وہ مطالعات جنہوں نے بٹ کوائن کو اثاثہ کلاس میں تبدیل کیا۔

بہت سے مطالعات کا اثر بہت کم ہوتا ہے سوائے کناروں کے، لیکن کچھ مطالعات دنیا کو بدل دیتے ہیں، اس معاملے میں بٹ کوائن کی دنیا۔

مرکزی دھارے کے میڈیا اور تھنک ٹینکس میں داغدار کوریج کے درمیان، یہ اکیڈمیا ہے جو بٹ کوائن کو بچانے کے لیے پہلے پیپر میں سے ایک کے ساتھ آیا ہے تاکہ دوسرے اثاثوں کے ساتھ اس کے تعلقات کا مطالعہ کیا جا سکے کہ اس میں کوئی تعلق نہیں ہے۔

"Bitcoin کا ​​ڈاؤ جونز، Nikkei 225 کے ساتھ صفر تعلق ہے، سونے یا تیل کا نیا مطالعہ ملتا ہے،" ہم نے فروری 2018 میں رپورٹ کیا۔

یہ سٹاک ہوم یونیورسٹی نے نومبر 2013 سے فروری 2017 تک کا احاطہ کیا تھا۔ یہ نتیجہ اخذ کیا بٹ کوائن جدید پورٹ فولیو تھیوری کے مطابق تنوع کے لیے بہت مفید ہے۔

اسی وقت ایک اور مطالعہ، ستمبر 2015 سے 29 دسمبر 2017 تک کا احاطہ کرتا ہے، ملا کہ کرپٹو اور فیاٹ جوڑوں کے درمیان کوئی تعلق نہیں ہے، لیکن کچھ دوسروں کے مقابلے میں زیادہ باہم مربوط دکھائی دیتے ہیں۔

اس نے ڈالر کا احاطہ نہیں کیا، لیکن اس نے تجویز کیا کہ بٹ کوائن اور پاؤنڈ، کینیڈین ڈالر، جو عام طور پر USD کے ساتھ ساتھ بٹ کوائن اور یوآن کی طرح کام کرتا ہے، کے درمیان ایک الٹا باہمی تعلق ظاہر ہوتا ہے۔

جب اکیڈمیا بات کرتا ہے، لوگ سننے کا رجحان رکھتے ہیں اور اس طرح چیزیں تیزی سے آگے بڑھ سکتی ہیں۔ اسی سال اپریل میں، ایک مطالعہ نے کہا بٹ کوائن ایک باقاعدہ مارکیٹ بن رہا تھا، جیسے فاریکس:

"اپنی ورچوئل نوعیت اور جدیدیت کے باوجود، بٹ کوائن مارکیٹ نے حال ہی میں اور تیزی سے اعدادوشمار کے نشانات تیار کیے ہیں جو کہ تمام 'بالغ' مارکیٹوں جیسے اسٹاک، کموڈٹیز یا فاریکس کے لیے تجرباتی طور پر مشاہدہ کیے جاتے ہیں۔"

اگست 2018 میں، ٹورنٹو کی یارک یونیورسٹی کے محققین نے پایا کہ بٹ کوائن سونے سے بہتر کام کرتا ہے، جس میں لکھا:

"ہمیں معلوم ہوتا ہے کہ ایک سرمایہ کار کے لیے سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو میں سونے کے لیے بٹ کوائن کی جگہ لے سکتا ہے اور زیادہ رسک ایڈجسٹ شدہ واپسی حاصل کرنا ممکن ہے۔"

اثاثوں کے ارتباط، فیاٹ ارتباط، اور درحقیقت سونے کے متبادل کے حوالے سے ان تمام نتائج کی تصدیق کرنے والے دیگر مطالعات بھی تھے جنہوں نے بعد میں افراط زر کے نظریہ کو جنم دیا۔

تاہم ان میں سے بہت سے مطالعات نے پایا کہ بٹ کوائن ایک اچھا ہیج نہیں ہے، سوائے شاید فیاٹ کے، کیونکہ اس کا یا تو کوئی تعلق یا کمزور ارتباط نہیں ہے – جس کا مطلب ہم ایک مدت کے لیے لیتے ہیں۔

اس کے بجائے ان سب نے یہ نتیجہ اخذ کیا ہے، کم از کم جو ہم نے دیکھا ہے، کہ بٹ کوائن ایک متنوع کے طور پر بہت کارآمد ہے اور اس کے پورٹ فولیو میں اضافے کے ساتھ زیادہ رسک ایڈجسٹ شدہ منافع فراہم کرتا ہے۔

2018 میں ان مطالعات میں یہ تجویز کیا گیا تھا کہ پورٹ فولیو کا 1% بٹ کوائن کے لیے مختص کیا جانا چاہیے، لیکن بعد میں انھوں نے 10% تجویز کرنا شروع کر دیا۔

درحقیقت 2021 کے آخر میں، جس کے بعد ہم نے ان مطالعات کو ترجیح دینا بند کر دیا کیونکہ ایسا لگتا ہے کہ اتفاق رائے ہو گیا ہے، وارسا یونیورسٹی کا ایک مقالہ اس بات کی تصدیق یہ کہ بٹ کوائن کا آپس میں کوئی تعلق نہیں ہے اور یہ کہ "بِٹ کوائن پر مشتمل پورٹ فولیوز ان سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں جو مکمل طور پر روایتی اثاثوں پر مشتمل ہوتے ہیں۔"

آج کے لیے متعلقہ، 2020 کا ایک مطالعہ جو ایک بار پھر اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ بٹ کوائن اور اسٹاک کے درمیان کوئی تعلق نہیں ہے۔ ملا کہ شرح سود کی نقل و حرکت بٹ کوائن سے کہیں زیادہ اسٹاک کی قیمتوں کی پیش گوئی کرتی ہے۔

2019 شاید اتنا ہی ثابت ہوا، اگرچہ بٹ کوائن نے اس سال دوگنا ہونے کا خاتمہ کیا، لیکن 2020 کے آخر میں ہونے والی ایک اور تحقیق سے معلوم ہوا کہ ڈالر BTC کو متاثر کرتا ہے۔

"امریکی ڈالر کی قیمتیں بٹ کوائن کی قیمتوں کی نقل و حرکت کا سبب بن سکتی ہیں، جبکہ بٹ کوائن کی قیمتیں USD کی قیمتوں کی نقل و حرکت کا سبب نہیں بن سکتیں،" مطالعہ نے کہا. "مزید یہ کہ، یورو کی قیمتیں بٹ کوائن کی نقل و حرکت کا سبب بن سکتی ہیں جبکہ بٹ کوائن کی قیمتیں یورو کی قیمتوں کی نقل و حرکت کا سبب نہیں بن سکتیں۔"

یکطرفہ ارتباط متجسس لگتا ہے، اور یقیناً ارتباط کا مطلب وجہ نہیں ہے، لیکن جو چیز 2020 میں بہت زیادہ نئی تھی وہ یہ ہے کہ بٹ کوائن اور جیو پولیٹکس کے درمیان تعلق ہے۔

اس طرح کے پہلے مطالعہ میں سے ایک دیکھا بٹ کوائن اور کالڈارا اور آئیکوویلو (2018) کے جی پی آر انڈیکس کے درمیان تعلق پر، ایک انڈیکس جو جیو پولیٹیکل واقعات کی گنتی کرکے جیو پولیٹیکل خطرے کی سطح کو ظاہر کرتا ہے جیسا کہ دنیا بھر کے معروف اخبارات میں رپورٹ کیا گیا ہے۔

"جی پی آر انڈیکس میں چھلانگ کا واقعہ بٹ کوائن میں چھلانگ کے امکانات کو نمایاں طور پر بڑھاتا ہے، یہ تجویز کرتا ہے کہ بٹ کوائن کا جمپ برتاؤ جی پی آر انڈیکس میں جمپ رویے پر منحصر ہے،" مارچ 2020 میں مطالعہ نے کہا۔

اس سال جولائی کے ایک مطالعہ نے نہ صرف ان نتائج کی تصدیق کی بلکہ اس سے بہت آگے نکل گئے۔ تھے کہ بٹ کوائن دراصل جیو پولیٹیکل خطرے کا ایک اہم اشارہ ہے۔

"GPR مثبت طور پر BCP سے متاثر ہو سکتا ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ Bitcoin مارکیٹ ایک اہم اشارے ہے، جب یہ عالمی جیو پولیٹیکل واقعات سے وابستہ مالیاتی خطرات کی عکاسی کرنے اور ان کے لیے ہنگامی فراہم کرنے کی بات آتی ہے،" اس نے کہا۔

نومبر کے ایک مطالعہ نے مزید اہمیت کا اضافہ کیا، جس میں لکھا "Bitcoin اور عالمی جغرافیائی سیاسی خطرے کے درمیان ایک مضبوط گٹھ جوڑ ہے۔ زیادہ درست ہونے کے لیے، GPR اس بات کا تعین کرتا ہے کہ آیا Bitcoin ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر کام کرتا ہے، ایک خطرناک سرمایہ کاری کے طور پر یا ایک عام سرمایہ کاری کے طور پر۔

جب GPR زیادہ ہوتا ہے، تو Bitcoin مضبوطی سے سونے، امریکی خزانے کی پیداوار اور EUR/USD کی شرح مبادلہ کے ساتھ منفی طور پر منسلک ہوتا ہے۔ مزید برآں، بٹ کوائن کی قیمت کے بلبلوں کے ظاہر ہونے کا زیادہ امکان ہے۔

اس 2020 کو بند کرتے ہوئے، ایک مطالعہ پایا کہ بٹ کوائن دراصل ایک موثر مارکیٹ ہے۔ وہ تھے:

"ڈیٹا اور کیے گئے ٹیسٹوں کے مطابق، یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ کریپٹو کرنسی مارکیٹ کی کارکردگی مضبوط ہے، کیونکہ پچھلی ماضی کی قدریں اس کی خالص موجودہ قدر کو درست ثابت کرتی ہیں، اور قیمت کا توازن صرف 60 منٹ کے وقفے سے ہوتا ہے۔"

آخر میں، اس 2020 میں دوبارہ، ایتھریم تھا ملا سونے اور اسٹاک کے خلاف ایک ہیج بننے کے لئے، جبکہ ایک اور مطالعہ ملا یہ بھی ایک متنوع کے طور پر کام کرتا ہے جو خطرے میں ایڈجسٹ شدہ منافع کو بڑھاتا ہے۔ یہ مؤخر الذکر مطالعہ بھی 1% سے زیادہ مختص کرنے کی تجویز کرنے والے اولین میں سے ایک تھا، اس معاملے میں 8%۔

الجھن میں وضاحت

ٹرسٹنوڈس ان مطالعات کی طرف اشارہ کرنے کے لیے متعدد بار کہا گیا ہے، اس لیے ہم نے آسان حوالہ کے لیے ان کی فہرست بنانے کا فیصلہ کیا، لیکن ہم اپنی تفسیر شامل کرنے کا موقع نہیں گنوا سکتے۔

کم از کم اس لیے نہیں کہ ان میں سے کسی بھی مطالعہ میں افراط زر کے بارے میں کچھ نہیں کہا گیا، پھر بھی افراط زر کا ہیج آخری بیل میں ایک اہم بیانیہ بن گیا۔

جیسا کہ یہ نکلا، اس افراط زر کی مدت میں ڈالر مضبوط ہوا اور کافی حد تک۔ اگرچہ نظریہ طور پر اس سے بٹ کوائن پر کوئی خاص اثر نہیں ہونا چاہیے کیونکہ اگر یورو کمزور ہوتا ہے، تو اسے متوازن ہونا چاہیے، تاہم بٹ کوائن اس وقت اپنانے کے انتہائی ناہموار مراحل پر ہے، اور امریکہ انتہائی ترقی یافتہ مراحل پر ہے۔

اسی طرح جیو پولیٹیکل رسک کے لیے، بٹ کوائن کے ذریعے اس کا نوٹس لینے کے لیے، یہ شاید امریکہ، یورپی یونین یا چین جیسی جسامت کی معیشت میں ہونا چاہیے۔

دیگر چھوٹی معیشتوں کے لیے، وہ اب بھی بٹ کوائن کو متاثر کر سکتے ہیں، لیکن قیمت کی نقل و حرکت کافی قابل ذکر نہیں ہو سکتی ہے۔ یا کم از کم اس طرح ہم روس-یوکرین کے جغرافیائی سیاسی زلزلے سے بٹ کوائن پر اہم اثرات کی کمی کی وضاحت کر سکتے ہیں جیسا کہ اس وقت تھا۔

فروری 2022 میں تحریکیں تھیں، لیکن پائیدار نہیں تھیں۔ شاید اس لیے کہ روسی مرکزی بینک ملبے کے گرنے پر قابو پانے میں کامیاب رہا، یا شاید اس لیے کہ روس اور یوکرین دونوں عالمی اثاثے کے لیے بہت چھوٹے ہیں۔

جہاں اسٹاک کے ارتباط کا تعلق ہے، کچھ موجودہ مبصرین کے نزدیک مندرجہ بالا مطالعات پرانے لگ سکتے ہیں۔ تاہم مہینوں یا اس سے بھی ایک سال کا عرصہ کافی نہیں ہے خاص طور پر چونکہ بہت سے سٹاک ٹریڈنگ ہاؤسز یا مارکیٹ بنانے والے اب بٹ کوائن بھی کرتے ہیں اور ہو سکتا ہے کہ وہ اسے زیادہ خطرے میں اضافے کے اثاثے میں ڈالنے کی پرانی عادت کو استعمال کریں۔

تاہم نظریہ میں، بٹ کوائن کی بنیادی قدر شاید عالمی تجارت سے آتی ہے۔ یہ اس افادیت میں بڑھ رہا ہے، اس لیے کوئی آسان بیان نہیں دیا جا سکتا، لیکن ایک بار جب مارکیٹ سیر ہو جائے تو اسے اوپر یا نیچے جانا چاہیے اس بنیاد پر کہ آیا عالمی تجارت بڑھ رہی ہے یا کم ہو رہی ہے، عالمی نمو۔

یہ اسے ایک خاص اثاثہ بناتا ہے کیونکہ یہ پوری دنیا کو نمائش فراہم کرتا ہے، اور آخر کار اس وجہ سے عالمی کمپنیوں کے ساتھ کچھ تعلق ہو سکتا ہے، حالانکہ بظاہر کوئی بھی بٹ کوائن کی طرح مکمل طور پر داخل نہیں ہوتا ہے۔

تاہم ان مطالعات سے بنیادی نتیجہ یہ ہے کہ ہیج کے بجائے بٹ کوائن ایک تنوع پیدا کرنے والا ہے۔ یہ ایک ایسا اثاثہ ہے جس کی نمائش آپ چاہتے ہیں کیونکہ یہ دوسرے اثاثوں سے مختلف ہے کیونکہ یہ تھوڑا سا سونے جیسا ہے اگر یہ اب بھی سکے میں تھا، لیکن ڈیجیٹل اور قانونی طور پر لازمی نہیں ہے۔

یہ اسے اسٹاک سے مختلف بناتا ہے کیونکہ آپ اسٹاک کے ساتھ ادائیگی نہیں کر سکتے جیسا کہ آپ بٹ کوائن سے کر سکتے ہیں، سونے سے مختلف کیونکہ یہ ڈیجیٹل ہے اور آپ آسانی سے اس کے ساتھ ادائیگی کر سکتے ہیں یا بیچوان کے بغیر اسے منتقل کر سکتے ہیں، اور اشیاء سے مختلف کیونکہ آپ ایسا نہیں کرتے ہیں۔ کافی استعمال کریں.

بہرحال یہ فیاٹ سے بہت مختلف نہیں ہے سوائے اس کے کہ یہ کوڈ منی ہے، خاص طور پر ایتھریم کے معاملے میں۔

Bitcoin اس لیے ان میں سے کسی بھی اثاثے کے طور پر کام کر سکتا ہے، لیکن اس کی مختلف خوبیاں اسے ایک مختلف قدر دیتی ہیں جس کی وجہ سے یہ درمیانی اور طویل مدت کے لیے ان میں سے کسی سے بھی غیر منسلک ہو جاتا ہے۔

ان تمام اثاثوں میں کچھ حد تک مشترک بات یہ ہے کہ یہ سب قیاس آرائی کے آلات بھی ہیں۔ اس لیے بعض اوقات بنیادی باتوں کو ضائع کیا جا سکتا ہے، لیکن عام طور پر یہ زیادہ دیر تک نہیں چل پاتا جب تک کہ بالآخر طلب اور رسد کی مساوات خود کو مسلط کر دیتی ہے۔

اس نقطہ نظر کے ساتھ، ان مطالعات نے یہ نتیجہ اخذ کیا ہے کہ بٹ کوائن کو سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کا حصہ ہونا چاہئے، اور اس نتیجے کے ساتھ انہوں نے کرپٹو دنیا کو اس حد تک تبدیل کر دیا ہے جہاں تک یہ ایک ایسا اثاثہ ہے جسے اب مالیاتی معاملات میں سنجیدگی سے لیا جاتا ہے سرمایہ کاری کے بارے میں فیصلے کریں۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.trustnodes.com/2023/01/17/the-studies-that-turned-bitcoin-into-an-asset-class