Nâng cấp Flashbots mới có thể cách mạng hóa thị trường tiền điện tử sau khi hợp nhất

Việc tìm kiếm một nguồn tài chính truyền thống song song cho Flashbots là rất khó. Và đó là bởi vì chúng đại diện cho sự rời xa hoàn toàn khỏi văn hóa và thực tiễn tài chính ở Phố Wall. Họ không phải là những người tố cáo điều hành và cũng không phải là những nhà giao dịch tần suất cao (HFT).

Cuộc rượt đuổi mèo và chuột đó được dựng lên đằng sau một bức màn đen tối của sự đổi mới công nghệ - nơi giao dịch tần số cao luôn đi trước người tố giác và cơ quan quản lý hai bước.

Những người tạo ra Flashbots đã thấy một mô hình tương tự trong cách các nhà giao dịch khai thác Giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV). Nhưng thay vì gọi riêng từng diễn viên, họ đã bật đèn. Nó sẽ không nhất thiết phải dừng việc chạy trước 'shenanigans'như người đồng sáng lập Phil Daian nói, nhưng nó sẽ giúp cộng đồng hưởng lợi từ hoạt động giao dịch đó.     

Do nâng cấp MEV Boost, Figment, một nhà cung cấp dịch vụ đặt cược tổ chức hàng đầu, ước tính phần thưởng của trình xác nhận sẽ tăng lên đến 50% sau Hợp nhất. Chúng tôi đã ngồi lại với Figment để tìm hiểu thêm về sự thay đổi mô hình này. Nhưng trước khi giải thích cách thức hoạt động của mô hình mới này, chúng ta cần phải hiểu mô hình cũ đã thất bại ở đâu.

Mô hình cũ: Văn hóa giữ bí mật

Robert Ellison, người đứng đầu bộ phận tiếp thị cổ phần tại Figment, đã liệt kê quá trình hoạt động của Phố Wall năm 2009 như một ví dụ song song về một số hoạt động hiện nay. Một cuộc kiểm tra chặt chẽ về cuộc đấu tranh giữa những người đi trước và những người tố cáo của họ cho thấy lý do tại sao và làm thế nào mà mô hình truyền thống lại thiếu sót. 

Vào năm 2009, Richard Gates đã tiết lộ thông lệ hoạt động trước của các công ty HFT cho WSJ và sau đó chính thức lên SEC vào năm 2010. Vào thời điểm đó, các công ty đang đặt máy chủ bên cạnh các sàn giao dịch và sử dụng cáp quang được đặt ở vị trí chiến lược của Spread Network để thực thi nhanh nhất. giao dịch. Lợi thế cạnh tranh này đã mang lại cho các nhà giao dịch khả năng thao túng thị trường trên quy mô lớn. Mặc dù phương pháp này chỉ được sử dụng ở 2% doanh nghiệp, nhưng nó đã chiếm tới 73% lượng đặt hàng trong kho.

Năm 2010, Gates nói với SEC rằng ông là nạn nhân của cách làm này. Anh ta tuyên bố rằng Credit Suisse, nhà điều hành của một nhóm tối có tên là Crossfinder, đang cố tình cung cấp lợi thế không công bằng cho các nhà giao dịch HFT so với các nhà giao dịch bán lẻ như anh ta. Trong đơn khiếu nại của mình, anh chia sẻ tin đồn rằng Credit Suisse sẽ tiếp thị hồ bơi của họ cho những nhà giao dịch này bằng cách nói, “Chúng tôi có cừu trong chuồng. Tất cả những gì bạn phải làm là đến và tàn sát chúng ”.

Vào năm 2015, Gates đã nộp đơn xin phần thưởng cho người tố giác sẽ cấp cho ông từ 10% đến 30% khoản thanh toán của SEC đối với Credit Suisse. Và cuối năm đó, Credit Suisse đồng ý trả 84.3 triệu USD tiền phạt. 

Nhưng vào thời điểm đó các nhà giao dịch và sàn giao dịch tần suất cao đã chuyển sang các chiến lược mới. Ví dụ, NYSE đã sử dụng các loại lệnh bí mật điều đó cho phép một số ít hoặc các công ty vượt lên trước các nhà giao dịch khác. Những người tố cáo mới như Haim Bodek xuất hiện và các đơn kiện đã được đệ trình. 

Và vào thời điểm Gates nộp đơn xin khen thưởng, công ty riêng của ông, Powhatan Energy đang phải đối mặt với những lời phàn nàn của chính mình - số tiền phạt lên tới 26 triệu đô la. Họ cáo buộc rằng công ty cố tình khai thác lỗ hổng trong Thị trường của PJM Interconnection LLC. 

Ví dụ này cho thấy rằng các biện pháp khuyến khích của người tố giác SEC quá dễ bị khai thác và bộ máy hành chính của nó quá chậm để tạo ra những thay đổi có ý nghĩa. Hệ thống trích xuất giá trị tối đa (MEV) từ các giao dịch Ethereum cho thấy mạng lưới có các loại hoạt động chạy trước rất giống nhau và giống như các nhà giao dịch trên Phố Wall, họ liên tục phát triển các chiến thuật mới. Nhưng như bạn sẽ thấy, Flashbots đưa ra một giải pháp trái ngược với mô hình cũ về mặt triết học.

MEV chạy trước giải thích

Không giống như các sàn giao dịch truyền thống, tất cả các giao dịch trong Ethereum, giống như các giao dịch thông thường, phải thanh toán trên chuỗi thay vì một công ty thanh toán bù trừ. Nhưng trước khi chúng được giải quyết trên chuỗi, hầu hết tất cả các giao dịch đều đi vào một mempool trong đó các công cụ khai thác trong giao thức bằng chứng công việc (PoW) ưu tiên các giao dịch phí gas cao hơn so với các giao dịch có phí thấp hơn. Người xác nhận sẽ áp dụng hợp nhất bài đăng trách nhiệm này.

Theo Ethereum.org, “giá trị có thể trích xuất tối đa (MEV) đề cập đến giá trị tối đa có thể được chiết xuất từ ​​việc sản xuất khối vượt quá phần thưởng khối tiêu chuẩn và phí gas bằng cách bao gồm, loại trừ và thay đổi thứ tự giao dịch trong một khối. ” 

Các bên thứ ba được gọi là người tìm kiếm MEV đã phát triển các thuật toán tìm kiếm cơ hội MEV trong nhóm giao dịch. Những người khai thác chọn cơ hội của họ sau đó chia sẻ một phần lợi nhuận. Những người điều hành mặt trận đã phát triển các thuật toán của riêng họ sử dụng một cách có hệ thống dữ liệu trong các sổ sách trật tự công cộng và các mempools để cắt theo hàng. 

Nhảy trước các giao dịch khác trong một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Uniswap mang lại lợi thế cho người đi trước. Trong cái được gọi là giao dịch bánh mì kẹp, người chạy trước tính toán hành động giá kết quả của giao dịch xếp hàng để xác định lợi nhuận, thực hiện giao dịch với phí gas lớn hơn để nhảy lên phía trước và ngay lập tức bán sau khi giao dịch trước đó được giải quyết. Họ chỉ thu lợi nhuận nếu biến động giá nhiều hơn phí xăng mà họ đã trả để tăng trưởng. 

Chạy trước tổng quát là một cách tiếp cận phổ biến khác. Nó tìm kiếm các giao dịch / giao dịch có lợi nhuận trong mempool, sao chép chúng và tăng phí gas để cắt giảm. Không giống như giao dịch bánh sandwich, phương pháp này thu lợi nhuận từ MEV thay vì hành động giá trên DEX. 

Nhưng những chiến thuật này không thể dự đoán hoặc nhất quán.   

“Mọi người đã nhận ra có nhiều cách khác nhau để tương tác với Ethereum. Người dùng thông thường có thể chỉ muốn chuyển ETH. Tuy nhiên, những người tham gia vào MEV thể hiện nhiều phản ứng hơn với những gì đang xảy ra trên mạng. Nó lặp đi lặp lại và phản xạ. Họ đang theo dõi nhóm giao dịch đang chờ xử lý, xem những người khác đang làm gì, ”Clayton Menzel, người đứng đầu giao thức và cơ hội của Figment, cho biết.  

Vậy Flashbots là gì? Một mô hình mới

Flashbots là một tổ chức nghiên cứu và phát triển nhằm giảm các tác động tiêu cực trên mạng của MEV.

Họ đã tạo ra một giải pháp mã nguồn mở cho phép các thợ đào trên giao thức POW và các trình xác thực trên giao thức POS làm việc hiệu quả hơn với những người tìm kiếm MEV. Nó tổ chức một cuộc đấu giá kín tách biệt với mempool. Hệ thống này không dừng tất cả chạy trước trên Flashbots nhưng nó ngăn chặn phương pháp tiếp cận tổng quát bằng cách ẩn các giao dịch được xếp hàng chờ khỏi chế độ xem công khai.

Trong bản nâng cấp mới cho MEV Boost, Flashbots sẽ làm cho cuộc đấu giá này hiệu quả hơn bằng cách giới thiệu một bên thứ ba được gọi là người xây dựng. Trong phiên bản này, trình xác thực sẽ không còn hoạt động trực tiếp với trình tìm kiếm MEV trong sản xuất khối nữa. Thay vào đó, các nhà xây dựng sẽ làm việc với những người tìm kiếm MEV để xây dựng và đấu giá các khối tiềm năng cho những người xác nhận. Mỗi bên sẽ kiếm được lợi nhuận cho sự đóng góp của họ. Và nó làm cho quy trình hiệu quả hơn và công bằng hơn vì nó loại bỏ gánh nặng từ người xác nhận và cho phép nhiều người tham gia được hưởng lợi hơn. 

Điểm sáng của mô hình mới này là nó nhằm mục đích giải quyết sự kém hiệu quả thay vì trừng phạt những hành vi xấu. Các chiến thuật vận hành trước trên mạng Ethereum rất có thể sẽ luôn tồn tại. Nhưng thông qua các biện pháp khuyến khích phù hợp, họ có thể chuyển hành vi đó thành một hệ thống minh bạch và dân chủ cho phép tham gia nhiều hơn vào thị trường MEV.  

Thay vì dựa vào các quan chức quan liêu chậm chạp để trừng phạt hành vi xấu, nó tái cấu trúc các động lực để giảm các hiệu ứng mạng tiêu cực và làm cho MEV phi tập trung hơn. Không đảm bảo rằng mọi trình xác thực sẽ sử dụng Flashbots sau khi hợp nhất. Nhưng nếu nó làm tăng sản lượng đặt cược và giảm tác động mạng tiêu cực của MEV, người xác nhận sẽ có nguy cơ mất người đặt cược nếu họ không tham gia với Flashbots hoặc một giải pháp MEV thay thế.     

Figment gần đây đã thông báo rằng nó sẽ tích hợp MEV-Boost vào trình xác thực Ethereum của nó. Cho đến nay, họ đã thử nghiệm thành công MEV-Boost trên Goerli, mạng thử nghiệm cuối cùng được tiến hành trước Ethereum Merge. Cho đến nay các nghiên cứu của họ đã chỉ ra rằng việc nâng cấp sẽ thúc đẩy đáng kể doanh thu. Nhưng nó cũng sẽ cho phép khách hàng ETH của Figment tham gia MEV. 

Giáo dục vẫn cần thiết 

"Giáo dục rất quan trọng. Flashbots cung cấp nghiên cứu và tạo ra các giải pháp mở, nơi bạn có thể xem trích xuất MEV. Nó giúp bạn nhìn thấy những gì đang xảy ra, cung cấp một cái nhìn cân bằng, nhận ra cả mặt tích cực và tiêu cực. Giáo dục và thảo luận cởi mở cũng rất quan trọng, ”Ellison nói. 

Có rất nhiều tiếng ồn và không có quá nhiều tín hiệu trong không gian này. Khi ETH chuyển sang PoS, mọi người nên đưa ra quyết định tốt hơn về việc hợp tác với ai trong chừng mực các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng đi. Bạn có thể thấy những khía cạnh tiêu cực của MEV và bây giờ bạn có thể đưa ra lựa chọn của riêng mình với tư cách là chủ sở hữu mã thông báo ETH. Figment đang làm việc chăm chỉ để giúp mọi người đưa ra quyết định đặt cược sáng suốt. Họ không chỉ xuất bản Chính sách MEV đi trước của Hợp nhất, họ cũng tổ chức một Không gian Twitter để giúp cộng đồng của họ hiểu rõ hơn về những thay đổi. 

Hiện tại, không có áp lực nào đối với các thợ đào để chia sẻ phần thưởng MEV. Mặt khác, các trình xác thực được cho là đối mặt với rủi ro uy tín cao hơn. Kết quả là, một khi trình xác thực tiếp quản công việc khai thác đăng hợp nhất, sự cạnh tranh có nhiều khả năng dẫn đến phần thưởng MEV được chia sẻ rộng rãi hơn hiện tại.

Nội dung này được tài trợ bởi Figment.

Nhận tin tức và thông tin chi tiết về tiền điện tử hàng đầu trong ngày được gửi đến hộp thư đến của bạn vào mỗi buổi tối. Đăng ký nhận bản tin miễn phí của Blockworks ngay bây giờ.