MakerDAO Thực hiện Chuyển động trong DeFi

MakerDAO khai thác đồng ổn định phi tập trung phổ biến nhất trên thị trường, DAI. 

Được gắn với đồng đô la Mỹ và được hỗ trợ bởi nhiều loại tiền điện tử khác nhau, DAI có một vị trí đặc biệt trong lòng những người đam mê tiền điện tử. Không giống như các đối tác lớn hơn, tập trung hơn như USDC của Circle và USDT của Tether, DAI không thể danh sách đen, được kiểm duyệt, hoặc đóng cửa. Nó thực sự được cắt từ cùng một tấm vải như Bitcoin và Ethereum. 

Dai là stablecoin lớn thứ tư, với vốn hóa thị trường hơn 8 tỷ đô la. Tether và USD Coin có giá trị vốn hóa thị trường lần lượt là 72 tỷ đô la và 33 tỷ đô la.

Nhưng không phải lúc nào cũng như vậy. 

Trở lại vào tháng 2020 năm XNUMX, giữa Thứ Năm đen khi toàn bộ thị trường (bao gồm cả S&P 500) đi xuống, Maker gần như sụp đổ. 

Khi các tài sản dễ bay hơi như Ethereum đang hỗ trợ các tài sản ổn định, thì việc thanh lý luôn là một rủi ro, ngay cả khi sự hỗ trợ được thế chấp quá mức. Và sau một loạt các đợt thanh lý trên Maker, giao thức này đã bị đẩy đến bờ vực và DAI mất chốt với đồng đô la. 

Một số lý do chính khiến nó tồn tại bao gồm một cuộc đấu giá nợ khẩn cấp bán MKR mới, mã thông báo quản trị của Maker, cho DAI, điều chỉnh các thông số hệ thống để ngăn thanh lý theo tầng trong tương lai và thêm USDC làm loại tài sản thế chấp. 

Phần cuối cùng, thêm USDC làm tài sản thế chấp, là thay đổi gây tranh cãi nhất đối với Maker. Điều này là do nó ngay lập tức đặt ra hai câu hỏi quan trọng: (1) DAI thực sự phi tập trung như thế nào nếu nó được hỗ trợ bởi tiền điện tử tập trung và (2) tại sao người dùng DAI không mua USDC?

Những vấn đề này thậm chí còn trở nên khó khăn hơn vì sau khi thêm USDC làm tài sản thế chấp, stablecoin tập trung cuối cùng đã trở thành hình thức tài sản thế chấp chính (tức là lớn hơn 50% tất cả tài sản thế chấp) ủng hộ DAI. Rất tiếc. 

Từ sự thất bại này, đã cho ra đời vô số loại tiền ổn định phi tập trung mới đang cố gắng trở nên đồng đều tinh khiết hơn hơn DAI. Nhiều người thất bại, nhưng những người khác đã tìm thấy lực kéo. 

Tuy nhiên, trong tuần này, nhiều câu hỏi xung quanh mức độ phân quyền của DAI đã được giải đáp.

Theo dữ liệu được lấy từ Dai Stats, một trang web theo dõi các số liệu khác nhau đằng sau DAI, Ethereum hiện đang ở vị trí quan trọng như là tài sản thế chấp chính cho stablecoin phi tập trung. 

Đương nhiên, điều này cũng có nghĩa là nếu chúng ta gặp phải một vụ tai nạn lớn khác giống như Thứ Năm Đen, giao thức sẽ ở trong một chuyến đi gập ghềnh. Nhiều như những người đam mê yêu thích Ethereum, điều này không làm cho nó gần như có khả năng chống lại sự biến động (và thanh khoản) như USDC.

Rune Christensen, người sáng lập dự án, mất lên Twitter để ăn mừng tin tức ETH quay trở lại DAI, nói thêm rằng vốn hóa thị trường của DAI đã tăng thêm 1.4 tỷ trong tháng XNUMX— “tất cả trước khi các Mô-đun tiền gửi trực tiếp và ETH được đặt cọc trực tuyến.” 

Hãy cùng khám phá thêm sự phấn khích của Christensen về “ETH đã đặt cọc” và “Mô-đun gửi tiền trực tiếp”.

Vào ngày 29 tháng XNUMX, Maker đã bỏ phiếu để thêm stETH làm hình thức thế chấp. Mã thông báo này, stETH (hoặc Ethereum đã đặt cọc), là mã thông báo biên nhận mà người dùng nhận được khi họ gửi ETH của họ vào Lido, một loại giao thức "đặt cược lỏng" cho phép người dùng kiếm được lợi nhuận trong khi vẫn còn, tốt, thanh khoản thông qua mã thông báo nhận nói. (Nhân tiện, điều này cũng cho phép người dùng tham gia vào quá trình chuyển đổi của blockchain sang ETH 2.0). Không giống như đặt cược ETH trực tiếp trên Ethereum, có ngưỡng đặt cược tối thiểu là 32 ETH, Lido cho phép người dùng gửi bất kỳ số tiền nào vào nhóm đặt cược lớn hơn của dự án (được gửi trên Ethereum). 

Dù sao, mối quan hệ với Maker và Lido có nghĩa là bây giờ bạn có thể mượn DAI bằng stETH, sau đó lấy DAI đó và tiếp tục tham gia vào các hoạt động DeFi khác nhau. 

Đó là một cơ chế mà chúng ta đã thấy trước đây trong DeFi, nhưng giờ đây nó có thể sử dụng một giao thức đã được thử nghiệm thực tế thay vì một số trang trại lợi nhuận lộn xộn. 

Mô-đun Gửi tiền Trực tiếp phức tạp hơn một chút, nhưng vẫn là một bản cập nhật rất, rất thú vị. 

Được gọi tắt là “D3M”, mô-đun này được thực hiện thông qua sự kết hợp với giao thức cho vay Aave. Mục tiêu chính của nó là bình thường hóa lãi suất biến động cao, một nguồn rủi ro cho nhiều người dùng. Ví dụ, những người vay trên Aave có thể vào một vị trí với tỷ lệ 2%, nhưng có thể thấy mình phải trả một khoản nào đó cao hơn nhiều, chẳng hạn như 11%, thấp hơn. 

Các tỷ giá này thay đổi như một hàm của cung và cầu. Khi thanh khoản cạn kiệt do nhu cầu cao từ người đi vay, lãi suất đi vay cũng sẽ tăng lên. Khi nhu cầu giảm, cùng với thanh khoản tăng, các tỷ lệ này sẽ giảm xuống. 

Đối với những người gửi tiền, lãi suất đi vay cao là rất tốt vì họ sẽ kiếm được lãi suất cao hơn trên số tiền nắm giữ của mình. Lãi suất vay thấp có tác động ngược lại. 

Vậy D3M khắc phục điều này như thế nào?

Trong môi trường lãi suất cao, D3M sẽ bắt đầu đào tiền và làm ngập thị trường với DAI để tăng tính thanh khoản. Trong môi trường lãi suất thấp, D3M sẽ loại bỏ thanh khoản khỏi thị trường. Tất cả các sự kiện đúc và đốt này đều được thực hiện bằng aDAI, phiên bản mang lại lợi nhuận của Aave của DAI. Đó là mã thông báo bạn nhận được bất cứ khi nào bạn gửi DAI vào Aave. 

Tỷ lệ mục tiêu mà D3M sẽ hướng tới là 4%, giống như cách Cục Dự trữ Liên bang đưa ra mục tiêu lạm phát dài hạn là 2%. Điều này có nghĩa là mặc dù những người đi vay sẽ bỏ qua lãi suất 1%, họ cũng loại bỏ rủi ro gặp phải lãi suất hai con số ở phía bên kia. Người gửi tiền cũng vậy. (Đổi lại, từ bỏ lãi suất hai con số, họ sẽ luôn kiếm được ít nhất 4%, đánh bại lạm phát.)

Đó là một điều chỉnh nhỏ thú vị sẽ đóng một vai trò rất lớn đối với sức khỏe của DAI, DeFi và tất cả các giao thức DeFi sử dụng DAI. 

Để biết cách giải nén chi tiết hơn về cách D3M, tôi khuyên bạn nên xem Twitter này Chủ đề và điều này một quá.   

DeFi Friday là bản tin email thứ Sáu của Decrypt, được dẫn dắt hàng tuần bởi bài luận này. Những người đăng ký nhận email sẽ được đọc bài luận trước khi nó xuất hiện trên trang web của chúng tôi. Đăng ký tại đây.

Nguồn: https://decrypt.co/85401/makerdao-makes-moves-in-defi