Gió lạm phát tăng lên khi Bitcoin dằn vặt trên bảng cân đối kế toán chứng minh giá trị của nó

Khi các nhà lãnh đạo tài chính doanh nghiệp chuẩn bị ra khơi vào thế giới hậu COVID-19 trong bối cảnh cảnh báo về bão lạm phát, ngày càng nhiều công ty tham gia vào kho dự trữ của họ. Nếu điều tồi tệ nhất xảy ra và đồng đô la và các loại tiền tệ dự trữ khác suy yếu, họ có chắc chắn rằng tất cả tiền mặt trong bảng cân đối kế toán của họ được giảm xuống một cách an toàn?

Rốt cuộc, họ chắc chắn không thoát khỏi thông báo của họ rằng một số công ty đại chúng đã “tham gia” Bitcoin (BTC) một cách lớn trong năm qua, gần đây đã công bố thu nhập quý 1 năm 2021 mạnh mẽ. Square, ví dụ, nắm giữ 472 triệu đô la BTC, đã báo cáo lợi nhuận gộp hàng quý tăng 79% so với cùng kỳ năm ngoái, tăng gấp đôi kỳ vọng của các nhà phân tích. Trong khi Tesla, đã thất bại 1.5 tỷ đô la - 8% tiền mặt - thành BTC vào tháng XNUMX, công bố thu nhập kỷ lục với doanh thu tăng 74%. MicroStrategy, khiến Bitcoin trở thành chính dự phòng của công ty vào năm 2020, ghi nhận mức tăng 10% trong doanh thu Q1.

"Nếu lạm phát tăng lên, hoặc thậm chí nếu nó không tăng, và nhiều công ty quyết định đa dạng hóa một số phần nhỏ trong số dư tiền mặt của họ thành bitcoin thay vì tiền mặt, thì lượng nhỏ tương đối hiện tại vào bitcoin sẽ trở thành một dòng chảy lớn" đã viết nhà đầu tư nổi tiếng Bill Miller trong một bức thư thị trường vào đầu năm nay. Hiện tại, “các công ty như Square, MassMutual và MicroStrategy đã chuyển tiền mặt sang bitcoin thay vì đảm bảo lỗ đối với số tiền mặt được giữ trên bảng cân đối kế toán của họ,” ông nói thêm.

Ở những nơi khác, Ark Investments nhận xét trong một bản tin của công ty: “Microstrategy, Square, và bây giờ Tesla đang cho các công ty đại chúng thấy cách để thêm bitcoin như một giải pháp thay thế hợp pháp cho tiền mặt trên bảng cân đối kế toán của họ”.

Nhưng Bitcoin vẫn là một tài sản dễ bay hơi - là tài sản gần đây nhất Giá BTC giảm xuống còn 46,000 đô la nhắc nhở người dùng một lần nữa - vì vậy có thể sự đón nhận của các thủ quỹ của công ty thực sự chỉ là một sự tình cờ ngắn hạn? Mặt khác, nếu xu hướng không có chân, nó có thực sự phù hợp với tất cả các công ty? Nếu có thì phân bổ ở mức nào là phù hợp?

Nhìn chung, điều này nói lên điều gì về nền kinh tế toàn cầu nếu các công ty đại chúng hiện đang tìm kiếm một loại tiền kỹ thuật số 12 năm tuổi để giữ cho kho dự trữ tiền mặt của họ có tính thanh khoản và an toàn?

Xu hướng dài hạn hay thời trang theo mùa?

Paul Cappelli, một nhà quản lý danh mục đầu tư tại Galaxy Fund Management, nói với Cointelegraph: “Tôi không coi đây là mốt nhất thời. “Đường cung không co giãn và lịch trình phát hành giảm phát” của Bitcoin khiến nó trở thành “hàng rào hấp dẫn chống lại lạm phát và các chính sách tiền tệ kém có thể dẫn đến tình trạng tiền mặt bị mất giá theo thời gian”, ông nói với Cointelegraph, dự đoán:

“Các công ty sẽ tiếp tục sử dụng Bitcoin như một trong những công cụ có sẵn để bảo toàn giá trị của bảng cân đối kế toán của họ.”

David Grider, chiến lược gia tài sản kỹ thuật số hàng đầu tại Fundstrat, đã thông báo với Cointelegraph rằng khi tiền điện tử trở nên phổ biến hơn, ông hy vọng sẽ thấy “nhiều công ty hơn nắm giữ tiền điện tử cho các mục đích kinh doanh hợp pháp”. Các sàn giao dịch có thể giữ nó như hàng tồn kho, các công ty công nghệ có thể sử dụng nó để cổ phần token và tham gia vào mạng lưới, trong khi các tập đoàn đa quốc gia có thể chấp nhận nó để thanh toán.

“Tôi mong đợi hai loại công ty sẽ xem xét việc sớm áp dụng tiền điện tử - những công ty được dẫn dắt bởi các nhà lãnh đạo là những người tin tưởng mạnh mẽ vào tiền điện tử, cũng như các công ty có thể có nhu cầu xuyên biên giới phù hợp để chuyển Bitcoin,” Gil Luria, giám đốc nghiên cứu của DA Davidson & Co., nói với Cointelegraph.

Nếu vậy, điều này không phải là một thay đổi lớn đối với các nhân viên tài chính doanh nghiệp? Graham Robinson, một đối tác về thuế và kho bạc quốc tế tại PricewaterhouseCoopers và cố vấn cho Hiệp hội Doanh nghiệp của Vương quốc Anh cho biết: “Khi tôi làm bài kiểm tra ngân quỹ của mình, điều chúng tôi được nói với mục tiêu số một là đảm bảo tính an toàn và tính thanh khoản của bảng cân đối kế toán. Thủ quỹ, nói với Reuters. BTC với sự biến động của nó có thể đơn giản là không phù hợp với hóa đơn.

Robert Willens, giáo sư trợ giảng của Trường Kinh doanh Columbia, lưu ý vào tháng Giêng, nếu Bitcoin được sử dụng như một nguồn dự trữ ngân khố của công ty và giá của nó giảm xuống, thì công ty đó có thể không đáp ứng được các yêu cầu về vốn lưu động của mình. mô tả nó là "một chiến lược rủi ro cao, phần thưởng cao."

Willens có thay đổi quan điểm của mình không? “Tôi vẫn tin rằng đó là một chiến lược rủi ro cao / phần thưởng cao,” anh nói với Cointelegraph, thừa nhận rằng “gần đây, phần thưởng đã vượt xa rủi ro”. Anh ấy thấy có nhiều công ty hơn theo sau sự dẫn dắt của Tesla và Square, "khi các khoản đầu tư tiền điện tử trở nên 'đáng nể' hơn và nổi lên như một lối thoát khả thi cho số dư tiền mặt của công ty." Khi được hỏi ai có thể dẫn đường, Willens trả lời:

“Tôi nghĩ rằng các công ty có các nhà lãnh đạo mang tính biểu tượng - không nhất thiết bị giới hạn trong một ngành cụ thể - sẽ có nhiều khả năng lao vào và cam kết một lượng kha khá trong số dư tiền mặt của công ty bằng tiền điện tử.”

Fundstrat's Grider, trích dẫn dữ liệu giao dịch vốn của công ty giao dịch OTC Genesis ', nói với Cointelegraph rằng nhiều công ty có thể đang mua tiền điện tử hơn mức đã được báo cáo trong báo cáo thu nhập. Ví dụ: "Báo cáo quan sát thị trường" của Genesis Q1 2021, báo cáo một bước nhảy vọt về thị phần khối lượng giao dịch tiền điện tử của “các công ty” lên ~ 27% từ ~ 0% trong các quý trước. Genesis lưu ý: “Khi các khách hàng doanh nghiệp bắt đầu mua bitcoin cho kho bạc của họ trong quý 1, tỷ lệ của chúng tôi đã thay đổi.

Tesla phân bổ 8% - Có quá nhiều không?

Giả sử rằng một công ty tin rằng tiền điện tử nên là một phần trong dự trữ ngân khố của họ, thì nó thực sự nên phân bổ bao nhiêu? Năm ngoái, Cappelli nói với Cointelegraph rằng khoản đầu tư 50 điểm cơ bản để 2% dự trữ là đúng, do sự biến động của tiền điện tử. Nhưng kể từ đó, giá tiền điện tử đã tăng vọt và Tesla đã phân bổ một con số khổng lồ 8% - tương đương 1.5 tỷ đô la - cho dự trữ tiền mặt của công ty. Phân bổ được đề xuất có đang tăng lên không?

Willens nói với Cointelegraph: “Tôi không nghĩ rằng có một quy tắc rõ ràng nào mà chúng ta có thể áp dụng ở đây,“ nhưng tôi nghĩ rằng một cái gì đó ở phía bắc 2% sẽ là phù hợp - có lẽ là 8% –10% có thể thậm chí có thể chấp nhận được ”.

“Tất cả sẽ phụ thuộc vào công ty,” Cappelli cho biết vào tuần trước. "Các công ty quản lý bảng cân đối kế toán của họ để tài trợ cho các hoạt động và duy trì một lượng thanh khoản nhất định." Bitcoin vẫn là một tài sản rất dễ bay hơi, “vì vậy mặc dù nó cung cấp một hàng rào chống lại lạm phát, nhưng nó đi kèm với một số rủi ro thị trường nhất định. Tôi sẽ rất ngạc nhiên khi thấy một công ty phân bổ nhiều hơn mức 5% cho một sân bóng hiện tại, nhưng điều đó có thể thay đổi theo thời gian ”.

Tuy nhiên, điều gì về việc Robinson cho rằng công việc của một thủ quỹ công ty là đảm bảo tính thanh khoản và bảo mật của bảng cân đối kế toán - và Bitcoin có thể không làm điều đó?

Grider nói với Cointelegraph: “Nếu bạn nghĩ về tiền điện tử hoàn toàn là tiền mặt, thì nó vẫn rất dễ bay hơi so với đồng đô la. “Nhưng một số tài sản như Bitcoin gần đây đang trở nên ít biến động hơn và chúng tôi đang thấy tính thanh khoản mạnh mẽ xuất hiện trong tiền điện tử, điều này thật đáng khích lệ”.

Grider tiếp tục: “Một cách mà một công ty có thể nghĩ về việc nắm giữ tiền điện tử là một giải pháp thay thế cho tiền mặt, nhưng bạn cũng có thể nghĩ về nó như hàng tồn kho hoặc một khoản đầu tư chứng khoán thị trường hoặc một tài sản dài hạn vô hình. Điều đó có nghĩa là ngay cả khi không phải là một tài sản ngân khố lý tưởng về mọi mặt, các công ty vẫn có thể nắm giữ tiền điện tử vì những lý do khác, chẳng hạn như:

“Một số doanh nghiệp đương nhiệm có thể mua tiền điện tử như một hàng rào chống lại sự gián đoạn công nghệ, giống như thực hiện M&A một công ty khởi nghiệp cạnh tranh”.

Willens trả lời: “Tôi nghĩ rằng mối quan tâm về tính thanh khoản là hợp lệ, nhưng việc giới hạn khoản đầu tư ở mức 8% –10% số tiền có thể đầu tư phải để cách ly các thủ quỹ khỏi bị chỉ trích vì số dư của quỹ sẽ được sử dụng bằng tiền và các khoản tương đương tiền với một giá trị có thể nhận ra dễ dàng. ”

Capelli nói thêm, có một bài tập định cỡ xảy ra cho mọi khoản đầu tư và “tính đến tất cả các khoản đầu tư trên bảng cân đối kế toán” là một phần công việc của thủ quỹ công ty hoặc giám đốc đầu tư. Trong khi đó, Luria tuyên bố rằng “tài sản tiền điện tử đủ thanh khoản để điều này không phải là một hạn chế”.

Theo quan điểm của Willens, việc không khuyến khích sử dụng tiền điện tử như một nguồn dự trữ ngân khố của công ty, có thể là cách xử lý kế toán mà nó đang phải chịu hiện tại - tức là, “các khoản đầu tư vào tiền điện tử theo cách kỳ quặc - chúng được coi là 'vô thời hạn -tài sản vô hình đáng tin cậy, 'và do đó bất kỳ sự sụt giảm nào về giá trị của tài sản đó phải được phản ánh trong thu nhập từ hoạt động liên tục, trong khi việc tăng giá không thể được phản ánh như vậy. " Ông mô tả “cách xử lý kế toán không thuận lợi […] này là khía cạnh kém hấp dẫn nhất của một khoản đầu tư vào đó.”

Một "sự thay đổi kiến ​​tạo" trong tài chính toàn cầu?

Nhìn chung, môi trường tiền tệ hiện tại đã làm gia tăng những lo ngại nghiêm trọng của doanh nghiệp về lạm phát và sức mạnh tiếp tục của đồng đô la Mỹ. Không có gì đáng ngạc nhiên, như Grider đã nói, “các công ty sẽ trở nên cởi mở hơn với các lựa chọn thay thế như tiền điện tử”.

Nhưng một cái gì đó thậm chí còn lớn hơn có thể đang xảy ra. Như Perianne Boring đã lưu ý gần đây trên New York Times, “sự dịch chuyển kiến ​​tạo”Có thể đang được triển khai trong lĩnh vực tài chính toàn cầu nhờ tiền điện tử. Cappelli đồng tình: “Tài sản kỹ thuật số đã mang lại một mô hình mới trong tài chính toàn cầu, mặc dù chúng tôi vẫn đang trong giai đoạn đầu:

"Với mỗi chu kỳ, luôn có những túi bọt, nhưng về mặt cấu trúc, những gì chúng ta đã thấy trong vài năm qua chắc chắn cung cấp một nền tảng vững chắc cho loại tài sản mới này."

Nguồn: https://cointelegraph.com/news/inflation-winds-stiffen-as-bitcoin-ballast-on-balance-sheets-proves-its-value