کرپٹو ایکسچینجز سے اپنی تحویل میں لے لیں۔

ریگولیٹرز جو اپنے دائرہ اختیار کو کرپٹو کے لیے ایک ریگولیٹڈ ہوم بنانے کے خواہاں ہیں، انہیں ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے تحویل کے قواعد پر نظر ثانی کرنے کی ضرورت ہے۔ انہیں کلائنٹ کے اثاثے رکھنے سے تبادلے پر پابندی لگانی چاہیے۔

پچھلے مہینے میں دو اسکینڈلز نے خطے کو ہلا کر رکھ دیا ہے۔ JPEX، ایک کرپٹو ایکسچینج جس نے اپنے ڈومیسائل کے بارے میں جھوٹ بولا، ہانگ کانگ پولیس کو 2,000 سے زیادہ شکایات کا نشانہ بنایا گیا اور اس پر کلائنٹ کے 183 ملین ڈالر کے اثاثوں کو کھونے کا الزام ہے۔ اور ایک DeFi آپریٹر جو کہ جاپان میں مقیم ہونے کا دعویٰ کرتا ہے، مکسین، کو $200 ملین میں ہیک کیا گیا۔

یہ ایسے وقت میں سامنے آئے ہیں جب ایشیائی دائرہ اختیار بشمول ہانگ کانگ، سنگاپور، جاپان اور مزید مغرب میں، متحدہ عرب امارات، صنعت کے لیے ریگولیٹری نظام قائم کر رہے ہیں۔

ہانگ کانگ کے معاملے میں، حکومت خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے لائسنسنگ تک بھی توسیع کرتی ہے۔ سنگاپور اور ہانگ کانگ بھی ریٹیل اور ہول سیل دونوں بازاروں کے لیے ٹوکنائزیشن اور مرکزی بینک کی ڈیجیٹل کرنسیوں پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں۔ انڈسٹری بینکوں اور بروکرز کو Bitcoin، Ethereum، اور شاید دوسرے ٹوکنز کی پشت پر مالیاتی مصنوعات تیار کرتے دیکھنا چاہتی ہے۔ ڈیجیٹل اثاثوں کو ٹریک کرنے والے روایتی ETFs کا ایک طریقہ ہے، لیکن دوسرا طریقہ ادارہ جاتی رقم کو براہ راست ریگولیٹڈ ایکسچینجز کی طرف راغب کرنا ہے۔

مرکزی تبادلے ڈیجیٹل اثاثوں کے مرکز پر قبضہ کرتے رہیں گے۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں ڈالر اور ین کرپٹو میں بدل جاتے ہیں۔ جہاں KYC اور تعمیل ہونی چاہیے؛ جہاں ٹوکن لسٹ، لیکویڈیٹی ایگریگیٹس اور قیمتیں بنائی جاتی ہیں۔ وقت گزرنے کے ساتھ، اس میں سے زیادہ سرگرمیاں وکندریقرت پروٹوکولز کی طرف منتقل ہو سکتی ہیں، لیکن صنعت اب بھی شکایت کی جگہ کے طور پر مرکزی تبادلے پر انحصار کرے گی۔

JPEX اور Mixin کی ناکامیوں سے پتہ چلتا ہے کہ بیرون ملک سے چلنے والے سایہ دار تبادلے کے خلاف لائسنسنگ نظام کو نافذ کرنا مشکل ہے۔ اگرچہ کوئی بھی قانون مکمل طور پر قابل نفاذ نہیں ہے، ریگولیٹرز دھوکہ دہی کے ارتکاب یا کسٹمر کے اثاثوں کو خطرے میں ڈالنے کے لیے مرکزی تبادلے کے ذرائع کو ختم کرکے شروع کر سکتے ہیں۔ اس سے صنعت کا ایک واضح معیار قائم ہونا چاہیے جسے پوری دنیا میں کاپی کیا جا سکے۔

TradFi میں تحویل

مرکزی کرپٹو ایکسچینج کے کاروباری ماڈل میں دو سرخ جھنڈے ہیں: تحویل اور مارکیٹ سازی۔ ان میں سے، حراست سب سے بڑا چیلنج ہے، کیونکہ 'میری چابیاں، میرے سکے' اور 'اپنا بینک بنیں' کی اخلاقیات روایتی مالیات (TradFi) کو کرپٹو کے چیلنج کے مرکز میں ہیں۔

یہ جائزہ لینا مفید ہے کہ کسٹڈی TradFi میں کس طرح کام کرتی ہے تاکہ کرپٹو میں پیدا ہونے والی پریشانیوں کو سمجھ سکے۔

TradFi میں، بروکرز صارفین کی جانب سے ایکسچینج پر تجارت کرتے ہیں۔ سرمایہ کاروں کی جانب سے اثاثوں کی حفاظت کے دوران یہ ریکارڈ برقرار رکھنے والے ثالث کے طور پر کام کرتے ہیں کہ کون کس چیز کا مالک ہے۔

لیکن اثاثے خود دراصل کسٹوڈین بینک کے والٹ (ورچوئل یا دوسری صورت میں) میں نہیں بیٹھے ہیں۔ وہ مرکزی سیکیورٹیز ڈپازٹری میں رہتے ہیں۔

متعدد اسٹاک ایکسچینج والی مارکیٹوں میں، یہ ڈپازٹری آزاد ہے، جیسے کہ امریکہ میں ڈپازٹری ٹرسٹ اور کلیئرنگ کارپوریشن۔

ایک اسٹاک ایکسچینج کے زیر تسلط چھوٹی منڈیوں میں، انفراسٹرکچر ان کے پروں میں ٹک جاتا ہے۔ ہانگ کانگ، ہانگ کانگ ایکسچینجز اینڈ کلیئرنگ (HKEX) آلات کی مختلف اقسام کے لیے چار کلیئرنگ سسٹم چلاتا ہے۔ ایک اور نظام، CCASS، لین دین کو صاف کرنے اور طے کرنے کے لیے الیکٹرانک بک انٹری سسٹم ہے۔ سنگاپور ایکسچینج کی سینٹرل ڈپازٹری بھی ایسا ہی کرتی ہے۔

لیکن ایسے معاملات میں، ڈپازٹری الگ الگ قانونی ادارے ہوتے ہیں جو صارف کے اثاثوں کو محفوظ رکھتے ہیں، ایکسچینج کے اثاثوں سے الگ۔

یہ ادارے صرف واضح اور طے شدہ تجارت سے زیادہ کام کرتے ہیں۔ وہ مرکزی ہم منصب کے طور پر بھی کام کرتے ہیں، ہر خریدار کے لیے بیچنے والے اور ہر بیچنے والے کے لیے خریدار بن جاتے ہیں۔ وہ مارکیٹ کے ہر شریک کا کریڈٹ رسک فرض کرتے ہیں۔ وہ یہ سب کو یقین دلانے کے لیے کرتے ہیں کہ نظام میں تجارت طے ہو جائے گی، چاہے کچھ بھی ہو، اور اگر کوئی ڈیفالٹ ہو تو ہر کسی کے لیے خطرے کو کم کر دیتا ہے۔

اپنا بینک بنیں

بلاکچین میں کوئی مرکزی سیکیورٹیز ڈیپازٹری نہیں ہے۔ یہی وجہ ہے کہ سرمایہ کاروں کو 'اپنا بینک ہونا چاہیے' اور اپنے بٹوے کی ذمہ داری خود لینا چاہیے۔

کریپٹو کے ابتدائی دنوں میں، اس کا مطلب کاغذ کے ٹکڑے پر 12 الفاظ کا بیج کا جملہ لکھنا، یا اسے دھات کے ٹکڑے پر کندہ کرنا، یا اسے ہارڈ ویئر کے مخصوص ذخیرے پر رکھنا تھا۔ یہ تکنیکی بہتری کے بجائے ایک قدم پیچھے ہٹنا تھا، اور لائسنس یافتہ سرمایہ کاروں کے لیے بالکل ناقابل قبول تھا۔

---

---

حال ہی میں چابیاں ذخیرہ کرنے کے زیادہ نفیس، خفیہ طور پر محفوظ طریقے سامنے آئے ہیں۔ ایک مقبول طریقہ کو ملٹی پارٹی کمپیوٹیشن (MPC) کہا جاتا ہے، جس میں ایک سرمایہ کار کی کلید کو تین فریقوں میں تقسیم کیا جاتا ہے: سرمایہ کار، ایک محافظ یا ایکسچینج، اور ایک مخصوص ڈیوائس (یعنی کسی کا موبائل فون، ان کا پرس)۔

MPC ٹولز کے ساتھ بیج کے فقروں کی ضرورت نہیں ہے، اور اثاثے کم از کم دو فریقین کی منظوری کے بغیر منتقل نہیں ہوتے ہیں۔

اس لیے ڈیجیٹل اثاثوں کی تحویل کے تکنیکی تقاضے اپنی جگہ پر ہیں۔ خطرات کاروباری ماڈلز اور مرکزی ہم منصب کی کمی سے پیدا ہوتے ہیں۔

کرپٹو میں تحویل

کرپٹو انڈسٹری کی حقیقت یہ ہے کہ، وکندریقرت اور ڈی فائی پروٹوکول کے عروج کے بارے میں بیان بازی کے باوجود، یہ کرپٹو تک رسائی اور بٹ کوائن اور دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کی منتقلی کے لیے مرکزی جماعتوں پر انحصار کرتی ہے، چاہے وہ اسپاٹ ہو یا ڈیریویٹوز مارکیٹوں میں۔

چونکہ کریپٹو میں کوئی مرکزی ہم منصب یا کلیئرنگ ہاؤس نہیں ہے، اس لیے جو تبادلے سب سے پہلے سامنے آئے انہوں نے بطور محافظ اور مارکیٹ بنانے والے کے کردار ادا کیے تھے۔

Blockchain کچھ لحاظ سے اثاثوں کی حفاظت کے لیے ایک اچھی ٹیکنالوجی ہے۔ آپریٹرز آن چین اثاثوں کو الگ کر سکتے ہیں اور لین دین کی پگڈنڈی کو برقرار رکھ سکتے ہیں۔ لیکن تبادلے ایسا نہیں کرتے۔ وہ اومنی بس اکاؤنٹس کا استعمال کرتے ہیں، کلائنٹ کے اثاثوں کو ملاتے ہیں (جو قابل قبول ہے، اگر میلا ہے) اور بعض اوقات انہیں ایکسچینج کے اپنے اثاثوں کے ساتھ ملاتے ہیں (جو غیر قانونی ہونا چاہئے)۔

اس ملاپ کی اجازت ہے کیونکہ کریپٹو استعمال کنندہ 'سرمایہ کار' نہیں ہیں، اور ایک ایکسچینج جس میں کلائنٹ کے اثاثے ہیں 'کسٹڈی' کی مشق نہیں کر رہے ہیں۔ ایسے اثاثے اس تبادلے کے لیے غیر محفوظ قرض ہیں۔

جب تک کرپٹو ایکسچینجز کلائنٹ کے فنڈز کو اپنے ساتھ ملا سکتے ہیں - چاہے وہ اسے حراستی یا ٹریژری آپریشن کہتے ہیں - سسٹم غلط استعمال کو قابل بنائے گا۔ یہ انسانی فطرت ہے کہ لوگ ایسے حالات کا فائدہ اٹھاتے ہیں۔ چاہے بنیادی ڈھانچہ بلاکچین ہو یا TradFi بیوروکریسی، بدسلوکی کے خلاف سب سے بہترین گارڈریل سرگرمیوں کی باقاعدہ علیحدگی ہے۔

شیطان سے نمٹنا

آج سینٹرلائزڈ ایکسچینجز جو لائسنس یافتہ ہونا چاہتے ہیں اور انہیں جائز دیکھنا چاہتے ہیں اپنی تحویل اور تجارتی سرگرمیوں کو قابل قبول ظاہر کرنے کے لیے اقدامات کر رہے ہیں۔ بدقسمتی سے، ایسا لگتا ہے کہ ریگولیٹرز اس کے ساتھ چل رہے ہیں، بنیادی طور پر ناقص آپریٹنگ ماڈل کو بہتر بنانے کی کوشش کر رہے ہیں۔ اس نقطہ نظر کے نتیجے میں مزید JPEX اور Minix اسکینڈلز کی ضمانت دی گئی ہے، جس میں حکام سایہ دار غیر ملکی اداروں کے خلاف ایک تلخ کھیل رہے ہیں۔

ہانگ کانگ چھوٹے اور بڑے سرمایہ کاروں کے لیے ایک محفوظ، ریگولیٹڈ ماحول پیدا کرنے کی کوشش میں سب سے آگے چلا گیا ہے۔ سیکورٹیز اینڈ فیوچر کمیشن بینکنگ سرگرمیوں کو ریگولیٹ نہیں کر سکتا، اس لیے اس کی تحویل میں کوئی بات نہیں ہے، لیکن یہ سرمایہ کاروں کے تحفظ کے لیے ذمہ دار ہے۔ یہ اینٹی منی لانڈرنگ کے آرڈیننس کی طرف مڑ گیا تاکہ کرپٹو ایکسچینجز کے لیے لائسنسنگ نظام وضع کیا جا سکے، جسے 'ورچوئل اثاثہ خدمات فراہم کرنے والے'، یا VASPs کہا جاتا ہے۔

VASPs ڈیجیٹل اثاثہ سے مماثل انجن اور تجارتی سہولت کار ہیں جو کلائنٹ کی رقم یا سکے کو سنبھالتے ہیں۔ یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ یہ لائسنسنگ صرف ان مرکزی تبادلوں تک پھیلا ہوا ہے: قواعد بروکرز، OTC ڈیسک، مارکیٹ سازوں، DeFi پروٹوکولز، یا سرمایہ کاروں کا احاطہ نہیں کرتے ہیں۔

VASP نظام ایک ایسا حل ہے جس نے SFC کو مٹھی بھر لائسنس یافتہ ایکسچینجز کی نگرانی کرنے کے قابل بنایا۔ یہ کبھی بھی دوسرے سینکڑوں یا ہزاروں شرکاء کی نگرانی نہیں کر سکتا تھا۔

تاہم، SFC نے فیصلہ کیا کہ VASP لائسنس حاصل کرنے کے لیے تحویل فراہم کرنا ضروری ہے۔

فنانس میں، سہولت ایک Faustian سودا ہے، جیسا کہ کرپٹو ایکسچینجز کے ساتھ اثاثے رکھنے میں آسانی ثابت ہوئی ہے۔ ایس ایف سی نے بھی ایسا ہی معاہدہ کیا۔ اس کے VASP قوانین کو تقویت ملی ہے، کم نہیں کی گئی، کرپٹو میں سب سے بڑا خطرہ: مکمل اسٹیک سنٹرلائزڈ ایکسچینج۔

ایک نیا ماڈل مجبور کریں۔

ایس ایف سی اور ہانگ کانگ مانیٹری اتھارٹی کو ڈیجیٹل اثاثوں کی تحویل کے لیے بینک جیسا فریم ورک تیار کرنے کی ضرورت ہے، اور اس ذمہ داری کو VASP نظام سے باہر منتقل کرنا ہوگا۔ کوئی بھی علاقہ جو صحت مند کریپٹو انڈسٹری کے بارے میں سنجیدہ ہے، اسے فل اسٹیک ایکسچینج ماڈل پر ایک سلیج ہیمر لے جانا چاہیے، اور تیسرے فریق یا خود کو تحویل میں لینا چاہیے۔

تبادلے کے ساتھ اثاثے رکھنے کے قابل عمل متبادل ہیں۔ ایک خود کی تحویل ہے، جو بچت کرنے والے انفرادی سرمایہ کاروں کو اپیل کرتا ہے۔ ایسی ٹیک کمپنیاں موجود ہیں جو ڈیجیٹل اثاثہ والے بٹوے پیش کرتی ہیں جو صارفین کو لیئر-2 ایپلی کیشنز کے ذریعے ایکسچینج کی مرکزی حد کی کتاب تک رسائی فراہم کرتی ہیں۔ یہ بٹوے کو ایکسچینج سے الگ رکھتا ہے جبکہ صارفین کو اسٹیکنگ، قرض دینے اور ڈی فائی میں حصہ لینے دیتا ہے۔

تاہم، خود حراستی اداروں کے لیے کام نہیں کرے گی۔ متبادل جو واقعی شمار کرتا ہے وہ ہے آزاد، تیسرے فریق کی تحویل۔ کرپٹو کے ابتدائی دنوں میں، ایسے اداکار موجود نہیں تھے، لیکن آج BitGo، Copper اور Hex Trust جیسے کھلاڑی معتبر خدمات پیش کرتے ہیں۔ ناردرن ٹرسٹ، ایس بی آئی اور اسٹینڈرڈ چارٹرڈ کے درمیان جوائنٹ وینچر اسٹیٹ اسٹریٹ اور زوڈیا جیسے ٹریڈ فائی پلیئرز بھی ڈیجیٹل اثاثہ کی تحویل فراہم کرنے کے خواہشمند ہیں۔

ٹیکنالوجی اور خدمات غیر مبادلہ کی تحویل کے لیے موجود ہیں، لیکن اس کے لیے صارفین، تبادلے، یا ریگولیٹرز کی ضرورت ہوتی ہے کہ وہ ان کو نیا معیار بنائیں۔

صارفین کچھ نہیں کریں گے۔ یہاں تک کہ تسلیم شدہ سرمایہ کار بھی جو آڈٹ کروانے کی سختی سے گزر چکے ہیں اور ایک محافظ اب بھی اپنے اثاثوں کو غیر منظم ایکسچینج میں بھیجیں گے۔ سہولت اور قلیل مدتی تجارتی فوائد ہر بار جیت جاتے ہیں۔

ایکسچینجز کی طرف سے سیلف ریگولیشن کے بارے میں کیا خیال ہے؟

مرکزی تبادلہ ردعمل

مرکزی تبادلے بتاتے ہیں۔ DigFin وہ اپنے حراستی کاروبار سے چھٹکارا حاصل کرنا پسند کریں گے، لیکن ضابطے انہیں روکتے ہیں، یا گاہک اس کے لیے پوچھتے رہتے ہیں۔ ان میں سے کچھ تبادلے اپنے زیر حراست ہتھیار بہانے کے بارے میں مخلص ہوسکتے ہیں۔ لیکن ایسا کوئی نشان نہیں ہے کہ وہ ایسا کر رہے ہیں۔

اسی طرح، سنٹرلائزڈ ایکسچینج اس عزم کا اظہار کرتے ہیں کہ ان کے پاس ملکیتی تجارتی ہتھیار نہیں ہیں، جیسے کہ المیڈا ریسرچ، ہیج فنڈ جسے سام بینک مین فرائیڈ نے اپنے کرپٹو ایکسچینج، FTX کے ساتھ چلایا ہے۔

اس کے بجائے، وہ ایکسچینج کو لیکویڈیٹی فراہم کرنے کے لیے 'ٹریژری ڈیسک' چلا رہے ہیں۔ ایک ریگولیٹر ان 'ٹریژری ڈیسک' پر نگرانی مسلط کرنے یا رپورٹنگ کے تقاضے عائد کرنے کی کوشش کر سکتا ہے۔ بہتر، اگرچہ، صرف تبادلے پر پابندی لگا دی جائے کہ وہ ان کے پاس ہوں۔ بدلے میں یہ ایکسچینج لیکویڈیٹی کے بہت بڑے مجموعے بن سکتے ہیں، اور جہاں ٹریڈنگ کم ہوتی ہے، وہ آزاد مارکیٹ سازوں جیسے جمپ ٹریڈنگ پر انحصار کر سکتے ہیں۔

ایکسچینجز کا کہنا ہے کہ ان کے گاہک سکے کو محفوظ رکھنے کو ترجیح دیتے ہیں کیونکہ صارفین کے لیے اپنے اثاثوں کو ڈی فائی نیٹ ورکس یا دیگر استعمال میں لگانا آسان ہے۔ لیکن تیسرے فریق کے محافظوں نے اس کو ممکن بنایا ہے۔ اس میں ایک یا دو اضافی کلک شامل ہو سکتے ہیں، لیکن فریق ثالث اعتماد کے طور پر کام کر رہے ہیں۔

(یہ بات بھی قابل غور ہے کہ VASP لائسنس کے تحت، صرف 2 فیصد اثاثوں کو گرم بٹوے میں بیٹھنے کی اجازت ہے، جس کی وجہ سے داغ لگانا عملی طور پر ناممکن ہو جاتا ہے۔ یہ ایک یقینی تحفظ ہے۔ لیکن بہتر ہے کہ اثاثوں کو صرف وفاداری کے رشتے میں منتقل کیا جائے؟)

سنٹرلائزڈ کرپٹو ایکسچینجز اب بھی خود ضابطے کے لیے بحث کر رہے ہیں۔ ان کا بنیادی حربہ 'ذخائر کا ثبوت'، یا پی او آر پیش کرنا ہے، یہ ظاہر کرنے کے لیے کہ وہ قابل اعتماد ہیں۔

کس چیز کا ثبوت؟

پی او آر کمپیوٹیشنل طریقہ کار (tl;dr, Merkel tress) کا استعمال کرتا ہے تاکہ ان کے زیر انتظام تمام پتوں میں کیا ہے اس کے اسنیپ شاٹس فراہم کیے جائیں، تاکہ صارفین دیکھ سکیں کہ ہر ایک میں کیا ہے اور اندر اور باہر کا بہاؤ۔

ایکسچینجز PoR کا دفاع TradFi آڈٹ سے بہتر کرتے ہیں۔ بلاک چین ٹیکنالوجی اور مرکل کے درختوں کا استعمال ایک یقین دہانی فراہم کرتا ہے۔ کرپٹوگرافک ٹولز جیسے صفر علمی ثبوت رازداری کو یقینی بنا سکتے ہیں۔ کچھ کھلاڑی یہاں تک دعویٰ کرتے ہیں کہ ایک مضبوط PoR چیک ایکسچینج کی ذمہ داریوں کو بھی ظاہر کرتا ہے، حالانکہ اس کی جانچ نہیں کی گئی ہے۔ مزاحمت کا ٹکڑا: کرپٹو ایگزیکٹوز یہ بتانا پسند کرتے ہیں کہ FTX کا آڈٹ کیا گیا تھا!

تاہم، FTX نے دو چھوٹی، غیر واضح آڈٹ فرموں پر انحصار کیا، نہ کہ بگ فور اکاؤنٹنسی پر۔ ایسی صورتوں میں، چھوٹے آڈیٹرز کلائنٹ کی اس تشریح پر دستخط کر سکتے ہیں کہ نمبروں کا کیا مطلب ہے، بلاکچین پر مبنی ہے یا نہیں۔

ذخائر کا ثبوت TradFi ایکسچینج یا ٹریڈنگ ڈیسک کے بلاٹر پر کھلے مفاد کے مترادف ہے، لیکن یہ ذمہ داریوں، اندرونی کنٹرولز، اور دیگر خطرات کو نظر انداز کرتا ہے جن کی کوالٹی آڈیٹر تلاش کرتا ہے۔ ریگولیٹرز نے ایکسچینج سے کلائنٹ کے اثاثوں کی مناسب علیحدگی کے طور پر PoR کو قبول نہیں کیا ہے۔ Binance اور دیگر بڑے ایکسچینجز کی خدمت کرنے والے آڈیٹر مزارس نے ان کلائنٹس کے لیے اپنی ہی رپورٹس کو مسترد کر دیا ہے۔

PoR کسی سرمایہ کار (یا ان کے آڈیٹر) کو ایکسچینج کے کاموں کو ایک نظر ڈالنے کی اجازت نہیں دیتا ہے۔ یہ ایکسچینج شیئر ہولڈرز کے اپنے قرضوں کے بارے میں بصیرت فراہم نہیں کرتا ہے۔ یہ نہیں بتا سکتا کہ بٹوے میں موجود فنڈز ادھار لیے گئے ہیں، یا وہ واش ٹریڈز ہیں۔ اور یہ معلومات کو ایکسچینج کی شرائط پر پہنچانے کی اجازت دیتا ہے۔

بلاکچین کی ستم ظریفی یہ ہے کہ ٹیکنالوجی بہت شفاف ہے۔ یہ وہ کاروباری ماڈل ہے جو مبہم ہے، اور ذخائر کا ثبوت بہترین جزوی حل ہے، یہ فرض کرتے ہوئے کہ یہ نیک نیتی سے کیا گیا ہے – اور یہ کہ گاہک اسے باقاعدگی سے چیک کرنا جانتے ہیں، اور اگر کوئی چیز بے ترتیب نظر آتی ہے تو شکایت کرنے کا ایک ذریعہ ہے۔

خزانہ کا مستقبل

اس سوال سے نمٹنے کا سب سے آسان طریقہ یہ نہیں ہے کہ یہ نہ پوچھا جائے کہ کیا ریزرو کا ثبوت TradFi آڈٹ کی سہولت فراہم کر سکتا ہے: یہ فریق ثالث کی تحویل کو لازمی قرار دینا ہے، لہذا تبادلے کے اثاثوں کے ساتھ فنڈز کے ملانے کا سوال ہی پیدا نہیں ہوتا۔ پی او آر کی کوئی ضرورت نہیں ہے اگر فنڈز کو فیڈوشری کے ساتھ الگ کیا جاتا ہے۔

دوسرے لفظوں میں، یہ ریگولیٹرز سے ایک واضح فیصلہ لینے کا مطالبہ کرتا ہے: کرپٹو ایکسچینج کو تحویل اور مارکیٹ سازی کی سرگرمیوں کو ختم کرنا چاہیے۔ صنعت اپنے طور پر یہ حاصل نہیں کرے گی، اور صارفین اس طرح کے اقدام کی قیادت کرنے کے قابل نہیں ہیں۔ کوئی بھی دائرہ اختیار جو ڈیجیٹل اثاثوں پر برتری حاصل کرنا چاہتا ہے اسے ایسا کرنا چاہیے، اور وہ معیار طے کرنا چاہیے جس کی پیروی دوسرے کر سکتے ہیں۔

اس سے مرکزی ہم منصبوں کا مسئلہ حل نہیں ہوتا، لیکن مارکیٹ کی حرکیات اس کو حل کرسکتی ہیں۔ شاید فریق ثالث کے محافظ اس طرح کے کردار میں تیار ہوں گے، یا بلاکچین کی نوعیت کے پیش نظر یہ غیر ضروری ثابت ہو گا۔

مرکزی کرپٹو ایکسچینج، اس دوران، اب بھی پھل پھول سکتے ہیں۔ وہ بڑے، مائع مقامات بن سکتے ہیں جو سٹیبل کوائنز، اور سپاٹ اور ڈیریویٹیو بٹ کوائن اور ایتھریم کی بنیادی باتوں کو سہولت فراہم کرتے ہیں۔ وہ ماہر والیٹ سیلف کسسٹڈی پلیئرز اور ڈی فائی پروٹوکول کے گیٹ وے بن جاتے ہیں۔ وہ اب بھی سکوں کی فہرست بنا کر پیسہ کماتے ہیں، لیکن ان کا کام پلیٹ فارم بننا ہے، کھلاڑی نہیں۔

مختصراً، وہ چوک پوائنٹ بن جاتے ہیں، جو کہ ایک استحقاق اور دولت کا راستہ ہے۔ لیکن بدلے میں وہ قابل اعتماد، ریگولیٹڈ، اور بجائے سست ہونا ضروری ہے. ہاں، ایکسچینجز کے مالکان بہت زیادہ امیر بن سکتے ہیں اگر وہ مکمل اسٹیک ایکسچینج کو کنٹرول کرتے ہیں۔ لیکن پھر ہم کرپٹو کے استعمال کے اہم معاملات کی طرف واپس آ گئے ہیں جن میں دھوکہ دہی اور ٹیکس چوری ہے۔ اور ہاں، ارب پتی ہونا پرکشش ہے، لیکن کرپٹو ارب پتی ہونے میں اس کی خرابیاں ہو سکتی ہیں۔ بس سیم بینک مین فرائیڈ سے پوچھیں۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ای ایس جی۔ کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• پلیٹو ہیلتھ۔ بائیوٹیک اینڈ کلینیکل ٹرائلز انٹیلی جنس۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://www.digfingroup.com/custody-crypto/