Chiến tranh tiền tệ và rủi ro địa chính trị là những pha chế chết người đối với tài sản rủi ro - MarketPulse

• Tỷ lệ cược đã tăng cao hơn đối với kịch bản chiến tranh tiền tệ, trong đó đồng nhân dân tệ của Trung Quốc có thể suy yếu hơn nữa để thúc đẩy tăng trưởng xuất khẩu do xu hướng tăng trưởng giảm tốc mới nhất trong doanh số bán lẻ của Trung Quốc và giá nhà ở yếu kéo dài.
• Các quốc gia định hướng xuất khẩu có thể bị buộc phải ban hành các chính sách tiền tệ kiểu “ăn xin hàng xóm” để cố tình làm suy yếu đồng tiền tương ứng của họ.
• Một kịch bản giống như chiến tranh tiền tệ gia tăng có khả năng kích hoạt một lớp sức mạnh khác của đồng đô la Mỹ.
• Sức mạnh dai dẳng của đồng đô la Mỹ có thể không phải là tín hiệu tốt cho thị trường chứng khoán toàn cầu trong trung hạn.

Nền kinh tế trong nước của Trung Quốc tiếp tục rơi vào tình trạng ảm đạm khi tốc độ tăng trưởng doanh số bán lẻ trong tháng 3.1 giảm đáng kể xuống 5.5% so với cùng kỳ từ mức 2023% trong tháng 4.5, tốc độ tăng yếu nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX và dưới mức kỳ vọng đồng thuận là XNUMX%. cho thấy niềm tin của người tiêu dùng Trung Quốc vẫn còn mờ nhạt do vòng xoáy rủi ro giảm phát kéo dài cả năm.

Thị trường nhà ở yếu kém liên tục hỗ trợ cho áp lực giảm phát đang diễn ra ở Trung Quốc khi dữ liệu mới nhất về giá nhà mới trong tháng 2.2 tiếp tục giảm 1.4% so với cùng kỳ, nhanh hơn mức giảm 2015% so với cùng kỳ được ghi nhận vào tháng Hai. Cho đến nay, giá nhà đã giảm XNUMX tháng liên tiếp và có tốc độ giảm mạnh nhất kể từ tháng XNUMX/XNUMX.

Bất động sản nhà là một kho tài sản đáng kể đối với người dân Trung Quốc, gây ra hiệu ứng bất lợi về tài sản đối với niềm tin và chi tiêu của người tiêu dùng trong hai năm qua.

Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc yếu hơn có thể là giải pháp bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu kém

Hình 1: Các xu hướng chính của Chỉ số Đô la Mỹ, USD/CNH & lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm lan rộng ra khắp thế giới kể từ ngày 16 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Các nhà hoạch định chính sách hàng đầu của Trung Quốc đã đặt mục tiêu tăng trưởng GDP cao khoảng 5% trong năm nay và ngần ngại triển khai các biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ đáng kể để kích thích nhu cầu nội bộ; Con đường khác để đạt được quỹ đạo tăng trưởng kinh tế như vậy là thông qua khu vực bên ngoài từ tăng trưởng xuất khẩu thông qua việc phá giá đồng nhân dân tệ.

Sự suy yếu dai dẳng của đồng nhân dân tệ cùng với lập trường ít ôn hòa hơn hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ so với các ngân hàng trung ương của các quốc gia phát triển lớn khác có thể sẽ tạo ra một lớp sức mạnh khác của đồng đô la Mỹ thông qua việc tăng chênh lệch lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ so với các quốc gia còn lại trên thế giới. trái phiếu (xem Hình 1).

Các chỉ số chứng khoán châu Á có thể tiếp tục đối mặt với áp lực giảm giá trong môi trường đồng nhân dân tệ yếu

Hình 2: Xu hướng chính và trung hạn của USD/CNH tính đến ngày 16 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Hình 3: Tương quan trực tiếp CNH/USD với CSI 300, HSCEI, HSI, EMXC & AAXJ tính đến ngày 15 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Trong bài viết trước ngày 25 tháng 2024 năm 300, chúng tôi đã viết về những tác động tiêu cực tiềm tàng đối với chỉ số chứng khoán Hang Seng và CSI XNUMX của Trung Quốc do xu hướng đồng nhân dân tệ (CNH) ở nước ngoài suy yếu. Nhấp chuột tại đây cho một bản tóm tắt.

Trong tuần qua, USD/CNH đã giao dịch vững chắc trên các đường trung bình động 50 ngày và 200 ngày dốc lên và trong phiên giao dịch châu Á hôm nay, nó đã thăm dò lại mức kháng cự ngắn hạn quan trọng là 7.2770. Sự bứt phá rõ ràng trên mức 7.2770 có khả năng làm sống lại chuỗi tăng giá tiềm năng của USD/CNH trong giai đoạn xu hướng tăng chính của nó (đồng nhân dân tệ yếu) (xem Hình 2).

Do đó, một vòng phản hồi bất lợi có thể hình thành khi các nước xuất khẩu lớn như Hàn Quốc, Đài Loan, Malaysia và Singapore có thể phải đối mặt với áp lực tham gia vào các chính sách tiền tệ kiểu “ăn xin hàng xóm” giống như chiến tranh tiền tệ (cố tình làm suy yếu chính sách tiền tệ của họ). nội tệ tương ứng) để duy trì khả năng cạnh tranh xuất khẩu.

Nói chung, xu hướng suy yếu kéo dài của đồng nhân dân tệ Trung Quốc (CNH) có khả năng làm tăng khả năng xảy ra xu hướng giảm giá trung hạn sắp xảy ra đối với các chỉ số chứng khoán châu Á như được chỉ ra bởi những chuyển động gần đây của quỹ giao dịch trao đổi MSCI Châu Á Thái Bình Dương không phải Nhật Bản ( AAXJ) kể từ ngày 11 tháng 2024 năm 3 (xem Hình XNUMX).

Thị trường chứng khoán Mỹ khó có thể tránh khỏi xu hướng đồng đô la Mỹ mạnh mẽ kéo dài

Hình 4: Tỷ trọng doanh thu theo địa lý của 500 ngành trong S&P 11 (Nguồn: FactSet tính đến ngày 12 tháng 2024 năm XNUMX, nhấp để phóng to biểu đồ)

Hình 5: Xu hướng chính của S&P 500 với Chỉ số Đô la Mỹ tính đến ngày 15 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

S&P 500, một chỉ số chứng khoán chuẩn chính ở Hoa Kỳ cũng như trên toàn cầu, được tạo thành từ 500 công ty hàng đầu từ 30 ngành công nghiệp và ngành Công nghệ thông tin có tỷ trọng sai lệch cao nhất khoảng XNUMX% xét về vốn hóa thị trường.

Do đó, biến động giá của các cổ phiếu công nghệ trong S&P 500 sẽ có tác động đáng kể hơn nhiều đến xu hướng định hướng của S&P 500, điều này cũng có thể gây ra các vòng phản hồi rõ rệt đối với thị trường chứng khoán Mỹ rộng lớn hơn.

Dựa trên dữ liệu mới nhất từ ​​FactSet tính đến ngày 12 tháng 500, lĩnh vực Công nghệ thông tin của S&P 57 có tỷ trọng tổng doanh thu cao nhất từ ​​thị trường quốc tế ở mức 4%, điều này cho thấy rằng bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào của đồng đô la Mỹ so với các loại tiền tệ còn lại trên thế giới đều có thể xảy ra. có thể sẽ có tác động tiêu cực đến tổng dòng doanh thu của cổ phiếu công nghệ Mỹ khi chuyển đổi sang đô la Mỹ trên báo cáo tài chính (xem Hình XNUMX).

Ngoài ra, các giai đoạn gần đây về sức mạnh dai dẳng của đồng đô la Mỹ (thể hiện bằng sự biến động của Chỉ số Đô la Mỹ) được thấy từ tháng 2022 năm 2022 đến tháng 2023 năm 2023 và từ tháng 27 năm 11 đến tháng 500 năm 5 tương ứng với các mức điều chỉnh đáng kể là -XNUMX% và -XNUMX%. gây ra cho S&P XNUMX trong những khoảng thời gian tương tự (xem Hình XNUMX).

Chúng tôi đã viết một số bài viết về S&P 500 nêu bật nguy cơ xảy ra chuỗi điều chỉnh giảm trung hạn sắp xảy ra, bài mới nhất được xuất bản vào ngày 8 tháng XNUMX, hãy nhấp vào tại đây cho một bản tóm tắt.

Cho đến nay, S&P 500 đã giảm -4% so với mức cao nhất mọi thời đại hiện tại là 5,265 được ghi nhận vào cuối tháng 15 và hôm qua, ngày 50 tháng 2, chỉ số này đã ghi nhận mức đóng cửa dưới mức trung bình động 2023 ngày lần đầu tiên kể từ ngày XNUMX tháng XNUMX năm XNUMX .

Có lẽ, sức mạnh dai dẳng của đồng đô la Mỹ có thể là hồi chuông báo tử cuối cùng khởi động cho sự suy giảm điều chỉnh trung hạn tiềm tàng của S&P 500 Hoa Kỳ, có thể chuyển thành hiệu ứng thác nước tiêu cực trên thị trường chứng khoán toàn cầu.

Nội dung chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không phải là lời khuyên đầu tư hay giải pháp mua bán chứng khoán. Ý kiến ​​​​là các tác giả; không nhất thiết là của OANDA Business Information & Services, Inc. hoặc bất kỳ chi nhánh, công ty con, cán bộ hoặc giám đốc nào của nó. Nếu bạn muốn sao chép hoặc phân phối lại bất kỳ nội dung nào được tìm thấy trên MarketPulse, một dịch vụ trang web tin tức và phân tích ngoại hối, hàng hóa và chỉ số toàn cầu đã giành giải thưởng do OANDA Business Information & Services, Inc. sản xuất, vui lòng truy cập nguồn cấp dữ liệu RSS hoặc liên hệ với chúng tôi tại info@marketpulse.com. Lần https://www.marketpulse.com/ để tìm hiểu thêm về nhịp điệu của thị trường toàn cầu. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.