تحقیق: جمود کے ماحول میں ہمارے اثاثوں کا کیا ہوتا ہے؟ کیا سمارٹ پیسہ بالآخر بی ٹی سی میں منتقل ہو جائے گا؟

افراط زر آج دنیا کے سب سے زیادہ دباؤ والے معاشی مسائل میں سے ایک بن گیا ہے۔ بڑھتی ہوئی قیمتوں نے مجموعی دولت اور ترقی یافتہ دنیا کے ایک بڑے حصے کی قوت خرید دونوں میں زبردست کمی کر دی ہے۔

اور جب کہ افراط زر یقینی طور پر معاشی بحران کے سب سے بڑے محرکات میں سے ایک ہے، ایک بڑا خطرہ کونے کے آس پاس منڈلا رہا ہے - جمود۔

جمود اور مارکیٹ پر اس کا اثر

سب سے پہلے 1965 میں وضع کیا گیا، جمود کی اصطلاح ایک معاشی سائیکل کو بیان کرتی ہے جس میں مسلسل بلند افراط زر کی شرح کے ساتھ ملک کی معیشت میں بلند بیروزگاری اور جمود کی طلب بھی شامل ہے۔ یہ اصطلاح 1970 کی دہائی میں اس وقت مقبول ہوئی جب امریکہ تیل کے طویل بحران میں داخل ہوا۔

1970 کی دہائی سے، ترقی یافتہ دنیا میں جمود کی شرح ایک بار بار ہوتی رہی ہے۔ بہت سے ماہرین اقتصادیات اور تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ امریکہ 2022 میں جمود کے دور میں داخل ہونے والا ہے، کیونکہ افراط زر اور بڑھتی ہوئی بے روزگاری کی شرح سے نمٹنا مشکل ہوتا جا رہا ہے۔

جمود کو ماپا جانے کے طریقوں میں سے ایک حقیقی شرحوں کے ذریعے ہے — افراط زر کے لیے ایڈجسٹ کردہ سود کی شرح۔ حقیقی شرحوں کو دیکھنے سے اثاثوں پر حقیقی پیداوار اور حقیقی منافع ظاہر ہوتا ہے، جو معیشت کی حقیقی سمت کو ظاہر کرتا ہے۔

کے مطابق لیبر کے اعداد و شمار کے بیوروصارف قیمت انڈیکس (سی پی آئی) نے جولائی میں افراط زر کی شرح 8.5 فیصد ریکارڈ کی۔ جولائی کے سی پی آئی نے اپنے مئی کے اعداد و شمار سے صرف 1.3% کا اضافہ پوسٹ کیا، جس سے بہت سے پالیسی سازوں نے افراط زر کی موجودہ شرح کی شدت کو مسترد کر دیا۔

تاہم، حقیقی شرحیں بہت مختلف تصویر پینٹ کرتی ہیں۔

10 سالہ یو ایس ٹریژری کی پیداوار فی الحال 2.8 فیصد ہے۔ 8.5% پر افراط زر کے ساتھ، امریکی ٹریژری بلز رکھنے پر حقیقی پیداوار 5.7% ہے۔

2021 تک، عالمی بانڈ مارکیٹ کا حجم 119 ٹریلین ڈالر کے لگ بھگ ہونے کا تخمینہ ہے۔ کے مطابق سیکورٹیز انڈسٹری اینڈ فنانشل مارکیٹس ایسوسی ایشن (SIFMA)اس میں سے تقریباً 46 ٹریلین ڈالر امریکی مارکیٹ سے آتے ہیں۔ تمام فکسڈ انکم مارکیٹ SFIMA ٹریکس، جس میں مارگیج بیکڈ سیکیورٹیز (MBS)، کارپوریٹ بانڈز، میونسپل سیکیورٹیز، فیڈرل ایجنسی سیکیورٹیز، اثاثہ کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز (ABS)، اور منی مارکیٹس فی الحال موجود ہیں۔ منفی واپسی جب افراط زر کے لیے ایڈجسٹ کیا جاتا ہے۔

S&P 500 انڈیکس بھی اسی زمرے میں آتا ہے۔ شیلر پرائس ٹو ارننگ (P/E) کا تناسب S&P انڈیکس کو بہت زیادہ قدر والے زمرے میں رکھتا ہے۔ یہ تناسب ایس اینڈ پی انڈیکس کی گزشتہ 10 سالوں کی افراط زر سے ایڈجسٹ شدہ آمدنی کو ظاہر کرتا ہے اور اسے اسٹاک مارکیٹ کی مجموعی کارکردگی کی پیمائش کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔ 32.26 کا موجودہ شیلر P/E تناسب 2008 میں مالیاتی بحران سے پہلے ریکارڈ کی گئی سطح سے کافی زیادہ ہے اور 1920 کی دہائی کے آخر میں عظیم کساد بازاری کے برابر ہے۔

رئیل اسٹیٹ مارکیٹ نے بھی خود کو جدوجہد میں پایا ہے۔ 2020 میں، عالمی رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کی قیمت $326.5 ٹریلین تک پہنچ گئی - جو کہ اس کی 5 کی قیمت سے 2019% اضافہ اور ریکارڈ بلند ہے۔

بڑھتی ہوئی آبادی جو مکانات کی قلت کو ہوا دے رہی ہے اس سال اس تعداد کو مزید بڑھنے کی توقع تھی۔ امریکہ میں، 2008 کے مالیاتی بحران کے بعد سے شرح سود کو تقریباً صفر کر دیا گیا ہے، جس سے رہن کو سستا بنا دیا گیا اور ملک بھر میں مکانات کی فروخت میں اضافہ ہوا۔

شرح سود میں جو اضافہ ہم نے سال کے آغاز سے دیکھا ہے وہ اس کو تبدیل کرنے کے لیے تیار ہے۔ جنوری سے، نیشنل ایسوسی ایشن آف ہوم بلڈرز (NAHB) ہاؤسنگ مارکیٹ انڈیکس میں تاریخ کی سب سے تیز ترین -35 کمی دیکھی گئی۔ انڈیکس میں ریکارڈ کمی 2008 کے مقابلے میں تیز تھی جب ہاؤسنگ بلبلہ اچانک پھٹ گیا۔ یہ NAHB انڈیکس میں دیکھنے میں آنے والی سب سے طویل ماہانہ کمی بھی ہے، کیونکہ اگست میں 8 کے بعد پہلی بار مسلسل 2007ویں مہینے میں کمی واقع ہوئی۔

مارکیٹ پوسٹنگ کے تقریباً ہر حصے میں کمی کے ساتھ، ہم اداروں اور اثاثہ جات کے منتظمین کی ایک قابل ذکر تعداد کو اپنے محکموں پر نظر ثانی کرتے ہوئے دیکھ سکتے ہیں۔ زیادہ قیمت والی جائیداد، زیادہ خریدی ہوئی ایکویٹی، اور منفی حقیقی پیداوار کے بانڈز سب ایک ایسے جمود کے دور میں جا رہے ہیں جو کئی سالوں تک چل سکتا ہے۔

بڑے اداروں، اثاثہ جات کے منتظمین، اور ہیج فنڈز سبھی کو ایک سخت انتخاب کرنے پر مجبور کیا جا سکتا ہے — مارکیٹ میں رہنا، طوفان کا سامنا کرنا، اور مختصر اور طویل مدتی نقصانات کا خطرہ، یا اپنے محکموں کو متنوع اثاثوں کے ساتھ دوبارہ متوازن کرنا جن کا بہتر موقع ہے۔ ایک مستحکم فلیشنری مارکیٹ میں بڑھنے کا۔

یہاں تک کہ اگر صرف کچھ ادارہ جاتی کھلاڑی مؤخر الذکر راستہ اختیار کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں، تو ہم دیکھ سکتے ہیں کہ رقم کی بڑھتی ہوئی رقم بٹ کوائن (بی ٹی سی)۔ کرپٹو انڈسٹری نے بے مثال دیکھا ہے۔ اضافہ ادارہ جاتی اپنانے میں، صرف Bitcoin کے علاوہ دیگر اثاثے بہت سے بڑے سرمایہ کاری کے محکموں کا لازمی حصہ بنتے ہیں۔

تاہم، سب سے بڑے اور سب سے زیادہ مائع کرپٹو اثاثہ کے طور پر، بٹ کوائن ان سرمایہ کاری کی اکثریت کا ہدف ہو سکتا ہے۔