5 bài học từ năm 2022 đã thay đổi tiền điện tử mãi mãi

Nói rõ hơn, hầu hết các thiệt hại tài chính lớn đối với các nhà đầu tư không phải do sự thất bại của công nghệ.

Ví dụ, đối với chuỗi khối Bitcoin, không có kịch tính nào trong năm qua là quan trọng. Cứ sau 10 phút, ngày này qua ngày khác, nó sẽ thêm một khối giao dịch vào sổ cái ngày càng phát triển của mình. Đó là một lời nhắc nhở rằng các mạng máy tính phi tập trung, toàn cầu chạy Bitcoin, Ethereum và các giao thức của chuỗi khối không được phép khác tiếp tục tạo ra các hệ thống trao đổi giá trị không có trung gian mà không một cá nhân hoặc tổ chức nào có thể can thiệp, bất kể sự thăng trầm của thị trường. Sự hiện diện và bền bỉ của những cỗ máy tự trị rộng lớn này tiếp tục khiến tôi kinh ngạc.

Nhưng “tiền điện tử” không chỉ là các giao thức, hợp đồng thông minh và mật mã. Đó cũng là cộng đồng con người tập trung xung quanh sự kết hợp công nghệ này. Nếu không có cộng đồng này, công nghệ không thể được áp dụng vào thế giới thực và thúc đẩy sự thay đổi mãi mãi. Và thật không may, những thất bại trong năm 2022 đều là do hành động của họ. Trong khi một số người nói riêng bị quy phần lớn trách nhiệm một cách đúng đắn, thì ở đây vẫn có trách nhiệm tập thể lớn. Hành vi trộm cắp, lừa dối và vi phạm lòng tin đáng kinh ngạc đã xảy ra dưới sự giám sát của chúng tôi.

Nếu chúng ta rút ra bài học từ sự hủy diệt của cải vào năm 2022, thì kết luận không thể là tất cả là lỗi của Sam Bankman-Fried và những người cùng phe với ông ta. SBF xứng đáng với thời gian ngồi tù mà anh ta dường như chắc chắn sẽ nhận được với dẫn độ sang Mỹ, nhưng câu hỏi thực sự là làm thế nào để chúng ta tạo ra một hệ thống - không chỉ đơn thuần là hệ thống công nghệ mà còn là một hệ thống bao gồm luật pháp và tiêu chuẩn - khiến những người như anh ấy khó thực hiện những gì họ đã làm hơn nhiều.

Còn rất nhiều việc phải làm để xây dựng hệ thống đó vào năm 2023 và hơn thế nữa. Nhưng nó bắt đầu từ những bài học của năm 2022. Có rất nhiều bài học. Dưới đây là XNUMX điều tôi nghĩ là quan trọng nhất:

Với tất cả các tiêu đề được tạo ra bởi sự sụp đổ của FTX vào tháng 11, thật dễ dàng để quên rằng những tổn thất lớn hơn nhiều đã xảy ra trên thị trường tiền điện tử trong những tháng đầu năm – không phải vì vụ bê bối liên quan đến tiền điện tử mà vì Cục Dự trữ Liên bang đang tăng lãi suất. Điều đó đã chấm dứt tình trạng dư thừa đô la đổ vào các tài sản đầu cơ trên khắp thế giới, bao gồm cả tiền điện tử. Môi trường vĩ mô quan trọng.

Hiệu ứng domino, được thấy khi sự thất bại của một tổ chức tiền điện tử nhanh chóng lan sang một tổ chức khác, hầu như không có tiền lệ. Nó đã ở đó trong Khủng hoảng tài chính châu Á 1997, các 1998 Sự sụp đổ của công ty quản lý vốn dài hạn, Các Thế chấp dưới chuẩn năm 2008 khủng hoảng và nhiều khoảnh khắc tương tự khác trong lịch sử tài chính. Tất cả chúng đều có những đặc điểm giống nhau: niềm tin quá lạc quan vào động lực đi lên của tài sản tài chính đã thúc đẩy sự tích tụ quá mức các khoản cho vay dành cho các nhà đầu cơ. Khi những niềm tin đó tỏ ra vô căn cứ, việc vội vã tìm lối thoát đã bộc lộ một mạng lưới phụ thuộc lẫn nhau giữa chủ nợ và con nợ khi họ đồng loạt kéo nhau xuống. Đầu cơ tiền điện tử sẽ không bao giờ tránh khỏi điều này, bất kể tính chất phi tập trung của các giao thức cơ bản.

Hầu hết các vụ sụp đổ nổi tiếng vào năm 2022 – FTX, Cels Network, Voyager Digital, Three Arrows Capital, Genesis – liên quan đến các công ty CeFi (tài chính tập trung) nắm giữ quyền giám sát khiến quỹ của khách hàng gặp rủi ro. Điều đó đã khích lệ những người ủng hộ DeFi (tài chính phi tập trung), người đã lưu ý một cách đúng đắn rằng các hệ thống trao đổi và tạo lập thị trường phi tập trung mạnh mẽ nhất vẫn tồn tại, chính xác là vì chúng thiếu một trung gian đáng tin cậy có khả năng lạm dụng như vậy. (Genesis thuộc sở hữu của Digital Money Group, cũng là công ty mẹ của CoinDesk.)

Tuy nhiên, tính đến tháng 10, Chainalysis ước tính rằng các nhà đầu tư DeFi đã mất kỷ lục 3 tỷ USD từ đầu năm đến nay vì vi phạm hợp đồng thông minh, "Tấm thảm kéo" bởi những người sáng lập và bởi vì hệ thống mã thông báo cơ bản của một số giao thức còn thiếu sót nghiêm trọng. (Sự phá hoại sự sụp đổ trong hệ sinh thái Terra là ví dụ điển hình cho trường hợp sau.) DeFi là một nơi hoang dã, dễ biến động, khó hiểu và không thể đoán trước. Để đạt được sự tham gia rộng rãi, nó cần một mô hình kiểm toán toàn diện hơn, trong đó các nhà phân tích độc lập đáng tin cậy hoặc nhà phát triển săn tiền thưởng đánh giá tính bảo mật mã, hoạt động của người sáng lập và hệ thống mã thông báo của dự án.

Vào năm 2020 và 2021, khi truyền thông xã hội định hướng đồng meme đã biến trẻ em thành triệu phú ngay lập tức, khi các dự án DeFi đang thanh toán sản lượng không có ở bất kỳ nơi nào khác trên thế giới và khi đầu tư tổ chức và bán lẻ khiến vốn hóa thị trường của tiền điện tử tăng gấp 15 lần, đạt gần 3 nghìn tỷ USD, lẽ ra tất cả chúng ta nên đặt ra những câu hỏi khó hơn. Điều quan trọng nhất lẽ ra phải là: điều gì làm nền tảng cho tất cả những điều này?

Nếu chúng ta bóc tách các lớp giao thức lồng vào nhau và những lý do biện minh cho lợi nhuận mà chúng hứa hẹn, chúng ta sẽ chỉ còn lại những suy đoán vì mục đích đầu cơ. Hầu hết điều đó được xây dựng dựa trên giao dịch theo đà, dựa trên những kỳ vọng “con số tăng lên”. Đã đến lúc quay lại vấn đề cơ bản và tìm kiếm tiện ích trong thế giới thực. Lợi nhuận của mã thông báo cần phải quay lại các trường hợp giá trị thực tế, cho dù thanh toán xuyên biên giới, năng lượng phi tập trung, các mô hình tiếp thị mới được cung cấp bởi các mã thông báo không thể thay thế (NFT) hoặc một trong nhiều trường hợp sử dụng đầy hứa hẹn khác.

Chắc chắn, điều này là vì lợi ích cá nhân, nhưng năm 2022 đã chứng minh một điều không thể phủ nhận là ngành này cần một “Bất động sản thứ tư” mạnh mẽ để buộc những người và tổ chức làm việc trong đó phải chịu trách nhiệm. Các chuỗi khối không được phép nên được xem là hàng hóa công cộng - giống như không khí chúng ta hít thở, nước chúng ta uống hoặc đường cao tốc chúng ta lái xe đều là hàng hóa công cộng. Chúng phải được bảo vệ như vậy, có nghĩa là phải có sự minh bạch (cân bằng với sự tôn trọng quyền riêng tư cá nhân). Và mặc dù tất cả chúng ta đều vô cùng tự hào về vai trò xúc tác của CoinDesk trong việc vạch trần bộ bài FTX, nhưng điều đó đặt ra câu hỏi tại sao điều này không bị phát hiện sớm hơn. Trả lời: Không có đủ nhà báo am hiểu về tiền điện tử, được quản lý chuyên nghiệp, được bảo vệ độc lập trên thị trường này. (Đó là lý do tại sao chúng tôi nhận được những bài báo ngây thơ về bóng mềm từ tờ New York Times và những bài báo khác che đậy hành vi gian lận của SBF và nhận được đồng nghiệp của tôi David Morris đã nổi giận.)

Tuy nhiên, đây là một ngọn đồi mà tôi sẽ chết: Sự minh bạch cần thiết không phải là thứ có thể đạt được chỉ nhờ công việc của “các nhà báo công dân” trên Twitter hay những nơi khác. Những người tuyên bố sự thất bại của FTX đã được đưa lên hàng đầu nhờ nguồn cung ứng từ cộng đồng cho công việc điều tra của những người bình thường trên mạng xã hội, bỏ qua sự thật rằng cuộc khủng hoảng được gây ra bởi một bài báo điều tra của Ian Allison, một nhà báo được đào tạo làm việc trong cơ cấu của một phòng tin tức được điều hành chuyên nghiệp, với các biên tập viên và quản lý, những người đã tạo dựng được vị thế độc lập với chủ sở hữu của mình để giành được sự tin tưởng của độc giả. (CoinDesk là công ty con của DCG nhưng hoạt động độc lập và tuân theo quy định quy tắc đạo đức cốt lõi.) Trước bài viết của Ian, tất cả những khám phá khôn ngoan của đám đông trên Twitter ở đâu?