Một CBDC của Hoa Kỳ: Thảm họa hay một ý tưởng đã đến lúc nào?

Khái niệm về đồng đô la kỹ thuật số đối với Hoa Kỳ ngày càng được đưa tin nhiều hơn trong những tháng gần đây. Nghiên cứu của Cục Dự trữ Liên bang về Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) đang được tiến hành và thật dễ hiểu tại sao: giữa những nỗ lực từ Trung Quốc để sử dụng tiền kỹ thuật số trong các ứng dụng, với tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử ngày càng tăng và các công nghệ thanh toán nhanh hơn khác, rõ ràng là công nghệ hỗ trợ tầm nhìn kỹ thuật số là ở đây. Một CBDC của Hoa Kỳ có thể mang lại những lợi thế đáng kể.

Nhưng việc thực hiện đó không phải là nhiệm vụ đơn giản. Tuần này, Fed đã phát hành một báo cáo mới khám phá tác động của việc theo đuổi CBDC có thể có đối với chính sách tiền tệ trong tương lai, xem xét một kịch bản trong đó đồng đô la kỹ thuật số được chấp nhận rộng rãi cho cả thanh toán và như một kho lưu trữ giá trị. Nó làm dấy lên một số lo ngại rõ ràng; trong khi việc hoán đổi tiền mặt lấy đô la kỹ thuật số không thay đổi nhiều trên quy mô vĩ mô đối với cách nền kinh tế vận hành, việc thay thế tiền gửi ngân hàng bằng tiền kỹ thuật số chắc chắn sẽ - bảng cân đối kế toán tại các ngân hàng thương mại gần như chắc chắn sẽ thu hẹp, dẫn đến nhu cầu dự trữ lớn hơn và có khả năng tác động khả dụng tín dụng.

Đó chỉ là một lý do khiến không phải ai cũng nghĩ rằng tiền tệ kỹ thuật số do Cục Dự trữ Liên bang hậu thuẫn là một ý tưởng khôn ngoan - và thực sự, việc liên kết đồng đô la Mỹ với blockchain sẽ chỉ là một cách để phủ nhận những lợi thế khiến tiền điện tử trở nên hấp dẫn đối với nhiều người trong không gian.  Tài liệu làm việc từ Web 3.0 - Thông tin chi tiết về tài sản thế chấp của Christian Kameir, Đối tác điều hành tại Sustany Capital, đã nêu ra nhiều mối quan tâm từ các nhà đổi mới trong lĩnh vực này.

Nhiều mối quan tâm hiện tại bắt nguồn từ việc Phát hành tháng 2022 năm XNUMX từ Fed, mà Kameir lưu ý rằng đã bỏ sót một điểm quan trọng: theo ý kiến ​​của những người đóng góp vào mảnh đất này, tiền tệ và tiền tệ là hai thứ rất khác nhau.

“Sự kết hợp của bài báo giữa các khái niệm pháp lý (tiền) và công nghệ (tiền tệ) trên các đám mây đều phân tích sâu hơn và khiến các tác giả khó xác định chính xác đổi mới công nghệ nói chung và công nghệ mạng nói riêng. Một thiếu sót được minh chứng bằng chuyến tham quan ngắn gọn của bản thảo vào 'tài sản kỹ thuật số' - bản thân một thuật ngữ khá rắc rối - ở trang XNUMX, bắt đầu bằng cách tuyên bố rằng tiền điện tử có thể có 'đặc điểm giống tiền', đồng thời lặp lại một số huyền thoại lâu đời. bao quanh không gian của các nguyên thủy mật mã và các giải pháp phần mềm phi tập trung - hay còn gọi là 'blockchainS'."'

Tiền tệ có rủi ro quốc gia, rủi ro thanh khoản và chi phí xử lý trao đổi gắn liền với chúng. Một hàng hóa có những vấn đề riêng của nó, nhưng giá trị của một tiền tệ là một chủ đề hoàn toàn khác. Vì vậy, khi Fed cho biết họ đang tìm cách giới thiệu đồng đô la kỹ thuật số như một loại tiền điện tử, thì các thành phần rủi ro mà mọi người phải theo dõi là gì? Như Kameir đã nói:

“Rủi ro chính là quyền tài sản được giảm nhẹ. Nếu tôi có tiền trong tài khoản, tôi không thực sự có tiền; Tôi có một yêu cầu bồi thường chống lại một ngân hàng. Điều đó khác với tiền trong túi của tôi. Sở hữu là 90% sở hữu. Đó là những gì chúng ta nên tìm kiếm trong một tài sản kỹ thuật số. Mọi giao dịch cần được giải quyết dựa trên giá trị của chính nó. ”

Quyền riêng tư cũng vẫn là một mối quan tâm. Không giống như hầu hết các giao dịch tiền mặt vật lý, Fed hoàn toàn có thể thu thập được nhiều thông tin về cách một đồng đô la kỹ thuật số đang được chi tiêu. Rõ ràng, điều này có thể giúp chống lại hoạt động tội phạm. Nhưng đó là một sự thắt chặt thực sự giữa việc đưa ra các biện pháp bảo vệ chống lại những kẻ xấu và bảo vệ quyền riêng tư của người tiêu dùng. Ít nhất, đây là một vấn đề là điểm trọng tâm của Fed, như đã lưu ý trong bài báo tháng XNUMX của họ:

“Một CBDC có mục đích chung sẽ tạo ra dữ liệu về các giao dịch tài chính của người dùng giống như cách mà ngân hàng thương mại và tiền phi ngân hàng tạo ra dữ liệu đó ngày nay. Trong mô hình CBDC trung gian mà Cục Dự trữ Liên bang sẽ xem xét, các tổ chức trung gian sẽ giải quyết những lo ngại về quyền riêng tư bằng cách tận dụng các công cụ hiện có ”.

Mô hình này không thể - và thực sự, dường như không nhằm mục đích - sao chép tổng số ẩn danh của một giao dịch tiền mặt. Hướng đến một mức độ riêng tư ngang bằng với các khoản thanh toán được thực hiện thông qua các hệ thống ngân hàng truyền thống là một bước khởi đầu và đối với một số người, có khả năng đủ ở trạng thái kết thúc, đặc biệt vì nó sẽ bao gồm một số biện pháp bảo vệ và mức độ có thể đảo ngược mà khách hàng thực hiện mua hàng trực tuyến. quen với ngày nay.

Tất cả những gì đã nói, vẫn còn rất nhiều điều về ý tưởng có sức hấp dẫn rõ ràng. Đồng đô la Mỹ là nền tảng của sự tin tưởng đối với các loại tiền tệ và có lý do khiến nó trở thành vật bảo đảm cho hầu hết các loại stablecoin hiện có. CBDC, nếu có, có thể giúp đồng đô la được sử dụng ở nước ngoài dễ dàng hơn, với một con đường dễ dàng hơn để theo dõi nơi tiền đang được sử dụng.

Và ngoài bất kỳ mối quan tâm nào, vẫn có nhu cầu thực sự đối với Hoa Kỳ để thực hiện các bước này để tham gia vào không gian, như ngay cả bài báo Collateral Insights đã lưu ý:

“Nhiều như các công cụ ghi tiền kỹ thuật số của bất kỳ đơn vị tài khoản nào có thể thanh toán cuối cùng trong thời gian gần thực và cung cấp tùy chọn“ tiền có thể lập trình ”, thì đây là một thực tế kỹ thuật không thể bỏ qua mà không phải gánh chịu hậu quả của nợ công nghệ. Điều sau có thể dễ dàng được quan sát thấy trong sự sụt giảm của các giao dịch bằng USD trong hoạt động kinh tế toàn cầu. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế, tỷ trọng của Đô la Mỹ trong dự trữ hối đoái toàn cầu đã giảm xuống mức thấp nhất trong hai mươi năm. ”

Vì vậy, chúng tôi tiếp tục theo dõi Fed thực hiện những bước đầu tiên trên hành trình quan trọng này - và hy vọng rằng họ không mắc sai lầm trong suốt chặng đường.