ڈی فائی ڈاؤن ٹرینڈ سے نمٹنا

Ethereum ایپلی کیشن پرت کی لچک جدت، بیانیہ تخلیق، اور سافٹ ویئر کی ترقی کے لیے ایک قابل ذکر بنیاد بن گئی ہے۔ جیسے جیسے نئی قدیم چیزیں تخلیق ہوتی ہیں، اس سے فائدہ اٹھانے والی بدنیتی پر مبنی سرگرمی کے منصفانہ حصہ کے ساتھ ساتھ، یہ ہائپ، جوش اور جدت دونوں کو جنم دیتا ہے۔ مجموعی طور پر، یہ اختراع طویل مدتی اپنانے کی طرف تیار کرتی ہے، اور ماحولیاتی نظام میں سرمایہ اور ہنر کی نئی لہریں لاتی ہے۔

نیا سائیکل، نیا بیانیہ

مختلف قسم کی بڑی سرگرمیوں میں گیس کے استعمال کا موازنہ کر کے، ہم صارف کی طلب کے لیے ایک بنیادی لائن قائم کر سکتے ہیں۔ اس سے، ہم ان چار بڑی داستانوں کی نشاندہی کرنا شروع کر سکتے ہیں جنہوں نے آج تک ایتھرئم ایکو سسٹم کو تشکیل دیا ہے، جو اکثر اپنی چوٹیوں کے دوران ETH قیمت کے لیے ایک نئی ہمہ وقتی بلندی کی حمایت کرتے ہیں:

• 🟢 ابتدائی سکے کی پیشکش (ICOs). 2017 اور 2018 میں کرپٹو کے برابر آئی پی اوز عروج پر تھے، Ethereum پر استعمال ہونے والی 40% تک گیس ERC-20 ٹوکن کی منتقلی سے منسوب ہے۔ اگرچہ اس کے بعد سے ERC-20 ٹوکن کی منتقلی کی مانگ میں کمی آئی ہے، لیکن یہ آج بھی گیس کی کھپت کا ایک قابل ذکر ذریعہ ہے، جو Memecoins کی مقبولیت، اور نئے ٹوکن کی تقسیم کے طریقوں جیسے Yield Farming اور Airdrops کی وجہ سے ہے۔
• 🟡 وکندریقرت فنانس (DeFi) 2020 میں نمایاں طور پر عروج پر پہنچ گیا، اس وعدے کے ساتھ کہ آن چین مالیاتی پرائمیٹوز اور آلات جو روایتی بیچوانوں کے بغیر استعمال کیے جا سکیں۔ DeFi لہر آج بھی جاری ہے، تاہم اس کا استعمال جون 2020 سے 2021 تک پہنچ گیا تھا، جہاں اس کا گیس کے استعمال کا تقریباً 30% حصہ تھا۔
• 🟠 غیر فنگبل ٹوکن (این ایف ٹی) متعارف ڈیجیٹل یا حقیقی دنیا کے اثاثوں کی منفرد نمائندگی۔ جب کہ NFTs کئی سالوں سے موجود ہیں، یہ 2021 کے وسط تک نہیں تھا کہ انہوں نے مرکزی دھارے میں آگاہی کا راستہ تلاش کیا۔ اگرچہ 2022 کے آخر میں NFTs کی مانگ میں کمی آئی ہے، لیکن حال ہی میں انہوں نے واپسی کی ہے، جس کی وجہ متعدد عوامل کی جا سکتی ہے (براہ کرم ہماری رپورٹ میں ملاحظہ کریں ڈبلیو سی 09).
• ؟؟؟؟ Stablecoinsخاص طور پر وہ جو کہ امریکی ڈالر سے جڑے ہوئے ہیں، نے 2020 کے وسط سے صارف کی مانگ میں اضافے کا تجربہ کیا ہے۔ سٹیبل کوائن کے لین دین سے گیس کے استعمال میں کمی طلب میں کمی سے زیادہ ان کی افادیت میں تبدیلی کی عکاسی کرتی ہے۔ Stablecoins اب ادائیگی کے طریقہ کار کے طور پر کم لیکن ہیجنگ اور قیمت کے ذخیرہ کے طور پر زیادہ استعمال ہوتے ہیں۔

جو ہم دیکھ سکتے ہیں وہ aa پیٹرن ہے جہاں ایک ابتدائی بوم بسٹ سائیکل واقع ہوتا ہے، جو نئی ایپلیکیشن کو گیس کی تمام کھپت کے 30% سے 40% تک دھکیلتا ہے۔ اس کے بعد اس کی طرف ساختی کمی واقع ہوتی ہے جو کہ ان بڑی ایپلی کیشن اقسام کے لیے بنیادی 8% کھپت دکھائی دیتی ہے۔

ڈی ایف آئی ڈاؤن ٹرینڈ

اوپر دیے گئے چارٹ میں خاص طور پر DeFi سیکٹر کا منفرد رویہ ہے۔ گیس کی کھپت میں نیم باقاعدہ سرگرمی ہوتی ہے، جہاں DeFi کے لیے گیس کی طلب اکثر دوگنی ہوجاتی ہے۔ یہ عام طور پر بلند مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے ادوار کے ارد گرد مرکوز ہوتا ہے، کیونکہ سرمایہ کار اپنی آن چین مارجنڈ پوزیشنز کو دوبارہ جمع کرتے ہیں، ڈیلیوریج کرتے ہیں یا ختم کر دیتے ہیں۔

یہ دیکھتے ہوئے کہ ڈی فائی سیکٹر ایک بنیادی ذریعہ ہے، اور ERC20 ٹوکنز، اسٹیبل کوائنز، اور تیزی سے بڑھتے ہوئے NFTs دونوں کے لیے منزل ہے، کوئی بھی ان پروٹوکولز سے وابستہ ٹوکنز سے مضبوط کارکردگی کی توقع کرے گا۔ تاہم، DeFi کے لیے ہمارا سپلائی ویٹڈ پرائس انڈیکس، جس کی قیمت USD اور ETH دونوں میں ہے، ایسا لگتا ہے کہ اپنی لامتناہی نزول کو جاری رکھے ہوئے ہے، جو کہ 90 کے اوائل سے اب دونوں بینچ مارکس کے مقابلے میں 2021% سے زیادہ نیچے ہے۔

اس ٹکڑے کا بقیہ حصہ DeFi سیکٹر میں زوم کرے گا، اور اس قابل ذکر طور پر خراب ٹوکن قیمت کی کارکردگی کے حوالے سے سیاق و سباق فراہم کرنے کی کوشش کرے گا۔ اس تجزیہ کے لیے، ہم بنیادی DeFi پروٹوکولز سے متعلق کسی بھی میٹرکس پر غور کیے بغیر، مارکیٹ کیپ کے لحاظ سے ٹاپ آٹھ DeFi پروجیکٹس کے ٹوکنز کا جائزہ لیں گے۔ یہ صرف متعلقہ قیمت کی کارکردگی، ملکیت کا ڈھانچہ، اور ٹوکنز کی آن-چین سرگرمی کو الگ کرتا ہے، جو بنیادی آلہ ہے جس کے ذریعے سرمایہ کاروں کی ترجیحات کا اظہار کیا جا سکتا ہے۔

بہت سے لوگوں کا کہنا ہے کہ ڈی فائی ٹوکن ان کے بنیادی منصوبوں کی حقیقی قدر کی عکاسی نہیں کرتے ہیں۔ تاہم، ہم سمجھتے ہیں کہ مجموعی طور پر، ان ٹوکنز کی مارکیٹ کی کارکردگی مجموعی طور پر DeFi سیکٹر میں سرمایہ کاروں کی دلچسپی کے لیے ایک نمائندہ گیج ہے۔

ان آٹھ ٹوکنز کی مجموعی مارکیٹ کیپ مئی 2021 کے آس پاس سرمایہ کاروں میں مقبولیت کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، 2020 کے وسط میں 'DeFi سمر' ایونٹ کے تقریباً نو ماہ بعد، جہاں ان میں سے زیادہ تر ٹوکنز بنائے گئے اور جاری کیے گئے۔ اپنے عروج پر، DeFi Blue-Chips کی کل قیمت $45B تک پہنچ گئی، جہاں سے اس میں مسلسل کمی واقع ہوئی ہے۔ آج تک، ڈی فائی مارکیٹ کیپ اپنی ہمہ وقتی بلندی کا صرف 12% ہے۔

دلچسپ بات یہ ہے کہ چونکہ 2022 میں زبردست ڈیلیوریجنگ, DeFi ٹوکنز کی تشخیص DeFi پروٹوکولز میں بند کل قدر کے مطابق ہوتی ہے۔ یہ ممکن ہے کہ سرمایہ کاروں کے اعتماد کا تعلق اس کے بنیادی پروٹوکول کی کارکردگی سے ہو۔

DeFi کو اس کے مختلف ذیلی شعبوں میں تقسیم کرتے وقت، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینجز (DEXs) کے پاس سب سے زیادہ مارکیٹ شیئر ہے، جو فی الحال مجموعی DeFi مارکیٹ کیپ کا 63.3% ہے۔ منی مارکیٹس 27.3% کے ساتھ دوسرے نمبر پر سب سے زیادہ مقبول ہیں، جب کہ مصنوعی اثاثے 9.4% پر صرف ایک معمولی جزو بناتے ہیں۔

DeFi ٹوکنز کا مقابلہ ETH سے ہونا چاہیے۔

ڈی فائی ٹوکنز کو عام طور پر ڈیجیٹل اثاثہ جات کے خطرے کے منحنی خطوط پر مزید سمجھا جاتا ہے، اور اس طرح زیادہ خطرے کی بھوک رکھنے والے سرمایہ کاروں کو اپیل کرتے ہیں۔ یہ ٹوکن عام طور پر ETH یا stablecoins کو بطور اقتباس کرنسی کے استعمال کرتے ہوئے خریدے جاتے ہیں، جو کارکردگی کے لیے دو بینچ مارک فراہم کرتے ہیں۔

اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے، اور آخرکار Ethereum میں آنے والے پروف آف اسٹیک جیسے اہم واقعات کے ساتھ، ہمیں ڈی فائی ٹوکنز کے تعلقات اور کارکردگی کا موازنہ اب پیداوار والے بینچ مارک اثاثہ ETH سے کرنا چاہیے۔ ETH کی داغ بیل کے پیش نظر اب ETH کی شرائط میں 4.0% حاصل کرتا ہے (بغیر لیوریج کے)، ایک نئی رکاوٹ کی شرح ہے جس پر ٹوکن ریٹرن کو چھلانگ لگانا ضروری ہے۔

ہمارے ڈی فائی بلیو چپ انڈیکس کی قیمت کے ساتھ ای ٹی ایچ کی قیمت کا موازنہ کرتے وقت، ہم یہ دیکھ سکتے ہیں کہ جنوری 2021 میں 'ڈی فائی سمر' کے فوراً بعد، ڈی فائی ٹوکنز نے ای ٹی ایچ کے مقابلے میں تیزی سے بل رن کا تجربہ کیا۔ تاہم یہ آخری چوٹی بنی ہوئی ہے، اور اس کے بعد مئی 2021 میں بڑے پیمانے پر کمی واقع ہوئی، اور اس کے بعد سے مسلسل کمی واقع ہوئی۔

یہاں تک کہ 2021 کے بل سائیکل کے دوسرے نصف حصے کے دوران بھی، DeFi ٹوکنز اوپر کی طرف بہت کم جوابدہ ثابت ہوئے، شاید اس وقت NFTs کے لیے مارکیٹ کی ترجیح کا نتیجہ تھا۔ نومبر 42 میں ای ٹی ایچ کی قیمتیں نئی ​​بلندیوں تک پہنچنے کے باوجود ڈی فائی انڈیکس اپنی گزشتہ مئی کی ہمہ وقتی بلندی سے زیادہ نہیں رہا، باقی -2021% اس سے نیچے ہے۔

اگر ہم مئی 2021 میں DeFi انڈیکس ATH کے بعد سے ETH کی کارکردگی کو انڈیکس کرتے ہیں، تو ہم اس خراب کارکردگی کو مزید تفصیل سے دیکھ سکتے ہیں۔

• 2021 کے بل سائیکل کے دوسرے نصف حصے کے دوران، ETH اپنی سابقہ ​​چوٹی سے 40% اوپر آنے میں کامیاب رہا، جب کہ DeFi ٹوکنز نے مئی کی چوٹی کے بعد سے 43% نیچے، نچلی اونچائی قائم کی۔
• 2022 بیئر مارکیٹ کے تناظر میں، DeFi ٹوکن مئی 92.1 ATH سے -2021% نیچے گر گئے ہیں، جبکہ ETH صرف 45% نیچے ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ ریچھ کے چکر کے دوران ETH نے DeFi انڈیکس کو 6.7x سے پیچھے چھوڑ دیا۔

اس سے، یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ ڈی فائی ٹوکنز نے درحقیقت بیل کے دوران الٹا ETH کو کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے، اور پھر ریچھ کے دوران منفی پہلو پر کافی زیادہ نیچے آ گئے ہیں۔

ایک مختصر مدت کے افق پر، ہم DeFi انڈیکس اور ETH کی ہفتہ وار قیمت کی کارکردگی کا موازنہ کر سکتے ہیں۔ عام طور پر، DeFi کی ہفتہ وار کارکردگی ETH کے مطابق ہوتی ہے، اور نیچے دیا گیا چارٹ دونوں کے لیے ایک معیاری انحراف بینڈ کو اوورلے کرتا ہے۔

نتیجہ ایک بار پھر DeFi ٹوکن ہولڈرز کے حق میں نہیں ہے۔ نہ صرف منفی کارکردگی اور اتار چڑھاؤ ETH کے مساوی ہے، بلکہ الٹا کارکردگی پیمائش سے کم ہے۔ یہ پہلے سے ہی یک طرفہ خطرے سے انعام کے توازن کو مزید ETHs کے حق میں لے جاتا ہے۔

ہم ETH اور DeFi سیکٹر کے درمیان رشتہ دار سرمایہ کار کے بہاؤ کا مشاہدہ کر سکتے ہیں ETH قیمت کی نقل و حرکت، اور DeFi ٹوکنز کو منتقل کرنے والے فعال پتوں کے درمیان ارتباط کا استعمال کرتے ہوئے۔ آن چین ایڈریس سرگرمی میں اضافہ بڑھتی ہوئی توجہ کے وقفوں کی خصوصیت ہے، کیونکہ سرمایہ کار تجارت کرنا شروع کر دیتے ہیں، اور DeFi ٹوکن ہولڈنگز حاصل کرتے ہیں۔

حیرت کی بات نہیں، ہم ایک اعلیٰ منفی ارتباط کا مشاہدہ کرتے ہیں۔ ؟؟؟؟ ETH سیل آف کے اہم واقعات کے ارد گرد. اس سے پتہ چلتا ہے کہ ETH کی قیمت میں کمی کے دوران DeFi ٹوکن کی سرگرمی بڑھ جاتی ہے، کیونکہ سرمایہ کار مارکیٹ کی ہنگامہ خیزی کا جواب خطرے سے نکال کر، اور خطرناک ہولڈنگز کو آف لوڈ کرکے دیتے ہیں۔ اس کے برعکس، ہم اکثر ایک اعلیٰ مثبت ارتباط دیکھتے ہیں۔ 🟢 جب ETH کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ ہوتا ہے، گردش کرنے والے مقالے میں وزن بڑھاتا ہے جو ETH کے لیے جوش و خروش کو بڑھاتا ہے، خطرے کے منحنی خطوط پر مانگ کو مزید آگے بڑھاتا ہے۔

تاہم جنوری 2023 تک، ہم دونوں کے درمیان تعلق میں خرابی کا مشاہدہ کرتے ہیں، جس سے پتہ چلتا ہے کہ DeFi ٹوکنز کے ارد گرد سرگرمیاں ETH مارکیٹ YTD سے کچھ حد تک الگ ہو گئی ہیں۔ کوئی تعجب کرتا ہے کہ کیا اس کا تعلق کامیاب سے ہے۔ شاپیلا اپ گریڈ, ETH staking yeld trade کے آخری مرحلے کو مکمل کرنا۔

ڈی فائی ٹوکنز کے لیے نئے ایڈریسز مومنٹم کو دیکھ کر اس کی مزید تصدیق کی جا سکتی ہے۔ نئے پتوں کی ماہانہ اوسط ہماری پیمائش کے آغاز سے مسلسل سالانہ اوسط سے نیچے رہی ہے، جس میں صرف قابل ذکر اضافہ FTX کے خاتمے کے آس پاس ہے۔ ڈی فائی ٹوکنز کی نئی مانگ کی نشاندہی کرنے کے بجائے، یہ اسپائیک زیادہ تر ڈی فائی ٹوکنز سے انحراف سے منسلک ہے، کیونکہ مارکیٹ میں خطرے کے بارے میں خیال بڑھتا ہے۔

اس سال مارچ کے بعد سے نئے پتوں میں بھی تیزی سے کمی آئی ہے (دوبارہ، قریب پہنچ کر شاپیلا اپ گریڈ)۔ فی الحال، ہمارے انڈیکس میں ڈی فائی ٹوکن رکھنے والے تقریباً 600 نئے بٹوے روزانہ بنائے جاتے ہیں۔ اس سے پتہ چلتا ہے کہ ڈی فائی ٹوکنز 2023 کی پہلی سہ ماہی کے دوران ETH قیمتوں کی بحالی کے باوجود، سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرنے کے لیے اپنی جدوجہد جاری رکھے ہوئے ہیں۔

ڈی فائی ٹوکنز کے لیے تحفظات

ڈی فائی ٹوکنز رکھنے کا اضافہ کئی طریقوں سے بی ٹی سی یا ای ٹی ایچ جیسے بیس لیئر اثاثوں میں سرمایہ کاری سے بہت مختلف ہے۔ ہر ٹوکن کا اپنا مقصد ہے، اور بنیادی پروٹوکول ڈیزائن کے ساتھ تعلق ہے۔

یہ منصوبے اب بھی تیار ہو رہے ہیں، ان میں سے بہت سے ڈی سینٹرلائزڈ خود مختار تنظیموں (DAOs) میں تبدیل ہو چکے ہیں، ٹوکن ہولڈرز کو پروٹوکول کی تبدیلیوں کی تجویز اور ووٹ دینے کا حق دیتے ہیں۔ تاہم چند ٹوکنوں نے نام نہاد 'فیس سوئچ' حاصل کیا ہے، جہاں اسٹیک ہولڈرز کو کیش فلو، یا ڈیویڈنڈ ادا کیا جاتا ہے۔ زیادہ کثرت سے، پروٹوکول کے ذخائر سے اضافی ٹوکن حاصل کرنے کے لیے ٹوکن لگائے جاتے ہیں، تاہم یہ نیٹ پر افراط زر کا طریقہ ہے۔

ان ٹوکنز کے تقابلی جائزے میں مدد کے لیے، ہم دو اہم پہلوؤں کو تلاش کر سکتے ہیں: ٹوکن لیکویڈیٹی اور ٹوکن کا استعمال۔

ٹوکن لیکویڈیٹی

ڈی فائی ٹوکنز کی تجارت کے لیے سب سے بڑا مرکزی بازار بائننس ہے، جس میں مسلسل بڑھتا ہوا، لیکن نسبتاً چھوٹا توازن ہے۔ فی الحال، Binance پر ہمارے DeFi انڈیکس میں ٹوکنز کا کل بیلنس $175M سے زیادہ ہے۔ یہ $2.70B کے مجموعی ٹوکن مارکیٹ کیپ کے صرف 6.472% کی نمائندگی کرتا ہے۔ دوسری سب سے بڑی DeFi ٹوکن بیلنس شیٹ کے ساتھ سنٹرلائزڈ ایکسچینج OKX ہے، $39M کے ساتھ۔

DEXs پر لیکویڈیٹی اس سے کہیں کم ہے جو ہم نے سنٹرلائزڈ ایکسچینج میں دیکھی ہے۔ ڈی فائی ٹوکن کی تجارت بنیادی طور پر ایتھرئم مین نیٹ پر ہوتی ہے، لیکن یہ دوسرے پرت 2 نیٹ ورکس اور سائڈ چینز تک پھیل رہے ہیں۔ عام طور پر، اس کا نتیجہ فریکچر لیکویڈیٹی میں ہوتا ہے، جس کے نتیجے میں تاریخی طور پر Ethereum کا مین نیٹ غالب تجارتی مقام ہے۔

ٹوکن کی لیکویڈیٹی مرکزی اور وکندریقرت دونوں تبادلوں کے لیے مارکیٹ سازوں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے منصوبے کی صلاحیت پر منحصر ہے۔ وکندریقرت ایکسچینجز جیسے کہ Curve نے اپنے پلیٹ فارم پر CRV ٹوکن کے لیے مائع مارکیٹوں کو فروغ دینے کے لیے اپنا طریقہ کار تیار کیا ہے۔

نیچے دیے گئے چارٹ میں TVL کو لیکویڈیٹی پولز میں رکھا گیا ہے، جس میں بارز متعلقہ تجارتی جوڑوں کے لیے مجموعی USD ڈینومینیٹڈ رقم کی نمائندگی کرتے ہیں۔ DeFi ٹوکنز کے لیے غالب لیکویڈیٹی پولز Ethereum mainnet پر Uniswap پر ہیں۔ تاہم، Polygon BAL ٹوکن کے لیے سب سے زیادہ لیکویڈیٹی کی میزبانی کرتا ہے، اور Optimism SNX کے لیے سب سے زیادہ لیکویڈیٹی رکھتا ہے۔ سب سے زیادہ TVL قدر دراصل Curve پر CRV/WETH جوڑی پر پائی جاتی ہے، جس کا تعلق اس حقیقت سے ہے کہ CRV ٹوکن ہولڈرز Curve پر لیکویڈیٹی پولز کے لیے انعامات پر ووٹ دینے کے اہل ہیں۔

جب ہم مرکزی اور وکندریقرت تبادلے کے درمیان ڈی فائی ٹوکن کی تقسیم کا تجزیہ کرتے ہیں، اور اسے $6.472 بلین کے مجموعی ٹوکن مارکیٹ کیپ کے تناسب کے طور پر ظاہر کرتے ہیں، تو ہم نمایاں طور پر چھوٹے اعداد و شمار کا مشاہدہ کرتے ہیں۔ مجموعی سپلائی کا محض 3.8% وکندریقرت ایکسچینجز پر پایا جاتا ہے، جبکہ 4.17% مرکزی تبادلے پر موجود ہے۔ اس سے سوال پیدا ہوتا ہے: ٹوکن سپلائی کا بقیہ فیصد کس مقصد کو پورا کرتا ہے؟ استعمال کی بنیاد پر ٹوکن کی تقسیم کا جائزہ لے کر، ہم DeFi ٹوکنز کے استعمال پر ایک مختلف نقطہ نظر حاصل کرتے ہیں۔

ٹوکن کا استعمال

DeFi ٹوکنز DeFi ایپلی کیشنز اور DAOs کے خزانے دونوں میں استعمال کیے جا سکتے ہیں۔ ہم یا تو DeFi پروٹوکول کے اندر، یا پروٹوکول کے خزانے میں رکھے ہوئے ہر ٹوکن کے فیصد کو توڑ سکتے ہیں۔

عام طور پر، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ ہر پروٹوکول کا DAO ٹریژری ٹوکن سپلائی کا 10% سے کم رکھتا ہے (Uniswap اور Compound کے استثناء کے ساتھ)۔ ہم یہ بھی دیکھ سکتے ہیں کہ کچھ ٹوکنز (SNX, BAL) کی DeFi پروٹوکول کے اندر بہت زیادہ موجودگی ہوتی ہے، اکثر ٹوکن مراعات اور اقتصادی ڈیزائنز کا نتیجہ جو سرمایہ کاروں کے لاک اپ کے لیے مراعات پیدا کرتے ہیں۔

اس نقطہ نظر میں، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ زیادہ تر ڈی فائی ٹوکنز کے لیے، بیلنسر اور سنتھیٹکس کے علاوہ، نصف سے زیادہ ٹوکن سپلائی کا غیر متعینہ استعمال ہوتا ہے۔ مزید تحقیق کی ضرورت ہے، لیکن یہ ممکن ہے کہ یہ ٹوکن افراد، خاص طور پر بانیوں، ٹیم کے اراکین، اور VCs کے پاس ہوں۔ ان ٹوکنز کے لیے ایک اور ممکنہ استعمال کو EOS میں کولیٹرل کے طور پر رکھا جا سکتا ہے یا مشتقات کے لیے ملٹی سیگ والیٹس جیسے سائڈ چینز پر لپٹے ہوئے ٹوکن، جیسے بائنانس اسمارٹ چین۔

مزید دانے دار نقطہ نظر کو لے کر، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ اکثر، ڈی فائی ٹوکنز اپنے ہی بنیادی پروٹوکول کے اندر استعمال کو بہت زیادہ تلاش کرتے ہیں۔ منی مارکیٹ سے متعلق ٹوکنز (AAVE, MKR, COMP) کے لیے ہم منی مارکیٹ پروٹوکول کے اندر بطور کولیٹرل، یا DEX لیکویڈیٹی پولز میں جمع کیے جانے والے ان ٹوکنز کا واضح غلبہ دیکھ سکتے ہیں۔

SNX، BAL اور CRV جیسے مخصوص ٹوکنز کے لیے، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ استعمال کا بڑا حصہ ان کے اپنے بنیادی پروٹوکول کے گرد مرکوز ہے، جو ٹوکن ڈیزائن اور اسٹیکنگ اکنامکس کا اشارہ ہے۔ UNI قابل اعتراض طور پر ایپلی کیشنز کے سب سے زیادہ متنوع پھیلاؤ کے طور پر کھڑا ہے، جس میں بڑی حد تک اس کی وجہ سے سب سے زیادہ مارکیٹ کیپ ہے، اور اس طرح مختلف شکلوں میں کولیٹرل کے طور پر وسیع ترین ایپلی کیشن۔

مستقبل میں

گزشتہ دو سالوں میں، ایتھرئم ماحولیاتی نظام کے ساتھ دو نئے شعبے ابھرے ہیں۔ گیم فائی اور اسٹیکنگ۔ 2022 کے وسط میں گیم فائی تقریباً DeFi کو پیچھے چھوڑنے کے ساتھ ہر شعبے نے سرمایہ کاروں کی دلچسپی کے مختلف درجات کو جنم دیا ہے۔ اسٹیکنگ انڈسٹری (جس کی نمائندگی یہاں مائع اسٹیکنگ پروٹوکولز کے ٹوکن کے ذریعے کی گئی ہے) 2023 کے آغاز سے ہی عروج پر ہے، مجموعی مارکیٹ کیپ پھٹ رہی ہے۔ جنوری-505 میں $2023M سے اپریل-3.20 میں $2023B سے زیادہ۔

اگر ہم ان شعبوں کو وسیع Ethereum معیشت کے حصوں کے طور پر سمجھتے ہیں، اور EIP1559 برن ​​کے تناظر میں، ہم یہ بھی توقع کر سکتے ہیں کہ ان شعبوں کے ذریعے جمع ہونے والی کچھ قیمت بھی ETH کی قدر میں واپس آئے گی۔ اس طرح، ہم ان شعبوں کے مارکیٹ کیپس کا موازنہ ETH مارکیٹ کیپ سے کر سکتے ہیں۔

اس لینس سے، DeFi خود Ethereum کے سائز کی صرف 3.04% نمائندگی کرتا ہے، اور آنے والے GameFi اور LSD ٹوکن بالترتیب صرف 1.2% اور 1.6% سائز کے ہیں۔ جب کہ DeFi چوٹی، جہاں DeFi ٹوکن = 16.6% Ethereum، 2021 کے شاندار دنوں کے دوران پہنچی، پرجوش لگ سکتا ہے، یہ دیکھنا باقی ہے کہ آیا ان آنے والے شعبوں میں سے کوئی بھی ETH سے فرار کی رفتار تک پہنچنے کے قابل ہے یا نہیں۔

بہت سے طریقوں سے، اب یہ DAOs اور ٹوکن ہولڈرز پر منحصر ہے کہ وہ ان DeFi پلیٹ فارمز کو کنٹرول کر رہے ہیں کہ وہ اسٹیک ہولڈر کی قدر پیدا کرنے کے لیے ویلیو اور ریونیو کے سلسلے کو ری ڈائریکٹ کرنے کے نئے طریقے تلاش کریں۔ ETH اب اپنی مقامی پیداوار پر فخر کر رہا ہے، DeFi ٹوکنز (اور کسی دوسرے شعبے) کے لیے رکاوٹ کی شرح کا بار مقرر کر دیا گیا ہے۔

گھڑی کے کام کی طرح، پچھلے ہفتے دو بڑے DeFi پروجیکٹس نے اس تفاوت کو دور کرنے کے لیے تجاویز جاری کیں۔ ایک حالیہ MakerDAO تجویز نے ایک نیا stablecoin متعارف کرایا، اور گورننس ٹوکن کا مقصد مستقبل کے ذیلی DAOs میں استعمال کیا جانا تھا۔

اسی طرح، Uniswap نے گورننس کی ایک نئی تجویز متعارف کرائی جس میں ایک طویل پروٹوکول فیس سوئچ کو لاگو کرنے کی کوشش کی گئی۔ یہ تجویز پول ٹریڈنگ فیس کے 1/5ویں پر فیس مقرر کرنے کی تجویز کرتی ہے، جس میں 52 ماہ کی مدت میں تخمینہ $6M جمع ہونے کا تخمینہ لگایا گیا ہے۔ تجویز کے مطابق، فیس یونی سویپ ڈی اے او کو جائے گی، جس سے یہ سوال پیدا ہوتا ہے کہ کیا یہ UNI ٹوکن کی طرف نئی مانگ کو بڑھانے کے لیے کافی ہے؟

خلاصہ اور نتیجہ

یہ دونوں تجاویز پروڈکٹ ڈیولپمنٹ سے ہٹ کر، اور اپنے ماحولیاتی نظام میں اسٹیک ہولڈرز کے لیے قدر پیدا کرنے کی طرف، قائم شدہ DeFi پروٹوکول گروپس کے لیے توجہ میں تبدیلی کی نشاندہی کرتی ہیں۔ اس بات کا قوی امکان ہے کہ گزشتہ دو سالوں کے دوران DeFi ٹوکنز کی ناقص کارکردگی ایک عنصر ہے یا مقامی ETH اسٹیکنگ پیداوار کا ابھرنا ہے۔

ایسا لگتا ہے کہ Ethereum زمین کی تزئین میں، مقامی ETH ٹوکن درحقیقت قیمت کا شکاری ہو سکتا ہے، جس کا زیادہ تر حصہ اپنے مدار میں موجود ٹوکنز سے حاصل ہوتا ہے۔

نتیجے کے طور پر، ہم جلد ہی ڈی فائی سیکٹر میں ٹوکن ریونیو ماڈلز کے لیے بحث، مباحثے، اور ڈیزائن کی ایک نئی لہر دیکھ سکتے ہیں۔ اب یہ ٹیموں اور اسٹیک ہولڈرز پر منحصر ہے کہ وہ ان تجاویز کے کامیاب نتائج کو تشکیل دیں۔ DeFi ٹوکنز میں دلچسپی کو دوبارہ بھڑکانے کی جنگ ممکنہ طور پر جاری ہے، لیکن خود ETH ٹوکن کے ذریعہ متعین کردہ نئی رکاوٹ کی شرح کو دیکھتے ہوئے، یہ آسان ہونے کا امکان نہیں ہے۔

---

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 ڈیٹا انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ایڈریین ایشلے کے ساتھ مستقبل کا نقشہ بنانا۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• PREIPO® کے ساتھ PRE-IPO کمپنیوں میں حصص خریدیں اور بیچیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://insights.glassnode.com/defi-downtrend/