Op-ed: USDC Depeg کیوں گھبرانے کی وجہ نہیں ہے۔

ذیل میں اینڈی لیان کی ایک مہمان پوسٹ ہے۔

کرپٹو انڈسٹری اس وقت USDC کی ممکنہ لاتعلقی کے بارے میں خدشات کی وجہ سے پریشانی کا سامنا کر رہی ہے، جو کہ امریکی ڈالر کی مدد سے ایک مستحکم کوائن ہے۔ ایک فرد کے طور پر جو مارکیٹ پر گہری نظر رکھتا ہے، میں صورتحال کا مشاہدہ کر رہا ہوں اور اپنے کچھ ذاتی خیالات کا اظہار کرنا چاہوں گا۔

سب سے پہلے، اس بات پر زور دینے کے قابل ہے کہ سلیکن ویلی بینک (SVB) جو کہ USDC کی پشت پناہی کرنے والے فنڈز کے انعقاد کے لیے ذمہ دار ہے، مبینہ طور پر رقم نکالنے کی تمام درخواستوں کو پورا کرنے کے لیے کافی اثاثے رکھتا ہے۔ فیڈرل ڈپازٹ انشورنس کارپوریشن (FDIC) کی 31 دسمبر 2022 کی رپورٹوں کے مطابق، SVB کے پاس تقریباً 209.0 بلین ڈالر کے اثاثے اور تقریباً 175.4 بلین ڈالر کے ذخائر تھے۔ تاہم، متاثر کن اثاثہ جات کے باوجود، SVB کی کتاب کی لیکویڈیٹی کے بارے میں اب بھی خدشات موجود ہیں اور اگر بینک کو نمایاں نقصان کا سامنا کرنا پڑتا ہے تو بال کٹوانے کے کتنے فیصد متوقع ہوں گے۔

یہ غیر یقینی صورتحال اس حقیقت سے پیدا ہوتی ہے کہ بینک کے بنیادی اثاثے شفاف نہیں ہیں، اور اس بات کے کوئی واضح اشارے نہیں ہیں کہ یہ اثاثے کتنے غیر قانونی یا خطرناک ہوسکتے ہیں۔ نتیجتاً، یہ خطرہ ہے کہ اگر SVB کے اثاثے اہم نقصانات کا سامنا کرتے ہیں یا غیر قانونی ہو جاتے ہیں، تو بینک اپنی تمام ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے جدوجہد کر سکتا ہے، جس کے نتیجے میں USDC کی گراوٹ کا امکان ہے۔ یہ وسیع تر کرپٹو مارکیٹ کو نمایاں طور پر متاثر کرے گا، کیونکہ USDC کو مختلف ایکسچینجز پر تجارتی جوڑے کے طور پر بڑے پیمانے پر استعمال کیا جاتا ہے۔

دوم، USDC کے استحکام کے حوالے سے غور کرنے کے لیے ایک اور اہم پہلو سرکل کی طرف سے فراہم کردہ مالی مدد ہے، جو کمپنی stablecoin جاری کرتی ہے۔ سرکل اپنے ذخائر کا 77% انتہائی مائع آلات جیسے کہ 1-4 ماہ کے T-Bills میں رکھتا ہے، جسے Blackrock کے زیر انتظام اور BNY Mellon میں رکھا جاتا ہے۔ ذخائر کی یہ تقسیم USDC کے لیے اہم تحفظ فراہم کرتی ہے، کیونکہ T-Bills کو عام طور پر بہت محفوظ اور انتہائی مائع سرمایہ کاری سمجھا جاتا ہے۔

سرکل کے پاس رکھے گئے T-Bills USDC کے لیے 0.77 کے قریب ایک مکمل منزل فراہم کرتے ہیں، مطلب یہ ہے کہ بدترین صورت حال میں بھی USDC کو اس سطح سے نیچے نہیں جانا چاہیے۔ مزید برآں، چونکہ T-Bills انتہائی مائع ہوتے ہیں، اگر سرکل کو غیر متوقع ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے فوری طور پر فنڈ جمع کرنے کی ضرورت ہو تو انہیں آسانی سے فروخت کیا جانا چاہیے۔

یہ USDC کے لیے اضافی تحفظ فراہم کرتا ہے اور stablecoin سے وابستہ کسی بھی ممکنہ خطرات کو کم کرنے میں مدد کرتا ہے۔ یہ بات بھی قابل توجہ ہے کہ سرکل کی برقرار رکھی ہوئی آمدنی اور سود کی آمدنی نظریاتی طور پر کسی بھی متوقع "نقصان" کو پورا کرنے کے لیے کافی ہونی چاہیے جس کا SVB سے سامنا ہو سکتا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ یہاں تک کہ اگر SVB کو اہم نقصانات کا سامنا کرنا پڑتا ہے یا غیر مائع ہو جاتا ہے، سرکل کو USDC کے استحکام کو متاثر کیے بغیر کسی بھی ممکنہ نقصان کو پورا کرنے کے قابل ہونا چاہیے۔

تیسرا، USDC کے ڈیپگ کے ممکنہ اثرات کا جائزہ لیتے وقت ایک اور نکتہ جس پر غور کرنا ہے وہ ہے سرکل کی زیادہ سے زیادہ نمائش۔ یہ کمپنی سلیکون ویلی بینک (SVB) کو سٹیبل کوائن جاری کرتی ہے، وہ بینک جو USDC کی پشت پناہی کرنے والے فنڈز رکھتا ہے۔ ماہرین کا تخمینہ ہے کہ SVB میں سرکل کی زیادہ سے زیادہ نمائش تقریباً 198 ملین ڈالر ہوگی، جو USDC کی پشت پناہی کرنے والے کل فنڈز کا نسبتاً چھوٹا فیصد ہے، جو کہ تقریباً $3.3 بلین ہے۔

اگرچہ یہ ایک بڑی رقم کی طرح لگ سکتا ہے، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ سرکل کے پاس اہم مالیاتی ذخائر ہیں اور اسے USDC کے استحکام کو نمایاں طور پر متاثر کیے بغیر کسی بھی ممکنہ نقصان کو جذب کرنے کے قابل ہونا چاہیے۔ مجموعی طور پر کرپٹو مارکیٹ نے پچھلے کچھ سالوں میں نمایاں طور پر ترقی کی ہے، موجودہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن $2 ٹریلین سے زیادہ ہے۔ اس تناظر میں، $198 ملین کا ممکنہ نقصان مجموعی مارکیٹ کے نسبتاً چھوٹے فیصد کی نمائندگی کرے گا۔ اس سے سرمایہ کاروں کے اعتماد یا مجموعی طور پر کرپٹو مارکیٹ کے استحکام کو نمایاں طور پر متاثر نہیں کرنا چاہیے۔

چوتھا، Coinbase اور Circle کے درمیان تعلق۔ USDC میں سرمایہ کاروں کو یقین دلانے والا ایک اور عنصر Coinbase اور Circle کے درمیان تعلق ہے۔ Coinbase، دنیا کے سب سے بڑے کرپٹو ایکسچینجز میں سے ایک، اپنی بیلنس شیٹ پر $4.4 بلین رکھتا ہے اور سینٹر کنسورشیم میں سرکل کے ساتھ 50-50 شراکت دار ہے، جو USDC کے تکنیکی پہلوؤں کی نگرانی کرتا ہے۔ USDC میں اس کی نمایاں سرمایہ کاری اور سرکل کے ساتھ اس کی شراکت کے پیش نظر، Coinbase کی stablecoin کے استحکام کو یقینی بنانے میں ایک بھرپور دلچسپی ہے۔

اس کا مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ Coinbase ضرورت پڑنے پر سرکل کو اضافی مدد فراہم کر سکتا ہے، جس سے USDC کے استحکام کو مزید تقویت ملے گی۔ Coinbase کی کرپٹو انڈسٹری میں مضبوط ساکھ ہے اور اس نے ریگولیٹری تعمیل اور مالی استحکام کے عزم کا مظاہرہ کیا ہے۔ اس طرح، USDC کے انتظام میں Coinbase کی شمولیت سرمایہ کاروں کے لیے اعتماد کی ایک اضافی تہہ فراہم کر سکتی ہے۔

اگرچہ USDC کی ممکنہ گراوٹ کے بارے میں خدشات ہیں، اگلے ہفتے کے دوران کئی ممکنہ منظرنامے سامنے آ سکتے ہیں۔ ایک امکان یہ ہے کہ Coinbase، سینٹر کنسورشیم میں شراکت دار اور USDC میں ایک بڑے سرمایہ کار کے طور پر، ضرورت پڑنے پر سرکل کو اضافی مدد فراہم کر سکتا ہے۔ یہ USDC کے استحکام کو یقینی بنانے میں مدد کے لیے اضافی مالی امداد یا دیگر وسائل کی شکل اختیار کر سکتا ہے۔ ایک اور امکان یہ ہے کہ سرکل اپنی مالی حالت کو بہتر بنانے میں مدد کے لیے BlackRock یا دیگر ادارہ جاتی قرض دہندگان سے قرض یا کریڈٹ کی سہولیات لے سکتا ہے۔

یہ اضافی لیکویڈیٹی فراہم کر سکتا ہے اور USDC کے استحکام کے بارے میں کسی بھی خدشات کو دور کرنے میں مدد کر سکتا ہے۔ یہ بھی ممکن ہے کہ فیڈرل ریزرو سلیکون ویلی بینک (SVB) کی مدد کے لیے مداخلت کرے، وہ بینک جو USDC کی حمایت کرنے والے فنڈز رکھتا ہے۔ اگرچہ یہ ایک غیر متوقع منظر نامے کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے، لیکن وسیع تر مالیاتی نظام پر USDC کے عدم استحکام کے ممکنہ اثرات کو دیکھتے ہوئے اسے مکمل طور پر رد نہیں کیا جا سکتا۔

USDC رکھنے والے سرمایہ کاروں کے لیے رسک مینجمنٹ کے حوالے سے کئی اقدامات کیے جا سکتے ہیں۔ ایک آپشن یہ ہے کہ USDC/USDT دائمی تبادلوں کو سنٹرلائزڈ یا ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینجز (CeFi یا DEX) کے ذریعے مختصر کرکے USDC کو ہیج کریں۔ یہ حکمت عملی ممکنہ نقصانات کو پورا کرنے میں مدد کر سکتی ہے اگر USDC کی قدر میں کمی ہو۔ ایک اور حکمت عملی قرض دینے کے پروٹوکول پر USDT کے مقابلے میں USDC قرض لینا ہے۔ تاہم، یہ اختیار USDC سے وابستہ ممکنہ خطرات کی وجہ سے محدود ہو سکتا ہے۔ سرمایہ کار USDC سے باہر اور USDT میں CeFi ایکسچینجز پر تقریباً 0.95 کی شرح سے تجارت کرنے پر بھی غور کر سکتے ہیں اگر وہ USDC کے استحکام کے بارے میں فکر مند ہیں۔

اس سے USDC سے وابستہ کسی بھی ممکنہ خطرات کی نمائش کو کم کرنے میں مدد مل سکتی ہے۔ یہ نوٹ کرنا بھی ضروری ہے کہ سرمایہ کاروں کو USDC کو چھٹکارے کے لیے سرکل بھیجنے سے گریز کرنا چاہیے۔ اگرچہ گیٹڈ ریڈیمپشن کا خطرہ نسبتاً کم ہے، پھر بھی اس کے ہونے کا ممکنہ خطرہ موجود ہے۔ اس طرح، یہ سفارش کی جاتی ہے کہ سرمایہ کار USDC کو محفوظ اور محفوظ بٹوے میں رکھیں اور اپنی سرمایہ کاری کے تحفظ کے لیے مناسب رسک مینجمنٹ اقدامات کریں۔

آخر میں، سرمایہ کاروں کو مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے دوران چوکنا اور باخبر رہنا چاہیے، جیسے USDC کے ارد گرد کرپٹو سیکٹر میں موجودہ بے چینی۔ یہ ضروری ہے کہ غیر یقینی صورتحال یا غیر پیشین گوئی کی بنیاد پر زبردست فیصلے نہ کریں بلکہ ہم آہنگ اور واضح طور پر رہیں۔ باخبر رہنے کا ایک طریقہ یہ ہے کہ معتبر ذرائع سے اپ ڈیٹس اور تجزیوں کی پیروی کی جائے، جیسے کہ مالیاتی خبر رساں ادارے یا صنعت کے ماہرین۔

کسی کے سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کو سمجھنا بھی ضروری ہے، بشمول کسی بھی ممکنہ خطرات یا کمزوریوں کو۔ سرمایہ کاری کے لیے ایک پیمائشی اور حسابی نقطہ نظر اختیار کرنے سے ممکنہ نقصانات کو کم کرنے اور کسی کے اثاثوں کی حفاظت میں مدد مل سکتی ہے۔ ہوشیار رہنے اور اچھی طرح سے باخبر رہنے سے، سرمایہ کار زیادہ اعتماد اور وضاحت کے ساتھ مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ اور غیر یقینی صورتحال کو نیویگیٹ کر سکتے ہیں۔

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://cryptoslate.com/op-ed-why-the-usdc-potential-depeg-is-not-a-reason-to-panic/