مارکیٹ میں ہے۔ اللاسونماد مرحلہ، جہاں غیر حقیقی منافع انتہائی سطح تک پہنچ جاتا ہے (NUPL > 0.59)۔

ہائی رسک 🟧
NUPL اوپری بینڈ اور 4 سالہ اوسط کے درمیان ہے، جو تجویز کرتا ہے کہ مارکیٹ خالص منافع میں ہے، لیکن اعدادوشمار کے لحاظ سے اعلی سطح (0.35 <NUPL <0.59) سے نیچے ہے۔

کم رسک 🟨
NUPL 4 سالہ اوسط سے نیچے گر گیا ہے، لیکن اعدادوشمار کے لحاظ سے کم سطح (0.12 < NUPL <0.35) سے اوپر ہے۔

بہت کم خطرہ 🟩
NUPL شماریاتی کم بینڈ سے نیچے گر گیا ہے، جو تاریخی طور پر نیچے کی دریافت ریچھ کی منڈی کا مرحلہ (NUPL <0.12)۔

اکتوبر 2023 کی ریلی کے بعد، NUPL داخل ہوا۔ ہائی رسک 🟧 رینج، 0.47 کی قدر تک پہنچ رہی ہے۔ منافع میں رکھے ہوئے سکے کے حجم میں نمایاں چھلانگ کے باوجود، USD منافع کی شدت تک نہیں پہنچ سکی بہت زیادہ خطرہ 🟥 ریاست اس سے پتہ چلتا ہے کہ H30-2 کے دوران ~$2023k کنسولیڈیشن رینج کے ارد گرد لاگت کی بنیاد پر سکے کا ایک بڑا حصہ جمع کیا گیا تھا۔

نفع اور نقصان کا احساس ہوا۔

اگلا مرحلہ اس بات کا اندازہ لگانا ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء اپنے اخراجات کے پیٹرن کو کس طرح ایڈجسٹ کر رہے ہیں، اس مقصد کو حاصل کرنے کے لیے حقیقی منافع/نقصان کا تناسب (RPLR) ایک بہترین کمپاس ہے۔

یہ انڈیکیٹر زنجیر میں ہونے والے منافع لینے اور نقصان اٹھانے کے واقعات کے درمیان تناسب کو ٹریک کرتا ہے۔ ہم روزانہ شور کو کم کرنے اور سرمایہ کاروں کے رویے میں میکرو شفٹوں کو زیادہ واضح طور پر شناخت کرنے کے لیے اس تناسب کا 14D-MA استعمال کرتے ہیں۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
RPLR 9 سے اوپر ہے، یعنی 90% سے زیادہ سکے جو آن چین منتقل ہوتے ہیں منافع میں خرچ ہوتے ہیں، مارکیٹ کی طلب کی تھکن تک پہنچنے کی ایک مخصوص خصوصیت (RPLR > 9)۔

ہائی رسک 🟧
RPLR 9 سے نیچے اور 3 سے اوپر ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ 75%-90% کے درمیان سکے منافع میں منتقل ہوتے ہیں۔ یہ ڈھانچہ مارکیٹ کی چوٹیوں سے پہلے اور بعد میں اکثر ہوتا ہے (3 <RPLR <9)۔

کم رسک 🟨
RPLR 3 کی وسط لائن سے نیچے گر گیا ہے، جو عام طور پر اس وقت ہوتا ہے جب مارکیٹ اعلی اور کم خطرے والی حکومتوں (1 <RPLR <3) کے درمیان تبدیلی سے گزرتی ہے۔

بہت کم خطرہ 🟩
RPLR 1 سے نیچے تجارت کرتا ہے، جو نقصان میں چلتے ہوئے سکوں کے غلبے کی نشاندہی کرتا ہے، جو سرمایہ کاروں کے سر تسلیم خم کرنے کا اشارہ ہے، جو کہ لیٹ اسٹیج بیئر مارکیٹوں کے دوران عام ہے۔

اس اشارے نے حال ہی میں ایک بہت زیادہ خطرہ 🟥 حکومت کو نشان زد کیا ہے کیونکہ قیمتیں حالیہ $48.4k کی چوٹی کو چھو رہی ہیں۔ حقیقی منافع/نقصان کا تناسب فی الحال 4.1 پر ہے، جو کہ زیادہ خطرے کی حالت میں ہے۔

سرگرمی کے خطرے کا تجزیہ

گیئرز کو تھوڑا سا تبدیل کرتے ہوئے، اب ہم مانگ کی عینک کے ذریعے خطرے کا اندازہ کریں گے، جس کی پیمائش نیٹ ورک کی سرگرمی سے متعلق اپنانے والے میٹرکس کے سوٹ کے ذریعے کی جاتی ہے۔

بلاک اسپیس کا مطالبہ

Bitcoin نیٹ ورک میں محدود بلاک اسپیس کو دیکھتے ہوئے، مانگ کا اندازہ لگانے کا ایک طاقتور طریقہ فیس مارکیٹ کی جانچ کے ذریعے ہے۔ عام طور پر، مانگ میں مسلسل اضافہ فیسوں میں مسلسل اضافے کا باعث بنتا ہے، کیونکہ اگلے بلاک میں شمولیت کا مقابلہ بڑھ جاتا ہے۔

کان کنوں کی فیس ریونیو بائنری انڈیکیٹر (MFR-BI) پچھلے 30 دنوں کے دنوں کا تناسب دکھاتا ہے جہاں فیس مارکیٹ میں دن بہ دن دباؤ بڑھتا جا رہا ہے۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
MFR-BI پچھلے مہینے میں 58% (+1 STD) دنوں سے زیادہ گرم ہو رہا ہے۔ یہ اس بات کا اشارہ ہے کہ سرمایہ کاروں کے اخراجات کی فوری ضرورت بڑھ رہی ہے (MFR-BI > 58%)۔

ہائی رسک 🟧
MFR-BI تاریخی اوسط اور اوپری شماریاتی بینڈ (48% < MFR-BI <58%) کے درمیان ہے۔

کم رسک 🟨
MFR-BI تاریخی اوسط سے نیچے گر گیا ہے، جس سے فیس مارکیٹ میں مسابقت کم ہونے کی تجویز ہے (42% <MFR-BI <48%)۔

بہت کم خطرہ 🟩
MFR-BI 42% (-1 STD) پر کم شماریاتی بینڈ سے نیچے آ گیا ہے، جو سرمایہ کاروں کے لیے اپنا سرمایہ (MFR-BI <42%) منتقل کرنے کے لیے گرتی ہوئی عجلت کی تجویز کرتا ہے۔

سیل آف کے دوران $38k تک گرا، اس اشارے نے متحرک کیا۔ بہت کم خطرہ 🟩 سگنل۔ جیسے ہی اسپاٹ کی قیمتیں $43k پر واپس آگئیں، یہ میٹرک کم رسک 🟨 زون (~46%) پر واپس آگیا۔

قیاس آرائی کی رفتار

سرگرمی کے خطرے کے تجزیہ کے سوٹ کے آخری جزو کے طور پر، ہم ایکسچینج والیوم مومینٹم میٹرک پر نظرثانی کرتے ہیں، جو تمام ایکسچینجز سے/میں منتقل ہونے والے حجم کی ماہانہ اور سالانہ اوسط کا موازنہ کرتا ہے۔ یہ ٹول قیاس آرائیوں کے لیے مارکیٹ کی بھوک کے لیے ایک پراکسی کا کام کرتا ہے۔

یہ رسک انڈیکیٹر سست سالانہ حرکت پذیری اوسط (30-MA) کے مقابلے میں تیز ماہانہ موونگ ایوریج (365D-MA) میں تبدیلی کی شدت اور سمت کی پیمائش کرتا ہے۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
جب ماہانہ اوسط سالانہ اوسط سے اوپر تجارت کرتی ہے، اور بڑھتی رہتی ہے، تو خطرے کا عنصر بہت زیادہ سمجھا جاتا ہے (MA-365D < MA-30D اور MA-30D 🔼)۔

ہائی رسک 🟧
جب ماہانہ اوسط سالانہ اوسط سے اوپر تجارت کرتی ہے، لیکن کم ہو رہی ہے، تو خطرے کے عنصر کو ہائی (MA-365 <MA-30D اور MA-30D 🔽) کا لیبل لگا دیا جاتا ہے۔

کم رسک 🟨
جب ماہانہ اوسط سالانہ اوسط سے کم ہے، لیکن بڑھ رہی ہے، خطرے کے عنصر کو کم (MA-30D < MA-365D اور MA-30D 🔼) کا لیبل لگایا جاتا ہے۔

بہت کم خطرہ 🟩
جب ماہانہ اوسط سالانہ اوسط سے کم ہو، لیکن کم ہو رہی ہو، خطرے کے عنصر کو بہت کم لیبل کیا جاتا ہے (MA-30D < MA-65D اور MA-30D 🔽)۔

اکتوبر کے بعد سے ایکسچینج انفلو والیوم کی ماہانہ اوسط بہت زیادہ بڑھ رہی ہے، اس اشارے کو بہت زیادہ خطرہ 🟥 حکومت اس سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹ اس وقت نسبتاً قیاس آرائی پر مبنی حالت میں ہے۔

قلیل مدتی اور طویل مدتی خطرے کا تجزیہ

مندرجہ بالا خطرے کا تجزیہ ایک نسبتاً میکرو اور عالمی تناظر پر غور کرتا ہے۔ اس اگلے حصے میں، ہم قلیل مدتی اور طویل مدتی حاملین کے ساتھیوں کے رویے پر غور کرتے ہوئے، مزید دانے دار سطح پر پیٹرن کا جائزہ لیں گے۔

منافع میں نئے سرمایہ کار

سابقہ رپورٹس میں نکالے گئے نتائج پر نظرثانی کرنا (ڈبلیو سی 38، 2023 اور ڈبلیو سی 50، 2023)، قلیل مدتی ہولڈرز مقامی ٹاپس اور باٹمز جیسی قریبی مدت کی قیمت کے عمل کو تشکیل دینے میں بڑے اثر و رسوخ کے حامل ہوتے ہیں۔

لہذا، ہم زیادہ (یا کم) خطرے کے وقفوں کو تلاش کرنے کے لیے ایک وجہ اور اثر کا طریقہ اختیار کرتے ہیں۔ یہ دو قدمی تشخیص پر مبنی ہے:

ان نئے سرمایہ کاروں کے پاس غیر حقیقی منافع (یا نقصان) (خرچ کرنے کی ترغیب)۔
نئے سرمایہ کاروں (اصل اخراجات) کے ذریعے حاصل شدہ منافع (اور نقصان) کو بند کر دیا گیا ہے۔

ہم شارٹ ٹرم ہولڈر سپلائی منافع/نقصان کا تناسب (STH-SPLR) سے شروع کرتے ہیں، جو نئے سرمایہ کاروں کے لیے منافع بمقابلہ نقصان میں رکھی گئی سپلائی کے درمیان توازن کو حاصل کرتا ہے۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
STH-SPLR 9 سے زیادہ ہے، اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ 90% نئے سرمایہ کار سکے منافع میں ہیں، جو خرچ کرنے کے لیے ایک مضبوط ترغیب دیتے ہیں (STH-SPLR > 9)۔

ہائی رسک 🟧
STH-SPLR 1 اور 9 کے درمیان ہے، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ 50% اور 90% کے درمیان نئے سرمایہ کار سکے منافع میں ہیں، اور اخراجات کا ایک معتدل خطرہ (1 < STH-SPLR <9)۔

کم رسک 🟨
STH-SPLR 0.11 اور 1 کے درمیان ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ نئے سرمایہ کاروں کی سپلائی کا 10% اور 50% منافع میں ہے، جو ان کی ہولڈنگز (0.11 < STH-SPLR <1) پر پانی کے اندر اندر ڈالتا ہے۔

بہت کم خطرہ 🟩 STH-SPLR 0.11 سے نیچے آتا ہے، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ نئے سرمایہ کاروں کی 90% سے زیادہ سپلائی نقصان میں ہوتی ہے، خاص طور پر لیٹ سٹیج بیئر مارکیٹس (STH-SPLR <0.11)۔

اس اشارے نے حال ہی میں ایک اشارہ کیا ہے۔ بہت زیادہ خطرہ 🟥 اکتوبر-2023 کے وسط اور جنوری-2024 کے درمیان کی حالت کیونکہ ETF کی قیاس آرائیاں عروج پر تھیں۔ اس نے تجویز کیا کہ نئے سرمایہ کاروں کی ایک بڑی اکثریت منافع بخش تھی، جو کہ منافع لینے کے بڑھتے ہوئے امکان کو ظاہر کرتی ہے۔ اس کے بعد سے نیوٹرل کی طرف ٹھنڈا ہو گیا ہے۔ کم رسک 🟨 رینج

قلیل مدتی فوائد میں مقفل کرنا

اگلا مرحلہ ان شارٹ ٹرم ہولڈرز کے حقیقی اخراجات پر توجہ مرکوز کر رہا ہے، جو ان کے حقیقی منافع یا نقصان کی عینک سے ماپا جاتا ہے۔ ذیل کا چارٹ جنوری 2016 سے زیادہ منافع لینے 🟩 (یا نقصان اٹھانے 🥥) حکومتوں کی مثالوں کو نمایاں کرتا ہے۔ جیسا کہ دکھایا گیا ہے، زیادہ اخراجات کے یہ ادوار مضبوط ریلیوں اور اصلاح دونوں کے ساتھ موافق ہوتے ہیں۔

ہم 90 دن کے Z-Score فنکشن کا استعمال کرتے ہوئے ان میٹرکس کو تبدیل اور معمول پر لاتے ہیں، جو قلیل مدتی ہولڈرز کی اس USD سے منسوب سرگرمی کو معیاری بناتا ہے۔ یہ تکنیک اس بات کا پتہ لگانے میں مدد کرتی ہے کہ جب قلیل مدتی ہولڈر کے اخراجات شماریاتی حد سے باہر ہوتے ہیں، جس کا ترجمہ مارکیٹ کے اندر ممکنہ مقامی اوپر اور نیچے کی شکلوں میں کیا جا سکتا ہے۔

نوٹ کریں کہ اس خطرے کے اشارے کے بصری پہلو کو بہتر بنانے کے لیے، ہم نے محسوس شدہ نقصان کے زیڈ سکور کو الٹا کر دیا ہے (-1 سے ضرب)۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
منافع Z-Score میں STH 2D اوسط سے زیادہ +90 معیاری انحراف سے زیادہ ہے، جو نمایاں منافع لینے کی نشاندہی کرتا ہے (STH-Realized Profit Z-Score > 2)۔

ہائی رسک 🟧
منافع Z-Score میں STH 90D اوسط اور +2 معیاری انحراف کی سطح کے درمیان ہے، جو کہ معمولی منافع لینے کی تجویز کرتا ہے (1 < STH-Realized Profit Z-Score <2)۔

کم رسک 🟨
منافع Z-Score میں STH 90D اوسط سے نیچے گرتا ہے، جو منافع لینے میں واضح کمی کی نشاندہی کرتا ہے، جو اکثر بڑھتے ہوئے حقیقی نقصانات کے ساتھ ہوتا ہے۔ (STH-Realized Profit Z-Scor <1)

بہت کم خطرہ 🟩
کم رسک 🟨 زمرے کی طرح، منافع Z-Score میں STH اپنی 90D اوسط سے نیچے گرتا ہے، جبکہ ایک ہی وقت میں، اس کے 2D اوسط (STH-Realized Profit Z-Score <90 سے زیادہ +1 معیاری انحراف سے زیادہ نقصانات میں اضافہ ہوتا ہے۔ STH-Realized Loss Z-Score > 2، الٹے بصری پہلو کو نوٹ کرتے ہوئے)۔

ETF کے آغاز کے بعد $38k میں حالیہ اصلاح اس میٹرک کے مطابق مارکیٹ کے خطرے میں قابل ذکر کمی کا باعث بنی۔ STH-Realized Profit Z-Score فی الحال -1.22 پر ہے، جبکہ STH-Realized Profit Z-Score -0.24 پر ہے۔ یہ مارکیٹ کے موجودہ ڈھانچے کو اس میں رکھتا ہے۔ کم رسک 🟨 حکومت

پرانے ہاتھ منافع میں بند

ہم نے اوپر شارٹ ٹرم ہولڈر رسک اسیسمنٹ جیسا ایک فریم ورک متعارف کرایا، سوائے اس کے کہ اس نے ایک سابقہ رپورٹ میں طویل مدتی ہولڈرز (LTHs) پر توجہ مرکوز کی ہو۔WoC-22-2023)۔ مقصد اس بات کا اندازہ لگانا ہے کہ کب طویل مدتی ہولڈرز کے غیر حقیقی منافع کی ڈگری اعدادوشمار کے لحاظ سے انتہائی سطح پر پہنچ گئی ہے، پھر یہ پتہ لگائیں کہ آیا یہ گروہ اس کے مطابق اپنے اخراجات کو بڑھاتا ہے یا نہیں۔

پہلا انڈیکیٹر لانگ ٹرم ہولڈر MVRV تناسب کا استعمال کرتے ہوئے LTHs کے غیر حقیقی منافع کا اندازہ لگاتا ہے۔ یہ مارکیٹ کی قیمت، اور اوسط LTH لاگت کی بنیاد کے درمیان فرق کی پیمائش کرتا ہے۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
LTH-MVRV 3.5 سے زیادہ ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ LTHs 250% کے اوسط غیر منظم منافع میں ہیں۔ یہ حد اکثر اس وقت تک پہنچ جاتی ہے جب مارکیٹ پہلے کی ATH (LTH-MVRV > 3.5) کا دوبارہ دعویٰ کرتی ہے۔

ہائی رسک 🟧
LTH-MVRV 1.5 اور 3.5 کے درمیان تجارت کرتا ہے۔ یہ حالت عام طور پر ریچھ اور بیل دونوں بازاروں کے ابتدائی مراحل کے دوران دیکھی جاتی ہے (1.5 <LTH-MVRV <3.5)۔

کم رسک 🟨
LTH-MVRV 1.0 اور 1.5 کے درمیان تجارت کرتا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ LTHs اوسطاً قدرے منافع بخش ہوتے ہیں، خاص طور پر آخری مرحلے کے ریچھ کے دوران، اور ابتدائی مرحلے کی بیل مارکیٹس (1 <LTH-MVRV <1.5)۔

بہت کم خطرہ 🟩
LTH-MVRV 1.0 سے نیچے تجارت کرتا ہے، کیونکہ اسپاٹ قیمت اوسط LTH لاگت کی بنیاد سے نیچے گرتی ہے۔ یہ اکثر بیچنے والے کی تھکن اور سرمایہ کاروں کے سر تسلیم خم کرنے کی حالت کو نمایاں کرتا ہے (LTH-MVRV <1)۔

FTX کے خاتمے کے بعد سے مشکل بحالی کے بعد، یہ اشارے 2.06 تک بڑھ گیا ہے، ہائی رسک 🟧 حکومت جیسا کہ ذکر کیا گیا ہے، یہ سطحیں عام طور پر بیل مارکیٹوں کے ابتدائی مراحل کے دوران دیکھی جاتی ہیں، کیونکہ طویل مدتی سرمایہ کار منافع کی نسبتاً بامعنی سطح پر واپس آتے ہیں۔

طویل مدتی ہولڈرز کے اخراجات

خطرے کے تجزیہ کے اس مطالعے کے آخری مرحلے میں، ہم نے یہ اندازہ کرنے کے لیے ایک بائنری انڈیکیٹر بنایا ہے کہ کب LTH اخراجات میں مستقل شرح سے اضافہ ہو رہا ہے۔ طویل مدتی ہولڈر سینڈنگ بائنری انڈیکیٹر (LTH-SBI) ان ادوار کا پتہ لگاتا ہے جب LTH اخراجات 7 دن کی مسلسل مدت میں کل LTH سپلائی کو کم کرنے کے لیے کافی ہوتے ہیں۔

جب LTH سپلائی کم ہو جاتی ہے، تو یہ طویل عرصے سے غیر فعال سپلائی کو مائع گردش میں دوبارہ شامل کرنے کی نشاندہی کرتا ہے، جو کہ نئی طلب کو پورا کرنے کے لیے کام کرتا ہے۔

💡

خطرے کے تجزیہ کا فریم ورک

بہت زیادہ خطرہ 🟥
LTH-SBI 0.85 سے اوپر پہنچ گیا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ LTHs نے گزشتہ 6 دنوں میں سے 7 کے لیے اپنے اخراجات میں اضافہ کیا ہے۔ اس پیٹرن کا تعلق پرانے ہاتھوں سے ہے جو بلند قیمتوں (LTH-SBI > 0.85) پر منافع میں بند کرنے کا موقع حاصل کرتے ہیں۔

ہائی رسک 🟧
LTH-SBI 0.50 اور 0.85 کے درمیان تجارت کرتا ہے، پچھلے 3.5 دنوں میں سے کم از کم 7 (0.50 <LTH-SBI <0.85) کے لیے LTH اخراجات میں معمولی اضافے کی تجویز کرتا ہے۔

کم رسک 🟨
LTH-SBI 0.14 اور 0.50 کے درمیان تجارت کرتا ہے، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ LTH اخراجات کی نسبتاً کم ڈگری پچھلے ہفتے (0.14 <LTH-SBI <0.50) میں ہو رہی ہے۔

بہت کم خطرہ 🟩
LTH-SBI 0.14 سے نیچے گرتا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ LTH خرچ کم سے کم ہے، اور ان کی مجموعی سپلائی گزشتہ ہفتے (LTH-SBI <1) کے دوران 0.14 یا اس سے کم دنوں کے لیے کم ہو رہی ہے۔

$48.4k کی طرف ETF قیاس آرائیوں نے اس خطرے کے اشارے کو آگے بڑھایا کم رسک 🟨 میں ہائی رسک 🟧 رینج موجودہ قیمت 0.7 ہے، جو کہ LTHs کی طرف سے بڑھے ہوئے اخراجات کی تجویز کرتی ہے، کیونکہ سرمایہ کار اور ETF ری بیلنسنگ (یعنی GBTC سے) سکے کی ملکیت منتقل کرتے ہیں۔

نتیجہ

اس حصے میں، ہم نے Bitcoin مارکیٹ میں کمی کے خطرے کا اندازہ لگانے کے لیے ایک طریقہ کار تیار کیا ہے۔ یہ خطرے والے عوامل تجزیہ کاروں اور سرمایہ کاروں کے لیے ایک فریم ورک قائم کرنے میں مدد کرتے ہوئے ڈیٹا اور سرمایہ کاروں کے رویے کے زمرے کے وسیع سیٹ پر غور کرتے ہیں۔

جب کہ ہر اشارے کو انفرادی طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے، یہ مجموعہ اکثر مارکیٹ کی حالت کی زیادہ جامع تصویر فراہم کرتا ہے۔ نیچے دیا گیا چارٹ ان کو گزشتہ 5 سالوں کے دوران مختلف خطرے کے اشارے کے ہیٹ میپ کے منظر میں مرتب کرتا ہے۔ اس سے، ہم اشارے کا موازنہ قابل ذکر ٹاپس اور باٹمز سے کر سکتے ہیں، جہاں اہم سنگم دیکھا جا سکتا ہے۔

سطحوں اور تبدیلیوں کا مقصد ایک ابتدائی رہنما کے طور پر ہے اور تجزیہ کاروں اور پریکٹیشنرز کی طرف سے دلچسپی کے مخصوص نکات کو بہتر بنانے کے لیے ان کا اعادہ کیا جانا چاہیے۔

اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلومات اور تعلیمی مقاصد کے لیے فراہم کیا گیا ہے۔ سرمایہ کاری کا کوئی فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے مکمل طور پر ذمہ دار ہیں۔

پیش کردہ ایکسچینج بیلنس Glassnode کے ایڈریس لیبلز کے جامع ڈیٹا بیس سے اخذ کیے گئے ہیں، جو باضابطہ طور پر شائع شدہ تبادلہ معلومات اور ملکیتی کلسٹرنگ الگورتھم دونوں کے ذریعے جمع کیے جاتے ہیں۔ جب کہ ہم ایکسچینج بیلنس کی نمائندگی کرنے میں انتہائی درستگی کو یقینی بنانے کی کوشش کرتے ہیں، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ یہ اعداد و شمار ہمیشہ ایکسچینج کے تمام ذخائر کو سمیٹ نہیں سکتے، خاص طور پر جب ایکسچینج اپنے سرکاری پتے ظاہر کرنے سے گریز کریں۔ ہم صارفین سے گزارش کرتے ہیں کہ ان میٹرکس کو استعمال کرتے وقت احتیاط اور صوابدید کا مظاہرہ کریں۔ Glassnode کو کسی بھی تضاد یا ممکنہ غلطیوں کے لیے ذمہ دار نہیں ٹھہرایا جائے گا۔ ایکسچینج ڈیٹا استعمال کرتے وقت براہ کرم ہمارا شفافیت کا نوٹس پڑھیں.