گرے اسکیل بٹ کوائن ٹرسٹ کے لیے آگے کے ممکنہ راستے

ذیل میں بٹ کوائن میگزین پی آر او کے حالیہ ایڈیشن کا ایک اقتباس ہے، بٹ کوائن میگزین۔ پریمیم مارکیٹ نیوز لیٹر. یہ بصیرتیں اور دوسرے آن چین بٹ کوائن مارکیٹ کے تجزیے کو براہ راست اپنے ان باکس میں حاصل کرنے والے پہلے لوگوں میں شامل ہونے کے لیے، اب سبسکرائب کریں.

اگرچہ یہ زندگی بھر پہلے کی طرح محسوس ہوتا ہے، صرف دو مہینے گزرے ہیں جب جینیسس نے FTX اور المیڈا کے نتیجے میں $1 بلین لیکویڈیٹی انجیکشن کی ضرورت کا اعلان کیا۔ جیسے جیسے ہفتے بغیر کسی ریزولیوشن کے آگے بڑھتے گئے، کہانی کی تفصیلات مزید عام ہو گئی ہیں، جو ڈیجیٹل کرنسی گروپ (DCG) کے خلاف دھوکہ دہی کے الزامات پر مبنی ہیں جن کا اعلان جیمنی کے شریک بانی اور صدر، کیمرون وِنکلووس نے کیا تھا۔ جیمنی اب بھی جینیسس سے $900 ملین کے اثاثوں کی بازیافت کرنے کی کوشش کر رہا ہے جو ان کے کمانے والے صارفین کے لیے پیداوار پیدا کرنے کے لیے استعمال کیے گئے تھے۔

غیر حل شدہ اور صرف بڑھتے ہی رہ گئے، DCG اور جینیسس کے مسائل بٹ کوائن کی مارکیٹ پر بہت زیادہ وزن رکھتے ہیں کیونکہ بہت سے جوابات کی ضرورت ہے اور مختلف ممکنہ نتائج جو ابھی سامنے آنا باقی ہیں۔

سب سے بڑا سوال یہ ہے کہ گرے اسکیل بٹ کوائن ٹرسٹ (GBTC) کا کیا ہوگا اور یہ مسائل کس طرح بٹ کوائن کی قیمت پر ممکنہ طور پر اثر انداز ہوں گے۔ ریگولیٹڈ بٹ کوائن ایکسپوژر حاصل کرنے کے لیے GBTC بہت سے لوگوں کے لیے ترجیحی گاڑی رہی ہے اور یہ پریمیم سے لے کر خالص اثاثہ کی قیمت (NAV) تک کے پچھلے جھولوں میں قیاس آرائی پر مبنی ثالثی کی حکمت عملیوں کے لیے ایک افزائش گاہ بھی رہی ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں ایک منظور شدہ بٹ کوائن اسپاٹ ای ٹی ایف نے ممکنہ طور پر ان مسائل کو حل کیا ہوگا، لیکن ہم ابھی تک اس سے بہت دور ہیں۔

DCG کی بیلنس شیٹ پر GBTC کے حصص کے ساتھ شروع کرنا سب سے آسان ہے جن کا تخمینہ لگ بھگ ہے 9.67٪ پوری فراہمی کا۔ ایسی صورت میں جب DCG کو نقد رقم جمع کرنے کی ضرورت ہو یا باب 11 دیوالیہ پن کے راستے پر چل پڑے، ان حصص کی فروخت ممکنہ طور پر ایک آپشن ہے۔ پہلے سے غیر مائع مارکیٹ میں فروخت کرنا تاریخی طور پر کم GBTC ڈسکاؤنٹ پر زیادہ دباؤ ڈالتا ہے۔ DCG ایک ایسی مارکیٹ میں تقریباً 67 ملین شیئرز رکھتا ہے جو ایک دن میں 4 ملین سے کم شیئرز کا کاروبار کرتا ہے۔ تاہم، ایک زیادہ اہم عنصر یہ ہے کہ قانون کے مطابق، DCG کر سکتا ہے۔ بقایا حصص کا 1% سے زیادہ فروخت نہ کریں۔ ہر سہ ماہی. انہیں اپنا پورا حصہ بیچنے میں لگ بھگ 2.5 سال لگیں گے۔

ایک اور راستہ - سب سے زیادہ امکان - یہ ہے کہ GBTC، Grayscale کے دیگر ٹرسٹ کے ساتھ، ایک نئے اسپانسر اور مینیجر کے ہاتھ میں اپنا راستہ تلاش کرتا ہے۔ والکیری پہلے ہی تجویز کر چکے ہیں۔ بالکل ایسا کرنے کے لیے:

• سرمایہ کاروں کو ریگولیشن M فائلنگ کی درخواست کے ذریعے NAV پر حصص کو چھڑانے کا اختیار دیں (حالانکہ یہ واضح نہیں ہے کہ ریگولیشن M کی درخواست کو SEC سے منظور کیا جائے گا)۔
• فیس 200 بیسس پوائنٹس سے کم کر کے 75 کر دیں۔
• سرمایہ کاروں کو نقد اور سپاٹ بٹ کوائن دونوں میں چھٹکارا پیش کرنے کی کوشش کریں۔

نئے مینیجر کا اختیار سرمایہ کاروں کو NAV میں سرمایہ کاری سے باہر نکلنے کا موقع فراہم کرتا ہے۔

GBTC پروڈکٹ گرے اسکیل اور DCG کے لیے اب بھی ایک نقد گائے ہے، جو کہ 2% مینجمنٹ فیس میں اضافہ کرتی ہے۔ تمام بڑے ٹرسٹ پروڈکٹس میں، گرے اسکیل اس سال صرف مینجمنٹ فیس سے $300 ملین سے زیادہ اکٹھا کر رہا ہے۔ بدترین صورت حال میں پورے اعتماد کو ختم کرنے کے بجائے، مارکیٹ میں دستیاب امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETF کے بغیر گاڑی کا انتظام سنبھالنے کے لیے بہت سے تیار خریدار ہوں گے۔

تاہم، پرسماپن ایک غیر صفر امکان نہیں ہے. گرے اسکیل دیوالیہ پن یا دیوالیہ ہونے کی صورت میں، رضاکارانہ طور پر پرسماپن کا پیچھا کیا جا سکتا ہے جب تک کہ 50% شیئرز نئے اسپانسر کو منتقل کرنے کے لیے ووٹ نہ دیں۔ DCG کی طرف سے اعتماد کو ختم کرنے کا فائدہ ہے کیونکہ NAV پر بند ہونے والے ان کے حصص سے پیسہ کمایا جانا ہے، لیکن اس کے نتیجے میں کھلی منڈی میں بٹ کوائن فروخت ہونے کا امکان ہے۔ کوئی نہیں دیکھنا چاہتا کہ 632,000 بٹ کوائن - موجودہ سپلائی کا تقریباً 3.3% - مارکیٹ میں فروخت کا دباؤ بنتا ہے۔ غیر امکانی صورت حال میں جہاں ٹرسٹ کی مکمل لیکویڈیشن کی جاتی ہے جس میں USD کیش شیئر ہولڈرز کو واپس کر دی جاتی ہے، کوئی یہ قیاس کر سکتا ہے کہ زیادہ تر فروخت دلچسپی رکھنے والے سرمایہ کاروں کے ساتھ OTC ڈیلز کے ذریعے جذب ہو جائے گی۔ اس مقام پر، یہ خالصتاً فرضی ہے۔

نئی معلومات سامنے آرہی ہیں جو گرے اسکیل اور گرے اسکیل پروڈکٹس کے شیئر ہولڈرز کے درمیان متحرک ہونے کے حوالے سے سپر اسٹرکچر کو تبدیل کرنے کی صلاحیت رکھتی ہے۔ ہم آنے والے ہفتوں میں پیشرفت کے بارے میں لکھتے رہیں گے۔

---

یہ مواد پسند ہے؟ اب سبسکرائب کریں براہ راست اپنے ان باکس میں PRO ​​مضامین وصول کرنے کے لیے۔

متعلقہ مضامین:

• SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse Intelligence. علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
• ماخذ: https://bitcoinmagazine.com/markets/potential-paths-forward-for-gbtc