Chứng khoán Trung Quốc duy trì đà tăng ngắn hạn sau Bộ Chính trị và FOMC

Được xuất bản lại bởi Plato

Người theo dõi: 0

Thông cáo báo chí về cuộc họp Bộ Chính trị Trung Quốc vừa kết thúc gần đây bao gồm một giọng điệu mang tính mở rộng hơn, chẳng hạn như việc thực hiện các biện pháp “ngược chu kỳ”.
Xu hướng ôn hòa hiện đang được định giá bằng hợp đồng tương lai lãi suất sau cuộc họp FOMC ngày hôm qua. Dựa trên công cụ CME FedWatch, tỷ lệ cược đã tăng lên để đưa ra đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên dự kiến của Quỹ Fed đến tháng 2024 năm 2024 từ tháng XNUMX/tháng XNUMX năm XNUMX.
Những kỳ vọng ôn hòa mới nhất này về lộ trình tương lai của chính sách tiền tệ của Fed đã phủ nhận sự mất giá mạnh mẽ trước đó của đồng nhân dân tệ so với đồng đô la Mỹ.
Tinh thần tích cực trong ngắn hạn đã được hồi sinh trên thị trường chứng khoán Trung Quốc và các đồng tiền ủy quyền của nó (Chỉ số Hang Seng) sau Bộ Chính trị & FOMC.

Phản ứng của thị trường cho đến nay là tích cực về hành vi chấp nhận rủi ro đối với cổ phiếu Trung Quốc và các chứng khoán ủy quyền của họ (Chỉ số Hang Seng, Hang Seng TECH Index & Hang Seng China Enterprises Index) sau thông cáo báo chí về kết quả cuộc họp Bộ Chính trị tháng 24 kết thúc vào thứ Hai, ngày XNUMX tháng XNUMX sau khi phiên giao dịch châu Á kết thúc cũng như ngân hàng trung ương Hoa Kỳ hậu kỳ ngày hôm qua, Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang về chính sách lãi suất.

Bộ Chính trị là cơ quan ra quyết định hàng đầu do Chủ tịch Tập đứng đầu, đặt ra chương trình nghị sự chính sách kinh tế quan trọng cho Trung Quốc và cuộc họp hôm thứ Hai đã đề ra chương trình nghị sự cho những tháng tới nhằm thực hiện các chính sách mở rộng nhằm giải quyết môi trường nhu cầu nội bộ yếu hiện nay. Họ tuyên bố sẽ thực hiện chính sách ngược chu kỳ để thúc đẩy tiêu dùng, hỗ trợ nhiều hơn cho thị trường bất động sản và giảm bớt nợ của chính quyền địa phương.

Giá cổ phiếu của China ADR niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ có hiệu suất đáng chú ý trong phiên giao dịch thứ Hai, ngày 24 tháng 5 tại Hoa Kỳ. Các công ty công nghệ lớn của Trung Quốc như Alibaba (BABA) và Baidu (BIDU) đã kết thúc phiên giao dịch tại Mỹ với mức tăng khoảng 4.5%. Một loạt cổ phiếu Trung Quốc được niêm yết dưới dạng quỹ giao dịch trao đổi ở Mỹ cũng tăng vọt, KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) và Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) lần lượt tăng +4% và +2023%, ghi nhận mức tăng của họ. lợi nhuận trong một ngày tốt nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Mặc dù thông cáo báo chí thiếu thông tin chi tiết về việc thực hiện các biện pháp kích thích tài chính sắp tới (một lần nữa) và không ban hành các biện pháp kích thích lớn làm tăng nguy cơ nợ quá mức trong lĩnh vực bất động sản, nhưng chính việc lựa chọn từ ngữ và giọng điệu được sử dụng đã làm điều đó đã châm ngòi cho hành vi chấp nhận rủi ro. Thứ nhất, cụm từ quan trọng của Chủ tịch Tập về thị trường nhà ở Trung Quốc, nhà là để ở chứ không phải để đầu cơ” đã bị bỏ qua lần đầu tiên kể từ giữa năm 2019”, điều này cho thấy rằng có nhiều thời gian hơn để khắc phục tình trạng yếu kém đang diễn ra về giá nhà như nới lỏng các hạn chế mua nhà ở các thành phố lớn như Thượng Hải và Bắc Kinh.

Thứ hai, thuật ngữ các biện pháp “ngược chu kỳ” đang được nhấn mạnh, điều này cho thấy rằng việc thúc đẩy nhu cầu trong nước được ưu tiên hơn chi tiêu cho cơ sở hạ tầng. Do nguy cơ cao về vòng xoáy giảm phát đang hình thành ở Trung Quốc và tình trạng “bẫy thanh khoản” trong đó chính sách tiền tệ phù hợp hơn có thể dẫn đến tăng trưởng kinh tế cận biên thấp hơn, giải pháp then chốt để phá vỡ vòng xoáy giảm phát bất lợi và hậu quả của bẫy thanh khoản là củng cố niềm tin của người tiêu dùng thông qua việc mở rộng nhu cầu trong nước một cách tích cực.

Hiệu suất vượt trội của các quỹ giao dịch trao đổi ADR Trung Quốc được hỗ trợ bởi đồng nhân dân tệ mạnh hơn

Hình 1: Động lực tương đối của ETF ADR Trung Quốc so với MSCI All Country World ETF vào ngày 26 tháng 2023 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Nhìn chung, tâm lý ngắn hạn dường như đã chuyển sang xu hướng tăng giá đối với chứng khoán Trung Quốc, nơi các quỹ ETF ADR của Trung Quốc đã vượt trội so với các chỉ số chứng khoán chuẩn chính của Hoa Kỳ trong khoảng thời gian từ đầu tháng đến ngày hôm qua, ngày 26 tháng 2023 năm 12; KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) và Invesco Golden Dragon China ETF (PGJ) tăng lần lượt +13.14% và +500% so với S&P 2.61 (+2.97%) và MSCI All Country World Index ETF (+XNUMX%) .

Ngoài ra, cuộc họp báo trước FOMC của Chủ tịch Fed Powell ngày hôm qua đã chỉ ra rằng Fed sẽ phụ thuộc vào dữ liệu trong việc quyết định tạm dừng hay tăng lãi suất Quỹ Fed tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 20 tháng 25. Điều này ngụ ý rằng Fed có thể không có ý định tăng lãi suất tại mọi cuộc họp khác sau đợt tăng 22 điểm cơ bản dự kiến vào ngày hôm qua để đưa lãi suất của Quỹ Fed lên mức cao nhất trong 5.25 năm ở mức 5.50% đến XNUMX%.

Các thị trường dường như đang định giá theo hướng ôn hòa hơn khi dự kiến bắt đầu đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Quỹ Fed. Dựa trên công cụ CME FedWatch lấy từ dữ liệu định giá hợp đồng tương lai của Quỹ Fed trong 30 ngày, khả năng xảy ra lần cắt giảm dự kiến đầu tiên vào ngày 20 tháng 2024 năm 56.07 của FOMC với xác suất tổng hợp là 1% đã tăng lên. Trước đó, trước cuộc họp FOMC ngày hôm qua, tỷ lệ cược cao hơn về việc cắt giảm lãi suất dự kiến được tập hợp giữa các cuộc họp FOMC ngày 19 tháng 2024 và ngày XNUMX tháng XNUMX năm XNUMX.

Xu hướng ôn hòa hiện tại đối với quỹ đạo dự kiến trong tương lai của lãi suất Quỹ Fed đã phủ nhận phần bù lãi suất tăng thêm của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ so với trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm của Trung Quốc. Kể từ thứ Hai, ngày 24 tháng 11, chênh lệch lãi suất đã giảm 2.75 điểm cơ bản xuống 2.86% từ mức XNUMX% tính đến thời điểm hiện tại tại thời điểm viết bài, điều này đã hỗ trợ đồng nhân dân tệ khỏi bị mất giá thêm so với đồng đô la Mỹ.

USD/CNH (nhân dân tệ ở nước ngoài) vẫn ở dưới mức trung bình động 20 ngày

Hình 2: Xu hướng trung hạn của USD/CNH kể từ ngày 27 tháng 2023 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Đồng nhân dân tệ đã bắt đầu mạnh lên so với đồng đô la Mỹ trong thời gian ngắn kể từ thứ Năm tuần trước, ngày 20 tháng 20, điều này đã tạo ra một vòng phản hồi tích cực trở lại nhằm củng cố tâm lý lạc quan đối với chứng khoán Trung Quốc. USD/CNH (nhân dân tệ ở nước ngoài) đã không thể vượt qua mức trung bình động 7.2160 ngày, đóng vai trò là ngưỡng kháng cự trung gian quan trọng ở mức XNUMX với chỉ báo động lượng giảm được thấy trên chỉ báo dao động RSI hàng ngày của nó.

Do đó, điểm yếu tiềm tàng hơn nữa của USD/CNH có thể sẽ khởi động các giai đoạn xu hướng tăng ngắn hạn cho chứng khoán Trung Quốc và các đồng tiền ủy nhiệm của nó.

Nội dung chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không phải là lời khuyên đầu tư hay giải pháp mua bán chứng khoán. Ý kiến là các tác giả; không nhất thiết là của OANDA Business Information & Services, Inc. hoặc bất kỳ chi nhánh, công ty con, cán bộ hoặc giám đốc nào của nó. Nếu bạn muốn sao chép hoặc phân phối lại bất kỳ nội dung nào được tìm thấy trên MarketPulse, một dịch vụ trang web tin tức và phân tích ngoại hối, hàng hóa và chỉ số toàn cầu đã giành giải thưởng do OANDA Business Information & Services, Inc. sản xuất, vui lòng truy cập nguồn cấp dữ liệu RSS hoặc liên hệ với chúng tôi tại info@marketpulse.com. Lần https://www.marketpulse.com/ để tìm hiểu thêm về nhịp điệu của thị trường toàn cầu. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Có trụ sở tại Singapore, Kelvin Wong là một chiến lược gia vĩ mô toàn cầu cấp cao có uy tín với hơn 15 năm kinh nghiệm giao dịch và cung cấp nghiên cứu thị trường về ngoại hối, thị trường chứng khoán và hàng hóa. Đam mê kết nối các điểm trên thị trường tài chính và chia sẻ quan điểm xung quanh giao dịch và đầu tư, Kelvin Wong là chuyên gia sử dụng sự kết hợp độc đáo giữa phân tích cơ bản và kỹ thuật, chuyên về Sóng Elliott và định vị dòng vốn, để xác định các mức đảo chiều quan trọng trong thị trường tài chính. thị trường. Ngoài ra, trong mười năm qua, Kelvin đã tổ chức nhiều cuộc hội thảo về triển vọng thị trường và liên quan đến giao dịch, cũng như các khóa đào tạo về phân tích kỹ thuật cho hàng nghìn nhà giao dịch nhỏ lẻ.