Một người không chỉ đơn giản là phá hủy DAI: Đề xuất 'Trò chơi kết thúc' của Người sáng lập Nhà sản xuất

Thứ Sáu tuần trước, Rune Christensen, người chủ mưu đằng sau ngân hàng trung ương không chính thức của tiền điện tử, MakerDAO, chấp bút một đề xuất có quy mô hoành tráng.

Nó mô tả những tác động liên tục của Tornado Cash trừng phạt, cho biết ngành này đã “không thể hiện được bất kỳ loại giá trị nào cho xã hội” và vạch ra hai con đường tiềm năng cho Maker.

Hai con đường này, đã được làm rõ bởi các lệnh trừng phạt gần đây, yêu cầu các dự án DeFi phải trở thành sản phẩm fintech tiếp theo (và tuân thủ các quy định) hoặc được “coi như một thứ khác”. Đáng chú ý, lựa chọn thứ hai cũng đi kèm với rủi ro rất lớn, như vụ bắt giữ gần đây Alexey Pertsev, một nhà phát triển Tornado Cash.

Nhưng vì Maker được thiết kế để loại bỏ mọi khả năng bị đưa vào danh sách đen hoặc khuất phục trước yêu cầu của chính quyền nên con đường trước đây là không thể thực hiện được, Christensen viết.

Điều này cũng có nghĩa là “tại một thời điểm nào đó trong tương lai, có khả năng cao là Maker sẽ bị tấn công nghiêm trọng bởi chính quyền toàn cầu nhắm vào bất kỳ bề mặt tấn công nào mà họ có thể tìm thấy, thông qua quy trình tương tự như những gì đã dẫn đến [Tornado Cash] lệnh trừng phạt.”

Tóm lại: Đó là một câu hỏi của khi nào, Chứ không phải if, các cơ quan quản lý sẽ nhắm đến MakerDAO và stablecoin phi tập trung hàng đầu trong ngành DAI. Với giả định này trong đầu, Christensen lập luận rằng nhiệm vụ bây giờ là thực hiện DAI chống lại sự tấn công nhất có thể.

Lời kêu gọi vũ trang cũng có nghĩa là dự án cần chuẩn bị “cho khả năng có thể xảy ra” DAI sẽ phải thả nổi tự do,” hoặc giữ nguyên tỷ giá với đồng bạc xanh. Đây cũng là điều mà người sáng lập dự án đã chỉ ra trên Tháng Tám 11.

Tuy nhiên, sự khác biệt giữa lúc đó và bây giờ là giờ đây bạn đã có một kế hoạch thực sự trong đầu.

Stablecoin DAI của Maker trôi nổi tự do

Việc DAI không được gắn với đồng đô la không phải là một mục tiêu mà là một triệu chứng giúp giao thức có khả năng chống lại sự tấn công.

Một phần của Christensen's “Kế hoạch trò chơi kết thúc,” một đề xuất hoành tráng khác phác thảo việc tái cơ cấu Maker và quản trị của nó, sẽ đặt giới hạn về số lượng tài sản thế chấp của dự án là Tài sản thế giới thực, hay RWA.

Bên cạnh các tài sản như Ethereum, Wrapped Bitcoin và Uniswap, các doanh nghiệp nhỏ cũng có thể chứng khoán hóa tài sản của chính họ để đúc DAI.

Ví dụ: Reif Financial Investments Inc. có thế chấp cho vay bất động sản để đổi lấy DAI. Một công ty khác gọi là Gig Pool đã làm điều tương tự với các khoản tạm ứng thanh toán cho nhiều nhân viên hợp đồng khác nhau từ Instacart, Doordash, Upwork và những thứ tương tự.

Điều này cũng sẽ bao gồm stablecoin USDC của Circle, trong đó khoảng 50% ủng hộ DAI, theo dữ liệu được lấy từ số liệu thống kê DAI.

Như bạn có thể tưởng tượng, các cơ quan quản lý sẽ dễ dàng hơn rất nhiều trong việc trấn áp các loại công ty này so với việc trấn áp những thứ như Ethereum. Circle đã có thành tích khá nổi tiếng về danh sách đen stablecoin của nó theo yêu cầu của các cơ quan quản lý.

Điều này có nghĩa là loại tài sản thế chấp này là bề mặt tấn công quan trọng mà Christensen muốn củng cố.

“Con đường phân cấp có nghĩa là hạn chế bề mặt tấn công của chúng tôi trước các mối đe dọa vật lý và đặc biệt là tài sản thế chấp RWA của chúng tôi tính theo phần trăm trong tổng danh mục đầu tư. Trong Kế hoạch kết thúc, tôi đặt giới hạn này là 25%,” anh viết.

Tuy nhiên, bằng cách giới hạn loại tài sản thế chấp này, có thể có không có đủ tài sản thế chấp chống lại sự tấn công (tức là tiền điện tử thuần túy) để cung cấp nhu cầu liên tục về DAI.

Khi nguồn cung chậm lại vì có ít cách hơn để đúc thêm DAI, nhu cầu tiếp tục có thể đẩy giá DAI vượt quá một đô la. Nhưng xin chờ chút nữa.

Christensen cũng lập luận về việc đưa ra “tỷ lệ mục tiêu âm”, về cơ bản là phiên bản lãi suất âm của Maker, để giảm nhu cầu về DAI và tăng nguồn cung của nó “vì việc tạo ra [thêm DAI] bằng các kho tiền phi tập trung như Ethereum trở nên rẻ hơn”.

Sự cố này cũng làm rõ hơn lý do tại sao một số người gọi ngân hàng trung ương của Maker là tiền điện tử.

Giống như trong thế giới thực, việc giảm lãi suất xuống mức âm có nghĩa là nó chi phí những người nắm giữ tiền tệ ngồi trên tiền của họ. Và trong chừng mực mà những người nắm giữ tiền tệ đã nói cũng là những tác nhân có lý trí, thì họ sẽ ra ngoài và tiêu số tiền đó vào những thứ có giá trị hơn hoặc đơn giản đổi thành những tài sản không khiến họ tốn tiền.

Việc giảm lãi suất cũng làm cho việc vay hoặc trong trường hợp của chúng tôi là đúc thêm DAI rẻ hơn nhiều.

Tóm lại, về cơ bản đây là kế hoạch của Christensen. Giới hạn số lượng RWA có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp đồng thời hạn chế nhu cầu về DAI (và làm cho việc tăng nguồn cung trở nên rẻ hơn).

Đó là công thức cơ bản để sống sót sau bất kỳ cuộc đàn áp quy định nào, nhưng kế hoạch còn đi xa hơn, giải phóng thêm hai công cụ “biến DAI trôi nổi tự do thành thứ mà Maker có thể tồn tại và thậm chí phát triển nhờ đó,” theo lời của Christensen.

Nhiều token hơn, nhiều kho tiền hơn

Cách duy nhất để thuyết phục ai đó rằng việc sở hữu một tài sản chịu lãi suất âm là tốt cũng là thuyết phục họ rằng họ cần tài sản này để mua những tài sản khác có giá trị hơn.

Đây là nơi Christensen giới thiệu ý tưởng về cái gọi là mã thông báo MetaDAO và MetaDAO.

Như sơ đồ trên đã phác thảo, MetaDAO của Maker giống như bất kỳ DAO tiền điện tử nào khác ngoại trừ DAO này sẽ được gắn với MakerDAO lớn hơn nhiều và sẽ có mã thông báo gốc riêng.

Theo kế hoạch, các DAO nhỏ này cũng sẽ có toàn quyền tự chủ để theo đuổi bất kỳ mục tiêu nào mà chúng xác định, cũng như săn lùng bất kỳ “hoạt động tạo ra lợi nhuận” nào.

Và khi chúng được gắn vào hệ sinh thái dựa trên DAI mới nổi, những người nắm giữ DAI sau đó có thể mang lại lợi nhuận cho những token mới này.

Kết luận: “Nhà sản xuất sẽ không lại trở nên thú vị một lần nữa; đây sẽ là nơi thú vị và quan trọng nhất trong tất cả các loại tiền điện tử – và chúng tôi có công cụ hoàn hảo cho phép chúng tôi nắm bắt meta đó và thu hút mọi người vào hệ sinh thái của chúng tôi: canh tác năng suất MetaDAO.”

Đó là một kế hoạch lớn và táo bạo.

Nhưng thực tế là nó đến từ một trong những dự án có ảnh hưởng nhất của DeFi, chứ không phải ai đó như Terra's Do Kwon, cộng đồng tiền điện tử có thể dễ dàng tập hợp lại đằng sau nó.

Giải mã DeFi là bản tin DeFi của chúng tôi, được dẫn dắt bởi bài luận này. Những người đăng ký nhận email của chúng tôi có thể đọc bài tiểu luận trước khi nó được đăng trên trang web. Đặt mua tại đây.