یوروپ کا خودمختار قرض کا بلبلہ ہائپر بٹ کوائنائزیشن میں ایک ڈومینو ہے۔

ذیل میں بٹ کوائن میگزین پرو، بٹ کوائن میگزین کے پریمیم مارکیٹس نیوز لیٹر کے حالیہ ایڈیشن کا ایک اقتباس ہے۔ یہ بصیرتیں اور دیگر آن چین بٹ کوائن مارکیٹ تجزیہ براہ راست آپ کے ان باکس میں حاصل کرنے والے پہلے لوگوں میں شامل ہونے کے لیے، اب سبسکرائب کریں.

یورپی توانائی بحران کی ترقی

گزشتہ جمعرات کی ڈسپیچ میں، ہم نے افراط زر کی اس ریچھ کی مارکیٹ کے متحرک ہونے کا احاطہ کیا، جہاں عالمی میکرو لینڈ اسکیپ کے حالات تیزی سے عالمی شرح سود کو بلند کر رہے ہیں۔ اسی طرح ہماری "انرجی، کرنسی اور ڈیگلوبلائزیشن" سیریز میں،

"توانائی، کرنسی اور ڈیگلوبلائزیشن، حصہ 1"

"توانائی، کرنسی اور ڈیگلوبلائزیشن، حصہ 2"

ہماری تازہ ترین ریلیز کے بعد سے، یوروپی حکومتوں کی طرف سے توانائی کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کا "مقابلہ" کرنے کا ردعمل حیران کن رہا ہے۔

برطانیہ میں، نئے مقرر کردہ وزیر اعظم لز ٹرس نے پہلے ہی صارفین کے توانائی کے بڑھتے ہوئے بلوں کے جواب کے طور پر ایک ڈرافٹ پلان جاری کر دیا ہے۔ پالیسی پلان اگلے 130 مہینوں میں £18 بلین لاگت آسکتی ہے۔. اس منصوبے میں حکومت کی جانب سے نئی قیمتوں کے تعین کے لیے قدم اٹھانے کے ساتھ ساتھ نجی شعبے کے توانائی فراہم کرنے والوں کو قیمتوں کے فرق کو پورا کرنے کے لیے فنانسنگ کی ضمانت دی گئی ہے۔ 2021 کے سالانہ نمبروں کا استعمال کرتے ہوئے، یہ منصوبہ مجموعی گھریلو پیداوار کا تقریباً 5.9% ہوگا۔ GDP کے 5% پر برطانیہ کا محرک تقریباً امریکہ میں 1 ٹریلین ڈالر کے محرک پیکج کے برابر ہوگا۔

لاگت کا ایک الگ منصوبہ بھی ہے۔ برطانیہ کے کاروبار کے لیے £40 بلین. دونوں کی گنتی کرتے ہوئے، وہ GDP کے تقریباً 7.7% کی نمائندگی کرتے ہیں جو ممکنہ طور پر محرک کا ایک قدامت پسند پہلا پاس ہونے کا امکان ہے اور اگلے 18-24 مہینوں میں پورے یورپ میں توانائی کے بہت زیادہ بلوں کی طویل، پائیدار مدت کو پورا کرنے کے لیے خرچ کیا جا سکتا ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ ابتدائی پالیسی کے دائرہ کار میں اس کے اخراجات پر کوئی حد نہیں ہے لہذا یہ بنیادی طور پر توانائی کی قیمتوں پر ایک کھلی مختصر پوزیشن ہے۔

Ursula کی وان ڈیر Leyenیورپی کمیشن کے صدر نے مندرجہ ذیل ٹویٹ کیا:

روسی تیل کی قیمت کی حد متعدد وجوہات کی بناء پر اہم ہے: پہلی یہ کہ توانائی کے موجودہ بحران کے لیے یورپ کے حل کے لیے محرک مالیاتی پیکجز اور توانائی کی راشننگ لگتی ہے، اس سے یورو اور پاؤنڈ، توانائی کی دونوں کرنسیوں پر کیا اثر پڑتا ہے۔ خودمختاریوں کو درآمد کرنا، صرف اس کے مسائل کو بڑھاتا ہے۔

یہاں تک کہ یوروپی سنٹرل بینک (ECB) اور بینک آف انگلینڈ نے قیاس طور پر وبائی دور میں نرمی کے پروگراموں کو واپس لایا ہے ، مغربی رائے دہندگان جس حل کا مطالبہ کرتے ہیں وہ ہے "توانائی کے بیل آؤٹ"۔ بلومبرگ کی کل کی رپورٹوں میں کچھ لوگ اسے یورپ کا لیہمن مومنٹ کہہ رہے ہیں۔انرجی ٹریڈنگ $1.5 ٹریلین کی مارجن کالز سے دباؤ میں ہے۔".

"لیکویڈیٹی سپورٹ کی ضرورت ہو گی،" ہیلج ہوگن، گیس اور پاور کے لیے Equinor کے سینئر نائب صدر، نے ایک انٹرویو میں کہا۔ انہوں نے کہا کہ مسئلہ مشتق تجارت پر مرکوز ہے، جبکہ فزیکل مارکیٹ کام کر رہی ہے، انہوں نے مزید کہا کہ انرجی کمپنی کا 1.5 ٹریلین ڈالر کا تخمینہ نام نہاد کاغذی تجارت کو فروغ دینے کے لیے "قدامت پسند" ہے۔ 

-بلومبرگ 

اسی طرح، گولڈمین نے مارکیٹوں کے لیے مایوس کن نقطہ نظر سے خبردار کیا۔

گولڈمین سیکس کے تجزیہ کاروں نے لکھا، "مارکیٹ بحران کی گہرائی، وسعت اور ساختی اثرات کو کم سمجھتی ہے۔" "ہمیں یقین ہے کہ یہ 1970 کے تیل کے بحران سے بھی زیادہ گہرے ہوں گے۔" 

توانائی کے بحران کی وجہ سے براعظم یورپ کو تقریباً €2 ٹریلین یا جی ڈی پی کا 15% لاگت آنے کا اندازہ ہے۔

 "موجودہ فارورڈ قیمتوں پر، ہم اندازہ لگاتے ہیں کہ توانائی کے بل اگلے سال کے اوائل میں ایک عام یورپی خاندان کے لیے c. €500/ماہ پر پہنچ جائیں گے، جس کا مطلب ہے c.200% اضافہ بمقابلہ 2021۔ مجموعی طور پر یورپ کے لیے، اس کا مطلب ہے c. توانائی کے بلوں میں €2 ٹریلین کا اضافہ، یا جی ڈی پی کا c.15%۔

اگرچہ یہ تعداد مالی امدادی قیمتوں سے کم ہونے کا امکان ہے، کرنسیاں معنی خیز طور پر ڈالر کے مقابلے میں گر رہی ہیں (اب بھی عالمی توانائی کے لیے تجارت کی موجودہ اکائی)، جب کہ خود ڈالر کی قیمت توانائی کے لحاظ سے کم کی گئی ہے۔

تاہم، کاروباری شعبہ نقصان اٹھانے والوں میں سے ایک ہے، کیونکہ توانائی کا راشن اور بڑھتے ہوئے اخراجات یورپی صنعتی پروڈیوسروں کو نقصان پہنچاتے ہیں۔ 

"یورپ کے کارخانوں کو خوراک دینے والے دھاتی پودوں کو ایک وجودی بحران کا سامنا ہے۔"

"یورپ کا سب سے بڑا ایلومینیم پلانٹ توانائی کی لاگت پر 22 فیصد پیداوار کم کرے گا۔"

"جرمن فیکٹری کے آرڈرز توانائی کے نچوڑ کے درمیان چھٹے مہینے کے لیے گر گئے۔"

مندرجہ بالا چارٹ موسم خزاں میں آنے والے مہینے کے حساب سے جرمن فیکٹری آرڈرز ہے۔

"بجلی کے بحران کے کاٹنے کے ساتھ ہی یورپ ایلومینیم کی کٹوتیاں دن بدن گہری ہوتی جاتی ہیں۔"

"ان کٹوتیوں سے توانائی کا بحران یورپ کی دھاتوں کی صنعت پر پڑ رہا ہے، جو بجلی اور گیس کے سب سے بڑے صنعتی صارفین میں سے ایک ہے۔ خطے کے سب سے بڑے پروڈیوسر کی نمائندگی کرنے والے ایک گروپ نے یورپی یونین کے سیاست دانوں کو متنبہ کیا ہے کہ توانائی کا بحران بلاک میں 'مستقل ڈی انڈسٹریلائزیشن' کا سبب بن سکتا ہے، جب تک کہ امدادی اقدامات کے پیکیج پر عمل درآمد نہ کیا جائے۔

ایلومینیم، جو پیدا کرنے میں تانبے سے تقریباً 40 گنا زیادہ توانائی لیتا ہے، کافی توانائی والا ہے۔

"یہ ایک حقیقی وجودی بحران ہے،" یورپی ایلومینیم کے ڈائریکٹر جنرل پال ووس نے کہا، جو خطے کے سب سے بڑے پروڈیوسرز اور پروسیسرز کی نمائندگی کرتا ہے۔ "ہمیں واقعی کچھ تیزی سے ترتیب دینے کی ضرورت ہے، ورنہ ٹھیک کرنے کے لیے کچھ بھی باقی نہیں رہے گا۔".

-بلومبرگ

یورپ میں ساختی توانائی کے خسارے کی وجہ سے جس چیز کا مطالبہ کیا جا رہا ہے وہ آبادی ہے اور عوامی بیلنس شیٹ کا مطالبہ کرنے والا کاروباری شعبہ خطرہ کو قبول کرتا ہے۔ توانائی کے بلوں یا قیمتوں کی حد کے لیے سبسڈیز سیارے پر اعلی توانائی کی کثافت والے فوسل فیول کے مالیکیولز کی مطلق مقدار کو تبدیل کرنے کے لیے کچھ نہیں کرتی ہیں۔ روسی صدر ولادیمیر پوٹن کی جانب سے قیمتوں میں اضافے اور اس کے نتیجے میں آنے والا ردعمل ہی تمام فرق کرتا ہے، اور یہ مالیاتی منڈیوں میں ممکنہ طور پر تباہ کن نتائج پیدا کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے۔

کوئی بھی حکومت اپنے شہریوں کو بھوکا مرنے یا جمنے کی اجازت نہیں دے گی۔ پوری تاریخ میں یہی کہانی ہے کہ خودمختار قومیں آج کے مسائل کو حل کرنے کے لیے مستقبل کے قرضوں کی ذمہ داریوں پر بوجھ ڈال رہی ہیں۔ یہ صرف ایک ایسے وقت میں ہوا ہے جب مٹھی بھر یورپی ممالک میں فلکیاتی عوامی قرض سے جی ڈی پی کا تناسب 100% سے زیادہ ہے۔

یورپ میں قرضوں کا ایک خودمختار بحران پیدا ہو رہا ہے، اور اس کا غالب امکان یہ ہے کہ یورپی مرکزی بینک یورو کی منتقلی کو برقرار رکھتے ہوئے، کریڈٹ رسک پر قابو پانے کے لیے قدم اٹھاتا ہے۔

ہم نے ریاستہائے متحدہ میں 10 سالہ پیداوار میں زبردست اضافے اور تبدیلی کی شرح کے بارے میں طویل بات کی ہے، لیکن مختلف مرکزی بینکوں کی جانب سے شرحوں میں اضافے کے لیے سست اقدامات کے باوجود ہر بڑے یورپی ملک میں یہی تصویر ہوتی ہے۔

یورپی قرضوں کی پیداوار، جو مستقبل میں افراط زر کی توقعات کا حساب بھی رکھتی ہے، اب بھی کم ہونے کے آثار نہیں دکھا رہے ہیں۔ بینک آف انگلینڈ 9.5 تک 2023٪ کنزیومر پرائس انڈیکس افراط زر کی پیش گوئی کر رہا ہے (پڑھیں "بٹ کوائن کی سات روزانہ کینڈلزجہاں ہم ان کی اگست کی تازہ ترین مانیٹری رپورٹ کا احاطہ کرتے ہیں) اور یورپی مرکزی بینک کو کل اپنے اعلان میں منفی شرحوں سے حال ہی میں اضافے کے بعد 75 بیسس پوائنٹ ریٹ میں اضافے کی توقع ہے۔ اس کی اہمیت کے لیے، فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کے دو ہفتے بعد ہونے والی میٹنگ کے لیے فیڈرل ریزرو کی شرح میں 75 بیسس پوائنٹس تک اضافے کا امکان فی الحال 80% ہے (73 ستمبر کے لیے انٹرا ڈے پرائسنگ بمقابلہ 6%)۔

بڑھتے ہوئے سیاسی دباؤ کے ساتھ، مہنگائی کی اونچی شرح، یہاں تک کہ حال ہی میں کچھ کمی کے چھوٹے اشارے بھی دکھاتی ہے، مرکزی بینکوں کے پاس کوئی دوسرا قابل عمل آپشن نہیں چھوڑتا۔ انہیں 2% افراط زر کے اہداف کو برقرار رکھنے کی کوشش میں "کچھ کرنا" چاہیے، چاہے یہ صرف جزوی طور پر مناسب مانگ کی تباہی کا سبب بنے۔ یہ وہ جگہ ہے جہاں سرمایہ کار جن کے پاس چوٹی کی شرح کے بارے میں تھیسس ہے اور "فیڈ شرحوں میں اضافہ نہیں کر سکتا" کو کچل دیا گیا ہے۔ اگرچہ حکومت کی بڑھتی ہوئی پیداوار طویل مدت میں قرض کے سود کی ادائیگی کے بوجھ کو پورا کرنے کے لیے پائیدار نہیں ہے، لیکن ہم اب بھی اس اہم نقطہ کا انتظار کر رہے ہیں جو سمتی تبدیلی پر مجبور کرتا ہے۔

مزید مالیاتی محرک پالیسیوں کو اتارنے اور/یا یو ایس ٹریژری کولیٹرل مارکیٹوں پر قبضے کے دوسرے آرڈر کے افراط زر کے اثرات وہ ہیں جن پر نظر رکھنا ہے۔