COC#6: "سمارٹ منی" فرنٹ رننگ ریٹیل ہے۔

نومبر 1، 2021

سائیکلنگ آن-چین ایک ماہانہ کالم ہے جو حالیہ بٹ کوائن مارکیٹ کی نقل و حرکت کو بہتر طور پر سمجھنے اور اس بات کا اندازہ لگانے کے لیے کہ ہم سائیکل میں کہاں ہیں آن چین اور قیمت سے متعلق ڈیٹا کا استعمال کرتا ہے۔ یہ چھٹا ایڈیشن نئے شروع کیے گئے فیوچر ETFs کے اثرات پر بحث کرتا ہے، جو پچھلے مہینے کی بلند ترین سطح ہے، کان کنوں اور طویل مدتی بٹ کوائن ہولڈرز کی جانب سے فروخت کے دباؤ، خوردہ سرگرمی اور ہمارے ماہانہ سروے کے نتائج اور سائیکل روڈ میپ کو آدھا کرنے کے ساتھ اختتام پذیر ہوتا ہے۔

Bitcoin ETF نے Bitcoin فیوچرز کی مانگ کو جنم دیا۔

اکتوبر 2021 کے اوائل میں، افواہیں پھیل گئیں کہ فیوچر پر مبنی بٹ کوائن ETF کو قبول کیا جا سکتا ہے۔ یہ اس وقت عمل میں آیا جب ProShares Bitcoin Strategy ETF پہلا امریکی بٹ کوائن ETF بن گیا 19 اکتوبر کو تجارت شروع کریں۔. اس ETF کے ایک انتہائی متوقع پروڈکٹ ہونے کے باوجود، پہلے چند دنوں کے دوران اس کے تجارتی حجم اور زیر انتظام اثاثوں نے بہت سے لوگوں کو حیران کر دیا۔ دوسرا ETF طویل عرصے بعد شروع کیا گیا تھاجس میں ادارہ جاتی بٹ کوائن سے متعلق گاڑیوں کے ایک نئے بہاؤ کا آغاز ہوتا ہے جو مارکیٹ میں آرہی ہیں۔ ان فیوچرز ETFs کے اجراء نے بٹ کوائن فیوچرز کی بہت زیادہ مانگ کو اپنی طرف متوجہ کیا، زیادہ تر ممکنہ طور پر ایسے اداروں کی طرف سے جو بٹ کوائن کی نمائش حاصل کرنے میں دلچسپی رکھتے تھے لیکن براہ راست اثاثہ خود خریدنے یا پہلے سے موجود دیگر مصنوعات کو استعمال کرنے کے قابل یا اجازت نہیں رکھتے تھے۔ مارکیٹ کے شرکاء کی اس نئی آمد کا اثر خاص طور پر CME کے بٹ کوائن فیوچرز پر کھلی دلچسپی کی مقدار میں نظر آتا ہے جو ProShares Bitcoin Strategy ETF (شکل 1) کے ذریعے بہت زیادہ خریدے گئے تھے۔

فیوچرز کی بڑھتی ہوئی ڈیمانڈ نے بٹ کوائن کانٹینگو تجارت کو بحال کیا۔

ایسا لگتا ہے کہ بٹ کوائنرز کے ارد گرد اتفاق رائے پایا جاتا ہے کہ بٹ کوائن فیوچرز ETFs خود سرمایہ کاری کے لیے ایک مثالی پروڈکٹ سے دور ہیں، کیونکہ وہ کاؤنٹر پارٹی کے خطرے کی متعدد پرتیں شامل کرتے ہیں، اور فیسوں کے براہ راست اور بالواسطہ نمائش کی وجہ سے ان کے کم کارکردگی کا امکان ہے۔ اصل اثاثہ خود خریدنے کے بجائے، بٹ کوائن فیوچر ETF میں لگائی گئی رقم بٹ کوائن فیوچرز پر خرچ کی جاتی ہے، جو کہ ایک مشتق پروڈکٹ ہیں۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ سرمایہ کار خریدی جانے والی فیوچر پروڈکٹ کی فیس کے ساتھ ساتھ فیوچر پرائس اور حقیقی سپاٹ بٹ کوائن کی قیمت کے درمیان پھیلاؤ کے لیے بھی بالواسطہ طور پر ادائیگی کر رہا ہے۔

بٹ کوائن فیوچرز کی بڑھتی ہوئی مانگ کا اسپاٹ بٹ کوائن کی قیمت پر واضح اثر پڑتا ہے۔ بٹ کوائن فیوچرز کی بڑھتی ہوئی مانگ کی وجہ سے، ان فیوچرز کی قیمتیں اصل جگہ کی قیمت سے زیادہ مہنگی ہو جاتی ہیں (جسے کہا جاتا ہے "کانٹینگو")۔ یہ سرمایہ کاروں کے لیے دروازے کھولتا ہے - نہ صرف بٹ کوائن کے ذہن رکھنے والے سرمایہ کار بلکہ خاص طور پر ایسے سرمایہ کار جو "خطرے سے پاک" پیداوار کی تلاش میں ہیں - کسی نام نہاد میں حصہ لینے کے لیے نقدی اور لے جانے والی تجارت. ایک ہی وقت میں اسپاٹ بٹ کوائن (مثلاً $63,000 پر) خریدنے کے ساتھ ساتھ تین ماہ کے بٹ کوائن کے مستقبل کو بیچ کر (مثلاً، $60,000 پر)، سرمایہ کار بیک وقت الٹا اور نیچے کے خطرے سے دوچار ہوتا ہے۔ اگر سرمایہ کار اس وقت تک اسپاٹ بٹ کوائن کو اپنے پاس رکھتا ہے جب تک کہ فیوچر پروڈکٹ کی میعاد ختم نہ ہو جائے اور اس وقت اسے فروخت کر دیا جائے، تو سرمایہ کار کو ان دونوں کے درمیان پھیلاؤ حاصل کرنے کی ضمانت دی جاتی ہے (اس مثال میں $3,000، یا 5%)۔

اس قسم کی "کانٹینگو ٹریڈ" ان عوامل میں سے ایک تھی جس نے پچھلے سال کے رن اپ کے دوران بٹ کوائن کی قیمت کو بڑھانے میں مدد کی تھی، اور یہ فی الحال 13.8% کی موجودہ سالانہ پیداوار (شکل 2) پر بحال ہو رہی ہے۔

فیوچرز اوپن سود دوبارہ بڑھتا ہے، لیکن کم منفی رسک کے ساتھ

بٹ کوائن فیوچرز کی مانگ میں حالیہ اضافے کے نتیجے میں، کھلی دلچسپی (تمام بقایا مستقبل کے معاہدوں کی کل قیمت) واپس قریب قریب تمام وقتی بلندیوں پر ہے (شکل 3، نیلا)۔ یہ آپ کو 2021 کی پہلی سہ ماہی میں زیادہ گرم مارکیٹ کے حالات کی یاد دلا سکتا ہے، لیکن فیوچر مارکیٹ کے مجموعی حالات یقینی طور پر اس وقت جیسے نہیں ہیں۔ دائمی بٹ کوائن فیوچر مارکیٹس کی فنڈنگ ​​کی شرحوں کو اس ڈگری کے لیے ایک پراکسی کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے جس میں بٹ کوائن فیوچر مارکیٹس لمبی ہوتی ہیں (مثبت فنڈنگ ​​کی شرح) یا مختصر (منفی فنڈنگ ​​کی شرح)۔ چونکہ جولائی کے اوائل میں بٹ کوائن اپنے ~$30,000 مقامی نیچے سے پاپ اپ ہوا، اس لیے فنڈنگ ​​کی یہ شرحیں (شکل 3، سبز) مثبت رہی ہیں، لیکن اس سال کے اوائل سے زیادہ نہیں ہیں۔

بٹ کوائن فیوچرز مارکیٹ میں ایک اور عنصر جس کا تعلق نیچے کے اتار چڑھاؤ کے خطرے سے ہے وہ بٹ کوائن فیوچرز کا فیصد ہے جسے خود بِٹ کوائن کی حمایت حاصل ہے (شکل 3، سرخ)۔ اس سال کی پہلی سہ ماہی کے دوران، تمام بٹ کوائن فیوچرز میں سے 60-70% کے درمیان بٹ کوائن کی طرف سے مارجن کیا گیا تھا، جبکہ موجودہ سطح 40 کی دہائی کے وسط میں ہے۔

جب بٹ کوائن کی قیمت کم ہوتی ہے تو، بٹ کوائن مارجنڈ لانگس کے کولیٹرل کی ڈالر کی قیمت بھی گر جاتی ہے۔ نتیجتاً، ان معاہدوں کو زیر کفالت ہونے کا خطرہ ہے۔ اگر ایسا ہوتا ہے تو، پوزیشن "لیکویڈیٹ" ہو جاتی ہے۔ تاجر اپنی پوزیشن کھو دیتا ہے اور ایکسچینج خودکار طور پر معاہدے کی ادائیگی کے لیے ضمانت کو فروخت کر دیتا ہے۔ یہ طریقہ کار آگ میں ایندھن کا اضافہ کرتا ہے، جس سے اس اثاثے پر فروخت کا دباؤ بڑھتا ہے جس کی قیمت پہلے ہی نیچے جا رہی ہے۔ نتیجہ لمبی پوزیشنوں کو ختم کرنے کا ڈومینو اثر ہو سکتا ہے جو قیمتوں میں زبردست کریش پیدا کر سکتا ہے، مثال کے طور پر جیسا کہ ہم نے 12 اور 13 مارچ 2020 اور 19 مئی 2021 کو دیکھا۔

شارٹس کے لئے اس کے برعکس سچ ہے۔ وہ شارٹس جن کی پشت پناہی بٹ کوائن خود نہیں کرتی ہے (جسے کہا جاتا ہے۔ "ننگی شارٹساگر بٹ کوائن کی قیمت میں تیزی سے اضافہ ہوتا ہے، اور اس طرح انڈر کولیٹرلائزڈ ہونے کا خطرہ ہوتا ہے تو متعلقہ قدر کھو دیتے ہیں۔ اس کے نتیجے میں مائعات کا جھڑپ بھی نکل سکتا ہے، جسے بعض اوقات "مختصر نچوڑ" بھی کہا جاتا ہے۔ اس کی تازہ مثال جولائی میں دیکھنے کو ملی اور COC#3 میں شامل ہے۔.

بٹ کوائن کے مارجنڈ فیوچرز کے فیصد میں کمی کو، اس لیے، طویل لیکویڈیشن کے خطرے میں کمی کے لیے ایک پراکسی کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے جبکہ ساتھ ہی ساتھ شارٹ لیکویڈیشن کا بڑھتا ہوا خطرہ۔ نسبتاً معمولی فنڈنگ ​​کی شرحوں اور اس حقیقت کے ساتھ مل کر کہ کھلی دلچسپی میں حالیہ اضافہ زیادہ تر روایتی پلیٹ فارمز جیسے CME سے منسوب ہے جن میں Binance جیسے لبرل پلیٹ فارمز کے مقابلے کم رسک پروفائل ہے جو پیش کرتے ہیں۔ بہت زیادہ لیوریج، اس سے پتہ چلتا ہے کہ فیوچر مارکیٹ فی الحال اس سال کے شروع کی طرح گرم نہیں ہے۔

اس نقطہ نظر سے، بٹ کوائن فیوچرز میں حالیہ بڑھتی ہوئی کھلی دلچسپی کو قیمتی قیاس آرائیوں کی واپسی کے براہ راست پراکسی کے طور پر نہیں دیکھا جانا چاہیے، بلکہ شاید اس بات کی علامت کے طور پر کہ بٹ کوائن کی مارکیٹیں پختہ ہو رہی ہیں اور مشتق مصنوعات کا ایک زیادہ مائع اور متنوع سیٹ فراہم کر رہی ہیں۔ بڑے سرمایہ کاروں کو اپنی وسیع تر سرمایہ کاری کی حکمت عملیوں کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہے۔

ایک نیا آل ٹائم ہائی

سائیکلنگ آن چین کا پچھلا ایڈیشن (COC#5) نے نشاندہی کی کہ بٹ کوائن کی قیمت تقریباً $40,000 پر ایک اہم ممکنہ سپورٹ زون پر جھک رہی ہے۔ واقعی وہاں حمایت حاصل کرنے کے بعد، ایک ممکنہ نئی ہمہ وقتی بلندی کے ارد گرد جوش و خروش جو کہ بٹ کوائن ETF افواہوں کی وجہ سے ہوا، تیزی سے خود کو پورا کرنے والی پیشین گوئی بن گئی۔ بٹ کوائن کی قیمت نے واقعی 20 اکتوبر کو ~$67,000 (شکل 4) کی قیمت پر ایک نئی ہمہ وقتی اونچائی قائم کی۔

چونکہ ہمہ وقتی اونچائی پہلی امریکی بٹ کوائن ETF کے ٹریڈنگ شروع کرنے کے ایک دن بعد آئی اور چند ہفتوں کی تیزی سے اوپر کی رفتار کے بعد، یہ بنیادی طور پر ایک "خبریں بیچیں" قسم کا واقعہ بن گیا جس نے قیمت کو دوبارہ تھوڑا سا پیچھے دھکیل دیا۔ بٹ کوائن کی قیمت فی الحال ایک نئے مقامی نچلے حصے کی تلاش میں دکھائی دیتی ہے، جو ایک "زیادہ کم" (اگر یہ پہلے سے نہیں ہے) پیدا کر سکتی ہے، جو تکنیکی نقطہ نظر سے قیمت کی تیزی کے ڈھانچے کی توثیق کرے گی۔

پھنسے ہوئے ریچھ تقریباً معدوم ہیں۔

پچھلی ہمہ وقتی بلندی سے گزرنے کے بعد، ہر "پھنسے ہوئے ریچھ" کو جو بٹ کوائن خریدنے پر پچھتاوا تھا (مثلاً، اپریل 2021 کی بلند ترین سطح پر) کو اپنے وقفے کے مقام پر فروخت کرنے کا موقع ملا۔ فی الحال، تمام بٹ کوائن کی سپلائی کا صرف 3.86 فیصد موجودہ مارکیٹ کی قیمت سے زیادہ قیمت پر منتقل ہوا (شکل 5)۔

کچھ بٹ کوائن ہولڈرز فی الحال نقصان پر فروخت کرنے کو تیار ہیں۔

بٹ کوائن کی قیمتوں میں کمی ہمیں ایک انوکھا تناظر فراہم کرتی ہے چاہے ہم تیزی سے ہوں یا منڈی کے حالات میں۔ مندی والے بازار کے حالات کے دوران، خوف اور اضطراب یا تو قیمت میں کمی سے پہلے یا اس کے بعد ہوتا ہے، یا دونوں۔ وہ سرمایہ کار جو بٹ کوائن کی قلیل سے وسط مدتی قیمت کے کورس پر شک کر رہے ہیں وہ ڈراپ کے دوران ہی اپنی پوزیشنوں سے نکل جاتے ہیں یا اس کے بعد آنے والے کسی ریلیف باؤنس جو ان کے بریک ایون پوائنٹ کے قریب ہو (شکل 6، سرخ)۔ مارکیٹ میں تیزی کے حالات کے دوران، جہاں سرمایہ کار عام طور پر بٹ کوائن کی قیمت کے نقطہ نظر کے بارے میں مثبت ہوتے ہیں، وہ قیمتوں میں کمی کے دوران یا ممکنہ طور پر "بائی دی ڈِپ" (شکل 6، سبز) کے دوران اس کو برقرار رکھتے ہیں۔

ستمبر میں قیمتوں میں حالیہ کمی کے دوران، موجودہ بٹ کوائن ہولڈرز بھی خسارے میں اپنے سکے کو دوبارہ نہیں منتقل کر رہے تھے (شکل 6، دائیں طرف سبز تیر)۔ اتفاقی طور پر یا نہیں، یہ بالکل اس وقت ہوا جب بٹ کوائن کی قیمت ~$40,000 سپورٹ زون میں سپورٹ حاصل کر رہی تھی جس پر روشنی ڈالی گئی تھی۔ COC#5.

اس وجہ سے یہ موجودہ آن چین پیٹرن میرے مقالے کی تائید کرتے ہیں کہ ہمیں فی الحال مارکیٹ کا ڈھانچہ جیسا "ڈبل ٹاپ" نظر نہیں آرہا ہے جہاں ہمیں پیروی کرنے کے لیے مارکیٹ کے ایک مندی والے ڈھانچے کی توقع کرنی چاہیے، لیکن زیادہ امکان ہے کہ ایک نئی ٹانگ اپ کے دوران ایک عارضی پل بیک۔ اس طویل مدتی بیل مارکیٹ پر۔ اگر واقعی آسمان صاف ہوا تو کون بک رہا ہے؟ آئیے سب سے پہلے ان کان کنوں کو دیکھتے ہیں جنہوں نے تاریخی طور پر BTC کی زیادہ مانگ کے دوران مارکیٹ کو لیکویڈیٹی فراہم کی ہے۔

کان کنوں کا بدلا ہوا کردار

تاریخی طور پر، زیادہ تر بٹ کوائن کان کن اپنے نئے کان کنی والے بٹ کوائن کا ایک حصہ اوور ہیڈ اخراجات (مثلاً بجلی اور دیکھ بھال) کو پورا کرنے کے لیے فروخت کرنے کے لیے جانے جاتے تھے۔ 2019 کے وسط میں، بظاہر کچھ تبدیل ہوا ہے، جیسا کہ بٹ کوائن کان کنوں کے مجموعی بیلنس میں اضافہ ہونا شروع ہو گیا، سوائے ~$20,000 کی گزشتہ ہمہ وقتی بلندی کو توڑنے کے بعد بڑی مقدار میں منافع لینے کے جو کہ 2017 کے آخر میں مقرر کیا گیا تھا ( شکل 7، نیلا)۔

پچھلے سال کے دوران عالمی چپ کی کمی کی وجہ سے، بٹ کوائن مائننگ ہارڈویئر کی کمی ہو گئی ہے۔ لہذا، موجودہ کان کنوں کے پاس زبردست مسابقتی برتری تھی، جس کی وجہ سے فی ہیش کان کنوں کی آمدنی بہت طویل عرصے میں پہلی بار ساختی طور پر بڑھی (شکل 7، سرخ)۔ کان کن فی الحال "گرم" ہیں اور اپنے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے کیپٹل مارکیٹوں سے نسبتاً آسانی سے فنڈز حاصل کر سکتے ہیں، جب کہ وہ اپنے کان کنی بٹ کوائن کو تھامے ہوئے ہیں، جسے تیزی سے ایک مثالی کولیٹرل کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

یہ، اس حقیقت کے ساتھ مل کر کہ نئے بنائے گئے بٹ کوائن کی مقدار ہر آدھے ہونے کے بعد کم ہو جاتی ہے، اس کا مطلب ہے کہ بٹ کوائن کے ساختی فروخت کنندگان کے طور پر کان کنوں کا کردار بدل رہا ہے، اور کان کن مارکیٹ کے دیگر شرکاء کی طرح زیادہ سے زیادہ برتاؤ کر رہے ہیں۔ اس بدلتے ہوئے متحرک کا مطلب یہ ہے کہ اس کا امکان بڑھتا جا رہا ہے۔ روایتی چار سالہ سائیکل جسے ہم نے بٹ کوائن میں دیکھا ہے اس سے مختلف رفتار اختیار کرے گا جو ہم نے پہلے دیکھا تھا۔

طویل مدتی ہولڈرز (LTHs) مارکیٹ کی طاقت کے دوران فروخت کرتے ہیں۔

اگر کان کن مارکیٹوں میں اپنے نئے کان کنی والے بٹ کوائن کو فروخت کرنے میں کم سرگرم ہیں، تو اس کا مطلب ہے کہ بٹ کوائن کی کسی بھی مانگ کو موجودہ ہولڈرز کے فروخت کے دباؤ سے پورا کیا جانا چاہیے جو اپنے سکوں سے الگ ہونے کے لیے تیار ہیں۔ کم یقین رکھنے والے کچھ موجودہ ہولڈرز نسبتاً معمولی قیمت پر اپنے سکے فروخت کرنے کے لیے تیار ہو سکتے ہیں، جبکہ مضبوط یقین رکھنے والے ہولڈرز صرف زیادہ قیمت کی سطح پر فروخت کرنے کے لیے تیار ہو سکتے ہیں۔

یہ عام طور پر نام نہاد "طویل مدتی گولڈرز" (LTH) کے ساتھ ہوتا ہے، جو مارکیٹ میں حصہ لینے والے ہوتے ہیں جنہوں نے اپنے بٹ کوائن کو تھوڑی دیر کے لیے خریدا اور اس پر رکھا ہوا ہے، اس کی قدر کو سمجھتے ہیں اور صرف (کچھ) بڑھی ہوئی قیمتوں پر فروخت کرنے کے لیے تیار ہیں۔ . Glassnode ان پتوں کے جھرمٹ کو دیکھ کر اس قسم کے اداروں کے پاس موجود سپلائی کا اندازہ لگاتا ہے جو ایک ہی ہستی کے کنٹرول میں دکھائی دیتے ہیں، جن کی مجموعی بٹ کوائن پوزیشن 155 دن سے زیادہ پرانی ہے۔ جیسا کہ شکل 8 میں دیکھا جا سکتا ہے، یہ ادارے صرف مارکیٹ کی طاقت (سرخ علاقوں) کے دوران فروخت ہوتے ہیں، ہمہ وقتی اونچائیوں کے ارد گرد (سیاہ دھاری والی لکیریں) اور اس سے اوپر، اور (سبز علاقوں) کے کچھ عرصے بعد دوبارہ جمع ہوتے ہیں۔

حالیہ ہمہ وقتی بلندی کے وقفے کے دوران، ہم نے ایل ٹی ایچ کی فروخت کے دباؤ کی پہلی علامت بھی دیکھی، جس سے معلوم ہوتا ہے کہ ہم قیمت کی دریافت کے دوران اس کی مزید توقع کر سکتے ہیں — ہمیشہ کی طرح۔ ساختی طور پر بٹ کوائن کی قیمت کو اس کی ہمہ وقتی بلندی پر بڑھانے اور چلتے رہنے کے لیے، ہمیں، اس لیے، حقیقت میں ایک مضبوط مارکیٹ کی طلب کو دیکھنا چاہیے۔

اداروں کی ترقی معمولی ہے۔

مارکیٹ کی طلب کو درست کرنے کا ایک طریقہ یہ ہے کہ نیٹ ورک میں شامل ہونے والی نئی اداروں کی تعداد کو دیکھیں (شکل 8، سبز)، خاص طور پر ان اداروں کے برعکس جو نیٹ ورک چھوڑ رہی ہیں (شکل 8، سرخ)۔ یہ ایک میٹرک میں کیا جاتا ہے جسے New-entities-to-Lost-entities (NELE) تناسب (شکل 8، نیلا) کہا جاتا ہے۔ NELE تناسب ان اداروں کی تعداد کو تقسیم کرتا ہے جن کا تخمینہ Bitcoin ٹائم چین میں نئے ہونے کا تخمینہ پہلے سے موجود اداروں کی تعداد سے ہوتا ہے جو بظاہر اپنے عہدوں سے نکل گئی ہیں۔

حالیہ قیمتوں کے دوران نئی ہمہ وقتی بلندی پر، غائب ہونے والی ہستیوں کی تعداد میں نئی ​​ہستیوں کی تعداد سے زیادہ تیزی سے اضافہ ہوا، جس نے NELE تناسب کو بہت کم سطح پر دھکیل دیا جو تاریخی طور پر صرف کبھی کبھار ہی دیکھا جاتا ہے۔

تاہم، NELE تناسب کسی بھی طرح سے بٹ کوائن کے لیے "مارکیٹ ڈیمانڈ" کی بہترین نمائندگی نہیں ہے۔ آخر کار، ایک نئی ہستی (مثلاً، مائیکل سائلر یا مائیکرو سٹریٹیجی) دوسری ہستی کے مقابلے میں دس لاکھ گنا زیادہ امریکی ڈالر کی قوت خرید کی نمائندگی کر سکتی ہے۔ حقیقت یہ ہے کہ بٹ کوائن کی قیمت میں حال ہی میں بہت زیادہ اضافہ ہوا ہے جبکہ NELE تناسب میں سخت کمی واقع ہوئی ہے، لہذا، اس بات کی علامت ہو سکتی ہے کہ حالیہ رن اپ کو بہت کم دولت مند اداروں نے ایندھن دیا ہے۔

بٹ کوائن پر آن چین سرگرمی اب بھی خاموش ہے۔

Bitcoin کے ٹائم چین پر آن-چین اداروں کی ترقی ہی واحد چیز نہیں ہے جو خاموش ہے۔ آن چین ٹرانزیکشنز کی تعداد جو اگلے بلاک میں شامل ہونا چاہتے ہیں 19 مئی کے مارکیٹ کیپٹلیشن ایونٹ کے بعد سے کم ہے۔ نتیجے کے طور پر، درمیانی فیس جو آن چین ٹرانزیکشن فیس کے لیے ادا کی جاتی ہیں وہ اب بھی انتہائی کم سطح پر ہیں (شکل 10)۔ اگرچہ یہ جزوی طور پر سیگ وِٹ اور لائٹننگ نیٹ ورک کو اپنانے میں حالیہ اضافے سے منسوب کیا جا سکتا ہے جن پر روشنی ڈالی گئی تھی۔ COC#4 "طوفان سے پہلے آن چین خاموشی" 1 اگست کو، یہ کم از کم اس بات کی علامت ہے کہ ہم لوگوں کی بڑی تعداد کو بٹ کوائن ٹائم چین پر جمع ہوتے نہیں دیکھ رہے ہیں۔

Google تلاش کے رجحانات عروج پر نہیں ہیں۔

ایک اور میٹرک جو اکثر خوردہ دلچسپی کے لیے پراکسی کے طور پر استعمال ہوتا ہے، وہ گوگل ٹرینڈز کا ڈیٹا ہے جو اس بات کا اندازہ لگاتا ہے کہ 'بِٹ کوائن' لفظ پر کتنی تلاشیں مرکوز ہیں (شکل 11)۔ موجودہ تلاش کے رجحانات ابھی بھی ان اقدار سے کم ہیں جو ہم نے اس سال کے شروع میں دیکھے تھے، جبکہ دونوں اب بھی تلاش کے حجم سے کم ہیں جو ہم نے 2017 بیل مارکیٹ کے عروج پر دیکھے تھے۔

خوردہ Altcoins کی طرف سے مشغول ہے

ایک ہمہ وقت زیادہ وقفہ عام طور پر اس وقت ہوتا ہے جب بٹ کوائن مرکزی دھارے کی میڈیا کی سرخیوں میں دوبارہ پاپ اپ ہوتا ہے، جس سے خوردہ مارکیٹ کے اس حصے کو جھنجھوڑا جاتا ہے جس نے بٹ کوائن کی مارکیٹ میں مندی کے دوران ان کی توجہ کسی اور طرف موڑ دی تھی۔ 2013 اور 2017 میں مارکیٹ کے جوش و خروش کے پچھلے ادوار کے بعد سے بٹ کوائن کی تعلیم کا معیار بہت بڑھ گیا ہے، لیکن مارکیٹ کا کچھ حصہ ہمیشہ منہ موڑ کر altcoins کی طرف دیکھتا ہے، بے پناہ فوائد کا خواب دیکھتا ہے۔

سائرن کی یہ کال 20 اکتوبر کو تازہ ترین آل ٹائم ہائی بریک کے دوران بھی موجود تھی۔ بٹ کوائن کا غلبہ ستمبر کے بعد سے ایک بار پھر بڑھ رہا تھا، جب بٹ کوائن کی قیمت اپریل 2021 کی بلند ترین سطح کی طرف بڑھنا شروع ہوئی، لیکن فوری طور پر اس میں کمی واقع ہوئی۔ جیسا کہ بٹ کوائن کی قیمت اصل میں ایک نئی ہمہ وقتی بلندی پر پہنچ گئی اور بٹ کوائن مرکزی دھارے کی میڈیا کی سرخیوں میں واپس آ گیا (شکل 12)۔

یہ سمجھنا ضروری ہے کہ یہ بٹ کوائن کا غلبہ ایک ناقص میٹرک ہے۔ چونکہ altcoins روزانہ کی بنیاد پر بنائے جاتے ہیں اور ان کے مارکیٹ کیپس میں اضافہ ہوتا ہے (انتہائی مثال: میں 1 بلین مفت فلوٹنگ KoalaCoin بناتا ہوں اور 1 KoalaCoin کسی اور کو $1 میں فروخت کرتا ہوں، جس کے بعد KoalaCoin تکنیکی طور پر $1 بلین مارکیٹ کیپ رکھتا ہے)، میٹرک بہت زیادہ ڈیزائن کی طرف سے انکار کرنے کے لئے قسمت. اس کا اثر یہ ہے کہ موجودہ اقدار کا تاریخی اقدار سے موازنہ کرتے وقت میٹرک خاص طور پر متعصب ہے، لیکن حالیہ قلیل مدتی رجحان کی تبدیلی اس کے باوجود بتا رہی ہے۔

منڈی کا احساس

اپریل کے آخر سے، جب بٹ کوائن کی قیمت نے ابھی ایک نئی ہمہ وقتی بلندی کی تھی، میں نے ٹوئٹر پر ایک ماہانہ بٹ کوائن مارکیٹ کے جذباتی سروے کا انعقاد کیا ہے۔ ممکنہ انتخابی تعصب کی وجہ سے اس طرح کے انتخابات کے نتائج کو نمک کے دانے سے تعبیر کرنے کی ضرورت ہے۔ اس ماہ کے پول کے نتائج دلچسپ ہیں۔ جواب دہندگان نے ہفتہ وار اور ماہانہ ٹائم فریم پر اب تک کے سب سے زیادہ تیزی کے اسکور دیئے ہیں لیکن سالانہ ٹائم فریم (شکل 13) پر اب تک کے سب سے کم تیزی کے اسکور بھی دیے ہیں۔

یہ اس بات کی علامت ہو سکتی ہے کہ جواب دہندگان اس بیانیے کی طرف جھکاؤ رکھتے ہیں کہ بٹ کوائن کی قیمت اس طویل مدتی بیل مارکیٹ میں ایک اور کثیر ماہی ٹانگ میں آگے بڑھنے والی ہے، لیکن امکان ہے کہ یہ بعد میں دوبارہ قیمتوں میں کمی کے رجحان میں ختم ہو جائے۔ 2022 میں۔ قیمت کی اس قسم کی حرکت سائیکلیکل حرکت کی اس قسم کے فٹ ہونے لگتی ہے جو بٹ کوائن کے روایتی چار سالہ دور میں فٹ ہو گی۔

خلاصہ

COC کے اس ایڈیشن میں ڈیٹا کی میری تشریحات یہ ہیں کہ ہم دیکھ رہے ہیں۔

• بٹ کوائن فیوچر مارکیٹ کی پختگی جو بالواسطہ طور پر ثالثی کے ذریعے جگہ کی طلب میں اضافہ کرتی ہے۔
• ایک موجودہ بٹ کوائن ہولڈر کی بنیاد جس نے پھنسے ہوئے ریچھوں میں سے زیادہ تر (اگر تمام نہیں) کو نکال دیا ہے اور اب نقصان پر فروخت نہ کرنے کا رجحان ہے؛
• کان کنی کی صنعت جو بٹ کوائن کے خالص فروخت کنندہ سے بٹ کوائن کے خالص جمع کرنے والے میں بدل گئی ہے۔
• طویل مدتی ہولڈرز جو مارکیٹ کی مضبوطی کے دوران فروخت کا ہلکا دباؤ فراہم کر رہے ہیں لیکن تمام ڈیپس خرید رہے ہیں۔
• جبکہ آن چین اداروں کی نمو اور آن چین سرگرمیاں فی الحال نسبتاً سست ہیں، خوردہ سرمایہ کار - جو ابھی تک بٹ کوائن پر زیادہ توجہ نہیں دے رہے ہیں - بظاہر بٹ کوائن کے دوبارہ بیدار ہوتے ہی altcoins پر کسی حد تک فائدہ اٹھانے والے کھیل کے طور پر نظر آتے ہیں۔ اور
• ایک ایسا دور جہاں قلیل سے وسط مدتی مارکیٹ کا جذبہ (بہت) تیز ہے اور مارکیٹ کا بظاہر ایک بڑا حصہ ایک اور کثیر مہینوں کی قیمتوں میں اضافے کی توقع کر رہا ہے، جس کے بعد ممکنہ طور پر ریچھ کی مارکیٹ ہوگی۔

مارکیٹ کے حالات اس وقت بٹ کوائن کے لیے سازگار نظر آتے ہیں۔ تاہم، یہ سمجھنا صحت مند ہے کہ جب مارکیٹ کا ایک بہت بڑا حصہ اس بات پر یقین رکھتا ہے کہ قیمت ایک خاص راستے پر چلی جائے گی، مسٹر مارکیٹ کا رجحان اچانک کسی اور راستے کو تلاش کرنے کا ہوتا ہے۔

Bitcoin Halving سائیکل روڈ میپ

ہمیشہ کی طرح، میں سائیکلنگ آن چین کے اس ایڈیشن کو بٹ کوائن ہالونگ سائیکل روڈ میپ (شکل 14) کے ساتھ بند کروں گا۔ یہ بٹ کوائن کی قیمت کا تصور کرتا ہے، جس میں بٹ کوائن پرائس ٹمپریچر (BPT) کا احاطہ کیا گیا ہے اور قیمتوں میں اضافے کے ساتھ دو وقت پر مبنی ماڈلز (ڈاٹڈ بلیک لائنز)، اسٹاک ٹو فلو (S2F) اور اسٹاک ٹو فلو کراس اثاثہ ( S2FX) ماڈل (دھاری دار سیاہ لکیریں) اور سائیکل 1 اور 2 (سفید لائنوں) کے لیے سائیکل اشاریہ جات اور ان (گرے لائنز) کی ہندسی اور حسابی اوسط۔ ان تمام ماڈلز کی اپنی اپنی حدود ہیں، لیکن مل کر ہمیں اس بات کا اندازہ لگاتے ہیں کہ اگر تاریخ ایک بار پھر شاعری کی طرف مڑتی ہے تو آگے کیا ہو سکتا ہے۔

سائیکلنگ آن چین کے پچھلے ایڈیشن:

ڈس کلیمر: یہ کالم صرف تعلیمی، معلوماتی اور تفریحی مقاصد کے لیے لکھا گیا ہے اور اسے سرمایہ کاری کے مشورے کے طور پر نہیں لیا جانا چاہیے۔

یہ دلائزیشن پروف کے ذریعہ ایک مہمان پوسٹ ہے۔ اظہار خیالات مکمل طور پر ان کے اپنے ہیں اور یہ ضروری نہیں کہ ان کی عکاسی بی ٹی سی ، انکارپوریٹڈ یا کریں بکٹکو میگزین.

ماخذ: https://bitcoinmagazine.com/markets/smart-money-front-running-retail-bitcoin