نیچے راؤنڈز سے بچنا

By Russ Wilcox 

بانیوں نے سرمایہ کاری ڈالرز کو راغب کرنے کے لیے ایک وژن کو گھمایا، پھر اس وژن کو حقیقت میں بدلنے کی دوڑ لگائی۔

لیکن کیا ہوگا اگر لہر آپ کی توقع سے زیادہ تیزی سے نکل جائے؟ کیپٹل مارکیٹس کی وجہ سے بہت سارے اسٹارٹ اپس کے لیے ابھی یہی ہو رہا ہے۔ مہنگائی بڑھ رہی ہے، قیمتیں کم ہیں اور VCs آپ کو پیچھے دیکھ رہے ہیں۔

مزید رقم اکٹھا کرنے کے لیے آپ کو اپنے حصص کی قیمت کم کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ اسے "ڈاؤن راؤنڈ" کہا جاتا ہے۔

ہمارے پاس تین دردناک نیچے راؤنڈ تھے۔ ای سیاہی جب میں سی ای او تھا۔ آخر کار ہم نے کاروبار کو ڈیڑھ ارب ڈالر میں بیچ دیا اور سب نے جشن منایا۔ لیکن ہم صرف ان ڈاون راؤنڈز کی وجہ سے بچ گئے۔

یہ میں نے سیکھا ہے:

cramdowns پر کریش کورس

جب کوئی کمپنی پریشان ہوتی ہے اور بازار تنگ ہوتے ہیں، تو معاون سرمایہ کار عموماً ٹوپی کو ادھر ادھر کر دیتے ہیں۔ سب ملتے جلتے ہیں۔

لیکن کیا ہوگا اگر کوئی بڑا سرمایہ کار انکار کر دے؟ وہ فرم "ڈیڈ ووڈ" بن جاتی ہے کیونکہ ان کے حصص کی اوپری قیمت دوسرے سرمایہ کاروں پر زیادہ خطرہ مول لینے کے لیے انحصار کرتی ہے۔

چھریاں نکل آئیں۔ نیچے راؤنڈ ایک "کرام ڈاؤن" بن جاتا ہے۔

ایک کرام ڈاؤن اسٹاک کی قیمت کو صفر کے قریب ری سیٹ کر دیتا ہے، جو کسی بھی غیر شرکت نہ کرنے والے سرمایہ کاروں کو صفر کی ملکیت پر گھٹا دیتا ہے۔ لیکن، یہ بانیوں اور آپشن پول کو بھی دھو دیتا ہے۔

سرمایہ کار اس بات کو ترجیح دیتے ہیں کہ انتظامیہ 15% سے 20% کی ملکیت رکھتی ہے لہذا وہ عام طور پر ٹیم کو تازہ اسٹاک کے ساتھ "ریچارج" کرتے ہیں جسے مزید چار سال کے اندر اندر رکھنا ضروری ہے۔

نازک رقص کے مایوس کن دن

ہمارے ڈاؤن راؤنڈ سے پہلے کے مہینے خوفناک تھے۔ ہمارے کاروبار میں جدوجہد ہوئی۔ سب نے اداس محسوس کیا۔ میرا خاندان بچوں کے ساتھ ایک آمدنی پر گزارہ کر رہا تھا اور مجھے اپنی ملازمت برقرار رکھنے کی ضرورت تھی۔ یہ آسان نہیں تھا کیونکہ بورڈ تین کیمپوں میں ٹوٹ گیا:

1. وہ لوگ جن کی جیبیں گہری ہیں جنہوں نے موقع کو سونگھ لیا تھا اور وہ فوری کرام ڈاؤن چاہتے تھے۔
2. چھوٹی جیب والے وہ لوگ جو چاہتے تھے کہ میں کوئی نیا سرمایہ کار تلاش کروں جو بڑی قیمت ادا کرے۔ وہ ایک cramdown پر غیر جانبدار تھے.
3. تیسرا گروہ نقدی سے محروم تھا۔ وہ چاہتے تھے کہ میں کمپنی کو برطرف کر دوں، یا ہیڈ کاؤنٹ کو ہڈی تک کاٹ دوں۔ یہاں تک کہ ایک کریک ڈاؤن کا ذکر بھی انہیں غصے میں ڈال دیتا ہے۔

سب کو خوش کرنے کا کوئی طریقہ نہیں تھا۔

اگر آپ رٹتے ہیں، تو پورے راستے کو کچل دیں۔

میرا پہلا ڈاون راؤنڈ خراب رہا کیونکہ میں نے اس آخری گروپ کو بہت قریب سے سنا۔ بہت سے لوگ ابتدائی حمایتی یا ماضی کے شریک بانی تھے اور مجھے خوفناک لگا کہ وہ سب کچھ کھو دیں گے۔

میں نے کل کرام ڈاؤن کے خلاف جنگ لڑی اور ان کے لیے 10% ملکیت بچانے میں کامیاب ہو گیا، مجھے یہ احساس نہیں تھا کہ اس سے ان سرمایہ کاروں کو کتنا غصہ آیا جو چیک لکھ رہے تھے۔ نادان۔

بعد میں، ہم ایک نئے اضافے کے لیے گئے اور میں نے ایک اور سخت سبق سیکھا۔ زیادہ تر بیرونی سرمایہ کار گزر گئے، "کیپ ٹیبل پر بہت زیادہ ڈیڈ ووڈ۔"

افوہ ہمیں ایک دوسرے کرام ڈاؤن کی ضرورت تھی۔ ہماری ٹیم کو دوبارہ دھو کر دوبارہ ترتیب دیا گیا۔ دردناک۔

دوستو، اگر آپ کو کرام ڈاؤن کی ضرورت ہے تو کم قیمت کو قبول کریں اور اپنی ڈیڈ ووڈ کو مکمل طور پر ختم کریں۔

پسماندگی اور عاجزی

آسمانی قیمت پر رقم اکٹھا کرنا آپ کے بند ہونے کے دن ایک بڑی جیت کی طرح محسوس ہوتا ہے۔ لیکن اس سے توقعات بھی بہت زیادہ ہوتی ہیں۔

ناکامی کے نتائج غیر متناسب ہیں۔ اگر آپ ٹھوکر کھاتے ہیں اور نیچے راؤنڈ کی ضرورت ہوتی ہے تو، VCs صرف ایک چیک لکھتے ہیں یا فروخت پر مزید خریدتے ہیں۔ جبکہ آپ اپنے تمام حصص، اپنی تمام بنیان، یا یہاں تک کہ اپنی ملازمت سے بھی محروم ہو سکتے ہیں۔ یہ وہ سال ہیں جنہیں آپ تبدیل نہیں کر سکتے۔

تو ہوشیار رہو۔ مستقبل میں حصص کی قیمت میں اضافے کا یقین کرنے کے لیے کافی گنجائش چھوڑیں، چاہے آپ غلطیاں کریں اور چاہے مارکیٹیں نیچے ہوں۔

مختصر میں، اپنے تیراکی سے لطف اندوز. بس پلیز اپنا سوٹ رکھو۔

Russ Wilcox میں ایک پارٹنر ہے ستون وی سی۔، بوسٹن میں واقع بیج اسٹیج فرم۔ اس کے پاس سٹارٹ اپ آپریٹنگ کا 20 سال کا تجربہ ہے اور اس نے تین کمپنیوں کی مشترکہ بنیاد رکھی ہے۔ ولکوکس کے بانی اور سی ای او تھے۔ ای سیاہی، جس نے MIT میں ایجاد کردہ الیکٹرانک کاغذ کے ڈسپلے کو تجارتی بنایا۔ کمپنی کی آمدنی $200 ملین تک پہنچ گئی اور اسے 2009 میں نصف بلین ڈالر میں حاصل کیا گیا۔

مثال: ڈوم گوزمین

• سکے سمارٹ۔ یورپ کا بہترین بٹ کوائن اور کرپٹو ایکسچینج۔
• پلیٹو بلاک چین۔ Web3 Metaverse انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ مفت رسائی۔
• کرپٹو ہاک۔ Altcoin ریڈار. مفت جانچ.
• ماخذ: https://news.crunchbase.com/startups/vc-founders-surviving-down-rounds-russ-wilcox/