ڈیٹا بتاتا ہے کہ بٹ کوائن ہولڈرز ثابت قدم رہیں

یہ "دی ٹوکنسٹ" کے چیف ایڈیٹر شین نیگل کا ایک رائے کا اداریہ ہے۔

میکرو اکنامک ہیڈ وائنڈ تمام مارکیٹوں بشمول بٹ کوائن میں مسلسل مندی کے بیانیے میں اضافہ کر رہے ہیں۔

اکتوبر 2022 تک، بٹ کوائن نیچے ہے۔ 60 فیصد سے زائد سال کے آغاز سے، ابھی تک بٹ کوائن کا تجارتی حجم کافی مستقل رہتا ہے۔ جولائی 2022 سے۔ کیا اس کا مطلب ہے کہ زیادہ تر ہولڈرز بٹ کوائن کے امکانات کو ترک کر رہے ہیں اور فروخت کرنے کا انتخاب کر رہے ہیں؟

یہ ایک پیچیدہ موضوع ہے جس میں غوطہ لگانا ہے، لیکن ایک اشارہ ہے جو شور کے پیچھے کیا ہو رہا ہے اس کی تصویر پینٹ کرنے میں ہماری مدد کر سکتا ہے: سکے کے دن تباہ ہو گئے (CDD)۔

سکے کے دن کیا تباہ ہوتے ہیں؟

کسی اثاثہ کی تجارتی تاریخ کے دوران، اگر قیمت خرید قیمت کے اسپیکٹرم کے نچلے یا زیادہ سرے پر ہوتی ہے تو ایک اہم فرق ہوتا ہے۔ بٹ کوائن کے معاملے میں، وہ سپیکٹرم نسبتاً مختصر ہے — صرف 13 سال — لیکن قیمت کے لحاظ سے کافی متغیر ہے ($0-$69,000 تک)۔ اصل کریپٹو کرنسی چار بڑے بیل اور ریچھ کے چکروں سے گزر چکی ہے، لیکن زوم آؤٹ کرتے وقت، مسلسل اوپر کی طرف چلتی ہے۔

اس طویل مدتی، اوپر کی طرف جانے والی رفتار کا مضمرات واضح ہے۔ وہ سرمایہ کار جو سب سے پہلے تھے۔ تھوڑا سا خریدیں بیچ کر سب سے زیادہ فائدہ حاصل کرنا ہے، یہاں تک کہ ریچھ کے بازاروں میں بھی۔ اسی طرح، سرمایہ کار جنہوں نے موقع لیا ویکیپیڈیا خریدیں ابتدائی اور کم قیمت پر، بعد میں بٹ کوائن کی تاریخ میں قیمتوں کے مقابلے فیاٹ کرنسی کی اتنی ہی مقدار میں بہت زیادہ بٹ کوائن خریدنے کا موقع ملا۔

بدلے میں، بٹ کوائن جن کی کان کنی اور پہلے خریدی گئی تھی، گردش کرنے والی سپلائی میں جاری کیے گئے نئے بٹ کوائن سے مختلف اہمیت کے حامل ہیں۔ اگر یہ "عمر رسیدہ" بٹ کوائن ایک ہی بٹوے میں ایک طویل مدت کے لیے رکھے جاتے ہیں، تو اس طرح کی آن-چین سرگرمی بٹ کوائن کی طویل مدتی قدر کی تجویز کے لحاظ سے مالک کی طرف سے مضبوط یقین کی تجویز کرے گی۔ ایسی سرگرمی Bitcoin نیٹ ورک کو ایک مضبوط سگنل بھیجتی ہے۔

اس کے علاوہ، غیر فعال بٹ کوائن کے ایک طویل مدتی ہولڈر کو ایک سے زیادہ ریچھ اور بیل مارکیٹ کے چکروں کا سامنا کرنے کا امکان بڑھ جاتا ہے، جو پرانے بٹ کوائن کی منتقلی کی اہمیت کو مزید بڑھا دیتا ہے۔

سکوں کے دنوں کا میٹرک اس اہمیت کی پیمائش کرتا ہے۔ گلاسنوڈ کے مطابق, "تباہ شدہ سکے کے دن معاشی سرگرمی کا ایک پیمانہ ہے جو سکوں کو زیادہ وزن دیتا ہے جو طویل عرصے سے خرچ نہیں ہوئے ہیں۔" CDD کا حساب کسی دیے گئے لین دین میں سکے کی تعداد کو ان دنوں کی تعداد سے ضرب دے کر لگایا جاتا ہے جب سے وہ آخری بار بٹوے سے منتقل ہوئے تھے۔

بٹ کوائن کو اکثر اس کی اعلی سطح کے اتار چڑھاؤ کے لیے تنقید کا نشانہ بنایا جاتا ہے۔ اس کے باوجود طویل مدتی سرمایہ کاری میں بٹ کوائن کی واضح مانگ ہے، یہاں تک کہ روایتی IRAs میں. CDD ایک مقبول آن چین انڈیکیٹر ہے جو طویل مدتی ہولڈرز - وہ افراد جو بٹ کوائن کے طویل مدتی امکانات میں قدر دیکھتے ہیں کے جذبات کی پیمائش کے لیے استعمال کیا جاتا ہے۔

تو، موجودہ سی ڈی ڈی کی سطح کیا تجویز کرتی ہے؟

Bitcoin کی CDD کافی کم رہی ہے۔

0.36 پر، اکتوبر 90 میں بٹ کوائن کی CDD کی 2022 دن کی موونگ ایوریج نے اپنی پوری تاریخ میں سب سے کم قدروں میں سے ایک کو نشانہ بنایا۔ اس مخصوص رینج کا صرف اس سے پہلے 2018، 2015 اور 2011 کے آخر میں دورہ کیا گیا تھا۔ جیسا کہ سپلائی ایڈجسٹ بٹ کوائن ڈےز ڈیسٹڈ (BDD) چارٹ ذیل میں دکھاتا ہے، سب سے زیادہ BDD اضافہ بیل رن چوٹیوں کے دوران ہوا، جس کی توقع طویل مدتی ہولڈرز کے طور پر کی جاتی ہے۔ ان کے منافع میں تالا لگا.

دوسرے الفاظ میں، طویل مدتی Bitcoiners - اثاثہ کی تاریخی فروخت کی سرگرمی کے تناظر میں - بڑی تعداد میں بٹ کوائن کا انعقاد جاری رکھے ہوئے ہیں۔ یہ ایک وجہ ہو سکتی ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت کی سرگرمی نسبتاً مستحکم رہی ہے۔ ایسے ہولڈرز فروخت کے دباؤ کے خلاف حفاظتی اقدامات کے طور پر کام کر سکتے ہیں۔

اگر ہم بٹ کوائن کے تجارتی حجم کی طرف رجوع کرتے ہیں تو کیا ہمیں ایک جیسا نمونہ نظر آتا ہے؟ 

مندرجہ بالا چارٹ اکتوبر 2020 سے اکتوبر 2022 تک بٹ کوائن کا تجارتی حجم دکھاتا ہے۔ یہاں جو نوٹ کیا گیا ہے وہ تقریباً جولائی 2021 سے اکتوبر 2022 تک کافی مستحکم اور مستقل تجارتی حجم ہے۔ ہمیں کوئی کمی نظر نہیں آتی، جو CDD کی سرگرمی سے ملتی جلتی ہے۔

ان دو اشاریوں سے ڈیٹا کا مجموعہ - مستحکم اور مسلسل تجارتی حجم کے ساتھ کم سی ڈی ڈی - مزید بتاتا ہے کہ زیادہ تر بٹ کوائن کی تجارت مختصر مدت کے حاملین کی تھی۔ درحقیقت، 2010/2011 سے بٹ کوائن، $100 کی حد سے کم قیمت پر خریدا گیا، کم سے کم منتقل کر دیا ہے.

مجموعی طور پر، Glassnode کے اعداد و شمار کے مطابق، صرف ختم گردش کرنے والی BTC کا 60٪ ایک سال سے زیادہ میں منتقل نہیں ہوا ہے. اس انعقاد کے رجحان نے بٹ کوائن کے غیر معمولی طور پر بھی حصہ لیا۔ کم اتار چڑھاؤ. تقابلی طور پر، 2018 میں، اسی طرح کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کے بعد ایک مہینے میں 50 فیصد کمی آئی، جو نومبر میں 6,408 ڈالر سے دسمبر میں 3,193 ڈالر تک پہنچ گئی۔

کیا اس بات کا امکان ہے کہ ہم طویل مدتی بٹ کوائنرز کے لائن پکڑے ہوئے بھی ایک نیا نیچے دیکھیں گے؟

اضافی بٹ کوائن سیل آف پریشر

فی الحال، بٹ کوائن کی قیمت اس سے الٹا تعلق رکھتی ہے۔ ریکارڈ ہائی ہیش کی شرح. یہ اچھی خبر نہیں ہے کیونکہ کان کنوں کو کان کنی والے بٹ کوائن بیچ کر اپنے قرض ادا کرنے پڑتے ہیں، یہاں تک کہ ریچھ کے اس چکر میں ان کی نچلی قیمت پر۔

پہلے ہی، سب سے بڑے میں سے ایک بٹکوئن کان کنی کمپنیاں، کور سائنٹیفک (CORZ) - جس میں نیٹ ورک کے کل کے تقریباً 5% ہیش ریٹ کا حصہ ہے۔ دیوالیہ پن کی تلاش. اس دوران، CORZ اسٹاک سال بہ تاریخ 98.32 فیصد کمی واقع ہوئی۔.

Argo Blockchain (ARBK) ایک ہی قسمت کا اشتراک کرتا ہے 91.56 فیصد کی کمی اور اخراجات پورے کرنے کے لیے کافی اثاثے فروخت کرنے سے قاصر ہے۔ ایک کے مطابق آپریشنل اپ ڈیٹ اکتوبر 2022 میں آرگو سے:

"اگر آرگو مزید فنانسنگ کو مکمل کرنے میں ناکام ہو جاتا ہے تو، آرگو قریب کی مدت میں کیش فلو منفی ہو جائے گا اور اسے کم کرنے یا آپریشن بند کرنے کی ضرورت ہوگی۔"

اگرچہ یہ کان کنی کمپنیاں ممکنہ طور پر بٹ کوائن ہیش کی مشکل کو کم کر دیں گی، لیکن سب سے موزوں کی بقا کے کھیل میں یہ ایک اور متعدی سرپل کا سبب بن سکتا ہے۔ اس بار، کمزوری اور مارکیٹ سیل آف باقی مرکزی پلیٹ فارمز سے آ سکتے ہیں جو بٹ کوائن کان کنی کمپنیوں کو ڈالر قرض دے رہے ہیں۔ جاری میکرو اکنامک ہیڈ وائنڈز کی طرف واپس جانا، مارکیٹ فیڈرل ریزرو کی اگلی چالوں کی تشریح کیسے کرتی ہے اس سے بٹ کوائن کی قیمت میں اتنا اضافہ ہوسکتا ہے کہ کان کنوں کے لیے پانی سے اوپر رہنے کے لیے کافی ہے۔

چونکہ فیڈ سرمائے اور قرض لینے کی لاگت کو بڑھاتا ہے، اس عمل میں ڈالر کو مضبوط بناتا ہے، اس سے سرمایہ کاروں کو عام طور پر خطرے سے دوچار اثاثے چھوڑ دیتے ہیں، جیسے بٹ کوائن۔ جب سرمایہ کار کساد بازاری کی پیش گوئی کرتے ہیں، تو ڈالر اور بھی مضبوط ہوتا ہے، کیونکہ سرمایہ کار محفوظ بندرگاہ کے طور پر نقد رقم میں غوطہ لگاتے ہیں۔

اسی ٹوکن کی طرف سے، فیڈ کی تیز سختی کے خلاف سگنلنگ - اس کے متوقع اضافے کے شیڈول سے ایک محور - مارکیٹ میں ریلیف فراہم کر سکتا ہے۔

اس کے ساتھ ہی، نام نہاد "Fed pivot" کو کم شرح سود کی واپسی کے طور پر نہیں سمجھا جانا چاہیے، بلکہ دسمبر میں ممکنہ طور پر صرف 50 بیسز پوائنٹس کے اضافے کی کمی کے طور پر سمجھا جانا چاہیے (اگر آنے والے افراط زر کے اعداد و شمار اس کے حق میں ہیں)۔ بہر حال، موجودہ خوفناک مارکیٹ کے ماحول میں، یہ ایک قلیل مدتی ریلی، یا کم از کم، ایک نئے بٹ کوائن کے نیچے سے بچنے کے لیے کافی ہو سکتا ہے۔

سرمایہ کاروں کو خطرے سے دوچار ہونے والے اثاثوں سے دور دھکیلنے والے بہت سے عوامل کے باوجود — Fed 40 سال کی بلند افراط زر سے لڑ رہا ہے، یورپ میں توانائی کا بحران، جاری عالمی سپلائی چین کے مسائل اور یہاں تک کہ Bitcoin کی کان کنی کی دشواری — CDD اور بٹ کوائن تجارتی حجم کا ڈیٹا ہمیں فراہم کرتا ہے۔ ایک دلچسپ مشاہدے کے ساتھ۔ طویل مدتی حاملین طویل مدتی قدر کی تجویز میں پہلے سے کہیں زیادہ پر اعتماد نظر آتے ہیں جو بٹ کوائن فراہم کرتا ہے۔ ایسے ہولڈرز فی الحال بٹ کوائن کو سب سے کم نرخوں میں فروخت کر رہے ہیں جو ہم نے بٹ کوائن نیٹ ورک کی تاریخ میں دیکھے ہیں۔

یہ شین نیگل کی ایک مہمان پوسٹ ہے۔ بیان کردہ آراء مکمل طور پر ان کی اپنی ہیں اور ضروری نہیں کہ وہ BTC Inc یا Bitcoin میگزین کی عکاسی کریں۔