رئیل اسٹیٹ کو ٹوکنائز کرنے سے 'قواعد' ان کے سر پر کیسے بدل سکتے ہیں – پہلے ان پر عبور حاصل کر کے

دنیا کی پہلی رئیل اسٹیٹ ٹوکن پیشکش کو چار سال سے زیادہ کا عرصہ گزر چکا ہے، جس میں سینٹ ریگیس ایسپن ریزورٹ ہوٹل کا تقریباً ایک پانچواں حصہ حصص کو فروخت کرنے والے سرمایہ کاروں کو فروخت کیا گیا جو کولوراڈو کی شاندار جائیداد کا ایک ٹکڑا حاصل کرنے کے خواہشمند تھے۔

179 کمروں والے ہوٹل میں حصص کی فروخت سے 18 ملین امریکی ڈالر اکٹھے ہوئے اور اس وقت بلاک چین کی دولت پیدا کرنے کی صلاحیت کے لیے دنیا کی قدیم ترین اثاثہ کلاس کو کھولنے کے ایک انقلابی نئے ذریعہ کے طور پر سراہا گیا۔

اس کے بعد کی مدت میں، دنیا بھر میں جائیدادوں کو ایک ایسی ترقی میں نشان زد کیا گیا ہے جو ریئل اسٹیٹ سیکٹر کو نئی شکل دینے کی صلاحیت رکھتی ہے۔ اس کے باوجود اس رجحان نے اس قسم کا کرشن حاصل نہیں کیا ہے جس کے بہت سے حامیوں کو امید تھی کہ اب تک یہ ہوسکتا ہے۔ 

جیسا کہ ڈیجیٹل اثاثہ جات کے بہت سے حصوں میں ہوتا ہے، اس کی وجہ ٹیکنالوجی کی پیچیدگی ہو سکتی ہے، جس میں سے زیادہ تر کو عام لوگوں کی بڑی تعداد کے ذریعے اچھی طرح سے نہیں سمجھا جاتا ہے، حالانکہ اس نے جنگلی اتار چڑھاؤ کے درمیان بہت زیادہ توجہ حاصل کی ہے۔ گزشتہ دو سالوں میں cryptocurrency مارکیٹ کا۔

وجہ کا ایک حصہ یہ بھی ہو سکتا ہے کہ رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن کا مطلب مختلف لوگوں کے لیے مختلف چیزیں ہو سکتی ہیں، اس پر منحصر ہے کہ آپ کس سے پوچھتے ہیں۔

مختلف اسٹروک

"جب آپ رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن کے بارے میں بات کرتے ہیں، تو یہ واقعی اس بات پر منحصر ہوتا ہے کہ ہم کس قسم کے ڈھانچے کے بارے میں بات کر رہے ہیں،" مائیکل وونگ، ملٹی نیشنل لاء فرم ڈیچرٹ کے ہانگ کانگ آفس کے ایک پارٹنر نے بتایا۔ فورکسٹ. "اگر آپ صرف زمین کی رجسٹری کو تبدیل کرنے اور ملکیت کے ثبوت کے طور پر ایک ٹوکن جاری کرنے کے لیے بلاک چین ٹیکنالوجی کا استعمال کر رہے ہیں، تو یہ زیادہ تر متعلقہ زمینی قوانین کے تحت ریگولیٹ کیا جائے گا۔

"لیکن اگر آپ کوئی اثاثہ لے کر اور اس اثاثہ کی حمایت یافتہ سیکیورٹی جاری کرتے ہوئے ٹوکنائزیشن کا حوالہ دے رہے ہیں، تو یہ اجتماعی سرمایہ کاری کی اسکیم کی طرح ہوگا جہاں سرمایہ کاروں کی رقم کو ٹوکن حاصل کرنے کی وجہ سے جمع کیا جاتا ہے اور واپسی کی بنیاد پر اثاثہ کی واپسی، اور اس وجہ سے زیادہ تر سیکیورٹیز قانون کے تابع ہوگا،" وونگ نے کہا، تعمیل کے بوجھ کو نوٹ کرتے ہوئے کہ اس طرح کے قانون میں شامل ہے اور محفوظ شدہ پراپرٹی ٹوکنائزیشن کے ساتھ رئیل اسٹیٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹ (REITs) کے متوازی ہیں، جو عام طور پر متعدد پابندیوں اور تقاضوں کے تابع ہوتے ہیں۔ .

ڈیچرٹ کے ایک سینئر ایسوسی ایٹ اور وونگز کے ساتھی جیسن چن نے کہا: "یہ REITs یا رئیل اسٹیٹ فنڈز سے بہت مختلف نہیں ہے، جو پہلے سے موجود ہیں چاہے ریل اسٹیٹ کی ٹوکنائزیشن ہو یا نہ ہو۔ ٹوکنائزیشن بلاکچین پر ڈال کر اس کا ایک ارتقاء ہے۔

امریکہ میں قائم HeightZero Real Estate کی بانی لورا پامٹین نے بتایا کہ ایک آزاد مشاورتی فرم جو رئیل اسٹیٹ میں بلاک چین اور مصنوعی ذہانت پر توجہ مرکوز کرتی ہے۔ فورکسٹ صنعت میں ٹوکنائزیشن یقینی طور پر سیکیورٹیز ٹریڈنگ کی ایک شکل ہو سکتی ہے، جس کے بارے میں اس نے کہا کہ ضابطے کے پہلے سے ہی قائم کردہ فریم ورک سے فائدہ اٹھایا۔

"یہاں کیوں سیکورٹی ٹوکنز خوردہ سرمایہ کاروں کی خدمت کر رہے ہیں: وہ سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے مطابق ہیں،" اس نے کہا۔ خوردہ سرمایہ کاروں کو ایس ای سی کوالیفائیڈ پیشکش کے ذریعے کمرشل رئیل اسٹیٹ کی سرمایہ کاری تک رسائی دینا کوئی نئی بات نہیں ہے، جو نیا ہے وہ ٹوکنائزیشن کے ذریعے لیکویڈیٹی کا آپشن شامل کر رہا ہے، ہم اب بھی موجودہ ضابطے کے مطابق ایسا کر سکتے ہیں۔ ٹوکنائزیشن بھی تعمیل کو ٹوکنز میں پروگرام کرنے کی اجازت دیتی ہے، جس سے سیکیورٹی اور اعتماد کی ایک اور پرت شامل ہوتی ہے۔

ڈی فائی کے ذریعے ڈیلیور کرنا 

تاہم، ایڈمونٹن کے ہیڈ کوارٹر کینیڈا ICI کیپٹل کارپوریشن میں مارگیج انڈر رائٹنگ کے ڈائریکٹر ایلون نگو ​​نے کہا کہ ضروری نہیں کہ تمام رئیل اسٹیٹ ٹوکن پیشکشیں سیکیورٹیز ہوں، اور جو سیکیورٹیز کے قوانین کے دائرے میں نہیں آتیں وہ زیادہ اختراعی ہوسکتی ہیں اور سرمایہ کاروں کو ان کے ہولڈنگز پر زیادہ براہ راست کنٹرول.

"سیکیورٹیز سے آپ کو اس ٹیم پر اعتماد کرنے کی ضرورت ہوتی ہے جس کے ساتھ آپ نے کام کرنے کا انتخاب کیا ہے - آپ کے وکیل، آپ کے بروکر - اور اس عمل میں، اگر وہ کوئی ایسا کام کرتے ہیں جس سے آپ خوش نہیں ہیں، تو عمل ایسا نہیں ہوسکتا ہے جیسا کہ آپ کریں گے۔ تصور کیا، "انہوں نے کہا. "یہ اتنا انقلابی نہیں ہے جتنا کہ بلاکچین ٹیکنالوجی کا وعدہ ہے۔"

اس نے ڈی سنٹرلائزڈ فائنانس (DeFi) ٹوکن پیشکشوں کو ریگولیٹڈ سیکیورٹیز سے متصادم کیا، جسے اس نے سنٹرلائزڈ فنانس (CeFi) کی پیداوار کے طور پر کہا کہ "آپ کی بجائے کوئی اور آپ کا پیسہ رکھے۔"

"جیسا کہ ہم CeFi سے DeFi کی طرف آگے بڑھتے ہیں، ماڈل فنڈز اور اثاثوں کے لیے خود کی تحویل کی حوصلہ افزائی کرتا ہے، اس کا مطلب ہے کہ آپ اپنے پیسے کے کنٹرول میں ہیں [بلکہ] سنٹرلائزڈ ٹوکنائزیشن، جو کہ REIT کی طرح ہے۔"

Ngo نے کہا کہ DeFi رئیل اسٹیٹ ٹوکنز جو کہ سیکورٹیز قانون کے تحت نہیں چلائے گئے تھے - جو کہ اب تک نایاب تھے - اس کے باوجود اپنی پوری مارکیٹ کی صلاحیت تک پہنچنے کے لیے ایک نئے اور سرشار ریگولیٹری فریم ورک کی ضرورت ہوگی۔

انہوں نے کہا کہ "پہلی فاؤنڈیشن کو کسی بھی انفرادی سرمایہ کار یا کسی پروجیکٹ میں حصہ لینے والے کے لیے رئیل اسٹیٹ کے ٹکڑے کی ملکیت کو یقینی بنانا چاہیے۔" "دوسرا ٹکڑا ریڈیمبلٹی کے ارد گرد بنایا جانا چاہئے – تاکہ آپ اس بات کا یقین کر سکیں کہ آپ کے پاس موجود ٹائٹل کو حقیقت میں چھڑا لیا جا سکتا ہے۔ اور تیسرے کو یقینی بنانا چاہیے کہ یہ قابل عمل ہے۔

"یہ ان تین ستونوں کے گرد گھومنے والے ایک بین الاقوامی قانون کے نظام کا حصہ بننا ہے تاکہ لوگ ذہنی سکون حاصل کر سکیں، اسے سمجھ سکیں اور اس میں خریداری کر سکیں، اور اسے حقیقت میں لوگوں کے لیے سرمایہ کاری کرنے کے لیے ایک نئے سرمایہ کاری کے متبادل کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے۔ جیسے ریل اسٹیٹ روایتی سیکیورٹی یا REIT۔"

صحیح ضابطہ

Pamatian، اس کے برعکس، اس طرح کے مکمل ریگولیٹری نظر ثانی کے لیے بحث نہیں کرتا تھا، اور کہا کہ امریکہ میں سیکیورٹیز ریگولیشن کا نظام پہلے سے ہی رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن مارکیٹ کو کنٹرول کرنے کے لیے کافی ہے۔

"سیکیورٹیز کے ارد گرد پہلے سے ہی ایک بہت درست فریم ورک ہے، اور میں واقعی محسوس کرتا ہوں کہ ریل اسٹیٹ کو ٹوکنائز کرنا؛ جس کا مطلب ہے لکھنا، ٹریک کرنا، بلاک چین پر حصص کا انتظام کرنا، خلا میں بلاک چین ٹیکنالوجی کا سب سے زیادہ عملی اطلاق ہے" انہوں نے کہا کہ "جب سیکورٹی ٹوکنز کو تعمیل کے ساتھ استعمال کرنے کی بات آتی ہے، تو ہمارے پاس پہلے سے ہی ایک فریم ورک موجود ہے۔ یہ واقعی صرف تعلیم کا معاملہ ہے، اور ایک بار جب لوگ واقعی سمجھ جائیں گے کہ رئیل اسٹیٹ کی سرمایہ کاری کے لیے ٹوکنائزیشن کا مطلب کیا ہے، تو وہ دیکھیں گے کہ اس سے نہ صرف رئیل اسٹیٹ کے مالک بلکہ سرمایہ کار کو بھی فائدہ ہوتا ہے۔ یہ ایک جیت ہے.

اینڈی ییو، ہانگ کانگ کے صدر دفتر والی سرمایہ کاری ہولڈنگ کمپنی BOA فنانشل گروپ میں کارپوریٹ فنانس کے سربراہ اور غیر منافع بخش پراپ ٹیک انسٹی ٹیوٹ کے شریک بانی نائب صدر، اس بات پر کسی حد تک نادان تھے کہ آیا DeFi یا CeFi صنعت کے لیے بہترین ماڈل ثابت ہوں گے، اس کی بجائے اس کی حمایت کے لیے ایک ماحولیاتی نظام کی ترقی کو فروغ دینے کی اہمیت پر زور دینا۔

"مارکیٹ میں آنے والی ایک نئی ٹیکنالوجی کے طور پر، رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن کے لیے ابتدائی طور پر اپنانے والوں کی ضرورت ہے جو خطرہ مول لینے کے لیے تیار ہوں،" انہوں نے بتایا۔ فورکسٹ. "نمبر ایک، ہمیں ایک ساتھ بڑھنے کے لیے ماحولیاتی نظام کی ضرورت ہے، اس لیے ایسے کاروباری افراد اور زمینداروں کی ضرورت ہے جو بیچنے میں ناکامی یا ٹیک آف کرنے میں ناکامی کے خطرے کے باوجود کوشش کرنے کے لیے تیار ہوں۔ 

"نمبر دو، ہمارے پاس ایسے سیکورٹی ٹوکن لسٹنگ پلیٹ فارمز ہونے کی ضرورت ہے جو زمینداروں کو حقیقی حل فراہم کرتے ہیں، جیسے کہ Ethereum کے مقابلے میں بہتر، سستی بلاک چینز کا استعمال کرنا، اور ہمیں ایسے انٹرمیڈیٹس اور رئیل اسٹیٹ ایجنٹس کی ضرورت ہے جو مصنوعات کی مارکیٹ میں مدد کے لیے ترغیب یافتہ ہوں۔ "

Yiu نے کہا کہ بعض دائرہ اختیار میں سیکیورٹیز کے ضوابط نے عام خوردہ سرمایہ کاروں کو ٹوکنائزڈ پراپرٹی کی پیشکش سے دور رکھا ہے، جس سے مارکیٹ کی ترقی روک دی گئی ہے۔

"ایک تبدیلی جس سے رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن کو بڑھنے میں مدد ملے گی وہ ٹوکنز کو خوردہ سرمایہ کاروں کو فروخت کرنے کی اجازت دے گی، اس کا مطلب یہ ہے کہ پابندیاں جو انہیں صرف پیشہ ور سرمایہ کاروں کے لیے محفوظ رکھتی ہیں، کو ختم کیا جانا چاہیے،" انہوں نے کہا، خالص مالیت اور آمدنی کی ضروریات کا حوالہ دیتے ہوئے دائرہ اختیار کی ایک بڑی تعداد. 

"رئیل اسٹیٹ ٹوکنائزیشن کو شروع کرنے کے لیے، حکومتوں کو درمیانے درجے کے سرمایہ کاروں کو آزادانہ طور پر حصہ لینے کی اجازت دینی چاہیے، کیونکہ یہ وہ جگہ ہے جہاں مارکیٹ ہے،" انہوں نے کہا۔ "اگر آپ کے پاس مارکیٹ نہیں ہے تو، کوئی بھی آپ کی ٹیکنالوجی میں سرمایہ کاری نہیں کرے گا اور کوئی بھی جاری کنندہ اس سے رجوع کرنے کی زحمت نہیں کرے گا۔"

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://forkast.news/real-estate-tokenizing-rules-regulation/