IntoTheBlock رپورٹ: کس طرح DEXs آمدنی پیدا کرنے کے لیے مراعات اور ٹوکنومکس کا استعمال کرتے ہیں

آن چین مارکیٹس اپ ڈیٹ بذریعہ جوآن پیلیسر، بلاک میں

Web3 قدر کے لین دین کے بارے میں ہے، اور تبادلے اس افادیت فراہم کرنے اور قدر کی گرفت کرنے کے لیے بہترین پوزیشن میں ہیں۔ لیکن وہ قدر کہاں جاتی ہے؟

ڈی فائی صارفین کی سب سے بنیادی ضرورت ٹوکن کا تبادلہ ہے۔ اس تبادلے کے لیے ایک چھوٹی سی فیس وصول کرنا ڈی فائی پروٹوکول کے لیے کیش فلو پیدا کرنے کے سب سے براہ راست طریقوں میں سے ایک ہے۔ یہ پروٹوکول ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینجز ہیں، اور آج کل ان میں سے کچھ روزانہ تجارتی حجم میں سیکڑوں ملین ڈالر پیدا کر رہے ہیں اور یومیہ آمدنی پیدا کر رہے ہیں جو بعض صورتوں میں $1M سے زیادہ ہے۔ یہ تین تبادلے ہیں جو سب سے زیادہ آمدنی پیدا کرتے ہیں: 

محصولات اس فیس سے حاصل ہوتی ہیں جو تاجر ٹوکن کے تبادلے کے لیے ادا کرتے ہیں۔ لہٰذا جمع ہونے والی فیسیں ہر وکندریقرت ایکسچینج پر تجارت کی جانے والی قیمت کے متناسب ہیں۔ یہ فیسیں خاص طور پر ہر پروٹوکول اور پول کے لحاظ سے 0.30% سے 0.01% تک مختلف ہوتی ہیں۔ 

ان اعداد و شمار کا موازنہ کرنے کے علاوہ، یہ جاننا دلچسپ ہے کہ یہ محصولات ہر پروٹوکول پر مختلف طریقے سے کیسے چلتے ہیں، کیونکہ یہ پروٹوکول میں شامل تمام فریقوں میں بہت مختلف طریقے سے تقسیم کیے جا سکتے ہیں: لیکویڈیٹی فراہم کرنے والے، پروٹوکول کی حمایت کرنے والی ڈی اے او/ٹیم، یا ہولڈرز پروٹوکول کا ٹوکن۔ ان جماعتوں کو صحیح طریقے سے ترغیب دینا ایک کامیاب وکندریقرت تبادلہ میں اہم ہے۔ اور یہ عمل متزلزل تبادلے کو ایک مستحکم ریونیو مشین میں بدل سکتا ہے۔

جائزہ لینے کے لیے پہلا ماڈل وہ وکندریقرت ایکسچینجز ہیں جو سویپ آپریشن سے باہر اپنی تجارت سے بالکل بھی قیمت نہیں نکالتے ہیں۔ ٹوکنز کی لین دین کا عمل محض لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں اور تاجروں کے درمیان ایک تبادلہ ہے، جو ان فراہم کنندگان کے لیے ایک حوصلہ افزا چھوٹی فیس ادا کرتے ہیں۔ اس منظر نامے میں، نہ تو پروٹوکول کے ٹوکن کے حاملین اور نہ ہی پروٹوکول کے پیچھے والی ٹیم کو معاشی طور پر انعام دیا جاتا ہے۔ 

بہترین مثال یونی سویپ ہے: بغیر پروٹوکول فیس کے، تمام ٹریڈنگ فیس لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کی طرف جمع ہوتی ہے۔ پروٹوکول کا ٹوکن ریونیو کا حصہ جمع نہیں کرتا ہے اور گورننس اس کی بنیادی افادیت ہے، جو ضروری نہیں کہ "بے قیمت" ہو کیونکہ گورننس ٹوکن ہولڈرز کو یہ اختیار حاصل ہوتا ہے کہ پروٹوکول کیسے کام کرتا ہے۔ مثال کے طور پر، وہ ممکنہ طور پر پروٹوکول فیس متعارف کرانے کی منظوری دے سکتے ہیں جو آمدنی پیدا کرے گی۔ 

Uniswap کے UNI ٹوکن کے ساتھ مراعات یافتہ پولز کی موجودہ کمی ممکنہ فروخت کے دباؤ کو کم کرتی ہے جو وہ لا سکتے ہیں۔ ان کا ٹوکن آسانی سے نہیں ملتا۔ اس وجہ سے پروٹوکول اپنے پول کو اپنے مرکزی ٹوکن کے ساتھ لیکویڈیٹی فراہم کرنے کے لیے فعال طور پر ترغیب نہیں دیتا:

زیادہ تر وکندریقرت تبادلے دوسرے زمرے میں آتے ہیں جو ایک مختلف نقطہ نظر اختیار کرتا ہے۔ تمام ٹریڈنگ فیس لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کی طرف جمع نہیں ہوتی، جس کا کچھ حصہ پروٹوکول ٹوکنز کے اسٹیکرز کی طرف ہوتا ہے۔ 

اس کے نتیجے میں خریداری کے دباؤ کا تعارف ہوتا ہے کیونکہ یہ پروٹوکول کے ان ٹوکنز کو خریدنے اور رکھنے (اور عام طور پر داؤ پر لگانا) ایک دلکش وجہ ہے۔ چونکہ اس فیصلے کا اثر لیکویڈیٹی فراہم کنندگان کے منافع پر پڑتا ہے، اس لیے بہت سے لیکویڈیٹی پولز کو مرکزی پروٹوکول ٹوکنز کے ساتھ لیکویڈیٹی مائننگ کے انعامات کے ساتھ ترغیب دی جاتی ہے۔ 

یہ ٹریڈ آف لیکویڈیٹی کو اپنی طرف راغب کرتا ہے، جو بہتر شرح مبادلہ کے ساتھ ایکسچینج کی کارکردگی کو بہتر بناتا ہے اور اس طرح زیادہ فیسیں جمع ہوتی ہیں، لیکن سسٹم میں پروٹوکول کے ٹوکن کا کچھ سیلنگ پریشر متعارف کراتا ہے۔ یہ نقطہ نظر ایک پروٹوکول کی طرف لیکویڈیٹی کو راغب کرنے کے سب سے کامیاب طریقہ کار میں سے ایک ہے، جیسا کہ اگلی مثال میں Curve Finance کی تاریخی لیکویڈیٹی کے ساتھ دیکھا جا سکتا ہے: 

یہ ماڈل ٹیک ریٹ کو شامل کرنے کا امکان کھولتا ہے، جہاں فیس کا کچھ حصہ پروٹوکول کے پیچھے ٹیم/DAO کے ذریعے براہ راست جمع کیا جاتا ہے۔ یہ ایک مربوط پہلو ہے جس پر غور کرتے ہوئے کہ یہ پروٹوکول مصنوعات کو بہتر بنانے یا مخصوص پیرامیٹرز کو بہتر بنانے کے لیے فعال اور مستقل انتظام کی ضرورت ہے۔ کلائنٹ سپورٹ یا سوشل میڈیا کی موجودگی جیسی سرگرمیاں مسلسل توجہ کی ضرورت ہوتی ہیں اور ان مصنوعات کی کامیابی میں بہت بڑا کردار ادا کرتی ہیں۔ اس طرح انہیں کسی نہ کسی طرح انعام ملنا چاہیے۔

تقسیم کا کوئی ڈھانچہ نہیں ہے کہ ہر گروپ کو ملنے والے فیصد کو کیسے تقسیم کیا جائے۔ درحقیقت، ہر پروٹوکول عملی طور پر اپنے حریفوں سے مختلف رقم متعین کرتا ہے۔ کچھ معاملات میں، وہ ان گروپوں میں سے کچھ کو بالکل بھی فیس نہیں دیتے ہیں۔ دکھائے گئے پروٹوکول سب سے زیادہ آمدنی پیدا کرنے والے ہیں۔ ان سب نے اپنی مختلف اسکیموں کے باوجود متاثر کن آمدنی کے اعداد و شمار حاصل کیے ہیں۔ 

DEX	LPs کے لیے % فیس	ٹوکن ہولڈرز کے لیے % فیس	ٹیم / ڈی اے او کو % فیس
Uniswap	100٪	-	-
سوشی سویپ، ٹریڈرجو	83.3٪	16.6٪	-
ڈراونا	85٪	15٪	-
منحنی	50٪	50٪	-
پینکیک تبدیلی	68٪	20٪	12٪
بیلنس	90٪	-	10٪
ddx	-	-	100٪ *

ٹوکنومکس کا استعمال پروٹوکول کے پیچھے ٹیم کو ترغیب دینے کے لیے کیا جا سکتا ہے۔ اگر DAO/ٹیم ابتدائی ٹوکن کی تقسیم کا کافی فیصد مختص کرتی ہے، تو فیس کی مستقل رقم کو ان کی طرف ری ڈائریکٹ کرنا ٹیم کو دوگنا ترغیب دے سکتا ہے جبکہ لیکویڈیٹی فراہم کنندگان یا ٹوکن ہولڈرز سے کچھ مراعات لیتے ہیں۔

یقینی طور پر ایک پروٹوکول میں شامل تمام فریقوں کے درمیان ترغیبات کو بہتر طریقے سے ترتیب دینے کی کوشش کرنے کے لیے تجربات کی گنجائش ہے اور پچھلے جدول میں جن نئے طریقوں پر غور نہیں کیا گیا وہ موجود ہیں۔ مثال کے طور پر اوسموسس کا تبادلہ ان لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں پر جرمانہ عائد کرتا ہے جو ایک چھوٹی سی فیس (جسے ایگزٹ فیس کہا جاتا ہے) کے ساتھ لیکویڈیٹی کو ہٹاتا ہے۔ چونکہ لیکویڈیٹی کو ہٹانا ایک ایسا عمل ہے جو پروٹوکول اور ان کا استعمال کرنے والے تاجروں دونوں کو نقصان پہنچاتا ہے، اس لیے وہ لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو طویل مدت تک رہنے کی ترغیب دینے کے لیے کچھ قدر نکالنا مناسب سمجھتے ہیں اور جزوی طور پر اس کو کم کرتے ہیں جسے 'کرائے کی' لیکویڈیٹی کہا جاتا ہے۔ یہ ایک ایسا تصور ہے جس میں دکھایا گیا ہے کہ کس طرح بہترین ترغیبات کے ساتھ ان تالابوں کا پیچھا کرنے کی کوشش کرکے لیکویڈیٹی تیزی سے ایک تالاب سے دوسرے میں تبدیل ہوتی ہے۔

پروٹوکول میں شامل فریقین کو صف بندی کرنا کوئی معمولی کام نہیں ہے۔ طویل مدت کے دوران، ہم دیکھیں گے کہ کون سا بہترین کام کرتا ہے اور کون سا ناکام ہوگا۔ مثالی طور پر، لیکویڈیٹی فراہم کرنے والوں کو ان کی لیکویڈیٹی کو برقرار رکھنے کے لیے کافی انعام دیا جاتا ہے، تاجروں کے تبادلے معقول حد تک غیر مہنگے ہوتے ہیں، ٹوکن ہولڈرز کافی آمدنی حاصل کر رہے ہیں اور پروٹوکول کو برقرار رکھنے والی ٹیم کو اسی کے مطابق انعام دیا جاتا ہے۔ کیا آج ہم جو پروٹوکول استعمال کرتے ہیں وہ پانچ، 10 یا 50 سالوں میں ہوں گے؟ آرٹیکل میں پیش کردہ ان تمام فریقوں کو قانونی اور مسابقتی طور پر متوازن کرنا ایک طویل مدت میں وکندریقرت تبادلے کی کامیابی اور پائیداری کی کلید ہو سکتا ہے۔

ماخذ: https://thedefiant.io/intotheblock-how-dexs-use-incentives-and-tokenomics-to-generate-revenue/