ہووی ٹیسٹ کیا ہے اور اس کا کرپٹو کرنسی سے کیا تعلق ہے؟

کریپٹو کرنسی قانونی منظر نامے کے ایک عجیب اور سرمئی حصے پر قابض ہیں۔ یہ جزوی طور پر ان کی نیاپن کی وجہ سے ہے۔ بالکل سادہ طور پر، بلاکچین ٹیکنالوجی اور اس کے ساتھ موجود کرپٹو کرنسیز زمین کی تزئین کا حصہ نہیں رہی ہیں کہ بینکوں اور ریگولیٹری ایجنسیوں کے لیے ان کا بہت زیادہ احساس کر سکیں۔

یہ بھی جزوی طور پر ان کی آمریت مخالف فطرت کی وجہ سے ہے۔ مثال کے طور پر - ساتوشی ناکاموٹو کا وائٹ پیپر بٹ کوائن کو متعارف کروا رہا ہے - بنیادی وجوہات میں سے ایک کرپٹو کرنسی کی موجودہ وجہ تھرڈ پارٹی ریگولیشن کو ختم کرنا ہے۔

درحقیقت، یہی وہ چیز ہے جو کرپٹو کرنسیوں کو دوسرے مالیاتی آلات سے الگ کرتی ہے۔ بلاکچین پر تقسیم شدہ لیجر کے ذریعے، کرنسی اپنا اندرونی ضابطہ اور نفاذ فراہم کرتی ہے۔

یہ مثالی صورت حال ہے، ویسے بھی۔ حقیقی مالیاتی دنیا میں، صورتحال کافی زیادہ پیچیدہ ہے۔ یو ایس انٹرنل ریونیو سروس پہلے ہی واضح کر چکی ہے کہ کریپٹو کرنسیوں کی تجارت ایک قابل ٹیکس واقعہ ہے۔

اس کے علاوہ، امریکی سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) نے سمجھا ہے کہ cryptocurrencies Howey Test پاس کرتی ہیں، اس لیے سیکیورٹیز ہیں، اور اس لیے سیکیورٹیز ریگولیشن کے تابع ہیں۔

آئیے ہووے ٹیسٹ پر ایک نظر ڈالتے ہیں، یہ کس طرح کرپٹو کرنسیوں پر لاگو ہوتا ہے، اور یہ آگے بڑھنے والی مارکیٹ پر کیسے اثر انداز ہوتا ہے۔

ہاوی ٹیسٹ

ہووے ٹیسٹ کی ابتدا 1946 کا سپریم کورٹ کا مقدمہ تھا۔ کیس میں، ٹائٹلر ڈبلیو جے ہووی کمپنی نے سیٹرس گروو پلاٹ باہر کے سرمایہ کاروں کو فروخت کیے تھے۔ ہووے اور سرمایہ کاروں نے ایک ایسا انتظام کیا جس کے تحت خریدار فوری طور پر باغات کو ہووے کو واپس لیز پر دیں گے، جس سے لیموں کی پیداوار کی کٹائی اور فروخت ہوگی۔

سپریم کورٹ نے اس معاملے میں لیموں کے باغات کو سرمایہ کاری کا معاہدہ کرنے اور اس طرح ایک سیکیورٹی بنانے کا حکم دیا۔ اس نے یہ فیصلہ کرنے میں چار اہم معیارات کا اطلاق کیا، جو بعد میں ہووے ٹیسٹ کے نام سے مشہور ہوا۔

مالیاتی انسٹرومنٹ کو سیکیورٹی کا نام دینے اور SEC کے دائرہ کار میں آنے کے لیے، انسٹرومنٹ کو ان چار معیارات پر پورا اترنا چاہیے:

• یہ رقم کی سرمایہ کاری ہونی چاہیے۔
• منافع کی امید کے ساتھ
• ایک مشترکہ انٹرپرائز میں
• تیسرے فریق کے ذریعہ حاصل ہونے والے منافع کے ساتھ۔

مثال کے طور پر لیموں کے باغ کو عام سرمایہ کاروں کے ایک تالاب کے ذریعہ پیسوں اور منافع کی توقع سے خریدا گیا تھا، اور اس کی کامیابی کا انحصار ہووے کی اپنی لیموں کی مصنوعات کو فروخت کرکے منافع بخش طریقے سے پیسہ کمانے کی صلاحیت پر تھا۔

اسٹاک ایک زیادہ مانوس قسم کی سیکیورٹی ہیں، اور وہ ہووی ٹیسٹ بھی پاس کرتے ہیں۔ یو ایس اسٹیل میں ایک حصہ اس امید پر پیسوں سے خریدا جاتا ہے کہ آخر کار اس شیئر کی قیمت کم از کم اس کی ابتدائی قیمت خرید جتنی ہوگی۔ یہ دوسرے سرمایہ کاروں کے ساتھ ایک پول میں کیا جاتا ہے، اور جب منافع کی بات آتی ہے تو وہ یو ایس اسٹیل کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے رحم و کرم پر ہوتے ہیں۔

وہ آخری بٹ کلید ہے۔ سیکیورٹیز ریگولیشن کا ہتھوڑا اس وقت نیچے آتا ہے جب سرمایہ کار اس بات پر اثر انداز ہونے کے لیے زیادہ کچھ نہیں کر سکتا کہ آیا کوئی سرمایہ کاری منافع میں بدل جاتی ہے۔ ظاہر ہے، رجسٹریشن اور مالیاتی رپورٹنگ کے تقاضے جو ضابطے کے ساتھ ہیں وہ سرمایہ کاروں کو شکاری گھوٹالوں سے بچانا ہیں۔

ایک بار پھر، یہ ایک مثالی دنیا میں اسی طرح کام کرتا ہے، بڑی کمپنیاں اس قسم کے اعلیٰ قیمت والے وکیلوں اور اکاؤنٹس کو ملازمت دیتی ہیں جو ضابطے کی تعمیل کے لیے درکار ہوتی ہیں۔

Cryptocurrency ابتدائی سکے کی پیشکش اس قائم کردہ نظام کو اپنے سر پر موڑ دیتی ہے۔ سکے تیار کرنے والے بہت بڑی ملٹی نیشنل کارپوریشنز نہیں ہیں بلکہ چھوٹے اسٹارٹ اپس ہیں – کبھی کبھی، صرف ایک فرد۔ ان کے پاس اپنی تحقیق کرنے کے لیے مالی، سیاسی یا قانونی طاقت نہیں ہے، اس لیے بات کریں کہ آیا ان کی ابتدائی سکے کی پیشکش قابل اطلاق حفاظتی ضوابط کی تعمیل کرتی ہے۔

درحقیقت، 2017 تک، یہ واضح نہیں تھا کہ آیا cryptocurrencies بالکل بھی سیکیورٹیز تھیں۔

ڈی اے او

ایک جرمن گروپ نے The DAO کی بنیاد رکھی اور 2016 میں ایک ٹوکن سیل کا انعقاد کیا۔ یہ ٹوکن تب تھا ہیکرز کی طرف سے حملہ, زبردستی a ایتھریم بلاکچین میں کانٹا.

جب کہ SEC نے DAO کے خلاف نفاذ کی کارروائیاں نہ کرنے کا انتخاب کیا، اس نے جاری کیا۔ جولائی 2017 میں ایک بیان جس نے واضح کیا کہ اب سے تمام کریپٹو کرنسیوں کو سیکیورٹیز کے طور پر سمجھا جائے گا۔

"یہ تقاضے ان لوگوں پر لاگو ہوتے ہیں جو ریاستہائے متحدہ میں سیکیورٹیز پیش کرتے ہیں اور بیچتے ہیں، قطع نظر اس کے کہ جاری کرنے والا ادارہ ایک روایتی کمپنی ہے یا ایک وکندریقرت خودمختار تنظیم، اس بات سے قطع نظر کہ وہ سیکیورٹیز امریکی ڈالرز یا ورچوئل کرنسیوں کے استعمال سے خریدی گئی ہیں، اور قطع نظر اس سے کہ وہ تقسیم کی گئی ہیں۔ تصدیق شدہ شکل میں یا تقسیم شدہ لیجر ٹیکنالوجی کے ذریعے، "SEC نے لکھا۔ "اس کے علاوہ، کوئی بھی ادارہ یا شخص جو کسی تبادلے کی سرگرمیوں میں ملوث ہو، جیسے کہ متعدد خریداروں اور فروخت کنندگان کی سیکیورٹیز کے آرڈرز کو ایک ساتھ لانا غیر صوابدیدی طریقوں کا استعمال کرتے ہوئے جس کے تحت اس طرح کے آرڈرز ایک دوسرے کے ساتھ تعامل کرتے ہیں اور اس طرح کے آرڈرز میں داخل ہونے والے خریدار اور بیچنے والے متفق ہوتے ہیں۔ تجارت کی شرائط، قومی سیکیورٹیز ایکسچینج کے طور پر رجسٹر ہونا چاہیے یا اس طرح کے رجسٹریشن سے استثنیٰ کے مطابق کام کرنا چاہیے۔

قانونی طور پر واضح بلاک بسٹر یہ تھا کہ غیر رجسٹرڈ کرپٹو ابتدائی سکے کی پیشکش غیر قانونی تھی، اور اس لیے امریکی شہریوں کو ان میں حصہ لینے سے روک دیا گیا ہے۔ کافی شاپس اور تہہ خانوں میں کام کرنے والے کریپٹو کرنسی ڈویلپرز کو قانونی طور پر بڑے کارپوریشنز اور بینکوں کے ساتھ پھنسایا گیا تھا۔

اس نے کرپٹو کرنسی کمیونٹی کی طرف سے فوری طور پر غصے کو بھڑکا دیا، جس نے کہا کہ SEC کے زیراہتمام ابتدائی سکے کی پیشکش لانے سے ممکنہ طور پر دھماکہ خیز صنعت میں ترقی کو روکنے کا خطرہ ہے۔

سب سے پہلے، ناقدین کا کہنا ہے کہ، یہ فوری طور پر واضح نہیں ہے کہ تمام ٹوکن سیکورٹیز ہیں. ایس ای سی کی رپورٹ کو اس طرح سے بیان کیا گیا تھا کہ DAO کو ایک سیکورٹی سمجھا جائے، لیکن ضروری نہیں کہ تمام کریپٹو کرنسیز ہوں۔ کچھ ہووے ٹیسٹ سے کم پڑ سکتے ہیں، حالانکہ یہ ثابت کرنے کی ذمہ داری ڈویلپرز پر ہے۔

دوم، سکے ڈویلپرز کے داخلے میں رکاوٹیں کافی حد تک بڑھ جاتی ہیں اگر وہ واقعی سیکیورٹیز ہیں۔ سکے اکثر پراجیکٹ کو شروع کرنے کے لیے لیکویڈیٹی کے انجیکشن کے لیے ابتدائی سکے کی پیشکش پر منحصر ہوتے ہیں۔ اگر ان پیشکشوں کو مہنگے ریگولیٹری ہوپس کے ذریعے پہلے غوطہ لگائے بغیر نہیں رکھا جا سکتا، تو اس منصوبے کے بیل پر مرنے کا خطرہ ہے۔

آگے بڑھنے

کریپٹو اسفیئر کے بیشتر پہلوؤں کی طرح، یہ واضح نہیں ہے کہ آگے کیا ہوگا۔ SEC نے کرپٹو کرنسیوں پر مزید تفصیلی رپورٹ جاری نہیں کی ہے، اور یہ جان بوجھ کر ہو سکتی ہے۔ کم از کم کچھ صنعت پر نظر رکھنے والے ایس ای سی کی تعریف کر رہے ہیں کہ وہ نسبتاً ہلکا ٹچ استعمال کرنے کے لیے کرپٹو کمیونٹی کے لیے وِگل روم کو ترتیب دینے کی اجازت دے رہے ہیں کہ یہ کیا ہے۔

مزید یہ کہ، تمام کرپٹو سکوں کو ایک ہی برش سے پینٹ نہ کرکے، SEC نے یہ ثابت کرنے کے لیے گیند کو ڈویلپرز کے کورٹ میں ڈال دیا ہے کہ وہ حقیقت میں، نہیں ہیں۔ ایک سیکورٹی آپریٹنگ.

یہ واقعی ایک مہنگی گیند ہے، اور یہ یقینی طور پر ابتدائی سکے کی پیشکش کے وائلڈ ویسٹ ماحول پر اثر ڈالتی ہے – کم از کم امریکہ میں

یہ واقعی مجموعی طور پر مارکیٹ کے حق میں کام کر سکتا ہے۔ Coinmarketcap.com اکیلے 1,600 سے زیادہ سکوں کی فہرست بناتا ہے، ان میں سے کچھ استعمال کے معاملے اور یہاں تک کہ اخلاص کے لحاظ سے بھی انتہائی مشکل ہیں۔

لفظ "اسکیم" کرپٹو اسفیئر میں اس سے کہیں زیادہ بار بار پھینکا جاتا ہے جس کی وجہ ان پروجیکٹس کی وجہ سے ہے جو بظاہر ظاہر ہوتے ہیں، پمپ کرتے ہیں اور بغیر کسی نشان کے غائب ہوجاتے ہیں۔ مشکوک ڈویلپرز اور پمپ اور ڈمپ گروہ غیر منظم سائے میں چھپے رہتے ہیں۔

قانونی حیثیت کا ایک پیمانہ، اور شاید ادارہ جاتی رقم، زیادہ سخت ریگولیٹری قواعد کے ساتھ آسکتا ہے۔

لاگت، کورس کے، laissez-faire ترقی ماحول ہے.

حوالہ جات

1. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf
2. https://www.irs.gov/newsroom/irs-virtual-currency-guidance
3. https://caselaw.findlaw.com/us-supreme-court/328/293.html
4. https://consumer.findlaw.com/securities-law/what-is-the-howey-test.html
5. https://www.sec.gov/litigation/investreport/34-81207.pdf
6. https://www.cnbc.com/2018/03/07/the-sec-made-it-clearer-that-securities-laws-apply-to-cryptocurrencies.html
7. https://blog.xtrabytes.global/general-crypto/understanding-the-howey-test/
8. https://www.coindesk.com/every-token-snowflake-secs-ico-guidance-isnt-enough/
9. https://www.sec.gov/news/public-statement/corpfin-enforcement-statement-report-investigation-dao
10. https://www.coindesk.com/simplest-way-understand-dao-security/
11. https://coinmarketcap.com/all/views/all/

ماخذ: https://blockonomi.com/howey-test/