ڈی فائی لیکوڈ اسٹیکنگ گائیڈ: بہتر پی او ایس کرپٹو لیکویڈیٹی کے لیے ایک گائیڈ

آپ نے ممکنہ طور پر اس سے پہلے کریپٹو کرنسی کو داغدار کرنے کے بارے میں سنا ہوگا – ایک مخصوص مدت کے لیے پروف آف اسٹیک بلاکچین پر ٹوکن لاک اپ کرکے انعامات کمانے کا عمل۔

اگر آپ نے پہلے کبھی کوئی ٹوکن اسٹیک نہیں کیا ہے، تو آپ بنیادی طور پر اپنی پسند کی اسٹیکنگ سروس پر صرف "اسٹیک" پر کلک کریں، اور voila، آپ اسٹیک کر رہے ہیں۔ اسٹیکنگ سے بلاکچین نیٹ ورک کو محفوظ بنانے میں مدد ملتی ہے، اور اسٹیکرز کو انعامات کے ساتھ ترغیب دی جاتی ہے عام طور پر 5% سے 12% APY کی حد میں جو اس ٹوکن کے فرق میں ادا کیے جاتے ہیں۔

پیچیدگی زیادہ تر صارف دوست خدمات کے ذریعہ اسٹیکنگ کے عمل سے خلاصی ہے۔

LSTfi، یا LST فنانس، Ethereum کے شنگھائی اپ گریڈ (اپریل 2023) کی وجہ سے ETH نکالنے کے قابل ہونے کے بعد مقبولیت میں نمایاں اضافہ ہوا۔

مائع اسٹیکنگ ٹوکن ایک نئی ایجاد ہے، جو سہولت اور ضرورت کے پیش نظر ڈیزائن کی گئی ہے تاکہ اسٹیکرز کو ان کے لاک اپ ٹوکنز پر کچھ لیکویڈیٹی فراہم کی جا سکے۔

مائع اسٹیکنگ ٹوکن ایک ایسا ٹوکن ہے جو اسٹیک شدہ کریپٹو کرنسی کی نمائندگی کرتا ہے- مثال کے طور پر، Lido اسٹیکرز کو ETH کی رقم کے لیے stETH دیتا ہے۔

مائع اسٹیکنگ ٹوکنز، جیسے STETH، لوگوں کو ٹوکن کی تجارت اور فروخت کرنے کی صلاحیت کو برقرار رکھتے ہوئے اسٹیکنگ کے ذریعے پیداوار حاصل کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔

تو، کیچ کیا ہے؟ کیا مائع اسٹیکنگ ٹوکن کو پکڑنا ہے؟ کیا یہ تکنیکی ارتقاء ہے یا محض ایک عارضی خامی؟

درج ذیل مائع اسٹیکنگ ٹوکن گائیڈ ہر وہ چیز دریافت کرتی ہے جو آپ کو مائع اسٹیکنگ ٹوکن کے ارتقاء کے بارے میں جاننے کی ضرورت ہے۔

ایک مختصر تاریخ: آپ کو مائع اسٹیکنگ ٹوکن کے بارے میں کیا جاننے کی ضرورت ہے:

جب 1 دسمبر 2020 کو Ethereum بیکن چین کا آغاز ہوا، ETH ہولڈرز کم از کم 32 ETH اسٹیک کر سکتے ہیں اور تصدیق کنندگان بن سکتے ہیں، اور نیٹ ورک کے ذریعے تقسیم کردہ انعامات خود بخود حاصل کر سکتے ہیں۔ لاک اپ کرنے کے لیے 32 ETH کے علاوہ، واپسی صرف اپریل 2023 میں ہی ممکن تھی۔

چھوٹے اور بڑے ETH ہولڈرز کے لیے اسٹیکنگ کو مزید پرکشش بنانے کے لیے Liquid Staking Derivatives (LSDs) متعارف کرائے گئے۔

Liquid Staking Derivatives (LSDs) بنیادی طور پر ٹوکنائزڈ رسیدیں ہیں، جو داغدار اثاثوں کی ملکیت کے دعوے کی نمائندگی کرتی ہیں۔ ان رسیدوں کی تجارت کی جا سکتی ہے یا قرض کی ضمانت کے طور پر استعمال کی جا سکتی ہے، جو اسٹیکرز کو لیکویڈیٹی فراہم کرتی ہے۔

اس نے Liquid Staking Derivatives Finance (LSDFi)، یا Liquid Staking Token Finance (LSTfi) کی بڑھتی ہوئی معیشت کو جنم دیا – اصطلاحات کو ایک دوسرے کے ساتھ استعمال کیا جاتا ہے۔

تحریری طور پر، اربوں ڈالر مالیت کے ٹوکنز داؤ پر لگائے جا رہے ہیں- ٹاپ تین PoS نیٹ ورکس، Ethereum، Solana اور Cardano میں $92 بلین۔

ان بلین ڈالرز میں سے چھبیس فی الحال مائع اسٹیکنگ (LST) پروٹوکول میں ہیں۔

یہ DeFi میں سب سے بڑا زمرہ ہے، جس میں Lido جیسے مارکیٹ لیڈروں کا شکریہ، جنہوں نے پوری آزمائش میں ایک شاندار صارف دوست انٹرفیس شامل کیا ہے۔

اس زمرے کی وجہ سے اور بھی تیزی سے ترقی کی توقع ہے:

• PoS نیٹ ورکس کی مسلسل ترقی کے ساتھ ساتھ ان کی ٹوکن قیمتوں میں متوقع اضافہ۔
• روایتی سے مائع اسٹیکنگ پروٹوکول کی طرف گہری منتقلی

مزید برآں، اینزائم، لائبرا، پریزما، اور سومیلیئر جیسی وکندریقرت ایپلی کیشنز صارفین کو اپنے LSTs کو کولیٹرل کے طور پر یا دیگر مقاصد کے لیے داؤ پر لگانے کے قابل بناتی ہیں۔

stETH کا ایک عام استعمال DeFi کلاسکس جیسے Compound, Uniswap, Sushiswap, Balancer، اور مزید پر لیکویڈیٹی فراہم کرنا ہے- آپ کے stETH پر اضافی 3% سے 8% کمانا ہے، جو Lido پر آپ کی لگائی گئی ETH کی رقم کی نمائندگی کرتا ہے جس کی بنیاد 3% ہے۔ یا اس.

کرپٹو ہولڈر کی پیداوار کے لیے مسلسل تلاش مائع اسٹیکنگ کی مقبولیت کا بنیادی محرک ہے۔

کیا مائع اسٹیکنگ اس کے قابل ہے؟  فیس ویلیو پر، ایک ٹوکن کو 5% کے لیے داؤ پر لگانے اور پھر اس کی رسید کو دوسرے 5% پر لگانے کی صلاحیت کافی قیمتی معلوم ہوتی ہے- کون اپنی پیداوار کو دوگنا نہیں کرنا چاہے گا؟ کوئی غور کرنے کی طرف مائل ہو گا- کیچ کیا ہے؟

کیا مائع اسٹیکنگ محفوظ ہے؟ اپنے آپ سے پوچھیں، کیا DeFi میں کوئی بھی چیز محفوظ ہے یا خطرناک نہیں؟ جواب نہیں ہے، لیکن سسٹم نے اپنے کریڈٹ پر نسبتاً بہتر کام کیا ہے- ہم ذیل میں اس پر غور کریں گے۔

کیا مائع اسٹیکنگ محفوظ ہے؟

تو، اس LSTfi 4.4% اوسط پیداوار کی تلاش کتنی خطرناک ہے؟

آگاہ ہونے کے لیے چند خطرات ہیں:

• سمارٹ معاہدے کے کارنامے: DeFi میں سب کچھ سمارٹ معاہدوں پر منحصر ہے۔ معاہدہ کیڑے یا دیگر کارنامے آپ کے فنڈز کو خطرے میں ڈال سکتے ہیں۔
• شرارتی توثیق کرنے والوں کی وجہ سے کمی: مائع اسٹیکنگ پلیٹ فارم کا استعمال کرکے، آپ بنیادی طور پر اس کے توثیق کاروں کو کارٹ بلانچ دے رہے ہیں کہ وہ جیسا سلوک کریں۔ اگر کوئی توثیق کرنے والا سسٹم کو دھوکہ دینے کی کوشش کرتا ہے، تو اس کا داؤ کم کیا جا سکتا ہے- جیسا کہ آپ کے کچھ انعامات ہوں گے۔
• قیمت میں اتار چڑھاؤ: ایک مائع اسٹیکنگ ٹوکن کو بنیادی اثاثہ کی قیمت پر لگایا جاتا ہے، اور اگر وہ پیگ ٹوٹ جاتا ہے، تو LST قدر سوال میں آجاتی ہے۔

حقیقی دنیا کی چند حالیہ مثالیں LSTs کو اعلیٰ سطح پر عمل میں لانے میں مدد کرتی ہیں۔

یہ 2022 ہے۔ مرکزی قرض دینے والی کمپنی سیلسیس نیٹ ورک کنٹرول سے باہر ہو رہی ہے۔ ڈپازٹرز اپنا پیسہ چاہتے ہیں، اور سیلسیس ایک نائب میں پھنس گیا ہے- کمپنی نے مارکیٹ کے اہم نقصانات کو پورا کیا اور غیر مائع مائع اسٹیکنگ پوزیشنوں میں بھی پھنس گیا۔ سیلسیس STETH کے سب سے بڑے سنگل ہولڈرز میں سے ایک تھا، جس میں ETH ڈیریویٹیو کے تقریباً 426 ملین ڈالر تھے۔

بلاکچین ٹرانزیکشن ڈیٹا واقعات کی درج ذیل ترتیب کو ظاہر کرتا ہے:
سیلسیس نے USDC میں 81.6 ملین ڈالر خودکار وکندریقرت قرضہ پروٹوکول Aave میں منتقل کیے، جس سے اسے…
STETH میں $410 ملین مفت، جو سیلسیس نے اپنے Aave قرض کے لیے ضمانت کے طور پر وعدہ کیا تھا۔

سیلسیس اپنے DeFi قرضوں کی ادائیگی جاری رکھے گا، جس میں WBTC (لپٹے ہوئے بٹ کوائن) میں 228 ملین ڈالر کے لیے میکر کو مزید $440 ملین کا قرض بھی شامل ہے۔ اس کے بعد یہ Aave اور Compound سے اپنے قرضوں پر مزید $95 ملین ادا کرے گا۔

یہ ہمیں مائع اسٹیکنگ ٹوکن کے بارے میں کیا سکھاتا ہے؟ گندگی سیلسیس خود میں داخل ہونے کے باوجود، اسے خود کو کم از کم جزوی طور پر حل کرنے اور اپنی مختلف APY پیدا کرنے والی مصروفیات سے کچھ لیکویڈیٹی حاصل کرنے پر مجبور کیا گیا، یعنی مائع اسٹیکنگ ٹوکن کا استعمال۔

دوسرے لفظوں میں، سیلسیس LSTfi کوششیں ان چند چیزوں میں شامل تھیں جو مکمل طور پر اڑا نہیں گئیں۔ سیلسیس کو UST کے خاتمے اور غیر محفوظ قرضوں میں تقریباً 1.7 بلین ڈالر کا نقصان ہوا۔

درحقیقت، LSTfi کے بہت سے سٹیپلز آج بھی موجود ہیں، جب کہ FTX، BlockFi، Celsius، Voyager، اور Hodlnaut جیسی مرکزی کمپنیاں دیوالیہ پن اور جیل میں پھنسی ہوئی ہیں۔

مائع اسٹیکنگ ٹوکن کی اقسام

یہ وہ جگہ ہے جہاں چیزیں الجھن میں پڑ جاتی ہیں- آپ نے اس مقام تک جو کچھ بھی پڑھا ہے وہ ایک فعال سطح پر مائع اسٹیکنگ کے بارے میں جاننے کے لیے کافی ہے۔ اب آپ استعاراتی ماتمی لباس میں داخل ہو رہے ہیں۔

ری بیس ٹوکنز Lido's stETH یا Binance's BETH جیسے ٹوکن ہیں جو انعامات اور ڈپازٹس کی بنیاد پر اپنے بیلنس کو خود بخود ایڈجسٹ کرتے ہیں۔

مثال کے طور پر، ہم کہتے ہیں کہ آپ Lido پر 100 ETH کا حصہ ڈالتے ہیں۔ بدلے میں، آپ کو 100 سٹیٹ ملتے ہیں۔ Lido پر APR 3.5% فرض کرتے ہوئے، آپ کے stETH ٹوکن ایک ہفتے میں تقریباً 100.067 stETH ہوں گے۔ یہ .067 وہ انعام ہے جو آپ کو Lido پر ETH میں ملا ہے، جو خود بخود آپ کے اسٹیکنگ بیلنس میں شامل ہو جاتا ہے۔

اس سے دو ٹوکنز کے درمیان 1:1 برابری برقرار رکھنے میں مدد ملتی ہے- اگر یہ موجود نہیں تھا، تو آپ بیلنس کو ختم کرتے ہوئے سال کے آخر میں 100 ETH کے عوض 103.50 سٹیٹ میں تجارت کر سکیں گے۔

ری بیسنگ عام طور پر ہر روز ہوتی ہے، اور لین دین کی کوئی سرگرمی نظر نہیں آتی ہے۔

انعامات سے متعلق ٹوکن، نسبتاً، مقدار میں تبدیل نہیں ہوتے ہیں۔ بلکہ، مائع اسٹیکنگ ٹوکن اور اسٹیکڈ اثاثہ کے درمیان شرح تبادلہ انعام کا تعین کرتی ہے۔

یہ تھوڑا سا الجھا ہوا ہے لیکن زیادہ مقبول ریبیس ٹوکن فن تعمیر کے مقابلے میں کم فعال نہیں ہے،

مثال کے طور پر، Stader پر 100 ETH لگانے سے آپ کو 98.978 ETHx ملتا ہے۔ ایک ہفتے میں، آپ کے پاس 98.978 ETHx ہوگا، لیکن اس کی قیمت 100.068 ETH ہوگی مثال کے طور پر 3.56% APR۔

ایک ہی، لیکن مختلف۔

لپیٹے ہوئے ٹوکن پیچیدگی کی ایک اور پرت متعارف کراتے ہیں۔ انعامات کو شرح مبادلہ میں ضم کیا جاتا ہے اور منتقلی، ٹکسال، یا جلانے جیسی مختلف کارروائیوں کے ذریعے حاصل کیا جاتا ہے۔

مشہور LSTfi پروٹوکول اور dApps

مندرجہ ذیل LSTfi پروٹوکول، سروس فراہم کرنے والے، اور dApps حروف تہجی کے مطابق درج ہیں۔

LST پروٹوکول اور CEXs:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH اور WBETH
• سکے بیس CEX (COIN) cbeTH
• Diva Staking (DIVA) diveeth & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) freth & sfreTH
• Lido (LDO) stETH & wstETH
• مائع اجتماعی LsETH
• مینٹل (MNT) میتھ
• راکٹ پول (RPL) RETH
• StakeWise (SWISE) OSETH
• Stader (SD) ETHx اور MaticX
• Swell (SWELL) sweTH

کمائی کے پلیٹ فارمز:

• Asymetrix پروٹوکول (ASX)
• سی آئی این
• توازن (EQB) اور Pepin (PNP)
• فلیش اسٹیک (فلیش)
• Instadapp (INST) iETH
• Pendle (PendLE)
• Sommelier (SOMM)
• ترکیب (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• ٹوکیمک (ٹوک)
• آرن فنانس (YFI) YETH

LST کی حمایت یافتہ Stablecoin:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• ایتھینا USDe
• Gravita پروٹوکول GRAI
• Liquity V2 (LQTY) LUSD
• لائبرا فنانس (LBR) eUSD
• Prisma Finance (PRISMA) mkUSD
• بیڑا (RAFT) R

کیا مائع آپ کے لیے اسٹیک کر رہا ہے؟

یہاں ہم رائے کے دائرے میں داخل ہوتے ہیں- یہ نہ تو کوئی سفارش ہے اور نہ ہی مالی مشورہ۔ یہ سیکشن ایک احتیاطی انتباہی لیبل ہے، اگر کچھ بھی ہو۔ پھر بھی، اس سے آپ کو درست سمت کی طرف اشارہ کرنے میں مدد ملنی چاہیے۔

Liquid staking LSTfi کافی اعلی درجے کی چیز ہے- ہم آپ کی زندگی کی بچت کو ETH میں جمع کرنے کے خلاف مشورہ دیں گے کہ کچھ پروٹوکول سے کچھ اخذ کرنے والے ٹوکن کے لیے گمنام بانیوں کے ساتھ جو کچھ ہفتوں سے موجود ہیں۔

شروع کرنے والوں کے لیے، Lido جیسے پلیٹ فارمز کے کام کرنے کے طریقے سے آرام کریں۔ مختلف سافٹ ویئر والیٹس جیسے Exodus اسٹیکنگ سروسز پیش کرتے ہیں۔ یہاں تک کہ Coinbase صارفین کو اپنے پروف آف ورک اثاثوں کو داؤ پر لگا کر انعامات حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

ہم نے یہاں جو خاکہ پیش کیا ہے اسے مائع اسٹیکنگ کے تصور کے محض ایک تعارف کے طور پر کام کرنا چاہیے، نہ کہ اسٹریٹجک بلیو پرنٹ۔ یہ کہا جا رہا ہے کہ، اربوں ڈالر کے مائع اسٹیکنگ پروٹوکولز ہیں اور خاموش قسمت غیر یقینی طور پر تعمیر کی جا رہی ہے- نیپکن میتھ کے پیچھے کہتا ہے کہ تقریباً 910 ملین ڈالر کے انعامات ہر سال 26 بلین ڈالر کے مائع اسٹیکنگ پروٹوکول سے حاصل کیے جا رہے ہیں۔

یہ فرض کرنے کے لیے کوئی لمبا نہیں ہے کہ شیر کا حصہ وہیلز، اداروں، اور سروس فراہم کرنے والے ٹوکنز کو جمع کر رہے ہیں- جو کہ ذیلی $10,000 ہولڈنگز کا بھی مرکب نہیں۔

یہ DeFi کے اندر ایک ذیلی شعبہ ہے جو دیکھنے کے قابل ہے، جو پہلے سے ہی جدت کا ایک دلکش منظر ہے۔

حتمی خیالات: اسٹیکنگ اوپن مارکیٹ لیکویڈیٹی کو پورا کرتی ہے۔

مائع اسٹیکنگ ٹوکنز (LSTs) اسٹیکنگ میں لچک اور لیکویڈیٹی کی ضرورت کا جواب ہیں اور اس نے مکمل طور پر ایک نئے DeFi سب سیکٹر کو جنم دیا ہے۔

LSTfi میں اربوں ڈالر مالیت کے ٹوکن لگائے جا رہے ہیں اور اسے دوبارہ استعمال کیا جا رہا ہے، جس سے یہ شکل دی جا رہی ہے کہ کرپٹو کرنسی کے صارفین Ethereum اور Solana جیسے PoS نیٹ ورکس کے ساتھ کیسے تعامل کرتے ہیں۔

DeFi میں کسی بھی چیز کی طرح، مائع اسٹیکنگ اپنے منفرد خطرات کے ساتھ آتا ہے۔ سمارٹ کنٹریکٹ کی کمزوریاں اور مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ حقیقی خدشات ہیں۔ اس کے باوجود، اسٹیکرز کی ایک بڑی تعداد اب بھی بہت سی بڑھتی ہوئی LSTfi سروسز میں سے ایک کے ذریعے ممکنہ انعامات کی تلاش میں ہے۔

اسٹیک کرنا اوسط صارف کو ایک سادہ کلک کی طرح لگ سکتا ہے، لیکن ہڈ کے نیچے جھانکنے سے ایک پیچیدہ کام کی نقاب کشائی ہوتی ہے جس کا مقصد اٹوٹ ٹوکن برابری کو برقرار رکھنا اور انعامات کو متوازن کرنا ہے۔ بیک اینڈ ایل ایس ٹی میکانزم کی دوڑ میں سرکردہ گھوڑوں میں ریبیس ٹوکن اور لپیٹے ہوئے ٹوکن شامل ہیں۔

کریپٹو کرنسی استعمال کرنے والے اوسطاً اپنی انگلیوں کو پانی میں ڈبونے کے لیے، سب سے پہلے مائع اسٹیکنگ میں چھلانگ لگانا شاید سب سے دانشمندانہ انتخاب نہ ہو۔ تاہم، بنیادی باتوں کو سمجھنا (آپ نے اس مضمون کے ساتھ اس کا ایک بڑا حصہ کیا ہے!) اور اپنے آپ کو مقبول صارف دوست پلیٹ فارمز سے آشنا کرنا زیادہ پیچیدہ پروٹوکولز کو تلاش کرنے سے پہلے پہلا قدم ہے۔

اگر آپ مائع اسٹیکنگ پول میں گہرائی میں جانے کا فیصلہ کرتے ہیں، تو یقینی بنائیں کہ آپ جانتے ہیں کہ پانی واقعی کتنا گہرا ہے۔ یاد رکھیں جتنا آپ کھو سکتے ہیں اس سے زیادہ داؤ پر نہ لگائیں۔