Kỹ thuật USD/JPY: Lãi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ-JGB tăng cao vượt xa rủi ro can thiệp của BoJ - MarketPulse

• Chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 3 vững chắc hơn đã làm thay đổi câu chuyện cơ bản tương đối giữa Mỹ và Nhật Bản.
• Giảm rủi ro can thiệp ngoại hối từ chính quyền Nhật Bản để hỗ trợ đồng JPY yếu hơn do thiếu các nguyên tắc cơ bản hỗ trợ.
• Sự đảo chiều tăng giá được thấy trong chênh lệch lãi suất 10 năm của Kho bạc Hoa Kỳ so với JGB có thể đóng vai trò là động lực hỗ trợ thêm sức mạnh của đồng đô la Mỹ.
• Theo dõi các mức kháng cự trung gian tiếp theo là 153.50 & 154.25 trên USD/JPY.

Đây là phân tích tiếp theo của báo cáo trước đây của chúng tôi, "USD/JPY: JPY tiếp tục bị bán tháo sau khi BoJ chấm dứt lịch sử chế độ lãi suất âm" được xuất bản vào ngày 19 tháng 2024 năm XNUMX. Nhấp vào tại đây cho một bản tóm tắt.

Tỷ giá USD/JPY đã cố gắng vượt qua ngưỡng kháng cự chính 151.95 vào ngày hôm qua, ngày 10 tháng 153.15 sau khi dữ liệu CPI của Hoa Kỳ được công bố để đóng cửa hàng ngày ở mức 1990, mức cao nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Dữ liệu lạm phát của Mỹ công bố chắc chắn hơn dự kiến, tỷ lệ CPI cơ bản (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) đã tăng lên 3.8% so với cùng kỳ trong tháng 3.7, cao hơn mức dự báo đồng thuận là 5.3%. Ngoài ra, lạm phát dịch vụ thành phần phụ đã tăng lên 4.9% so với cùng kỳ trong tháng 2023 từ mức XNUMX% so với cùng kỳ trong tháng XNUMX, khiến đây là mức tăng cao nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Trong sáu tháng qua, mức 151.95 của USD/JPY được coi là quan trọng vì nó đã tạo ra một “sàn” để ngăn JPY tiếp tục suy yếu so với đồng đô la Mỹ do một loạt các can thiệp bằng lời nói liên tục từ Bộ Tài chính Nhật Bản. Các quan chức Tài chính (MoF) khi nó giao dịch gần mức 151.95.

Ngoài ra, sự can thiệp thực tế gần đây nhất của chính quyền Nhật Bản vào thị trường ngoại hối đã diễn ra trước đó vào ngày 21 tháng 2022 năm 151.95 khi tỷ giá USD/JPY đạt mức cao nhất trong ngày là 16 trước khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) theo chỉ đạo của Bộ Tài chính bán đô la Mỹ. so với JPY đã dẫn đến mức giảm đáng kể -127.22% trong bốn tháng tiếp theo của USD/JPY và nó giảm xuống mức thấp 16 vào ngày 2023 tháng XNUMX năm XNUMX.

Các hoạt động can thiệp ngoại hối hiện có thể vô ích do sự thay đổi về nguyên tắc cơ bản

Hình 1: Xác suất xảy ra kết quả lãi suất quỹ Fed tính đến ngày 11 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: CME FedWatch Tool, nhấp để phóng to biểu đồ)

Hình 2: Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ/JGB lan tỏa xu hướng trung hạn kể từ ngày 11 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Tác động của câu chuyện 'xoay trục ôn hòa của Fed' đã giảm đi đáng kể vào thời điểm này khi sáu lần cắt giảm lãi suất rất được mong đợi của quỹ Fed dự kiến ​​vào đầu năm đã giảm xuống chỉ còn hai lần cắt giảm trước khi năm 2024 kết thúc theo định giá của các quỹ Fed hiện tại. đánh giá thị trường tương lai theo công cụ CME FedWatch.

Ngoài ra, đợt cắt giảm lãi suất quỹ đầu tiên của Fed đang được đẩy lùi xuống lịch tới cuộc họp FOMC vào tháng 69 (cơ hội 45%) kể từ cuộc họp FOMC vào tháng 68 (cơ hội giảm xuống 1% từ mức XNUMX% vào đầu tuần này) (xem Hình XNUMX ).

Sự gia tăng ngày hôm qua của chỉ số CPI của Mỹ trong tháng 3 đã dẫn đến sự phục hồi của cả lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB). Tuy nhiên, tốc độ tăng rõ rệt hơn ở lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ cả trong ngắn hạn và dài hạn so với lợi suất JGB.

Chênh lệch lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm so với JGB kỳ hạn 10 năm đã tăng 22 điểm cơ bản kể từ thứ Năm tuần trước, ngày 4 tháng 3.75, đạt mức đóng cửa 3.60% vào ngày hôm qua, từ đó vượt qua ngưỡng kháng cự chính là XNUMX%.

Thứ hai, chênh lệch lãi suất ngắn hạn của Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 2 năm so với JGB kỳ hạn 2 năm đã tăng cao hơn một chút là 30 điểm cơ bản để đạt mức đóng cửa 4.75% vào ngày hôm qua, chỉ cách mức kháng cự chính của nó một chút. mức 5.11% (xem Hình 2).

Tóm lại, sự biến động tương đối của lãi suất trái phiếu chính phủ là một trong những yếu tố chính thúc đẩy cơ sở định hướng trong các cặp ngoại hối và kết hợp với động lực hiện tại của xu hướng lạm phát ở Mỹ có xu hướng hỗ trợ đồng đô la Mỹ mạnh hơn, bất kỳ nỗ lực can thiệp nào của Việc chính quyền Nhật Bản đảo ngược đáng kể tình trạng yếu kém hiện tại của JPY tại thời điểm này có thể không thành công vì các yếu tố cơ bản tương đối (chênh lệch lợi suất giữa Kho bạc Hoa Kỳ và JGB) không hỗ trợ JPY mạnh hơn.

153.50 & 154.25 là các mức kháng cự ngắn hạn tiếp theo cần theo dõi trên USD/JPY

Hình 3: Xu hướng chính và trung hạn của USD/JPY tính đến ngày 11 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp để phóng to biểu đồ)

Hình 4: Xu hướng ngắn hạn của USD/JPY tính đến ngày 11 tháng 2024 năm XNUMX (Nguồn: TradingView, nhấp vào để phóng to biểu đồ)

Sự đột phá tăng giá của ngày hôm qua từ cấu hình phạm vi đi ngang kéo dài ba tuần kể từ ngày 20 tháng 2024 năm XNUMX đã khiến USD/JPY ít nhất chuyển đổi thành cấu trúc giai đoạn xu hướng tăng ngắn hạn.

Trình tự tăng giá xung động nhỏ hiện tại vẫn còn nguyên miễn là mức hỗ trợ then chốt ngắn hạn 151.85 được giữ nguyên. Các mức kháng cự trung gian tiếp theo cần theo dõi sẽ là 153.60 và 154.25/60 (xem Hình 4).

Tuy nhiên, việc tái hòa nhập trở lại dưới mức 151.95 được coi là bẫy tăng giá hoặc đột phá tăng giá thất bại đối với một đợt trượt giá tiềm năng để lộ các mức hỗ trợ trung gian tiếp theo tại 150.90 và 150.30 (cũng là đường trung bình động 50 ngày dốc lên) trong bước đầu tiên.

Nội dung chỉ dành cho mục đích thông tin chung. Nó không phải là lời khuyên đầu tư hay giải pháp mua bán chứng khoán. Ý kiến ​​​​là các tác giả; không nhất thiết là của OANDA Business Information & Services, Inc. hoặc bất kỳ chi nhánh, công ty con, cán bộ hoặc giám đốc nào của nó. Nếu bạn muốn sao chép hoặc phân phối lại bất kỳ nội dung nào được tìm thấy trên MarketPulse, một dịch vụ trang web tin tức và phân tích ngoại hối, hàng hóa và chỉ số toàn cầu đã giành giải thưởng do OANDA Business Information & Services, Inc. sản xuất, vui lòng truy cập nguồn cấp dữ liệu RSS hoặc liên hệ với chúng tôi tại info@marketpulse.com. Lần https://www.marketpulse.com/ để tìm hiểu thêm về nhịp điệu của thị trường toàn cầu. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.