بٹ کوائن مارکیٹ میں ایک اور مضبوط ہفتہ دیکھنے میں آیا ہے، جس میں قیمتیں $37,524 کی کم ترین سطح سے $45,215 کی مقامی اونچائی تک پہنچ گئیں۔ مارکیٹ نے اختتام ہفتہ پر 200 دن کی موونگ ایوریج ($45k) سے اوپر مختصر طور پر تجارت کی، اس سے پہلے کہ دوبارہ ٹریسنگ اور استحکام شروع کیا جائے۔ بیل/ریچھ کے تعصب کے لیے ایک اچھی طرح سے مشاہدہ کیے جانے والے تکنیکی اشارے کے طور پر، 200-day MA کے مسترد ہونے یا خلاف ورزی پر مارکیٹوں کا ردعمل آنے والے ہفتوں میں توجہ کا ذریعہ بننے کا امکان ہے۔
جیسا کہ قیمت کی کارروائی بنیادی مارکیٹ کی طاقت کی تصدیق کرتی ہے، ہم ریلی کے سلسلے میں ردعمل کا اندازہ لگاتے ہیں، یہ شناخت کرنے کی کوشش کرتے ہیں کہ آیا بٹ کوائن ہولڈرز ایگزٹ لیکویڈیٹی لے رہے ہیں، جمع ہو رہے ہیں، یا HODLing آن کر رہے ہیں۔ ہم EIP1559 فیس برن میکانزم کے کامیاب اجراء کے بعد Ethereum سپلائی ڈائنامکس کے ابتدائی مراحل کا بھی جائزہ لیں گے۔
آن چین خرچ کرنے والا سلوک
ہم اپنا تجزیہ اس کے ساتھ شروع کرتے ہیں۔ خرچ شدہ آؤٹ پٹ منافع کا تناسب (SOPR) میٹرکجو کہ نسبتاً مختصر رینج کا اشارے ہے، جو زنجیر پر خرچ کیے جانے والے سکوں سے حاصل ہونے والے منافع اور نقصان پر ایک نظریہ پیش کرتا ہے۔ یہاں ہم نے استعمال کیا ہے۔ ورک بینچ SOPR کے دو ورژن کو اوورلے کرنے کا ٹول:
- اے ایس او پی آر پوری مارکیٹ کی نمائندگی کرتا ہے، لیکن 1 گھنٹے سے چھوٹے سکے کو چھوڑ کر (غیر اقتصادی ریلے لین دین)
- STH-SOPR صرف مختصر مدت کے حاملین کے نفع/نقصان کی نمائندگی کرنا۔
کئی مہینوں کے بعد 1.0 کی قدر سے نیچے ٹریڈنگ کرنے کے بعد (خالص حقیقی نقصانات)، دونوں ایس او پی آر میٹرکس نے ایک ٹیکسٹ بک بِلش ریورسل کی طرح کام کیا ہے۔ یہ اس طرح بیان کیا گیا ہے:
- A: SOPR 1.0 سے اوپر ٹوٹ جاتا ہے۔ نقصانات کی ایک مسلسل مدت کے بعد زنجیر پر محسوس کیا جا رہا ہے. یہ اشارہ منافع کا احساس ہے، اور مارکیٹ اس سپلائی کو جذب کرنے کے قابل تھی۔
- B: SOPR مقامی سطح پر پہنچ جاتا ہے۔ منافع بخش سکے خرچ کرنے اور منافع حاصل کرنے کے لیے مارکیٹ کی طاقت کا فائدہ اٹھاتے ہیں۔ یہ اوور سپلائی کے ذریعے مقامی ٹاپ بناتا ہے، اور قیمت درست ہوجاتی ہے۔
- C: SOPR دوبارہ 1.0 پر سیٹ ہو جاتا ہے۔ سگنلنگ منافع بخش سکوں کا خرچ ہونا بند ہو گیا ہے اور مارکیٹ میں یقین واپس آ گیا ہے اور ڈِپ خریدا جاتا ہے۔ اس کے بعد SOPR زیادہ تجارت کرتا ہے اور ریلی کو زیادہ دہراتا ہے۔
یہ دیکھنا سب سے اہم ہے کہ آیا SOPR 1.0 سے اوپر رکھتا ہے۔ اگر SOPR کو زیادہ تجارت جاری رکھنی چاہیے، تو یہ تیزی کے منظر نامے کی عکاسی کرتا ہے جہاں مارکیٹ خرچ شدہ سکوں پر حاصل ہونے والے منافع کو مناسب طریقے سے جذب کر رہی ہے۔ اگر دوسری طرف، SOPR گرتا ہے اور مستقل بنیادوں پر 1.0 سے نیچے تجارت کرتا ہے، تو یہ مارکیٹ میں ایک عمومی کمزوری اور ممکنہ طور پر جعلی آؤٹ ریلی کی تجویز کرے گا۔
خرچ شدہ آؤٹ پٹ ایج بینڈز یہ ظاہر کرتے ہیں کہ مجموعی طور پر، درمیانی عمر (3m-12m) اور پرانے سکے (> 1y) نسبتاً غیر فعال ہیں، اور 2018 میں نظر آنے والی مارکیٹ میں موجود نہیں ہیں۔ 3m-6m کے درمیان، بیل مارکیٹ کے خریداروں کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ ٹرانزیکٹر اپنی لاگت کی بنیاد کے قریب سے باہر نکل رہے ہیں یا خطرے سے دوچار ہو سکتے ہیں۔
مجموعی طور پر، یہ میٹرک کافی تیزی سے برقرار ہے کہ پرانے ہاتھوں سے فوری طور پر باہر نکلنے کی فروخت ہوتی دکھائی نہیں دیتی۔
ASOL ایک لائف اسپین میٹرک ہے جو عام طور پر اس مشاہدے کی تصدیق کرتا ہے۔ ASOL فی لین دین کی بنیاد پر خرچ شدہ پیداوار کی اوسط عمر کی عکاسی کرتا ہے (خرچ شدہ سکے کے حجم سے کوئی اثر نہیں)۔
ASOL نے Q1 اور Q2 کے دوران زیادہ تجارت کی کیونکہ پرانے سکے تقسیم کیے گئے تھے، آخر کار سب سے اوپر آ گئے۔ مئی میں مندی کے جھٹکے نے یہ میٹرک نیچے گرا، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ پرانے UTXOs کے مالکان بڑی حد تک ان قیمتوں پر فروخت کرنے کو تیار نہیں تھے (اور گھبرائے نہیں تھے۔ فروخت کریں)۔
ASOL 2020 کی نچلی سطح (~20-days) پر واپس نہیں آیا ہے، تاہم ایسا لگتا ہے کہ وہ دوبارہ تجارت کر رہا ہے۔ یہاں سے ASOL میں ایک مضبوط اوپری رجحان مندی کا شکار ہو گا کیونکہ یہ اشارہ کرتا ہے کہ پرانے سکے دوبارہ مائع گردش میں خرچ ہو گئے ہیں۔ اس کے برعکس، ASOL کی طرف سے نیچے کی طرف تجارت کرنا (جیسا کہ اس وقت ہے) یقین، جمع اور HODLing غالب ہونے کا مشورہ دے گا۔
14 دن کی درمیانی بنیاد پر، اوسط سکے کی ڈورمینسی تقریباً 10 دنوں پر واپس آ گئی ہے، جو کہ 2019 اور 2020 کے دوران جمع ہونے کی مدت کے برابر ہے۔ فی BTC خرچ بنیاد یہ مزید ثبوت فراہم کرتا ہے کہ اس مرحلے پر پرانے ہاتھ ایگزٹ لیکویڈیٹی نہیں لے رہے ہیں۔
یہ ممکنہ طور پر آگے کی قیمتوں کے لیے تعمیری ہے۔
بڑے لین دین کا غلبہ
اگر ہم سائز کے لحاظ سے لین دین کے غلبے کی چھان بین کرتے ہیں، تو ہم کھیل میں ایک واضح رجحان دیکھ سکتے ہیں۔ نیچے دیا گیا چارٹ آن چین لین دین کے حجم کے لحاظ سے $1M+ ($23 BTC+ پر $43.5k) سے زیادہ کی قدروں کے غلبہ کو ظاہر کرتا ہے۔ ستمبر 2020 سے، ان بڑے سائز کے لین دین کا غلبہ 30% سے بڑھ کر کل منتقلی کی قیمت کے 70% تک پہنچ گیا ہے۔
جیسا کہ جولائی کے آخر میں مارکیٹ $29k کی کم ترین سطح پر ٹریڈ ہوئی، $1M سے $10M ٹرانزیکشن گروپ میں نمایاں طور پر اضافہ ہوا، جس سے غلبہ میں 20% اضافہ ہوا۔ اس ہفتے، $10M+ والیوم کا غلبہ اس کے بعد قیمتوں میں اضافے کی حمایت کرنے والے 20% غلبے کے ساتھ ہوا۔
اوپر دی گئی عمر کے تجزیے سے پتہ چلتا ہے کہ پرانے سکے دیر سے کافی حد تک غیر فعال رہے ہیں، اس سے پتہ چلتا ہے کہ یہ بڑے سائز کے لین دین بیچنے والوں کے مقابلے میں جمع کرنے والے زیادہ ہوتے ہیں اور قیمت کے لحاظ سے کافی حد تک تعمیری ہیں۔
اس مساوات کا دوسرا رخ، نیچے دیا گیا چارٹ چھوٹے سائز کے لین دین کے غلبہ میں ساختی کمی کو ظاہر کرتا ہے۔ $1M سے کم سائز کی ٹرانزیکشنز 70% سے کم ہو کر تقریباً 30%-40% تک پہنچ گئی ہیں۔ یہ دونوں چارٹ واضح طور پر 2020 کے بعد سے Bitcoin نیٹ ورک کے ذریعے ادارہ جاتی اور اعلی خالص مالیت کے سرمائے کا ایک نیا دور ظاہر کرتے ہیں۔
سپلائی نچوڑ تشخیص
دیر سے ایک مقبول بات کرنے والا نقطہ Bitcoin سپلائی نچوڑ کا امکان رہا ہے۔
درحقیقت، ہم نے لانگ ٹرم ہولڈر (LTH) کے ملکیتی سکوں کی غیر معمولی بحالی دیکھی ہے، جس کی کل سپلائی 12.48M BTC تک پہنچ گئی ہے۔ یہ اکتوبر 2020 میں ابتدائی تیزی کے آغاز سے پہلے LTHs کے پاس رکھے گئے سکوں کے حجم سے بالکل مماثلت رکھتا ہے۔
یہ آن چین ردعمل بڑی حد تک سکوں کے حجم کی نشاندہی کرتا ہے جو Q1 2021 میں جمع ہوئے تھے جو مضبوطی سے رکھے ہوئے ہیں۔ یہ بھی مجموعی مارکیٹ کے یقین کے لیے کافی تیزی کی تصویر پیش کرتا ہے۔
اگرچہ نوٹ کریں، LTH سپلائی میں اضافہ ریچھ کی مارکیٹ جمع ہونے کی ایک خصوصیت ہے۔ اور بیل مارکیٹس سپلائی نچوڑ کا نتیجہ ہیں، ریچھ کی منڈیوں میں جعلی ہے۔
اوپر والے چارٹ میں، ہم نے گردشی اور ایڈجسٹ شدہ سپلائی میٹرکس کو بھی دکھایا ہے۔ ان سکوں کے لیے ایڈجسٹ شدہ سپلائی اکاؤنٹس جو یا تو ممکنہ طور پر کھو چکے ہیں، یا قدیم اور انتہائی غیر مائع اور آزادانہ طور پر گردش کرنے کا امکان نہیں سمجھتے ہیں۔
ہم نے استعمال کیا ہے ورک بینچ LTH، یا STH ہولڈ سپلائی، اور ایڈجسٹ سپلائی کے درمیان تناسب لینے کے لیے 'آزادانہ طور پر گردش کرنے والے' سکوں کا تناسب دیکھنے کے لیے جو ہر ایک گروہ کی ملکیت ہے۔ اس میٹرک سے:
- ایل ٹی ایچ کی ملکیتی سپلائی ابھی ایک نئی پہنچ گئی ہے۔ 82.68% کا ہمہ وقتی اعلیٰ. وقت کے ساتھ ساتھ ان طویل مدتی سرمایہ کاروں کے پاس موجود سکوں میں مسلسل اضافے کو بھی نوٹ کریں۔
- STH کی ملکیتی سپلائی HODLing اور سکے کی پختگی کی تجویز پیش کرنے سے انکار جاری ہے۔
- میجر سپلائی نچوڑ تاریخی طور پر اس وقت ہوا جب ایس ٹی ایچ سپلائی ریشو 20 فیصد تک پہنچ گیا (اکثر کچھ وقت کے لئے اس سطح کو تھامے ہوئے)، آزادانہ طور پر گردش کرنے والی سپلائی میں ایک اہم رکاوٹ کی نمائندگی کرتا ہے۔
STH سپلائی کا تناسب فی الحال 25% پر ہے جو تجویز کرتا ہے کہ ایڈجسٹ شدہ سپلائی کے صرف 5% کی مزید پختگی مارکیٹ کو مضبوطی سے واپس تاریخی سپلائی نچوڑ حالات میں ڈال دے گی۔
اس بات کا اندازہ لگانے کے لیے کہ ایڈجسٹ شدہ سپلائی کے بقیہ 5% کے جمع ہونے اور پختہ ہونے کا کتنا امکان ہے، ہم HODL لہروں کا معائنہ کر سکتے ہیں۔
نسبتاً نوجوان سکے جن کی عمریں 1w اور 3m کے درمیان ہیں مائع کی فراہمی کے ایک بڑے حصے کی نمائندگی کرتے ہیں۔ ہم دیکھ سکتے ہیں کہ Q1 (پرانے سکے کی تقسیم) میں اضافے کے بعد، یہ عمر کے خطوط واپس گر کر مارکیٹ کے توازن کی سطح کو تقریباً 12.5% سے 15% سپلائی تک لے گئے ہیں۔ یہ کمی کا رجحان اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ سکے کی پختگی واقعی عمل میں ہے، اور یہ کہ 2021 کے بیل مارکیٹ کے بہت سے خریدار مضبوط ہینڈ HODLers بننے کے لیے ادھر ادھر پھنس گئے ہیں۔
اس کی بڑی حد تک تصدیق ہوتی ہے درمیانی تا پرانے سکے کی عمر کے بینڈز (3m سے 2y) جو گردش کرنے والی سپلائی کے 35.7% سے 47.5% تک سپلائی میں غیر معمولی اضافہ دکھاتی ہے (سپلائی کو ایڈجسٹ نہیں کیا گیا)۔ 3m سے 12m کی عمر کے سکے (بیل مارکیٹ کے خریدار) HODLing رویے پر چارج لے رہے ہیں، جو سکے کی پختگی کے ناقابل تردید رجحان کو ظاہر کر رہے ہیں۔
خاص طور پر 3m سے 6m عمر کا بینڈ ہے، جو اس وقت سکے کی فراہمی کا 13.35% رکھتا ہے، اور STH اور LTH (155-دن) کے درمیان تخمینی حد بھی شامل ہے۔ تقریباً 6.5% پورے سکے کی سپلائی 3-اپریل کو 15 ماہ کی پختگی تک پہنچ گئی، اور ایسا معلوم ہوتا ہے کہ یہ سکے ابھی تک موجود ہیں۔
جب کہ STH سپلائی ریشو پر مبنی سپلائی نچوڑ ابھی 20% پر نہیں ہے، بہت سے اشارے اور رجحانات چل رہے ہیں جو تجویز کرتے ہیں کہ یہ ستمبر کے وسط میں اس پر اثر انداز ہو سکتا ہے (لیکن یہ کہ سپلائی نچوڑ کے حالات پہلے سے ہی چل رہے ہیں)۔
ہفتہ وار فیچر: EIP-1559 برن
Ethereum نیٹ ورک نے حال ہی میں لندن اپ گریڈ کو شروع کیا ہے جس میں نیا فیس استحکام میکانزم EIP1559 شامل ہے۔ نفاذ کی تفصیلات کے حصے کے طور پر ٹرانزیکشن فیس کے بنیادی فیس کے حصے کے لیے برن میکانزم ہے، جسے ETH میں نامزد کیا گیا ہے۔
لندن اپ گریڈ کے آغاز سے لے کر (بلاک کی اونچائی 12,965,000) لکھنے کے وقت تک (بلاک کی اونچائی 12,986,848)، PoW مائننگ کے ذریعے کل 43.6k ETH جاری کیے جا چکے ہیں۔ اسی وقت میں، کل 15.25k ETH کو جلا دیا گیا ہے جو کہ کل خالص اجراء میں 35% کمی کی نمائندگی کرتا ہے۔
فی بلاک کے جلنے والے ETH کے حجم کو دیکھتے ہوئے، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ اب تک فیس کے دباؤ نے جلانے کے طریقہ کار کو ڈیزائن 2 ETH کے اجراء کے اوپر دھکیل دیا ہے، مٹھی بھر مثالوں میں خالص انحطاطی بلاکس کی تخلیق۔ اب تک، EIP1559 کا اوسط جلنے کی شرح 0.697 ETH فی بلاک ہے۔
اہم فیچر ریلیز: ورک بینچ
ہم رہائی پر خوش ہیں۔ ورک بینچمیں ایک نیا ٹول دستیاب ہے۔ گلاس نوڈ اسٹوڈیو اپنی مرضی کے مطابق، ملٹی لائن چارٹس بنانے اور ہمارے فارمولا ایڈیٹر کو استعمال کرنے کے لیے۔ یہ تجزیہ کاروں کو آسانی سے ہمارے میٹرکس کو یکجا کرنے، آپ کی اپنی تخلیق اور محفوظ کرنے، اور آن چین تجزیہ کو نئی اور منفرد سمتوں میں لے جانے کی اجازت دیتا ہے۔
ویک آن چین نیوز لیٹر میں اب ایک ہے۔ رہتے ہیں ڈیش بورڈ لیے تمام شامل چارٹس