سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ: ہمیں اس کی ضرورت ہے!

افلاطون کے ذریعہ دوبارہ شائع کیا گیا۔

فالونگ: 0

مسکراتی عورت

امریکہ میں کرپٹو انڈسٹری میں ریگولیٹری وضاحت نے 2023 کے زیادہ تر حصے کے لیے فرنٹ سٹیج لیا ہے، کیونکہ دنیا بھر کے دائرہ اختیار نے نوزائیدہ صنعت کو ریگولیٹ کرنے کے لیے فریم ورک بنائے ہیں، جب کہ امریکا پیچھے ہے۔

گزشتہ ماہ، امریکی ہاؤس فنانشل سروسز کمیٹی ایک بل جاری کیا صنعت کو منظم کرنے کا مقصد؛ تاہم، بل پر زیادہ پیش رفت نہیں ہوئی ہے۔ (یاد رکھیں، یہ وہی بل ہے جو ستمبر 2022 میں دو طرفہ حمایت حاصل کرنے میں ناکام رہا۔)

پچھلے ہفتے، ہاؤس میجرٹی وہپ ٹام ایمر (R-MN) اور نمائندہ ڈیرن سوٹو (D-FL) نے اپنے دو طرفہ افراد کے تعارف کا اعلان کیا سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ کریپٹو کرنسی ریگولیشن میں ایک اہم نکتہ کو صاف کرنے کے لیے: کا سوال چاہے cryptocurrencies کو سیکیورٹیز کے طور پر درجہ بندی کیا گیا ہو۔.

ٹام ایمر ٹویٹر پوسٹ — کے ذریعے تصویر ٹویٹر.

اس کا جواب دینا ایک اہم سوال ہے، کیونکہ امریکہ میں کریپٹو کرنسیوں کے بارے میں زیادہ تر غیر یقینی صورتحال سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کی طرف سے پچھلے سالوں میں کیے گئے اقدامات سے پیدا ہوئی ہے۔

کچھ پس منظر

اس بل کا مقصد ڈیجیٹل اثاثوں کی ریگولیٹری درجہ بندی میں وضاحت فراہم کرنا، اختراع کرنے والوں کے لیے مارکیٹ کی یقین دہانی اور ریگولیٹرز کے لیے دائرہ اختیار کی حدود کو واضح کرنا ہے۔

یہ کلیدی ہے، کیونکہ امریکہ میں ایک اہم شکایت یہ ہے کہ ڈیجیٹل اثاثوں کی درجہ بندی کے بارے میں وضاحت کی کمی کی وجہ سے بلاک چین کی جدت کو دبایا جا رہا ہے۔

اس میں سے زیادہ تر غیر یقینی صورتحال SEC کے ذریعہ پیدا کی جارہی ہے۔ کمیشن کرپٹو انڈسٹری کے متعدد کاروباروں کے خلاف کارروائیاں کرنے کے لیے تیزی سے سرگرم ہے۔ تاہم، SEC کی طرف سے رہنما خطوط کا فقدان رہا ہے، جس سے صنعت میں غیر یقینی صورتحال پیدا ہو گئی ہے۔

کچھ معاملات میں، ایسا لگتا ہے کہ SEC نے واضح طور پر ایک کرپٹو بزنس ماڈل کی منظوری دے دی ہے، پھر بھی یہ پروجیکٹ کے خلاف کارروائی کرتا ہے، پھر بھی پروجیکٹ کو کوئی تفصیلات یا رہنما خطوط فراہم کیے بغیر، یہ بتانے کے لیے کہ وہ کسی مبینہ خلاف ورزی کو کیسے ٹھیک کر سکتے ہیں۔

اس سال کے شروع میں کرپٹو ایکسچینج کوائن بیس کو ویلز نوٹس کی فراہمی سب سے زیادہ نظر آنے والی کارروائی ہے۔ حاصل کرنے سے پہلے بھی ویلز نوٹس, Coinbase SEC سے وضاحت طلب کر رہا تھا.

Coinbase CLO پال گریوال کے بیانات کے مطابق، کمپنی نے اپنی کاروباری سرگرمیوں کے بارے میں وضاحت حاصل کرنے کے لیے گزشتہ نو مہینوں کے دوران SEC سے بار بار رابطہ کیا ہے، لیکن SEC بار بار کوئی سیدھا جواب دینے میں ناکام رہا ہے جس پر کمیشن ڈیجیٹل اثاثوں کو سیکیورٹیز سمجھتا ہے۔

Coinbase کے

موجودہ ماحول جس میں ضابطے سے پہلے نفاذ آتا ہے اسے تبدیل کرنے کی ضرورت ہے۔ فی الحال کرپٹو کمپنیوں کے لیے بہت کم رہنمائی موجود ہے، اور SEC کے کہنے کے باوجود کہ وہ ان منصوبوں کے ساتھ کام کریں گے جو صحیح طریقے سے رجسٹر ہوں گے، فی الحال ایسی رجسٹریشن مکمل کرنے کے لیے کوئی عمل نہیں ہے۔ سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ اس کیچ 22 کو حل کرنے کی کوشش کرتا ہے۔

سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ کی وضاحت کی گئی۔

سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ ایک مختصر بل ہے، جو صرف 5 صفحات پر مشتمل ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ یہ ڈیجیٹل اثاثوں کے حوالے سے موجودہ سیکیورٹیز قانون کی ناکامی کو دور کرنا چاہتا ہے۔ بل کے مطابق، "موجودہ سیکیورٹیز قانون کسی اثاثہ اور سیکیورٹیز کے معاہدے میں فرق نہیں کرتا ہے کہ یہ اس کا حصہ ہو سکتا ہے یا نہیں۔"

کانگریس مین ایمر نے اسی بل کو اس سے قبل ستمبر 2020 میں متعارف کرایا تھا، جب وہ ہاؤس فنانشل سروسز کمیٹی کی ٹاسک فورس برائے فنانشل ٹیکنالوجی کے رینکنگ ممبر کے طور پر خدمات انجام دے رہے تھے۔ اس کے علاوہ، کانگریس مین ایمر کے شریک چیئرمین بن گئے۔ کانگریشنل بلاک چین کاکس 2018.

سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ، اگر قانون میں تیار کیا جاتا ہے، تو ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے وضاحت فراہم کرے گا۔ ڈیجیٹل اثاثہ (cryptocurrencies) اور سیکیورٹیز کے معاہدے کے درمیان فرق قائم کرنا کہ یہ اس کا حصہ ہو سکتا ہے یا نہیں۔

بل میں اس کی وضاحت بھی کی گئی ہے۔ سرمایہ کاری کے معاہدے کا اثاثہ سرمایہ کاری کے معاہدے سے الگ ہے جس کے تحت اسے فروخت کیا گیا تھا۔.

سیدھے الفاظ میں، ایک کرپٹو پروجیکٹ میں سیکیورٹیز کا معاہدہ ہوسکتا ہے، لیکن یہ ممکن ہے کہ اس معاہدے کے ٹوکن کو سیکیورٹی کے طور پر درجہ بند نہ کیا گیا ہو۔

ہم سب جانتے ہیں کہ بہت سی کریپٹو کرنسیز سیکیورٹیز کے معاہدے کے حصے کے طور پر جاری کی جاتی ہیں، تاہم ایک بار جب پروجیکٹ تیار ہو جاتا ہے اور وکندریقرت بن جاتا ہے، تو ان ٹوکنز کو سیکیورٹیز کے طور پر مزید درجہ بندی نہیں کیا جا سکتا ہے۔ اس کے بجائے، وہ ایک شے یا جائیداد کے طور پر سمجھا جا سکتا ہے.

فی الحال، cryptocurrency اور اس کے تحت جاری کردہ سیکیورٹیز کنٹریکٹ کے درمیان واضح فرق کے بغیر، جن پروجیکٹس کو ابتدائی مراحل میں ڈویلپمنٹ کو فنڈ دینے کے لیے ٹوکن جاری کرنے کی ضرورت ہوتی ہے، ان ٹوکنز کے لیے سیکیورٹیز کے فریم ورک سے باہر جانا ناممکن ہوتا ہے، جو ٹوکنز کو ان کی مطلوبہ افادیت کے لیے استعمال ہونے سے روک رہا ہے۔

"جب تک ہمارے پاس قانون کے تحت ایک واضح تعریف کی کمی ہے کہ ایک شے کیا ہے اور سیکورٹی کیا ہے، امریکی اختراعات کو نقصان پہنچے گا۔"

- ایوان کے نمائندے تھامس ایمر

سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ 1933 کے سیکیورٹیز ایکٹ میں ترمیم کرے گا تاکہ "سرمایہ کاری کے معاہدوں" کو سرمایہ کاری کے معاہدے کے مطابق فروخت ہونے والے بنیادی اثاثوں سے الگ کیا جاسکے۔

جوہر میں، بل کہتا ہے کہ سرمایہ کاری کے معاہدے کے حصے کے طور پر فروخت ہونے والے اثاثے محض اس سرمایہ کاری کے معاہدے کے حصے کے طور پر فروخت ہونے سے سیکیورٹیز نہیں بن جاتے ہیں۔

سیکیورٹیز قانون اور سیکیورٹیز کی تعریف کو سمجھنے کی کلید بھی ہے۔ ہاور ٹیسٹ. (ہماری دیکھیں ٹوکنز پر SEC ریگولیشن کے لیے گائیڈ، بلی کی تصاویر کے ساتھ وضاحت کی گئی ہے۔.)

ہووی ٹیسٹ کی وضاحت کی گئی۔

ہووے ٹیسٹ کو 1946 میں امریکی سپریم کورٹ نے اس بات کا تعین کرنے کے لیے بنایا تھا کہ آیا کوئی اثاثہ سیکیورٹی ہے، اور اس طرح یہ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے دائرہ کار میں ہے۔ اس کے چار حصے ہیں، جن میں سے سبھی کسی اثاثے کو سیکیورٹی کے طور پر درجہ بندی کرنے کے لیے درست ہونے چاہئیں:

پیسے کی سرمایہ کاری ہوتی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ آپ پیسے یا کوئی اور قیمتی چیز کسی اور کو دیتے ہیں۔
ایک مشترکہ ادارہ ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ آپ اور دوسرے سرمایہ کار مشترکہ مقصد کے لیے آپ کے پیسے اکٹھے کر رہے ہیں۔
منافع کی امید ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ آپ اپنی سرمایہ کاری سے زیادہ رقم کمانے کی امید کرتے ہیں۔
منافع دوسروں کی کوششوں سے حاصل ہوتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ آپ پیسہ کمانے کے لیے کسی اور کے کام یا ہنر پر انحصار کرتے ہیں، اپنے نہیں۔

ہووے ٹیسٹ کے فریم ورک میں کسی اثاثے کو رکھ کر، یہ تعین کرنا ممکن ہے کہ آیا اسے سیکیورٹی کے طور پر درجہ بندی کیا جانا چاہیے یا نہیں۔

تاہم، جیسا کہ آپ نیچے ویڈیو میں دیکھیں گے، یہاں تک کہ SEC کے چیئرمین، گیری گینسلر کو بھی اس سوال کا جواب دینے میں دشواری کا سامنا کرنا پڑتا ہے کہ آیا Ethereum ایک سیکیورٹی ہے۔

[سرایت مواد]

سرمایہ کار ٹیک وے۔

ڈیجیٹل اثاثوں کی درجہ بندی کے بارے میں وضاحت حاصل کرنا امریکی کاروبار میں بلاکچین معیشت کو کھولنے کی کلید ہے اور صارفین دونوں کو اس وضاحت کی ضرورت ہے تاکہ وہ قانونی کارروائی کے خوف کے بغیر خلا میں سرمایہ کاری کرنے کی اجازت دیں۔

سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ کاروباروں، سرمایہ کاروں اور صارفین کے لیے اس بات کا یقین فراہم کرے گا۔ قانونی طور پر سرمایہ کاری کے معاہدے اور ان معاہدوں کے تحت فروخت ہونے والے ڈیجیٹل اثاثوں کے درمیان فرق کو قائم کرنا.

یہ کمپنیوں کو صارفین کے تحفظات کو برقرار رکھنے کے ساتھ ساتھ زبردست مصنوعات اور خدمات بنانے کی اجازت دے گا۔ یہ بل ڈیجیٹل اثاثوں پر سیکیورٹیز قانون کے اطلاق کے حوالے سے وضاحت فراہم کرنے کے لیے پیش کیے جانے والے بہترین طریقوں میں سے ایک ہے۔

اگر امریکہ بلاک چین اسپیس میں قائد رہنا چاہتا ہے، اور اس قیادت کے معاشی فوائد حاصل کرنا چاہتا ہے، تو ایسی قانون سازی کی ضرورت ہے۔ جتنی جلدی ہم ڈیجیٹل اثاثوں کی وضاحت کر سکتے ہیں، اتنی ہی جلدی ہم ایک مضبوط ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ بنانے کے قابل ہو جائیں گے۔

اس کے بغیر، ہم تیزی سے اور بھی پیچھے گر جائیں گے۔ یورپی یونین اور ہانگ کانگ, دونوں ہی اس بات کو واضح کرنے کے لیے تندہی سے کام کر رہے ہیں کہ امریکی سرمایہ کار اور کاروباری ادارے گزشتہ کئی سالوں سے ریگولیٹری لمبو کے لیے کہہ رہے ہیں۔

جیسا کہ ایمر کی ویب سائٹ پر بیان کیا گیا ہے، "سیکیورٹیز کلیرٹی ایکٹ ایک کلیدی امتیاز پیش کرتا ہے جو کرپٹو پروجیکٹس کو ان کی مکمل صلاحیتوں تک پہنچنے کے قابل بنائے گا، جس سے ریاست ہائے متحدہ امریکہ کو انٹرنیٹ کے اس اگلی تکرار میں عالمی سطح پر مقابلہ کرنے کے قابل بنائے گا۔"

ہم متفق ہیں.