حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن کس طرح مالیاتی منظر نامے میں انقلاب برپا کرے گی۔

2023 میں RWA ٹوکنائزیشن کی حالت کے بارے میں گہری بصیرت حاصل کرنے کے لیے، Kitco Crypto نے Matrixport میں بزنس ڈویلپمنٹ کے ڈائریکٹر بنجمن سٹینی سے بات کی، جو میٹرکسڈاک ڈیجیٹل اثاثہ پلیٹ فارم کو چلاتا ہے۔ آن چین ٹی بلز کا دوسرا سب سے بڑا جاری کنندہ.

سٹینی نے کہا، "ایف ای ڈی کی شرح میں اضافے کے مقابلے آن چین پیداوار کے کمپریشن کے ساتھ، آن چین اور آف چین ریٹ میں بڑا فرق آیا ہے۔" "RWA اور خاص طور پر T-Bills اس فرق کو ختم کر سکتے ہیں۔"

انہوں نے نوٹ کیا کہ جب کہ سٹیبل کوائن مارکیٹ "$125 بلین کی مارکیٹ کیپ کے ساتھ کرپٹو ایکو سسٹم کے سنگ بنیاد کے طور پر کام کرتی ہے،" ان مستحکم اثاثوں کا کم استعمال "ایک دیرینہ تشویش کا باعث ہے،" جسے RWA ٹوکنائزیشن حل کر سکتی ہے۔

انہوں نے کہا، "یہ 2023 میں ایک خلل ڈالنے والی قوت کے طور پر ابھرا ہے، جس نے اثاثہ جات کی کلاس کی صلاحیت کو غیر مقفل کیا اور بنیادی طور پر قدر کی تخلیق، منتقلی اور ذخیرہ کرنے کے طریقے کو تبدیل کیا۔"

سٹینی کے مطابق، "خطرے سے پاک حقیقی دنیا کی پیداوار کے لیے دباؤ نے صنعت کی توجہ ریگولیٹڈ مالیاتی آلات کو ٹوکنائز کرنے کی طرف مبذول کر دی ہے،" ٹی بلز، رئیل اسٹیٹ، قیمتی دھاتیں، اور فائن آرٹ کو ٹوکنائزیشن کے لیے انتہائی قابل عمل اثاثوں کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

انہوں نے کہا کہ Matrixdock کے ٹوکنائزڈ شارٹ ٹرم ٹریژری بلز (STBT) کے اجراء نے "اب تک انتہائی مثبت ردعمل حاصل کیا ہے، صرف پانچ مہینوں میں 123 ملین ڈالر جمع کیے ہیں،" اور کمپنی اب اداروں کے طور پر ہولڈرز کے پول کو بڑھانے پر توجہ مرکوز کر رہی ہے۔ ٹریژری مینجمنٹ جیسے شعبوں میں ممکنہ کاروباری استعمال کے معاملات کو سمجھنا شروع کریں۔

انہوں نے کہا، "اس مہتواکانکشی وژن کو سخت حفاظتی اقدامات، جامع قانونی ڈھانچہ، اور مکمل KYC اور AML طریقہ کار کی حمایت حاصل ہے۔"

ٹوکنائزیشن کے آگے بڑھنے کے لیے میٹرکسپورٹ کے منصوبوں کے بارے میں پوچھے جانے پر، سٹینی نے نوٹ کیا کہ ٹوکنائزڈ T-Bills کی اپیل "FED کی شرح میں اضافے سے ہوتی ہے اور روایتی تجارتی عمل درآمد اور تصفیہ کی پریشانی کے بغیر 'خطرے سے پاک شرح' تک رسائی کی خواہش، اور کہا، "یہی منطق دیگر حقیقی دنیا کے اثاثوں پر لاگو ہو سکتی ہے جیسے جیسے صنعت بڑھتی ہے۔"

انہوں نے کہا کہ "ٹوکنائزڈ ٹریژریز کے ساتھ، سیکیورٹی کی ایک شکل، جسے صنعت نے بڑے پیمانے پر اپنایا ہے، اسی طرح کی شکل میں دیگر مائع فہرست میں موجود سیکیورٹیز کو تلاش کرنا تصوراتی نقطہ نظر سے اتنا مختلف نہیں ہوگا،" انہوں نے کہا۔ "مختصر طور پر، میٹرکسپورٹ کا نقطہ نظر رئیل اسٹیٹ، کارپوریٹ بانڈز، اور عمدہ شراب کو ٹوکنائز کرنے تک پھیلا ہوا ہے۔"

جہاں تک RWA ٹوکنائزیشن انڈسٹری کے نقطہ نظر کا تعلق ہے، سٹینی نے کہا کہ "یہ توقع ہے کہ آنے والے سالوں میں ڈیجیٹل اثاثوں کے ماحولیاتی نظام کے لیے ایک اہم تھیم بن جائے گا، جس سے مارکیٹ میں دسیوں کھرب ڈالر کا اضافہ ہو گا۔"

"RWA ٹوکنائزیشن ہماری صنعت کے پختہ ہونے کے ساتھ ساتھ چین پر دستیاب اثاثوں کے پیمانے اور مختلف قسم کو بہت زیادہ تقویت دے گی۔" "مسلسل بلند 'خطرے سے پاک' شرحوں کی توقعات کے ساتھ، اداروں کے لیے ٹوکنائزڈ T-Bills کو شامل کرنے کے لیے معاشی ترغیبات کے ساتھ، آنے والی سہ ماہیوں میں مارکیٹ کی پیشکشوں میں مزید DeFi اختراعات کی توقع کی جا سکتی ہے۔"

انہوں نے کہا کہ جب ہم ابھی بھی ٹوکنائزیشن سائیکل میں ابتدائی ہیں، میٹرکسپورٹ نے کرپٹو مقامی کے ساتھ ساتھ روایتی مالیاتی کھلاڑیوں کی دلچسپی کی بڑھتی ہوئی سطح کا مشاہدہ کیا ہے۔

"کچھ قابل ذکر پیش رفتوں میں سنگاپور سنٹرل بینک شامل ہیں۔ پروجیکٹ گارڈین ہول سیل فنڈنگ ​​مارکیٹوں کے لیے DeFi کا کامیابی کے ساتھ استعمال، غیر ملکی زرمبادلہ کے لین دین اور سرکاری بانڈ ٹریڈز کے لیے ٹرائلز چلانا، اور Ethereum پبلک نیٹ ورک پر ڈوئچے بینک کی ٹوکنائزڈ فنڈز کی جانچ،" انہوں نے کہا۔ "گود لینے کا عمل تیزی سے بڑھ رہا ہے۔ لیکویڈیشن کی حکمت عملیوں اور سمارٹ الگورتھم میں مسلسل اختراعات اس رفتار کو تقویت دے رہی ہیں، جو سال کے آخر تک اہم صنعتی سنگ میلوں کا وعدہ کرتی ہیں۔

ٹوکنائزیشن کے فوائد اور نقصانات

سٹینی نے کہا کہ ٹوکنائزیشن کا سب سے بڑا فائدہ یہ ہے کہ یہ "ثالثوں کو ہٹا کر، لین دین کو تیز کر کے، اور اخراجات کو کم کر کے مالیاتی منڈیوں کو جمہوری بناتا ہے۔"

انہوں نے مزید کہا کہ یہ سرمایہ کاری کے مواقع بھی کھولتا ہے جو پہلے صرف اعلیٰ مالیت والے افراد کے لیے دستیاب تھے۔

انہوں نے کہا کہ بنیادی حدود صارف کے تجربے کے ارد گرد مرکوز ہیں، "خاص طور پر لیکویڈیٹی کے ارد گرد"۔ "ہماری توجہ اب 24/7 لیکویڈیٹی کی پیشکش اور ٹکسال اور چھڑانے کے عمل کو ہموار کرنے پر ہے۔"

انہوں نے کہا کہ "ٹوکنائزیشن میں مالیاتی منظر نامے میں انقلاب لانے کی صلاحیت ہے، جس سے آمدنی کے نئے سلسلے اور یہاں تک کہ مکمل طور پر نئی منڈیوں کی تخلیق ہو سکتی ہے۔" "ایک بار اہم ماس تک پہنچ جانے کے بعد، ہم TradFi اور DeFi کے انضمام کو دیکھ سکتے ہیں، جس سے ایک بہتر، زیادہ قابل پروگرام عالمی معیشت کا مرحلہ طے ہو گا۔"

سٹینی نے کہا کہ اس وقت RWA ٹوکنائزیشن میں سب سے بڑی رکاوٹ ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال ہے۔ "قانونی فریم ورک ٹوکنائزیشن ٹیکنالوجی میں تیز رفتار ترقی کے ساتھ رفتار برقرار رکھنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں۔ یہ خاص طور پر DeFi کے ساتھ مربوط RWA انفراسٹرکچر کے دائرے میں واضح ہوتا ہے، جہاں ریگولیٹرز کو TradFi مارکیٹ کے حجم کو ایڈجسٹ کرنے کے لیے بلاکچین اسکیل ایبلٹی کے مسائل کا سامنا کرنا پڑتا ہے،" انہوں نے کہا۔

اس روڈ بلاک پر قابو پانے میں مدد کے لیے، سٹینی "ایک ترقی پسند ریگولیٹری اپروچ" کی سفارش کرتا ہے جو "جامع فریم ورک قائم کرنے پر توجہ مرکوز کرتا ہے جو DeFi معیارات کے ساتھ مکمل طور پر ہم آہنگ ہوں۔"

"اس طرح کے فریم ورک کو شفافیت اور سلامتی دونوں کو مضبوط بنانے کے لیے رسک مینجمنٹ پروٹوکول کو سختی سے نافذ کرنا چاہیے،" انہوں نے کہا۔ "سنگاپور کے اہم stablecoin ضوابط کی کامیابی واضح، مضبوط رہنما خطوط کی طاقت کو واضح کرتی ہے۔ وہ نہ صرف سرمایہ کاروں کی حفاظت کرتے ہیں بلکہ جاری کنندگان اور مالیاتی اداروں کے لیے سرمایہ کاری کی نئی راہیں تلاش کرنے اور ان سے فائدہ اٹھانے کے لیے سازگار ماحول بھی بناتے ہیں۔

جہاں تک کمپنیوں کو ٹوکنائزیشن کی اجازت دینے کے لیے اپنے ٹیکنالوجی کے بنیادی ڈھانچے کو اپ گریڈ کرنا شروع کرنے میں کتنا وقت لگے گا، سٹینی نے کہا، "ٹیکنالوجیکل حصہ درحقیقت اس کا آسان پہلو ہے" کیوں کہ "آج وہاں کام کرنے والے حل موجود ہیں، جیسا کہ STBT کے ساتھ دکھایا گیا ہے۔ "

"ریگولیٹری اور تعمیل کی طرف زیادہ رکاوٹ ہے،" انہوں نے کہا۔ "ہمیں اس بات کی وضاحت کرنے کی ضرورت ہے کہ سیکیورٹی کیا ہے اور کس طرح آن چین پراپرٹی کے حقوق کے ساتھ آف چین سلوک کیا جاسکتا ہے۔ کچھ دائرہ اختیار دوسروں کے مقابلے میں زیادہ ترقی پسند ہیں، اور میں توقع کرتا ہوں کہ قدرتی طور پر ہم ان میں جدت اور اپنانے کی مہم دیکھیں گے۔

سٹینی نے کہا کہ سب سے بڑی رکاوٹ یہ ہے کہ "اندرونی تعمیل کرنے والی ٹیمیں ان نئی اثاثہ کلاسوں پر ایک ہی فریم ورک کو اوورلے کرنا چاہتی ہیں جبکہ ظاہر ہے کہ بہت سی چیزیں کم متعلقہ ہیں (مثلاً آڈٹ ٹریل کیپنگ) یا حتیٰ کہ آن چین (مثلاً ٹرانزیکشن کو تبدیل کرنا) ممکن ہے۔"

اگرچہ ریگولیٹری تعمیل سے متعلق مسائل فی الحال RWA ٹوکنائزیشن کو اپنانے میں تاخیر کا باعث بن رہے ہیں، سٹینی نے کہا کہ آخرکار ان رکاوٹوں پر قابو پا لیا جائے گا، جس سے RWA کو پوری دنیا میں پھلنے پھولنے کا موقع ملے گا۔

انہوں نے کہا کہ "مستقبل میں گہری لیکویڈیٹی آن چین میں مضبوط مانگ کا وعدہ ہے، خاص طور پر بڑے پروٹوکول کے ساتھ،" انہوں نے کہا۔ "جبکہ STOs [سیکیورٹی ٹوکن پیشکشوں] کے ارد گرد پابندیاں اور لائسنسنگ کے تقاضے ہیں، دوسری مصنوعات کے لیے سیکیورٹیز کو بنیادی اثاثوں کے طور پر استعمال کرنے میں لچک پائی جا سکتی ہے۔ صنعت ان امکانات کو تلاش کر رہی ہے، جس کا مقصد جدت طرازی کا ہے۔"

انہوں نے کہا کہ "ایک بار جب ہم اپنی صنعت میں اہم ماس حاصل کر لیں گے، تو اختتامی کھیل وہ ہو گا جہاں TradFi اور crypto کی دنیا ایک واحد 'فنانس انڈسٹری' ​​کے طور پر شامل ہو جائے گی،" انہوں نے کہا۔ "یہ ماضی کے بیل رنز سے ایک مختلف رجحان ہے، اور یہ غیر معمولی ہوگا۔"