- ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے کیش فلو اور ریونیو میں مندی ہو سکتی ہے، کیونکہ وہ اپنی ممکنہ قیمتوں کو روایتی کمپنیوں کے مطابق رکھتے ہیں جن میں ترقی کی رفتار بہت کم ہوتی ہے۔
- ایک پورٹ فولیو مینیجر نے کہا، "کرپٹو کی نوعیت یہ ہے کہ یہ ترقی کی صلاحیت کا خیال رکھتا ہے۔"
زیادہ تر کرپٹو کرنسیاں مر جاتی ہیں۔
یہ ان لوگوں میں مشہور ہے جنہوں نے ایک سے زیادہ سائیکل دیکھے ہیں۔ سیکڑوں، اگر ہزاروں نہیں، بٹ کوائن اور ایتھر کے ساتھ ساتھ ٹوکنز میں اضافہ ہوتا ہے، لیکن شاذ و نادر ہی — یا اکثر کبھی نہیں — ہمہ وقتی بلندیوں کا دوبارہ دعویٰ کرتے ہیں۔
مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے لحاظ سے سرفہرست 26 ڈیجیٹل اثاثوں میں سے صرف 200 جنوری 2018 میں آخری بیل مارکیٹ کے عروج کے بعد نئی بلندیوں پر پہنچ گئے۔
آدھے لیئر 1 ٹوکن تھے، جیسے litecoin، ether اور cardano۔ پانچ گورننس ٹوکنز تھے جو ووٹنگ کے حقوق فراہم کرتے ہیں جو کہ وکندریقرت مالیاتی پروٹوکول کو طاقت دیتے ہیں، جیسے کہ Gnosis اور district0x۔
یہ گلابی تصویر نہیں ہے۔ لیکن روایتی ڈالر کی بجائے بٹ کوائن کے لحاظ سے ایک کریپٹو کرنسی کی قیمت کتنی ہے اس کا تعین کرنے میں نقطہ نظر مزید بگڑ جاتا ہے۔
بٹ کوائن کی قیمتوں پر سوئچ کریں، اور ان میں سے صرف چھ کریپٹو کرنسیوں نے اسی مدت کے دوران اپنی پچھلی چوٹی سے تجاوز کیا: ڈوج کوائن، بائننس کوائن، چین لنک، ڈی سینٹرا لینڈ، ویچین اور اینجن کوائن۔
جیتنے والوں کا ایک چھوٹا سا انتخاب، جو سرفہرست 3 ڈیجیٹل اثاثوں میں سے صرف 200% کی نمائندگی کرتا ہے۔ ان کو جوڑنے کا کوئی واضح رجحان بھی نہیں ہے۔
Dogecoin لفظی طور پر ایک "to-the-Moon" سیلف پیروڈی ہے، جبکہ لیئر-1 ٹوکن ویچین "سپلائی چینز کے لیے بلاک چین" meme کے ذریعے تقویت یافتہ ہے۔
بائننس کوائن جلنے کے طریقہ کار کو آمادہ کرکے کچھ دیرپا طاقت کا حامل ہے۔ Chainlink میں، دلیل کے طور پر، زیادہ تر سے زیادہ افادیت ہے، جو ڈیٹا فیڈز اور قیمت کے بڑھتے ہوئے ماحولیاتی نظام کی حمایت کرتی ہے۔ احتیاط، جو تھرڈ پارٹی ویلیڈیٹرز کے بغیر لین دین کو انجام دینے کے لیے مختلف بلاک چینز اور سمارٹ کنٹریکٹس کو جوڑتا ہے۔
صنعت کے شرکاء کا کہنا ہے کہ Decentraland اور enjin coin کی کامیابی کو جزوی طور پر metaverse brouhaha اور blockchain-powered gaming dapps (decentralized applications) سے واضح کیا جا سکتا ہے جن کی جلد ہی مقبولیت میں اضافہ متوقع ہے۔
اس طرح کے جعلی کنکشن زیادہ تر ڈیجیٹل اثاثے لامحالہ بیل مارکیٹ میں بڑھنے کا مشورہ دیتے ہیں، لیکن ہائپ ختم ہونے کے بعد تیزی سے کپٹ ہو جاتے ہیں - جس کا مقصد سب سے زیادہ خریدنے والے بیگ ہولڈرز کو مکمل طور پر پیش کرنے کے لیے ان کی چمکیلی رونقوں پر دوبارہ نظر نہیں آنا ہے۔
تو، ڈیجیٹل اثاثوں کی مساوی قیمت کیسے لگائی جاتی ہے؟ کرپٹو کی قیمت کیا ہے، واقعی؟
پچھلی بیل مارکیٹ کے سب سے اوپر 200 سکے 90% سے زیادہ نیچے ہیں، ڈالر کے لحاظ سے، ہمہ وقت کی اونچائی سے، مارکیٹیں کیسے اور کیوں فیصلہ کرتی ہیں کہ وہ کتنے نیچے جائیں؟
ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے کیش فلو مندی کا شکار ہیں۔
ٹوکن ٹرمینل ایک ایسا پلیٹ فارم ہے جس سے یہ سب معلوم کرنے کے طریقے ہیں۔ یہ میٹرکس کی ایک رینج پیش کرتا ہے جس کا مقصد مختلف پروٹوکولز کا موازنہ کرنا ہے، قیمت سے کمائی کے تناسب اور کل محصولات میں کمپنی کی تشخیص کے روایتی طریقوں کی بازگشت۔
"پیچھے کی طرف دیکھتے ہوئے، خاص طور پر 2018 کی بیل مارکیٹ کا موازنہ کرتے ہوئے جو ہم نے 2021 میں دیکھا، واقعی کسی بھی قسم کا تھیسس بنانا بہت مشکل ہے کہ کچھ ٹوکن کیوں کامیاب ہوتے ہیں،" اوسکاری ٹیمپاکا، ٹوکن ٹرمینل کی گروتھ لیڈ نے بلاک ورکس کو بتایا۔
پلیٹ فارم پروٹوکول کی پیمائش کرتا ہے جو بلاکچین اسٹارٹ اپس کے ساتھ ساتھ نقد بہاؤ پیدا کرتے ہیں جو مکمل طور پر آن چین کام کرتے ہیں۔ آخری بیل مارکیٹ کے دوران ان عوامل کی بنیاد پر پروٹوکول کی قدر کرنا ممکن نہیں تھا، ٹیمپاکا نے کہا، کیونکہ یہ 2020 کے آدھے راستے پر تھا - DeFi موسم گرما کے دوران - جب Ethereum پر بنائی گئی پہلی ایپلی کیشنز نے حقیقت میں پروٹوکول میں مثبت نقد بہاؤ پیدا کرنا شروع کیا۔
نتیجہ: آخری بیل سے سب سے زیادہ اڑنے والی کرپٹو کرنسیوں کا تجزیہ کرنا، چاہے ڈالر کی قدر ہو یا بٹ کوائن، بنیادی طور پر ناممکن ہے۔
پھر بھی، سرفہرست 200 ڈیجیٹل اثاثوں میں سے نصف جنہوں نے حالیہ دور میں تازہ ترین ہمہ وقتی بلندیاں ریکارڈ کیں وہ پرت-1 اثاثے تھے۔
Layer-1s، ڈیجیٹل اثاثوں کی ریڑھ کی ہڈی، نے اس بار صحت مند نام کی شناخت اور ڈویلپرز کے لشکروں کے ساتھ ساتھ مارکیٹ بنانے والوں اور گہری جیب والے تاجروں کی زیادہ لیکویڈیٹی کے ساتھ اثاثوں کی حمایت کی وجہ سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔
ایک اثاثہ کی تجارت کو زحمت دینے کے لیے $1 بلین سے زیادہ کے ہیج فنڈ کے لیے مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا ایک بڑا ہونا ضروری ہے - ورنہ ایک لمبی یا چھوٹی ٹانگ بنانے میں قیمت کی سوئی کو اتنا آگے بڑھائیں کہ منافع متروک ہو جائے۔
Tempakka نے کہا، "میں یہ کہوں گا کہ پرت-1s کے پیچھے تھیسس یہ ہے کہ آپ بنیادی طور پر کسی بھی دوسرے ایپلی کیشنز کے لیے جو سب سے اوپر بن رہے ہیں، ایک لامحدود توسیع پذیر سیٹلمنٹ پرت بنا رہے ہیں۔" "کسی خالص ایپلی کیشن کے مقابلے میں ویلیویشن کیپ کے بغیر زیادہ تیز تھیسس بنانا آسان ہے - اسی طرح ہم ابھی پرت 1s کو دیکھ رہے ہیں، کم از کم وہ جو حقیقت میں نقد بہاؤ پیدا کرنے اور اس قدر کو حاصل کرنے کے قابل ہیں۔ "
نقد بہاؤ دراصل مندی کا شکار ہیں کیونکہ ان کا تعلق کرپٹو اثاثوں پر قیمت کا ٹیگ لگانے کی کوشش سے ہے۔ وہ ایک میٹرک کے طور پر خود میں اور خود میں مندی کا شکار نہیں ہیں، لیکن صنعت کے شرکاء کا کہنا ہے کہ کرپٹو کی تیز رفتار ترقی کی رفتار ایک مختلف فریم ورک کا مطالبہ کرتی ہے۔
کنونشن کی بنیادی اسٹاک چننے کی تکنیکوں کا اطلاق کبھی بھی وینچر کیپیٹل کی حمایت یافتہ اسٹارٹ اپس کے ساتھ کام نہیں کرے گا، وہ کہتے ہیں - تو جب ڈیجیٹل اثاثوں کی بات آتی ہے تو یہ کیوں کام کرے؟
اگر روایتی بنیادی اصولوں کی بنیاد پر کسی کرپٹواسیٹ کی قدر کرنا ممکن ہے، تو ایک حقیقی دنیا کی کمپنی کے مقابلے میں نسبتاً سیب سے سیب کا موازنہ بھی ممکن ہونا چاہیے۔
ڈیجیٹل اثاثہ مینیجر آرکا میں پورٹ فولیو مینجمنٹ کے نائب صدر حسن بشیری نے بلاک ورکس کو بتایا، "کرپٹو بنیادی باتوں، نقد بہاؤ کے روایتی احساس کی پرواہ نہیں کرتا ہے۔" "کرپٹو کی نوعیت یہ ہے کہ یہ ترقی کی صلاحیت کا خیال رکھتا ہے۔"
Bassiri نے مزید کہا: "کہیں کہ Aave یا Yearn جیسا کہ 1,000 پرائس ٹو سیلز ریشو پر ٹریڈ کر رہا ہے لیکن اس کا fintech مدمقابل نیوبینک 200 پر ٹریڈ کر رہا ہے — کیا اس پر 5x سے زیادہ مالیت کی کریپٹو کرنسی ہے؟"
ڈیجیٹل اثاثوں کی قدر کے لیے نقد بہاؤ کو ٹیپ کرنا — بالکل ایمیزون یا ٹیسلا اسٹاک کی طرح — کا مطلب ہے کہ وہ ہمیشہ کے لیے اوپر نہیں جا سکتے، یہ تصور کرپٹو ڈائی ہارڈز کے لیے کرپٹونائٹ جیسا ہے۔
درحقیقت، کیش فلو ڈیجیٹل اثاثوں کی قدر کرنے کا ایک طریقہ فراہم کرتا ہے، جس کا خود بخود مطلب ہے کہ وہ ہمیشہ کے لیے نہیں بڑھ سکتے، یہ تصور کرپٹو کرنسی سرمایہ کاروں کے لیے کرپٹونائٹ جیسا ہے۔
نتیجہ: ایک اتار چڑھاؤ سے لیس مارکیٹ جو سماجی جذبات اور گلیمر کو Econ 101 پر ترجیح دیتی ہے۔
بنیادی اصولوں سے چلنے والی مارکیٹیں افق پر ہیں۔
اگر ماضی پر نظر ڈالنے سے یہ واضح نہیں ہوتا ہے کہ تاجر ڈیجیٹل اثاثوں کا اندازہ کیسے لگاتے ہیں، تو کون کہے گا کہ بہت سے امید مندوں کے سمندر میں سے کون سے پروجیکٹس ریچھ کی مارکیٹ کو ختم کرنے میں حقیقت پسندانہ شاٹ ہیں؟
بصیری کے مطابق، امید پرستی کی ایک وجہ: زیادہ سے زیادہ پروٹوکول حقیقی دنیا کے استعمال کے معاملات کو آن چین پیداوار سے جوڑنے کے لیے کام کر رہے ہیں۔ مثال کے طور پر: MakerDAO کا 100 سالہ قدیم ہنٹنگڈن ویلی بینک کو ٹوکن DAI میں 151 ملین ڈالر کا قرض فراہم کرنے کا حالیہ اقدام، جس میں کریڈٹ ریوالور کو 1 ماہ کے دوران حیران کن $12 بلین تک بڑھانے کی صلاحیت ہے۔
Token Terminal's Tempakka ایک ایسے مستقبل کے امکانات کے لیے کوشاں ہے جس میں ٹاپ ٹوکنز کی اکثریت قابل پیمائش بنیادی اصولوں سے چلتی ہے - اور انہیں اس ماڈل کو طاقت دینے کے لیے پائیدار نقد بہاؤ پیدا کرنا چاہیے۔
"اگر آپ روایتی پرائیویٹ ایکویٹی سرمایہ کار ہیں، تو آپ اس مرحلے پر پہنچ رہے ہیں جہاں آپ کرپٹو پروٹوکول کے ریونیو ڈیٹا کو دیکھ سکتے ہیں اور درحقیقت اس کے ارد گرد ایک مضبوط سرمایہ کاری کا مقالہ بنا سکتے ہیں،" ٹیمپاکا نے کہا۔
دوسرے لفظوں میں، یہ آہستہ آہستہ ہے — پھر، شاید، ایک ہی وقت میں — کرپٹو ڈراموں کو ہائپ یا عقیدے سے زیادہ ٹھوس چیز پر عقلی بنانا ممکن ہو رہا ہے۔
بہت سے ادارہ جاتی ڈیجیٹل اثاثوں پر مرکوز تاجر بحث کریں گے کہ دنیا پہلے ہی یہاں موجود ہے۔ کرپٹو ہیج فنڈ فرمز سماجی جذبات اور تجارتی حجم میں بہاؤ کے ارد گرد پیچیدہ مقدار کے ماڈل تیار کرتی ہیں۔
لیکن وہ کھلاڑی اکثر ان عقائد کو تسلیم کرنے والے پہلے ہوتے ہیں جو کرپٹو لینڈ میں حکمت عملیوں کو تیزی سے تبدیل کرتے ہیں۔ بنیادی میٹرکس، آخر کار، نفیس سرمایہ کاروں کے لیے ایک طاقتور اسٹینڈ بائی بن رہے ہیں - غور کریں اضافہ of صوابدیدی حکمت عملی لیکن، ابھی کے لیے، وہ مجموعی پہیلی کا صرف ایک ٹکڑا ہیں۔
بقیہ حصہ ڈویلپر ٹیموں اور ان کی صلاحیتوں، یا اس کی کمی کے بارے میں گہری تحقیق کے ذریعے پُر کیا جاتا ہے تاکہ ان کے سامنے موجود بلند و بالا سڑک کو پورا کیا جا سکے۔
صنعت کی پسندیدہ ادارہ جاتی کرپٹو کانفرنس DAS میں شرکت کریں۔ ٹکٹوں پر $250 کی چھوٹ حاصل کرنے کے لیے NYC250 کوڈ استعمال کریں (صرف اس ہفتے دستیاب) .
