On-chain data allows for a remarkable level of transparency about the performance of digital assets, often to a degree that is uncommon for traditional financial assets. A benefit of this transparency is that it allows for analysts and investors to monitor market trends and momentum through a very wide range of metrics and indicators.
In this article, we will explore how on-chain data can be used to identify inflection points, and sustained periods of positive market momentum for Bitcoin. We will explore this concept through the lens of four on-chain analysis categories:
- 🟢 آن چین سرگرمی: نمو اور صارف کی بنیاد کی توسیع کے ادوار کی نشاندہی کرنے کے لیے نیٹ ورک کی سرگرمی اور اپنانے کا استعمال۔
- ؟؟؟؟ Market Profitability: Identifying periods where the unrealized profit held by investors is improving.
- ؟؟؟؟ خرچ کرنے کا رویہ: اسپاٹنگ ادوار جب موجودہ ہولڈرز کے منافع کو جذب کرنے کے لیے مانگ کی کافی آمد ہو۔
- 🟠 دولت کی تقسیم: Considering the balance and transfer of wealth between old and new holders.
Whilst each indicator can be considered individually, we will also construct a composite index as shown below to assess the strength and direction of market momentum.
Throughout this article we will also demonstrate a variety of techniques for parsing and normalizing on-chain data which can be instructive for analysts.
📊
On-chain Activity and Adoption
Increasing usage of the Bitcoin network is a typical characteristic during periods of growth, where the user-base expands, network activity increases, and price tends to appreciate. As such, we can identify periods of positive momentum via metrics describing an uptick in on-chain activity.
Rising Fee Pressure
The first example utilizes on-chain fee revenue as a proxy for blockspace demand. Fee pressure will increase when users are expressing heightened urgency and a willingness to pay elevated fees for inclusion in the next block.
In this instance, we have applied a 2-Year rolling Z-Score to the proportion of miner revenue earned from fees. This metric selection and Z-score transformation achieves two goals:
- Standardizes the data set across cycles.
- Spots inflection points relative to the last 2yr half-cycle (e.g. an uptick in fees relative to a waning bear market, or a decline in fees after a cycle peak).
💡
– Base Metric: Miner Revenue From Fees
– Transformation: 2yr Rolling Z-Score
– 🟩 Positive Momentum: Z-Score > 0
Exchange Inflow Volume Momentum
It is also typical for exchange related volumes and trading activity to climb during periods of network growth. Here we consider Exchange Inflow Volumes as it benefits from Glassnode’s entity-adjustment heuristics, and is a more direct proxy for spot trading activity.
We will use a simple fast/slow moving average cross-over transformation for this metric, seeking periods where the 30D-SMA is above the 365D-SMA. This indicates that near term activity is higher than the slower long-term baseline.
Analysts may also consider the magnitude of the deviation between these moving averages, as well as their gradient for identifying more advanced indications and divergences.
💡
- Base Metric: Exchange Inflow Volume [USD]
– Transformation: 30D-SMA and 365D-SMA cross-over
- 🟩 Positive Momentum: 30D-SMA > 365D-SMA
Unrealized Profit and Pricing
A primary advantage of on-chain analysis is the ability to monitor the cost basis of each coin considering the pricestamp at which it last transacted. We can use this toolkit of Unrealized Profit/Loss to identify price zones where a large volume of the supply has changed hands.
Supply in Profit Trend
During sustained market uptrends, the spot price continues to climb above the cost basis of increasing volumes of the coin supply (putting that supply ‘in-profit’). To smooth out daily fluctuations, we have applied a 90D-EMA to the total Supply in Profit [BTC] metric.
We can then identify periods of positive momentum as those where the 90D-EMA of Supply in Profit is increasing. Here we use a 30-day difference function and display it as a 🔵 oscillator. Positive values signify that the total supply in profit has increased over the last 30-days.
More advanced analysis can consider the magnitude and divergences of this oscillator, especially as it relates to cycle extremes (100% of supply in profit at ATHs, and when large volumes change hands near cycle lows).
💡
– Base Metric: Supply in Profit [BTC]
– Transformation: 30-day Difference of Supply in Profit (90D-EMA)
- 🟩 Positive Momentum: Supply In Profit (90D-EMA) increases over last 30-days.
MVRV and AVIV Inflection Points
Another powerful tool to monitor inflection points in investor profitability is the MVRV Ratio. In our prior report, MVRV تناسب میں مہارت حاصل کرنا, we established an indicator for tracking market momentum based on a 365D-SMA cross-over methodology.
More recently, we developed the AVIV Ratio alongside ARK Invest as part of the سکے ٹائم اکنامکس فریم ورک. We consider AVIV to be a more representative unrealized profit/loss oscillator for active investors. From this, we can identify market inflection points:
- Positive Momentum: AVIV crosses above its 365D-SMA as investor profitability improves, often indicating many investors hold coins with a now favourable cost basis.
- Negative Momentum: AVIV crosses below its 365D-SMA as investor profitability worsens, often indicating many investors are trapped with an elevated and underwater cost basis.
💡
– Base Metric: ایم وی آر وی or اے وی آئی وی تناسب
– Transformation: 365D-SMA
– 🟩 Positive Momentum: MVRV or AVIV Ratio > 365D-SMA
Short-Term Holders In Profit
We can also leverage the Short-Term Holder MVRV to specifically track the unrealized profit or loss of new demand entering the market. Comparing the STH cost-basis to the spot price provides insight into the degree of pressure new market participants are experiencing to either capitulate at a loss, or to take profit.
A very simple momentum indicator can be achieved by tracking periods where STH-MVRV trades above or below 1.0.
This particular variant will be quite responsive (relative to MVRV and AVIV) as it only considers coins moved within the last 155-days. As such, it is quite sensitive to periods when lots of coins have recently changed hands within a specific price range. As price trades away from that cluster, it dramatically changes the unrealized profit/loss position of STHs.
Realized Profit/Loss and Spending Activity
In the previous section, we assessed the unrealized profit/loss incentives which drive market participants to make decisions. These observations are well paired with metrics that describe whether investors actually take action in response to these incentives.
Thus, the next logical step is to evaluate the realized market response to these pressures.
SOPR Momentum
The first metric we consider is the SOPR indicator, which assesses the average magnitude of participant profit and loss taking events on any given day. The objective is to identify periods when profit taking is increasing relative to a longer term baseline.
To achieve this, we again utilize a fast/slow momentum cross-over strategy applied to the SOPR metric. We will also employ our Entity-Adjusted SOPR variant to ensure we capture only economically meaningful transactions, and exclude internal transactions and self-spends.
💡
SOPR Momentum:
– Base Metric: ہستی کے مطابق SOPR
– Transformation: 30D-SMA and 365D-SMA
– 🟩 Positive Momentum: 30D-SMA > 365D-SMA
The second metric to consider is the ratio between Realized Profit and Realized Loss. This tools is particularly sensitive during regime shifts such as:
- During strong uptrends there are relatively few coins in loss. However this changes rapidly during corrections, as recent buyers panic and spend previously profitable coins in loss.
- Near bear cycle lows, many investors capitulate at steep losses, and there are relatively few coins in profit. As the market starts to recover, there is a dramatic uptick in realized profit relative to the preceding bearish trend.
We will again employ a momentum cross-over methodology to highlight periods where the Profit/Loss Ratio is experiencing rapid acceleration in either direction. This aides in identification of trend inflection points.
💡
– Base Metrics: Ratio between منافع کا احساس ہوا۔ اور نقصان کا احساس ہوا۔ (Entity-Adjusted)
– Transformation: 30D-SMA and 365D-SMA
– 🟩 Positive Momentum: 30D-SMA > 365D-SMA
Wealth Transfer
SLRV Ribbon Momentum
The final charactestric we shall discuss is the transfer of wealth from longer-term investors, to newer and often less experienced investors. Typically, cycle bottoms are distinguished by a disproportionate amount of wealth held by Long-Term Holders. Conversely, cycle tops are often punctuated by a significant saturation by Short-Term Holders.
The balance of wealth held between these two cohorts can then be used to provide insight into the position of the current cycle.
To model this phenomena, we shall utilize the SLVR metric, which compares the wealth held by coins aged 24hrs to coins aged 6m-1y. A momentum cross-over of 30days to 150days is used, as originally proposed by the metric author کیپریول انویسٹمنٹس.
Constructing a Composite Momentum Indicator
Finally, a composite index of several of the aforementioned conditions can be constructed to produce a holistic model. The goal is to assess confluence across various categories; منافع, Spending Behavior, آن چین سرگرمی اور Transfer of Wealth.
Here we have weighted each individual component evenly, and applied a simple condition to flag when 4-of-8 conditions are met in blue. This has historically identified periods when the Bitcoin market is in a sustainable uptrend. We can also flag when all eight conditions are met in purple, indicating periods with extremely strong positive momentum across all categories.
Conversely, a composite index value of less than 4 denotes that on net, the majority of these momentum conditions are negative. This suggests the market is experiencing overall negative momentum, and is typically experienced throughout bear markets, including the initial inflection points.
خلاصہ اور نتیجہ
On-chain data provides analysts and investors with a remarkable degree of transparency into the performance, adoption, and investor positioning within digital assets. In this piece, we highlighted several approaches and frameworks for assessing market momentum across various data categories.
اعلان دستبرداری: یہ رپورٹ سرمایہ کاری کا کوئی مشورہ فراہم نہیں کرتی ہے۔ تمام ڈیٹا صرف معلومات اور تعلیمی مقاصد کے لیے فراہم کیا گیا ہے۔ سرمایہ کاری کا کوئی فیصلہ یہاں فراہم کردہ معلومات پر مبنی نہیں ہوگا اور آپ اپنے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے مکمل طور پر ذمہ دار ہیں۔
پیش کردہ ایکسچینج بیلنس Glassnode کے ایڈریس لیبلز کے جامع ڈیٹا بیس سے اخذ کیے گئے ہیں، جو باضابطہ طور پر شائع شدہ تبادلہ معلومات اور ملکیتی کلسٹرنگ الگورتھم دونوں کے ذریعے جمع کیے جاتے ہیں۔ جب کہ ہم ایکسچینج بیلنس کی نمائندگی کرنے میں انتہائی درستگی کو یقینی بنانے کی کوشش کرتے ہیں، یہ نوٹ کرنا ضروری ہے کہ یہ اعداد و شمار ہمیشہ ایکسچینج کے تمام ذخائر کو سمیٹ نہیں سکتے، خاص طور پر جب ایکسچینج اپنے سرکاری پتے ظاہر کرنے سے گریز کریں۔ ہم صارفین سے گزارش کرتے ہیں کہ ان میٹرکس کو استعمال کرتے وقت احتیاط اور صوابدید کا مظاہرہ کریں۔ Glassnode کو کسی بھی تضاد یا ممکنہ غلطیوں کے لیے ذمہ دار نہیں ٹھہرایا جائے گا۔ ایکسچینج ڈیٹا استعمال کرتے وقت براہ کرم ہمارا شفافیت کا نوٹس پڑھیں.
- SEO سے چلنے والا مواد اور PR کی تقسیم۔ آج ہی بڑھا دیں۔
- پلیٹو ڈیٹا ڈاٹ نیٹ ورک ورٹیکل جنریٹو اے آئی۔ اپنے آپ کو بااختیار بنائیں۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹوآئ اسٹریم۔ ویب 3 انٹیلی جنس۔ علم میں اضافہ۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹو ای ایس جی۔ کاربن، کلین ٹیک، توانائی ، ماحولیات، شمسی، ویسٹ مینجمنٹ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- پلیٹو ہیلتھ۔ بائیوٹیک اینڈ کلینیکل ٹرائلز انٹیلی جنس۔ یہاں تک رسائی حاصل کریں۔
- ماخذ: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-06-2024/
- : ہے
- : ہے
- : نہیں
- :کہاں
- 1
- 2000
- 26٪
- 29
- 30
- 30 دن
- 8
- a
- کی صلاحیت
- ہمارے بارے میں
- اوپر
- تیزی
- درستگی
- حاصل
- حاصل کیا
- حاصل کرتا ہے
- کے پار
- عمل
- فعال
- سرگرمی
- اصل میں
- پتہ
- پتے
- منہ بولابیٹا بنانے
- اعلی درجے کی
- فائدہ
- مشورہ
- کے بعد
- پھر
- عمر
- یلگوردمز
- تمام
- کی اجازت دیتا ہے
- شانہ بشانہ
- بھی
- ہمیشہ
- جمع
- رقم
- an
- تجزیہ
- تجزیہ کار
- تجزیہ کار کہتے ہیں
- اور
- کوئی بھی
- اطلاقی
- کی تعریف
- نقطہ نظر
- کیا
- آرک
- صندوق کی سرمایہ کاری
- مضمون
- AS
- تشخیص کریں
- کا تعین کیا
- تشخیص
- اندازہ
- اثاثے
- At
- مصنف
- دستیاب
- اوسط
- aviv
- دور
- متوازن
- توازن
- بیس
- کی بنیاد پر
- بیس لائن
- بنیاد
- BE
- صبر
- ریچھ مارکیٹ
- ریچھ مارکیٹوں
- bearish
- رویے
- نیچے
- فائدہ
- فوائد
- کے درمیان
- بٹ کوائن
- ویکیپیڈیا مارکیٹ
- بٹ کوائن نیٹ ورک
- بلاک
- بلیو
- دونوں
- BTC
- خریدار
- by
- کر سکتے ہیں
- قبضہ
- اقسام
- احتیاط
- تبدیل
- تبدیل کر دیا گیا
- تبدیلیاں
- خصوصیت
- چڑھنے
- کلسٹر
- clustering کے
- سکے
- سکے
- موازنہ
- جزو
- وسیع
- تصور
- شرط
- حالات
- سنگم
- غور کریں
- سمجھا
- پر غور
- سمجھتا ہے
- تعمیر
- constructed,en
- جاری ہے
- اس کے برعکس
- اصلاحات
- قیمت
- لاگت کی بنیاد
- موجودہ
- سائیکل
- سائیکل
- روزانہ
- ڈیش بورڈ
- اعداد و شمار
- ڈیٹا سیٹ
- ڈیٹا بیس
- دن
- فیصلہ
- فیصلے
- کو رد
- ڈگری
- ڈیمانڈ
- مظاہرہ
- اشارہ کرتا ہے
- اخذ کردہ
- بیان
- بیان
- ترقی یافتہ
- انحراف
- فرق
- ڈیجیٹل
- ڈیجیٹل اثاثے۔
- براہ راست
- سمت
- انکشاف کرنا
- صوابدید
- بات چیت
- دکھائیں
- غیر متناسب
- جانبدار
- تقسیم
- کرتا
- ڈرامائی
- ڈرامائی طور پر
- ڈرائیو
- کے دوران
- e
- ہر ایک
- حاصل
- معاشیات
- تعلیمی
- آٹھ
- یا تو
- بلند
- کو یقینی بنانے کے
- اندر
- پوری
- خاص طور پر
- قائم
- اندازہ
- مثالی
- واقعات
- مثال کے طور پر
- ایکسچینج
- تبادلے
- ورزش
- موجودہ
- توسیع
- توسیع
- تجربہ کار
- تجربہ کرنا
- تلاش
- کا اظہار
- انتہائی
- انتہائی
- فیس
- فیس
- چند
- اعداد و شمار
- فائنل
- مالی
- پہلا
- اتار چڑھاو
- کے لئے
- چار
- فریم ورک
- سے
- تقریب
- دی
- گلاسنوڈ
- مقصد
- اہداف
- ترقی
- ہاتھوں
- ہے
- اونچائی
- Held
- یہاں
- اعلی
- نمایاں کریں
- روشنی ڈالی گئی
- تاریخی
- پکڑو
- ہولڈر
- ہولڈرز
- کلی
- کس طرح
- تاہم
- HTTPS
- شناخت
- کی نشاندہی
- شناخت
- کی نشاندہی
- اہم
- بہتر ہے
- کو بہتر بنانے کے
- in
- مراعات
- سمیت
- شمولیت
- اضافہ
- اضافہ
- اضافہ
- اضافہ
- انڈکس
- اشارہ کرتا ہے
- اشارہ
- اشارے
- انڈیکیٹر
- انفرادی
- انفرادی طور پر
- افلاک
- معلومات
- ابتدائی
- بصیرت
- مثال کے طور پر
- اندرونی
- میں
- سرمایہ کاری
- سرمایہ کاری
- سرمایہ کار
- سرمایہ
- IT
- میں
- لیبل
- بڑے
- آخری
- لینس
- کم
- سطح
- لیوریج
- منطقی
- طویل مدتی
- طویل مدتی ہولڈرز
- اب
- بند
- نقصانات
- لاٹوں
- اوسط
- اکثریت
- بنا
- بہت سے
- مارکیٹ
- مارکیٹ کے رجحانات
- Markets
- مئی..
- بامعنی
- کے ساتھ
- طریقوں
- طریقہ کار
- میٹرک۔
- پیمائش کا معیار
- شاید
- miner
- ماڈل
- رفتار
- کی نگرانی
- زیادہ
- منتقل ہوگیا
- منتقل
- موونگ ایوریج
- منتقل اوسط
- ایم وی آر وی
- MVRV تناسب
- قریب
- منفی
- خالص
- نیٹ ورک
- نئی
- نیا مارکیٹ
- نیا
- اگلے
- اگلا بلاک
- نہیں
- براہ مہربانی نوٹ کریں
- نوٹس..
- اب
- مقصد
- of
- سرکاری
- سرکاری طور پر
- اکثر
- پرانا
- on
- آن چین
- آن چین سرگرمی
- آن لائن تجزیہ
- آن چین کا ڈیٹا
- صرف
- or
- اصل میں
- ہمارے
- باہر
- پر
- مجموعی طور پر
- خود
- جوڑا
- خوف و ہراس
- حصہ
- شریک
- امیدوار
- خاص طور پر
- خاص طور پر
- ادا
- چوٹی
- کارکردگی
- ادوار
- ٹکڑا
- پلاٹا
- افلاطون ڈیٹا انٹیلی جنس
- پلیٹو ڈیٹا
- پوائنٹس
- پوزیشن
- پوزیشننگ
- مثبت
- ممکنہ
- طاقتور
- پہلے
- پیش
- دباؤ
- دباؤ
- پچھلا
- پہلے
- قیمت
- پرائمری
- پہلے
- پیدا
- منافع
- منافع
- منافع بخش
- تناسب
- مجوزہ
- ملکیت
- فراہم
- فراہم
- فراہم کرتا ہے
- پراکسی
- شائع
- اوقاف
- مقاصد
- ڈالنا
- بہت
- رینج
- تیزی سے
- میں تیزی سے
- تناسب
- پڑھیں
- احساس ہوا
- حال ہی میں
- حال ہی میں
- بازیافت
- حکومت
- باقاعدگی سے
- متعلقہ
- سے متعلق
- رشتہ دار
- نسبتا
- قابل ذکر
- رپورٹ
- نمائندے
- نمائندگی
- ذخائر
- جواب
- ذمہ دار
- قبول
- آمدنی
- ربن
- رولنگ
- دوسری
- سیکشن
- کی تلاش
- انتخاب
- حساس
- مقرر
- کئی
- شفٹوں
- مختصر مدت کے
- قلیل مدتی ہولڈر
- دکھایا گیا
- اہم
- اشارہ
- سادہ
- ہموار
- مکمل طور پر
- SOPR
- مخصوص
- خاص طور پر
- خرچ
- خرچ کرنا۔
- کمرشل
- اسپاٹ ٹریڈنگ
- اسپاٹنگ
- شروع ہوتا ہے
- مرحلہ
- حکمت عملی
- طاقت
- کوشش کریں
- مضبوط
- اس طرح
- کافی
- پتہ چلتا ہے
- فراہمی
- منافع میں فراہمی
- پائیدار
- لے لو
- لینے
- ٹیم
- تکنیک
- رجحان
- اصطلاح
- سے
- کہ
- ۔
- کے بارے میں معلومات
- ان
- تو
- وہاں.
- یہ
- اس
- ان
- کے ذریعے
- بھر میں
- کرنے کے لئے
- کے آلے
- ٹول کٹ
- اوزار
- ٹاپس
- کل
- ٹریک
- ٹریکنگ
- تجارت
- ٹریڈنگ
- روایتی
- معاملات
- منتقل
- تبدیلی
- شفافیت
- پھنس گیا
- رجحان
- رجحانات
- دو
- ٹھیٹھ
- عام طور پر
- غیر معمولی
- پانی کے اندر
- اوپری رحجان
- فوری طور پر
- استعمال
- امریکی ڈالر
- استعمال کی شرائط
- استعمال کیا جاتا ہے
- صارفین
- کا استعمال کرتے ہوئے
- استعمال
- استعمال کرتا ہے
- استعمال کرنا۔
- انتہائی
- قیمت
- اقدار
- مختلف
- مختلف اقسام کے
- مختلف
- بہت
- کی طرف سے
- حجم
- جلد
- we
- ویلتھ
- اچھا ہے
- جب
- چاہے
- جس
- جبکہ
- وسیع
- وسیع رینج
- گے
- خواہش
- ساتھ
- کے اندر
- تم
- اور
- زیفیرنیٹ
- علاقوں