Chính sách tiền tệ có thúc đẩy giá tiền điện tử giảm không?

Các con số lạm phát khác nhau được chứng kiến ​​vào năm 2022 đã khiến các hộ gia đình trên toàn cầu phải vật lộn với giá lương thực, tiền thuê nhà và năng lượng tăng cao. Lạm phát dai dẳng đã buộc nhiều ngân hàng trung ương phải thực hiện các chính sách thắt chặt tiền tệ. Công cụ kinh tế vĩ mô này nhằm mục đích giảm cung tiền - tiền mặt và các quỹ có thể thanh toán dễ dàng lưu thông trong nước. 

Về cơ bản, phần lớn các ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Anh (BoE), đã tăng lãi suất để hạ nhiệt nhu cầu thúc đẩy lạm phát bằng cách khiến việc vay tiền trở nên đắt đỏ đối với người đi vay. Chính sách diều hâu được áp dụng để kiềm chế lạm phát đã ảnh hưởng đến việc định giá các tài sản rủi ro.

Tài sản tiền điện tử không được miễn trừ khỏi phản ứng đối với chính sách tiền tệ tích cực, đặc biệt là sau khi liên tục không bị tách rời khỏi các chỉ số rủi ro và không chắc chắn hàng đầu. Biến động giá trên thị trường tiền điện tử toàn cầu đã cho thấy phản ứng có thể quan sát được đối với mỗi đợt tăng lãi suất do Fed và BoE công bố nhằm kiềm chế lạm phát.

Các nhà đầu tư vào các tài sản có rủi ro cao coi lãi suất cao hơn có nghĩa là họ ít thèm muốn các tài sản có lợi nhuận cao hơn như tài sản tiền điện tử. Với việc thị trường tiền điện tử ngày càng có mối tương quan với cổ phiếu, xu hướng giảm giá mà tiền điện tử gây ra vào năm 2022 là hậu quả của triển vọng kinh tế vĩ mô ngày càng tồi tệ. 

Tác động của việc tăng lãi suất đối với thị trường tiền điện tử

Việc xem xét xu hướng giảm giá gần đây của thị trường tiền điện tử cho thấy tác động của việc tăng lãi suất. Đặc biệt, cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 26 tháng 6 đã khiến giá Bitcoin (BTC) giảm 38,000% từ mức hỗ trợ 35,600 USD xuống còn 14 USD trong một ngày. Tác động bất lợi của chính sách tiền tệ thắt chặt của Fed bắt nguồn từ biên bản FOMC ngày 15-5 tháng 2022 phát hành vào ngày 3200 tháng 43200 năm 10. Ấn phẩm này đã làm xói mòn BTC, tài sản tiền điện tử lớn nhất trên mỗi dữ liệu của CoinMarketCap, có giá 41,500 USD để giao dịch ở mức XNUMX USD trong giờ. Phản ứng trước việc tăng lãi suất đã khiến giá BTC giảm XNUMX% xuống còn XNUMX USD vài ngày sau đó.  

Kể từ khi FOMC được công bố vào đầu năm nay, BTC đã khiến các tài sản tiền điện tử khác rơi vào cuộc tắm máu dài hạn hơn. Vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu là 797 tỷ USD, giảm 75.36% tổng giá trị so với một năm trước, theo dữ liệu của CoinGecko được ghi lại trong Hình 1 bên dưới. 

Vòng xoáy đi xuống được hiển thị ở trên là hiệu ứng tích lũy của thái độ diều hâu ngày càng tăng của Fed, mang lại tâm lý thị trường chán nản cho các nhà đầu tư tiền điện tử. Lập trường diều hâu được Fed thể hiện vào năm 2022 là yếu tố thúc đẩy sự đi xuống của các tài sản rủi ro và biến năm 2022 thành một năm giảm giá của thị trường tiền điện tử toàn cầu.

Quyết định của Fed về việc tăng lãi suất chuẩn liên bang thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 2022 năm 0.25, lên phạm vi mục tiêu 0.50% -1.788% đã mang lại sức mạnh cho thị trường tiền điện tử, với tổng giá trị của nó giảm mạnh xuống còn 1.286 nghìn tỷ USD. Vốn hóa thị trường giảm xuống còn 4 nghìn tỷ USD trong thông báo tiếp theo vào ngày 0.75 tháng 1 nhằm tăng phạm vi mục tiêu lên XNUMX% và XNUMX%, đồng thời giảm bảng cân đối kế toán thông qua kho bạc và xử lý chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp.

Lạm phát tăng cao dẫn đến mức tăng 75 điểm cơ bản vào ngày 15 tháng 1.5, nâng phạm vi mục tiêu lên 1.75% - 411%. Thị trường tiền điện tử đã phản ứng với lãi suất quỹ cao hơn của Fed với mức giảm 875.772 tỷ USD xuống tổng giá trị là XNUMX tỷ USD. 

Đánh giá ngày 27 tháng 9.1 thông qua Chỉ số giá tiêu dùng cho thấy lạm phát đã tăng lên 0.75%. Nó buộc Fed phải công bố mức tăng 1.5% trong phạm vi mục tiêu là 1.75% và 50%. Nó trùng hợp với việc BoE tăng lãi suất 27 điểm cơ bản - mức cao nhất trong 899.752 năm. Hai lần tăng lãi suất đơn lẻ lớn nhất đã mang lại những hậu quả lan rộng khiến tổng giá trị thị trường tiền điện tử bị hạn chế ở mức XNUMX tỷ USD.

Thị trường tiền điện tử bắt đầu giảm giá sau thông báo ngày 21 tháng 0.75 khi Fed lặp lại mức tăng 2.25% trước đó vào tháng 2.5, đẩy phạm vi mục tiêu lên 2.25% – XNUMX%. Tương tự, BoE đã lặp lại mức tăng nửa điểm vào tháng XNUMX, nhắm mục tiêu tỷ lệ chuẩn XNUMX% để ngăn chặn áp lực lạm phát đang gia tăng đã vượt xa các nền kinh tế lớn khác. Nó thúc đẩy dự báo về các mối đe dọa suy thoái sắp xảy ra với giá trị khá lớn của tài sản tiền điện tử bị xói mòn.

Nhìn về phía trước

Tỷ lệ lạm phát gia tăng được chứng kiến ​​ở các nền kinh tế lớn đã thách thức các chính sách tiền tệ thắt chặt. Đặc biệt, BoE lo ngại về triển vọng kinh tế đang xấu đi được Văn phòng Thống kê Quốc gia (ONS) thừa nhận trong quá trình đọc chỉ số CPI cho thấy lạm phát bùng nổ lên 10.1%. Sự tái xuất hiện của lạm phát hai con số làm tiêu tan hy vọng về một chính sách tiền tệ ôn hòa từ BoE.

Nhìn về phía trước, thống đốc BoE, Andrew Bailey, thừa nhận rằng một đợt tăng lãi suất đáng kể sắp xảy ra, với lạm phát khó có thể giảm trong bối cảnh hóa đơn năng lượng tăng cao vào mùa đông. Cục Dự trữ Liên bang đang chịu áp lực rất lớn từ số liệu CPI tháng 8.2 do Cục Thống kê Lao động công bố, cho thấy mức tăng 2022%. Lạm phát tăng vọt được báo cáo ở Anh và Mỹ tạo cơ sở cho các chính sách tiền tệ thắt chặt hơn liên tiếp, điều này sẽ gây ra hậu quả lan rộng đối với các khoản đầu tư có rủi ro cao. Lãi suất chuẩn cao hơn trong các thông báo thiết lập lãi suất của Fed và BoE sẽ đẩy nhanh cuộc khủng hoảng tiền điện tử hơn nữa trong quý vừa qua, khiến năm XNUMX trở thành một năm giảm giá.