ریگولیشن آرہا ہے اور بٹ کوائن کو فائدہ ہوگا۔

یہ ایک رائے کا اداریہ ہے۔ شین نیگل، "دی ٹوکنسٹ" کے چیف ایڈیٹر۔

تیزی سے بڑھتے ہوئے بٹ کوائن سیکٹر کے اندر مواقع اور خطرات کی نشاندہی کرنے کے لیے ایک جامع امریکی ریگولیٹری فریم ورک کی ضرورت کے بارے میں جاری بحث نے وسیع تر عوام کی توجہ مبذول کرائی ہے۔

کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) کے چیئرمین، Rostin Behnam نے حال ہی میں کہا کہ cryptocurrency space کے مناسب ضابطے سے مارکیٹ کی نمو پر خاص طور پر بٹ کوائن کے لیے اہم مثبت اثرات مرتب ہو سکتے ہیں۔

"اگر ہمارے پاس اچھی طرح سے منظم جگہ ہو تو ترقی ہو سکتی ہے،" بہنم نے کہا نیویارک یونیورسٹی اسکول آف لاء میں اپنی پیشی کے دوران۔

بہنم نے یہ بھی کہا، "اگر CFTC کے ذریعے ریگولیٹڈ مارکیٹ ہو تو بٹ کوائن کی قیمت دوگنی ہو سکتی ہے،" جس نے دنیا بھر میں سرخیاں بنائیں۔ اس کے تبصرے حیران کن نہیں ہیں کیونکہ اس نے پہلے بھی کئی بار بٹ کوائن مارکیٹ میں ریگولیٹری وضاحت کی ضرورت پر زور دیا ہے۔

CFTC اور SEC کو مل کر کام کرنا چاہیے۔

اس سال کے شروع میں، سینیٹ ایگریکلچر کمیٹی کے نمائندے، جو CFTC کی نگرانی کرتی ہے، ایک نیا بل تجویز کیا جو CFTC کو ڈیجیٹل اثاثوں کی صنعت کا بنیادی ریگولیٹر بنائے گا اور کریپٹو کرنسی اسپاٹ مارکیٹوں پر اس کے کنٹرول کو مضبوط کرے گا۔ بل کے تحت تجارتی کمپنیوں کو CFTC کے ساتھ رجسٹر کرنے کی بھی ضرورت ہوگی۔ بہنم نے دو طرفہ بل کے لیے اپنی حمایت کا اظہار کیا، جو CFTC کو ریگولیٹری اداروں پر فیس وصول کرنے اور اپنی مالی طاقت کو تقویت دینے کی بھی اجازت دے گا۔

بہنم نے مزید کہا کہ "ہم نے [فی الحال] کانگریس کی طرف سے رقم مختص کی ہے، اور اس نے ہمیں ایک ایسی پوزیشن میں ڈال دیا ہے جہاں ہمیں لگتا ہے کہ ہم مسلسل اس بات پر ہیں کہ ہمیں کتنی رقم مختص کی جائے گی۔" NYU سکول آف لاء ایونٹ کے دوران. "ہم ابھی تک تقریباً پانچ یا چھ سال کی فلیٹ فنڈنگ ​​کے زخموں اور نشانوں کو محسوس کر رہے ہیں۔"

بہنم نے مزید کہا کہ اس کے معمولی مالی بجٹ اور دیگر سر گرمیوں نے ایجنسی کو بٹ کوائن اور دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کے جرم کے خلاف مناسب جنگ لڑنے سے بھی روک دیا ہے۔ چونکہ CFTC کا کوئی دائرہ اختیار نہیں ہے، اس لیے ایجنسی کے پاس تجارتی پلیٹ فارمز اور دیگر بیچوانوں کی مناسب نگرانی کے لیے روایتی نگرانی کی خدمات اور مارکیٹ کی نگرانی کے حل کا فقدان ہے۔

یہ ریمارکس تقریباً ایک ماہ بعد سامنے آئے ہیں جب CFTC کے سابق چیئرمین ٹموتھی مساد نے CFTC اور یو ایس سکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) سے مطالبہ کیا تھا کہ ایک ساتھ آتے ہیں اور ایک سیلف ریگولیٹری آرگنائزیشن (SRO) قائم کرکے موجودہ کرپٹو ریگولیٹری خلا کو دور کریں۔

مساد نے استدلال کیا کہ نہ تو CFTC اور نہ ہی SEC کے پاس بٹ کوائن اور دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کو منظم کرنے کی ضروری طاقت ہے۔ اس وقت، ایک اہم خلا ہے جب اسے ریگولیٹ کرنے کی بات آتی ہے جسے اس نے "کرپٹو اثاثوں کے لیے کیش مارکیٹ" کہا تھا۔ اس میں سکے بیس یا کریکن جیسے تبادلے پر بٹ کوائن کی تجارتی سرگرمیاں شامل ہیں۔ جبکہ امریکی کانگریس نے کئی بلوں کے ذریعے اس مسئلے کو حل کرنے کی کوشش کی ہے، مساد کا خیال ہے کہ اس کا حل ایس آر او میں مضمر ہے۔ 

اس مہینے کے شروع میں، ایس ای سی چیئر گیری گینسلر نے کہا کہ وہ CFTC کو اعلیٰ غیر سیکیورٹیز کرپٹو کرنسی ریگولیٹر کا کردار سونپنے کے خیال کی حمایت کرتا ہے، حالانکہ اگر ایسا ہوتا ہے تو کانگریس کو SEC کو نظر انداز نہیں کرنا چاہیے۔ انہوں نے زور دیا کہ اس بات کو یقینی بنانا ضروری ہے کہ $100 ٹریلین کیپٹل مارکیٹس کو ریگولیٹ کرنے والے سیکیورٹیز قوانین کو کمزور نہ کیا جائے کیونکہ ان قوانین نے کیپٹل مارکیٹوں کو دنیا کے لیے قابل رشک بنا دیا ہے۔

اس وقت، CFTC صرف cryptocurrency derivatives کو ریگولیٹ کرنے کے لیے ذمہ دار ہے، حالانکہ واشنگٹن اور بٹ کوائن پر مبنی صنعت میں بہت سے لوگ کرپٹو کرنسی ریگولیشن کی باگ ڈور ایجنسی کو سونپنے کے خیال کی حمایت کرتے ہیں۔

ریگولیشن سے کون فائدہ اٹھائے گا؟

یہ خیال کہ ایک اچھی طرح سے قائم کردہ ریگولیٹری فریم ورک زیادہ ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کو راغب کر سکتا ہے اور بٹ کوائن مارکیٹ کو اپنانے کو فروغ دے سکتا ہے جو صنعت کے اندر بہت سے لوگوں کی طرف سے حوصلہ افزائی کا موقف ہے۔ بہنم بھی دلیل کہ ڈیجیٹل اثاثہ فرموں کو "ادارہاتی آمدن کے لیے اہم صلاحیت نظر آتی ہے جو صرف اس صورت میں ہو گی جب ان بازاروں کے ارد گرد کوئی ریگولیٹری ڈھانچہ ہو۔"

بہنم نے مزید کہا کہ Bitcoin پروجیکٹس "ریگولیٹری یقین دہانی پر پروان چڑھتے ہیں" اور تنظیم مستقبل قریب میں مزید وضاحت کی امید رکھتی ہے جو ان کمپنیوں کو لوگوں کی زندگیوں کو تبدیل کرنے والی جدید مصنوعات کی فراہمی جاری رکھنے کی اجازت دے گی۔ ایک بار پھر، یہ مؤقف حیران کن نہیں ہے کیونکہ بہنم نے مارکیٹ کے شرکاء کو ریگولیٹری وضاحت فراہم کرنے کی ضرورت پر مسلسل دلیل دی ہے - جس کی صنعت میں بہت سے لوگوں نے دلیل دی ہے کہ اس کی کمی ہے۔

آخر میں، بٹ کوائن کو سی ایف ٹی سی کی نگرانی میں ڈالنے سے سیکیورٹیز کی پوری بحث ختم ہو سکتی ہے۔ یہ بڑھتی ہوئی وضاحت اور مرئیت اس کے بعد مزید ادارہ جاتی کھلاڑیوں کے لیے راہ ہموار کر سکتی ہے - جو ڈیجیٹل اثاثوں کو ریگولیٹ کرنے کے لیے واضح فریم ورک رکھنے پر اصرار کرتے ہیں - تاکہ وہ بٹ کوائن کے لیے اپنی نمائش کو بڑھا سکیں۔

تاہم، جب کہ بہت سے لوگ مزید ریگولیٹری وضاحت کا مطالبہ کر رہے ہیں، کچھ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ایک جامع ریگولیٹری فریم ورک امریکہ کے کچھ بڑے کاروباروں کو نقصان پہنچا سکتا ہے، بشمول Coinbase۔ ویلز فارگو کے تجزیہ کاروں نے سکے بیس پر تحقیقی کوریج شروع کی۔ کم وزن کی درجہ بندی پر، دیگر عوامل کے علاوہ، ڈیجیٹل اثاثوں کی طرف حکومت کے زیادہ محدود موقف کے خطرے کا حوالہ دیتے ہوئے۔

ایک سخت ریگولیٹری ماحول کے ساتھ ساتھ مسلسل میکرو ہیڈ وِنڈز، 2023 میں Coinbase کے حجم اور آمدنی کو مادی طور پر متاثر کر سکتے ہیں، تجزیہ کاروں نے ابتدائی نوٹ میں لکھا۔

"خاص طور پر ضابطہ COIN کے لیے ایک چیلنج ہو گا، مثال کے طور پر، SEC کی جانب سے 'سیکیورٹیز کے طور پر کرپٹوس' کے بارے میں آنے والی حالیہ بحث کو نوٹ کریں (مثلاً، داؤ پر لگے اثاثوں کے لیے)، ویلز فارگو تجزیہ کاروں نے مزید کہا.

پایان لائن

برسوں سے، CFTC اور SEC cryptocurrency انڈسٹری کے اعلیٰ ریگولیٹر کے کردار کے لیے جھگڑ رہے ہیں۔ دونوں Bitcoin کمپنیوں کے لیے رسمی رہنمائی کی راہ میں بہت کچھ جاری کرنے سے ہچکچا رہے ہیں، اس کے بجائے نفاذ کے اقدامات کے ذریعے ایک ریگولیٹری نظیر قائم کرنے کا انتخاب کرتے ہیں۔

اگرچہ کچھ صنعت کے ماہرین Bitcoin کے لیے ایک جامع ریگولیٹری فریم ورک کی تشکیل کے حامی نہیں ہیں، بہت سے لوگ اس علاقے میں مزید وضاحت کی اہمیت پر زور دیتے رہتے ہیں۔ اگرچہ بہت سے بٹ کوائن کے باشندے اب بھی کسی بھی ضابطے کے خلاف ہیں، اضافی وضاحت اثاثے کے ارتقاء کو مزید تیز کر سکتی ہے۔

یہ شین نیگل کی ایک مہمان پوسٹ ہے۔ بیان کردہ آراء مکمل طور پر ان کی اپنی ہیں اور ضروری نہیں کہ وہ BTC Inc. یا Bitcoin میگزین کی عکاسی کریں۔