- The odds have inched higher for a currency war scenario where the Chinese yuan may be weakened further to drive export growth due to its latest decelerating growth trend in China’s retail sales and persistent weak housing prices.
- Export-oriented countries may be forced to enact “beggar-thy-neighbour” typed monetary policies to deliberately weaken their respective currencies.
- A heightened currency war-liked scenario is likely to trigger another layer of US dollar strength.
- A persistent US dollar strength may not bode well for global stock markets in the medium term.
China’s domestic economy has continued to be in the doldrums as growth in retail sales for March decelerated significantly to 3.1% y/y from 5.5% y/y in February, its softest pace of gain since July 2023 and below consensus expectations of 4.5% which suggests that China’s consumer confidence has remained lackluster due to the year-long plus of deflationary risk spiral.
A persistently weak housing market supports the ongoing presence of deflationary pressures in China as the latest data of new home prices for March continued to tumble by 2.2% y/y, faster than a 1.4% y/y drop recorded in February. So far, it has been nine consecutive months of decline in home prices and its steepest pace since August 2015.
Home properties form a significant store of wealth for China’s citizens, triggering an adverse wealth effect on consumer confidence and spending in the past two years.
A weaker Chinese yuan is likely the solution to offset weak domestic demand
Fig 1: Major trends of US Dollar Index, USD/CNH & 2-YR US Treasury yield spread over rest of the world as of 16 Apr 2024 (Source: TradingView, click to enlarge chart)
China’s top policymakers have set a lofty GDP growth target of around 5% for this year and with the reluctance to deploy significant fiscal and monetary stimulus measures to jump-start internal demand; the other avenue to achieve such an economic growth trajectory is via the external sector from exports growth through a devaluation of the yuan.
A persistent bout of yuan weakness coupled with the US Federal Reserve’s current less dovish stance versus other major developed nations’ central banks is likely to create another layer of US dollar strength via an increase in yield premiums of US Treasuries over the rest of the world sovereign bonds (see Fig 1).
Asian stock indices are likely to continue to face downside pressure in a weak yuan environment
Fig 2: USD/CNH major & medium-term trends as of 16 Apr 2024 (Source: TradingView, click to enlarge chart)
Fig 3: CNH/USD direct correlation with CSI 300, HSCEI, HSI, EMXC & AAXJ as of 15 Apr 2024 (Source: TradingView, click to enlarge chart)
In our previous article dated 25 March 2024, we wrote about the potential bearish implications on the Hang Seng stock indices and China’s CSI 300 triggered by a weakening offshore yuan (CNH) trend. Click یہاں ایک خلاصہ کے لئے.
In the past week, the USD/CNH has traded firmly above its upward-slopping 50-day and 200-day moving averages, and in today’s Asian session, it probed again the key near-term resistance of 7.2770. A clear break above 7.2770 is likely to revive a potential bullish impulsive upmove sequence of the USD/CNH within its major uptrend phase (yuan weakness) (see Fig 2).
Hence, an adverse feedback loop is likely to take form as major exporting countries such as South Korea, Taiwan, Malaysia, and Singapore may face the pressure to engage in “beggar-thy-neighbour” currency war-liked monetary policies (deliberately weaken their respective domestic currencies) to maintain export competitiveness.
All in all, a persistent trend of Chinese yuan (CNH) weakness is likely to increase the odds of an impending medium-term bearish trend in Asian stock indices as indicated by the recent movements of the MSCI Asia Pacific ex Japan exchange-traded fund (AAXJ) since 11 March 2024 (see Fig 3).
The US stock market is unlikely to be immune from a persistent strong US dollar trend
Fig 4: S&P 500 11 industry sectors’ geographical revenue weightage (Source: FactSet as of 12 Apr 2024, click to enlarge chart)
Fig 5: Major trend of S&P 500 with US Dollar Index as of 15 Apr 2024 (Source: TradingView, click to enlarge chart)
The S&P 500, a key benchmark stock index in the US as well as globally, is made up of the top 500 companies from eleven industry sectors, and the Information Technology sector has the highest skewed weightage of around 30% in terms of market capitalization.
Therefore, the price action movements of technology stocks within the S&P 500 will have a much more significant impact on the directional bias of the S&P 500 which can also trigger pronounced feedback loops into the wider US stock market.
Based on the latest data from FactSet as of 12 April, the Information Technology sector of the S&P 500 has the highest portion of aggregate revenue derived from international markets standing at 57% which suggests that any significant US dollar appreciation against the rest of the world currencies will likely to have a negative drag on the total revenue flows of US technology stocks when converted back to US dollars in terms of financial reporting (see Fig 4).
In addition, the previous recent episodes of persistent US dollar strength (represented by the movements of the US Dollar Index) seen from January 2022 to October 2022, and July 2023 to October 2023 have corresponded with significant corrections of -27% and -11% inflicted on the S&P 500 over the similar periods (see Fig 5).
We have written several articles on the S&P 500 that highlighted the risk of an impending medium-term corrective downmove sequence, the latest one was published on 8 April, click یہاں ایک خلاصہ کے لئے.
So far, the S&P 500 has dropped by -4% from its current all-time high of 5,265 printed in late March, and yesterday, 15 April it recorded a close below its 50-day moving average for the first time since 2 November 2023.
Perhaps, a looming persistent US dollar strength may be the final death knell to kickstart the potential medium-term corrective decline in the US S&P 500 which may transform into a negative cascading waterfall effect on global stock markets.
مواد صرف عام معلومات کے مقاصد کے لیے ہے۔ یہ سرمایہ کاری کا مشورہ یا سیکیورٹیز خریدنے یا بیچنے کا حل نہیں ہے۔ آراء مصنفین ہیں؛ ضروری نہیں کہ OANDA Business Information & Services Inc. یا اس کے کسی بھی ملحقہ، ماتحت اداروں، افسران یا ڈائریکٹرز کا ہو۔ اگر آپ مارکیٹ پلس پر پائے جانے والے کسی بھی مواد کو دوبارہ پیش کرنا یا دوبارہ تقسیم کرنا چاہتے ہیں، ایوارڈ یافتہ فاریکس، کموڈٹیز اور عالمی اشاریے کا تجزیہ اور OANDA Business Information & Services Inc. کے ذریعہ تیار کردہ نیوز سائٹ سروس، تو براہ کرم RSS فیڈ تک رسائی حاصل کریں یا ہم سے اس پر رابطہ کریں۔ info@marketpulse.com. ملاحظہ کریں https://www.marketpulse.com/ عالمی منڈیوں کی بیٹ کے بارے میں مزید جاننے کے لیے۔ © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.
- SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
- پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹو ای ایس جی۔ کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹو ہیلتھ۔ بائیوٹیک اینڈ کلینیکل ٹرائلز انٹیلی جنس۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ماخذ: https://www.marketpulse.com/indices/currency-war-and-geopolitical-risk-are-deadly-concoctions-for-risk-assets/kwong
- : ہے
- : ہے
- : نہیں
- :کہاں
- ][p
- $UP
- 1
- 11
- 12
- 15 سال
- 15٪
- 16
- 2%
- 2015
- 2022
- 2023
- 2024
- 25
- 300
- 500
- 7
- 700
- 8
- a
- ہمارے بارے میں
- اوپر
- تک رسائی حاصل
- حاصل
- عمل
- اس کے علاوہ
- منفی
- مشورہ
- ملحقہ
- پھر
- کے خلاف
- مجموعی
- تمام
- بھی
- an
- تجزیہ
- تجزیہ
- اور
- ایک اور
- کوئی بھی
- قدردانی
- اپریل
- اپریل
- کیا
- ارد گرد
- مضمون
- مضامین
- AS
- ایشیا
- ایشیا پیسیفک
- ایشیائی
- اثاثے
- At
- اگست
- مصنف
- مصنفین
- اوتار
- ایونیو
- اوسط
- ایوارڈ
- واپس
- بینکوں
- BE
- bearish
- شکست دے دی
- رہا
- نیچے
- معیار
- تعصب
- بانڈ
- باکس
- توڑ
- تیز
- کاروبار
- خرید
- by
- کر سکتے ہیں
- سرمایہ کاری
- مرکزی
- مرکزی بینک
- چارٹ
- چین
- چیناس۔
- چینی
- چینی یوآن
- سٹیزن
- واضح
- کلک کریں
- کلوز
- COM
- مجموعہ
- Commodities
- کمپنیاں
- مائسپرداتمکتا
- منعقد
- آپکا اعتماد
- مربوط
- مسلسل
- اتفاق رائے
- صارفین
- رابطہ کریں
- مواد
- جاری
- جاری رہی
- تبدیل
- اصلاحات
- باہمی تعلق۔
- ممالک
- مل کر
- کورسز
- تخلیق
- CSI
- CSI 300۔
- کرنسیوں کے لئے منڈی کے اوقات کو واضح طور پر دیکھ پائیں گے۔
- کرنسی
- موجودہ
- اعداد و شمار
- مورخہ
- موت
- کو رد
- ڈیفلیشنری
- ڈیمانڈ
- تعیناتی
- اخذ کردہ
- تشخیص
- ترقی یافتہ
- براہ راست
- دشاتمک
- ڈائریکٹرز
- ڈالر
- ڈالر انڈیکس
- ڈالر
- ڈومیسٹک
- ڈیوش
- نیچے کی طرف
- ڈرائیو
- چھوڑ
- گرا دیا
- دو
- اقتصادی
- اقتصادی ترقی
- معیشت کو
- اثر
- گیارہ
- ایلیٹ
- مشغول
- وسعت
- ایکسچینج
- تبادلہ تجارت
- توقعات
- تجربہ
- ماہر
- برآمد
- برآمد
- برآمدات
- بیرونی
- چہرہ
- دور
- تیز تر
- فروری
- وفاقی
- فیڈرل ریزرو
- آراء
- انجیر
- فائنل
- مالی
- مل
- مضبوطی سے
- پہلا
- پہلی بار
- مالی
- بہاؤ
- بہنا
- کے لئے
- مجبور کر دیا
- غیر ملکی
- غیر ملکی زر مبادلہ
- فوریکس
- فارم
- ملا
- سے
- فنڈ
- بنیادی
- مزید
- حاصل کرنا
- جی ڈی پی
- جی ڈی پی نمو
- جنرل
- جغرافیائی
- جغرافیہ
- گلوبل
- عالمی مارکیٹ
- عالمی سطح پر
- ترقی
- ہینگ
- ہینگ سینگ
- ہے
- اونچائی
- ہائی
- اعلی
- سب سے زیادہ
- روشنی ڈالی گئی
- ہوم پیج (-)
- ہاؤسنگ
- ہاؤسنگ مارکیٹ
- HTTPS
- if
- مدافعتی
- اثر
- آسنن
- اثرات
- تاخیر
- in
- انکارپوریٹڈ
- اضافہ
- انڈکس
- اشارہ کیا
- Indices
- صنعت
- معلومات
- انفارمیشن ٹیکنالوجی
- اندرونی
- بین الاقوامی سطح پر
- میں
- سرمایہ کاری
- IT
- میں
- جنوری
- جاپان
- جولائی
- Kelvin
- کلیدی
- کوریا
- لاکلاسٹر
- آخری
- مرحوم
- تازہ ترین
- پرت
- کم
- سطح
- کی طرح
- امکان
- بلند
- بڑھنے
- میکرو
- بنا
- برقرار رکھنے کے
- اہم
- ملائیشیا
- مارچ
- مارچ 2024
- مارکیٹ
- مارکیٹ کیپٹلائزیشن
- مارکیٹ آؤٹ لک
- مارکیٹ کی تحقیق
- مارکیٹ پلس
- Markets
- زیادہ سے زیادہ چوڑائی
- مئی..
- اقدامات
- درمیانہ
- مالیاتی
- ماہ
- زیادہ
- تحریکوں
- منتقل
- موونگ ایوریج
- منتقل اوسط
- MSCI
- بہت
- ضروری ہے
- منفی
- نئی
- خبر
- نو
- نومبر
- متعدد
- اکتوبر
- مشکلات
- of
- افسران
- آفسیٹ
- on
- ایک
- جاری
- صرف
- رائے
- or
- دیگر
- ہمارے
- باہر
- آؤٹ لک
- پر
- امن
- پیسیفک
- جذباتی
- گزشتہ
- ادوار
- مستقل طور پر
- نقطہ نظر
- مرحلہ
- تصویر
- پلاٹا
- افلاطون ڈیٹا انٹیلی جنس
- پلیٹو ڈیٹا
- مہربانی کرکے
- علاوہ
- پالیسیاں
- پولیسی ساز
- حصہ
- پوزیشننگ
- مراسلات
- ممکنہ
- کی موجودگی
- دباؤ
- دباؤ
- پچھلا
- قیمت
- قیمت کی کارروائی
- قیمتیں
- تیار
- تلفظ
- خصوصیات
- فراہم کرنے
- شائع
- مقاصد
- ریپپ
- حال ہی میں
- درج
- ہچکچاہٹ
- رہے
- رپورٹ
- نمائندگی
- تحقیق
- مزاحمت
- متعلقہ
- باقی
- خوردہ
- پرچون سیلز
- آمدنی
- الٹ
- بحال کریں
- رسک
- خطرے کے اثاثے
- آر ایس ایس
- ایس اینڈ پی
- ایس اینڈ پی 500
- فروخت
- منظر نامے
- شعبے
- سیکٹر
- سیکورٹیز
- دیکھنا
- دیکھا
- فروخت
- سینئر
- تسلسل
- سروس
- سروسز
- اجلاس
- مقرر
- کئی
- اشتراک
- اہم
- نمایاں طور پر
- اسی طرح
- بعد
- سنگاپور
- سائٹ
- So
- اب تک
- حل
- ماخذ
- جنوبی
- جنوبی کوریا
- خود مختار
- مہارت
- خرچ کرنا۔
- سرپل
- پھیلانے
- موقف
- کھڑے
- محرک
- اسٹاک
- اسٹاک مارکیٹ
- اسٹاک مارکیٹ
- سٹاکس
- ذخیرہ
- اسٹریٹجسٹ
- طاقت
- مضبوط
- ماتحت اداروں
- اس طرح
- پتہ چلتا ہے
- کی حمایت کرتا ہے
- تائیوان
- لے لو
- ہدف
- ٹیکنیکل
- تکنیکی تجزیہ
- ٹیکنالوجی
- ٹیکنالوجی کا شعبہ
- دس
- اصطلاح
- شرائط
- سے
- کہ
- ۔
- کے بارے میں معلومات
- دنیا
- ان
- اس
- اس سال
- ہزاروں
- کے ذریعے
- وقت
- کرنے کے لئے
- آج کا
- سب سے اوپر
- کل
- تجارت کی جاتی ہے
- تاجروں
- ٹریڈنگ
- TradingView
- ٹریننگ
- پراجیکٹ
- تبدیل
- خزانے
- خزانہ
- رجحان
- رجحانات
- ٹرگر
- متحرک
- ٹرگر
- طرح کیا
- دو
- منفرد
- امکان نہیں
- اوپری رحجان
- us
- امریکی ڈالر
- امریکی ڈالر انڈیکس
- امریکی ڈالر
- امریکی وفاقی
- ہمارے خزانے
- امریکی خزانہ
- کا استعمال کرتے ہوئے
- v1
- بنام
- کی طرف سے
- دورہ
- جنگ
- تھا
- لہر
- we
- کمزور
- کمزور
- کمزوری
- ویلتھ
- ہفتے
- اچھا ہے
- جب
- جس
- وسیع
- گے
- جیت
- ساتھ
- کے اندر
- وونگ
- دنیا
- گا
- لکھا
- لکھا ہے
- سال
- سال
- کل
- پیداوار
- تم
- یوآن
- زیفیرنیٹ