دی ویک آن چین (ہفتہ 23، 2021)

بٹ کوائن مارکیٹ نے ایک نسبتاً پرسکون ہفتہ دیکھا ہے، دونوں قیمتوں کی کارروائی میں، اور آن چین ٹرانزیکشنز اور ویلیو سیٹلمنٹ کی مانگ میں۔ قیمتیں $39,242 کی اونچائی اور $34,942 کی ہفتہ وار نچلی سطح کے درمیان ایک تنگ رینج کے اندر تجارت کر رہی ہیں۔

دریں اثنا، Bitcoin اور Ethereum دونوں پروٹوکولز میں فعال صارفین میں آن چین سرگرمی، طے شدہ حجم اور لین دین کی فیسیں 2020 اور 2021 کے اوائل میں مشاہدہ کی گئی سطح پر واپس آ گئی ہیں۔ موجودہ مارکیٹ کے ڈھانچے کا بیئرش تعصب۔

بھیڑ مکمل طور پر صاف ہو جاتی ہے۔

بیل منڈیوں کی ایک خصوصیت آن چین لین دین، قدر کی تصفیہ، اور آنے والے بلاک میں شمولیت کی فوری ضرورت ہے۔ خالص نتیجہ یہ ہے کہ سرگرمی، لین دین کی مقدار اور ترجیحی فیسیں زیادہ ہیں۔ یہ سرمایہ کاروں کی بڑھتی ہوئی مانگ، اور بوڑھے ہاتھوں کو اپنے سکوں کو زیادہ قیمتوں پر مضبوط بنانے کے لیے خرچ کرنے کی ترغیب دونوں کا نتیجہ ہے۔ اس ہفتے خاص طور پر، آن چین ڈیمانڈ میں اضافہ واضح طور پر سست ہوگیا ہے، جس میں متعدد آن چین میٹرکس نمایاں پل بیک دکھا رہے ہیں۔

جنوری 2021 سے، فعال بٹ کوائن پتوں کی تعداد نے 1.15M پتوں کی روزانہ کی سطح کو برقرار رکھا ہے، جو 2017 کی چوٹی کے ساتھ موافق ہے۔ واضح رہے کہ 2017 میں، یہ سطح صرف چند دنوں کے لیے پہنچی تھی، اس سے پہلے کہ پہلی فروخت کے دوران یہ 33 فیصد سے زیادہ گر گئی تھی۔ موجودہ سائیکل نے اس اعلیٰ آن چین سرگرمی کو 5 ماہ تک برقرار رکھا۔

حالیہ فروخت کے دوران، Bitcoin نیٹ ورک کو فعال پتوں میں کمی کا سامنا کرنا پڑا، جو حالیہ بلندیوں سے 18% کم ہوکر 0.94M تک پہنچ گیا۔ یہ زوال 2017 میں نظر آنے والی کمی کے نصف کے قریب ہے، جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ جب سرگرمی سست پڑی ہے، پچھلے سائیکل میکرو ٹاپس کے مقابلے میں زیادہ مانگ موجود ہے (یا شاید ابھی مزید جانا باقی ہے…)۔

فعال اداروں کی تعداد بھی اسی طرح پیچھے ہٹ گئی ہے، جو 375k کی بلندی سے 250k کے قریب منفرد آن چین اداروں تک پہنچ گئی ہے۔ یہ ایک بار پھر 2017 کے آخر سے 2018 کے اوائل میں مشاہدہ کی گئی اقدار کے ساتھ موافق ہے کیونکہ گرتی ہوئی قیمتوں کے ساتھ اثاثوں میں دلچسپی کم ہو جاتی ہے۔

'اداروں' اور 'پتے' کے درمیان کلیدی فرق یہ ہے کہ ہمارے کلسٹرنگ الگورتھم کا استعمال یہ ہے کہ جب کوئی ایک ادارہ (جیسے ایکسچینج، کان کن یا باقاعدہ جمع کرنے والا) ایک سے زیادہ پتوں کا مالک ہوسکتا ہے، اس طرح منفرد 'صارفین' کا زیادہ درست نظریہ فراہم کرتا ہے۔ '

بٹ کوائن نیٹ ورک کے ذریعے طے شدہ کل USD ڈینومینیٹڈ ٹرانسفر والیوم میں پچھلے دو ہفتوں میں 65% کی زبردست کمی آئی ہے۔ تبدیلی کے ساتھ ایڈجسٹ شدہ منتقلی کا حجم $43B/day سے کم ہو کر $15B/day پر آ گیا۔ ایک بار پھر، 2017 کا آفٹر شاک موازنہ پیمانے کا واحد واقعہ ہے جہاں تقریباً 80 ماہ کے عرصے میں آن چین سیٹلڈ والیوم میں 3 فیصد کمی واقع ہوئی۔

آن چین سرگرمی میں اس کمی کو دیکھنے میں بٹ کوائن اکیلا نہیں ہے۔ گزشتہ دو ہفتوں میں ایتھرئم USD ڈینومینیٹڈ ٹرانسفر والیوم میں 60% سے زیادہ کی کمی واقع ہوئی ہے۔ 2018 میں تقابلی کمی -95٪ پر کہیں زیادہ شدید تھی، تاہم یہ دیکھنا باقی ہے کہ طلب میں یہ کمی عارضی ہے، یا آنے والی چیزوں کا اشارہ ہے۔

جیسا کہ آن چین ٹرانزیکشن کی مانگ میں کمی آئی ہے، دونوں نیٹ ورکس کے لیے ادا کی جانے والی لین دین کی اوسط فیس اسی طرح کم ہو گئی ہے۔ اپریل اور مئی میں ہر وقت کی زیادہ اوسط لین دین کی فیسیں پہنچ گئیں، دونوں پروٹوکولز کے لیے قلیل مدتی اسپائکس $60 سے زیادہ تک پہنچ گئیں۔ دونوں نیٹ ورکس کے لیے اوسط فیس اب 2020 کے وسط میں تقریباً $3.50 سے $4.50 کی سطح پر واپس آگئی ہے۔

تقریباً تمام آن-چین سرگرمی میٹرکس کے لحاظ سے، حالیہ مہینہ تاریخی طور پر ایک بڑی کمی کا رہا ہے، جو ATH قیمتوں پر تیزی سے بڑھتی ہوئی آن-چین معیشتوں سے، تقریباً مکمل طور پر صاف میمپول اور لین دین اور تصفیہ کی مانگ میں کمی کی طرف تیزی سے منتقل ہو رہا ہے۔

---

سپلائی ڈائنامکس

پچھلے مہینے کے دوران، 160.7k BTC کا کل حجم غیر مائع حالت سے مائع گردش میں خرچ کیا گیا ہے۔ یہ اوور ہیڈ سپلائی کی مقدار کا اندازہ فراہم کرتا ہے جو ہمارے تجزیات اور ہیورسٹکس کے ذریعہ غیر قانونی درجہ بندی کے بعد مارکیٹ میں دوبارہ داخل ہوا ہے (اس مضمون میں مزید تفصیل دیکھیں).

نوڈ کے لیے اہم بات یہ ہے کہ یہ 160.7k BTC سپلائی کے صرف 22% کی نمائندگی کرتا ہے جو مارچ 2020 سے مائع سے غیر مائع کی طرف دوسری سمت منتقل ہوئی۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ 744k BTC جو کولڈ اسٹوریج (یا مساوی) میں واپس لے لیے گئے تھے۔ پچھلے 14 مہینوں میں، ان میں سے 78% اس حالیہ اتار چڑھاؤ کے باوجود خرچ نہیں ہوئے ہیں۔

غیر صفر BTC بیلنس والے پتوں کی کل تعداد میں مئی بھر میں کمی واقع ہوئی ہے، جس میں کل 1.2M پتوں کی کمی واقع ہوئی ہے۔ لین دین کی طلب اور دیگر سرگرمی میٹرکس کے برعکس، جو 60%+ گر گئی، غیر صفر پتوں میں کمی (جو مؤثر طریقے سے تمام ملکیتی سکے خرچ کر رہے ہیں) میں ATH سے صرف 3% کی کمی آئی ہے۔ 2017 کی چوٹی کے مقابلے میں، جہاں ہم نے دیکھا کہ تقریباً ایک چوتھائی پتے اپنے سکے خرچ کرتے ہیں، یہ نسبتاً چھوٹی خالص تبدیلی ہے۔

یہ جو تجویز کرتا ہے وہ یہ ہے کہ مارکیٹ کا کچھ حصہ اپنا پورا توازن ملکیتی پتوں سے خرچ کر رہا ہے جو کہ مارکیٹ کے اس حصے کے لیے سزا میں تبدیلی کا مشورہ دیتا ہے۔

ہم خرچ شدہ آؤٹ پٹ پرافٹ ریشو (SOPR) میٹرک کے دو ورژنز کا موازنہ کر سکتے ہیں تاکہ یہ معلوم ہو سکے کہ اپنے سکے خرچ کرنے والوں کی اکثریت a) نقصانات کا احساس کر رہی ہے اور b) قلیل مدتی ہولڈرز خرچ کر رہے ہیں۔ اگلے چارٹ کی تشریح کے لیے SOPR پر کچھ ابتدائی نکات:

• SOPR قدریں منافع کی شدت (>1.0) یا نقصان (<1.0) کی نشاندہی کرتی ہیں جس کا بازار کو احساس ہوتا ہے۔ بڑی چوٹیوں/گرتوں کا مطلب ہے زیادہ منافع/نقصان کا احساس۔
• اے ایس او پی آر ویرینٹ پوری مارکیٹ پر غور کرتا ہے۔ یہ ریلے ٹرانزیکشنز کو فلٹر کرکے سگنل کو بہتر بناتا ہے جس کی عمر <1 گھنٹے ہے جو معاشی طور پر معنی خیز نہیں ہے۔
• STH-SOPR مختلف قسم کے فلٹرز صرف خرچ کیے گئے سکوں کے لیے جو 155 دن سے کم عمر کے ہیں جو مارکیٹ میں نئے آنے والوں کو پکڑتے ہیں، اور طویل مدتی ہولڈرز کو فلٹر کرتے ہیں۔

ذیل کا چارٹ موازنہ کرتا ہے۔ اے ایس او پی آر (پوری مارکیٹ مائنس ریلے لین دین) سے STH-SOPR (صرف نئے مارکیٹ میں آنے والے)۔ ہم جو دیکھ سکتے ہیں وہ یہ ہے کہ دونوں 1.0 سے نیچے ہیں اور اس طرح خرچ کرنے والوں کو پوری مارکیٹ میں مجموعی طور پر نقصان کا احساس ہو رہا ہے۔ تاہم، نوٹ کریں کہ STH-SOPR aSOPR سے بہت نیچے ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ نئے مارکیٹ میں داخل ہونے والوں کے نقصانات کی شدت اوسطاً مارکیٹ سے کہیں زیادہ ہے۔ asoPR میٹرک کا 1.0 کے قریب ہونا اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کوئی بھی طویل مدتی ہولڈرز جو منافع کا احساس کر رہے ہیں وہ کم و بیش قلیل مدتی ہولڈرز نقصانات کا احساس کر رہے ہیں۔

طویل مدتی ہولڈرز (LTHs) کے پاس سپلائی اوپر کی طرف تیز ہونا شروع ہو گئی ہے۔ LTH اسٹیٹس کی حد UTXOs ہے جو 155 دنوں کے لیے غیر فعال ہیں۔ اس طرح، اگلے چارٹ بڑے پیمانے پر ان سرمایہ کاروں کی وضاحت کر رہے ہیں جنہوں نے 2020 کے آخر سے 3 جنوری 2021 کے درمیان خریدا، اور اپنے سکے خرچ نہیں کیے ہیں۔

LTHs کے سکے تقسیم کرنے کی مدت کے بعد، جیسا کہ مارکیٹ $10k سے $64k ATH تک پہنچ گئی، LTH سپلائی میں خالص تبدیلی اب ایک مضبوط اوپری رجحان (HODLing رویے) میں ہے۔ پھر بھی، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ یہ فریکٹل 2017 کے آخر اور 2018 کے شروع کے ریچھ سے ملتا جلتا ہے۔ یہ فریکٹل انفلیکشن پوائنٹ کی وضاحت کرتا ہے جہاں LTHs خرچ کرنا بند کر دیتے ہیں، دوبارہ جمع کرنا شروع کر دیتے ہیں اور جو اب سستے سکے سمجھے جاتے ہیں۔

LTHs اب 10.9M BTC کے مالک ہیں جو گردشی سپلائی کے 58% سے زیادہ کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ بات قابل غور ہے کہ LTHs آج 2.3 کی چوٹی پر LTHs کے مقابلے میں 8M زیادہ BTC (سرکولیٹنگ سپلائی کا +2017%) کے مالک ہیں۔

یہ ایک بدیہی حقیقت کو اجاگر کرتا ہے۔ سکے کی اونچی قیمتوں میں بیل مارکیٹ کے رجحانات کو برقرار رکھنے کے لیے بڑے سرمائے کی آمد کی ضرورت ہوتی ہے۔ اس سے یہ بھی ظاہر ہوتا ہے کہ کم سکوں کی تقسیم مقامی/میکرو مارکیٹ میں سرفہرست ہو سکتی ہے اگر سرمائے کی آمد کی طلب نہ ہو۔

DeFi سرگرمی آن چین کو سست کرتی ہے۔

آن چین سرگرمی میں سست روی، قدرتی طور پر، بٹ کوائن اور ایتھریم تک محدود نہیں ہے۔ COMP، AAVE، UNI اور YFI ٹوکنز کے لیے ٹرانسفر کی گنتی (اوپر) اور USD ویلیو ٹرانسفر (نیچے) جیسی مجموعی آن چین سرگرمی میں پچھلے مہینے میں نمایاں کمی آئی ہے۔ یہ میٹرکس سادہ ہیں لیکن بڑے پیمانے پر سرمایہ کاروں کے جذبات کے لیے ایک اعلیٰ سطحی گیج کے طور پر معقول حد تک موثر ہیں اور قیمت کے رجحانات کا معقول حد تک نقشہ بناتے ہوئے دیکھا جا سکتا ہے۔

آخر میں، ہم دیکھ سکتے ہیں کہ یومیہ یونی سویپ تجارتی لین دین کی تعداد میں مئی کے وسط میں عروج پر پہنچنے کے بعد سے ٹوکنز کی طلب میں کمی کا اشارہ 28% تک گر گیا ہے۔ یونی سویپ کے لیے یومیہ لین دین کی تعداد تقریباً 160k ٹریڈز/یوم کی اپنی طویل مدتی بیس لائن پر واپس آ گئی ہے جو کہ 'DeFi سمر' کے درمیان ستمبر 2020 سے جاری ہے۔

ہفتہ آن چین ڈیش بورڈ

ویک آن چین نیوز لیٹر میں اب ایک ہے۔ تمام نمایاں چارٹس کے لیے لائیو ڈیش بورڈ یہاں.

---

گلاس نوڈ کا نیا مواد

ڈی فائی بے نقاب: تجرباتی

ہم نے تیزی سے پھیلتے ہوئے DeFi سیکٹر سے متعلق بصیرت اور تجزیہ پر مرکوز ایک نئی مواد سیریز جاری کی ہے۔ ہمارا تازہ ترین ٹکڑا ترغیبی ڈیزائن، خطرات اور مواقع پر توجہ کے ساتھ نئے، اختراعی اور تجرباتی قرض دینے والے پروٹوکول کے ایک مجموعہ کا تجزیہ اور دریافت کرتا ہے۔

دیکھو یہاں مضمون اور مزید ڈی فائی بصیرت کے لیے یہاں سائن اپ کریں۔

مصنوعات کی تازہ ترین معلومات

میٹرکس اور اثاثے۔

• جاری کردہ نئے میٹرکس: ڈیلٹا کیپ اور متوازن قیمت
• ٹریڈنگ ویو ایکسچینجز اور کرنسیوں کے ساتھ توسیعی علامتیں۔
• اکیڈمی کے اندراجات کو اپ ڈیٹ کیا گیا۔ SOPR, اے ایس او پی آر اور STH-SOPR

New video tutorials released inside Glassnode Studio for:

---

ماخذ: https://insights.glassnode.com/the-week-on-chain-week-23/