Có phải chúng ta đang ở trong một mùa hè tạm lắng?

Tôi xem dữ liệu khối lượng cho tháng 2022 năm XNUMX trong ĐCSTQ để xem liệu bây giờ chúng ta đã trải qua những tuần giao dịch yên tĩnh trong mùa hè hay chưa.

Khối lượng tỷ giá OTC đã xóa

Như mọi khi, thị trường Tỷ giá đã thanh toán cung cấp một phong vũ biểu tuyệt vời về hoạt động thị trường tổng thể. Họ là những thị trường OTC lớn nhất và minh bạch nhất.

Hiển thị;

• Khối lượng danh nghĩa tính bằng triệu USD của các sản phẩm phái sinh Tỷ giá OTC được thanh toán trên tất cả các loại tiền tệ.
• Tháng 2022 năm 2022 thực sự là tháng có khối lượng giao dịch thấp nhất trong năm XNUMX.
• Tổng khối lượng thấp hơn 22% so với mức trung bình trong nửa đầu năm 1.
• Khối lượng trong tháng 3 nằm trong khoảng ~XNUMX% khối lượng tháng XNUMX (mà chúng tôi lúc đó để ý thấp bất thường).
• Khối lượng bằng USD gần như giống nhau trong cả tháng 4 và tháng 7 năm nay.
• Trên tất cả các loại tiền tệ, 12 trong số 27 loại tiền tệ được thanh toán có khối lượng thấp nhất trong năm.
• Các thị trường tương đối nhỏ như CLP và CNY là những thị trường “hoạt động tốt hơn” duy nhất, đạt khối lượng danh nghĩa lớn thứ hai trong năm vào tháng 2022 năm XNUMX.

Kho bạc tiền mặt

Còn thị trường phi phái sinh thì sao? Chúng tôi thu thập dữ liệu khối lượng hàng tuần của FINRA-TRACE cho Mỹ trái phiếu kho bạc là tốt.

Điều này dường như kể một câu chuyện khác biệt đáng kể. Biểu đồ cho thấy;

• Khối lượng danh nghĩa tính bằng triệu USD của trái phiếu danh nghĩa của Kho bạc Hoa Kỳ, TIPS, Tín phiếu và FRN. Hầu hết hoạt động là trong trái phiếu vani.
• Tháng 2022 năm XNUMX chắc chắn không phải là một tháng yên tĩnh về khối lượng giao dịch!
• Tuy nhiên, các kỳ hạn có khối lượng tương đối lớn là 1Y, 2Y và 5Y, tất cả đều ghi nhận khối lượng lớn thứ hai trong năm trong tháng 2022 năm XNUMX.
• Khối lượng 10 năm giảm khoảng 10% so với mức trung bình nửa đầu năm 1, mức thấp thứ hai trong năm (sau tháng 2022).
• Điều thú vị là khối lượng 30 năm cao hơn so với cả tháng 25 và tháng XNUMX năm nay, nhưng thấp hơn khoảng XNUMX% so với khoảng thời gian từ tháng XNUMX đến tháng XNUMX.

Futures

Các sản phẩm phái sinh được giao dịch trên sàn giao dịch, hay còn gọi là Hợp đồng tương lai, đều có xu hướng bị CME thống trị trong không gian Tỷ giá. CCPView hiển thị khối lượng hàng tháng của một số lượng lớn hợp đồng Giá:

Hiển thị;

• Khối lượng danh nghĩa tính bằng triệu USD của các sản phẩm phái sinh được giao dịch trên sàn giao dịch trên các sản phẩm Tỷ giá như hợp đồng tương lai thị trường tiền tệ (STIR) và hợp đồng tương lai trái phiếu.
• Khối lượng chủ yếu được thúc đẩy bởi Eurodollars - vốn đang ngày càng chuyển sang khối lượng SOFR, đây là một xu hướng tốt để xem.
• Hãy nhớ rằng tháng 22 là “tháng cuộn” đối với các hợp đồng ghi ngày IMM này, mức giảm ~ XNUMX% so với khối lượng tháng XNUMX không phải là lớn.
• Khối lượng tháng 2 lớn hơn tháng XNUMX năm nay và rất giống với tháng XNUMX (trong khoảng ~ XNUMX%) trên các địa chỉ liên hệ của Eurodollars, SOFR và Fed Funds. Không có nhiều sự tạm lắng mùa hè ở đây!

Tín dụng phái sinh

Chuyển sang các loại tài sản khác, các Công cụ phái sinh tín dụng OTC đã phải đối mặt với tình trạng vỡ nợ ở Nga và những đợt điều chỉnh giá lớn vào năm 2022. Họ có cần tạm dừng không?

Hiển thị;

• Khối lượng danh nghĩa tính bằng triệu USD của các sản phẩm phái sinh tín dụng OTC đã được thanh toán.
• Tôi nghĩ biểu đồ nêu rõ rằng khối lượng hàng tháng trong tháng 7 năm nay thấp hơn đáng kể so với bất kỳ tháng nào khác.
• Khối lượng tháng 3 được thúc đẩy bởi hoạt động cuộn xảy ra đối với các hợp đồng được tiêu chuẩn hóa (cộng với tất cả sự biến động của thị trường vào thời điểm đó!).
• Hoạt động trong tháng 2022 năm 25 thấp hơn khoảng ~2022% so với tất cả các tháng khác trong năm XNUMX. Rõ ràng là có một mùa Hè thực sự tạm lắng ở những thị trường này.

FX

Thị trường không bao giờ ngủ. Hoạt động ngoại hối thanh toán trong tháng này có giảm không?

Hiển thị;

• Khối lượng danh nghĩa tính bằng triệu USD của các công cụ phái sinh FX đã được thanh toán.
• Các dẫn xuất FX đã xóa bao gồm NDF, Hợp đồng tương lai FX và Tùy chọn FX đã xóa, giao ngay, kỳ hạn, v.v.
• Hoạt động trong tháng 5 nằm trong khoảng ~2% khối lượng giao dịch trong tháng XNUMX. Tháng Sáu là tháng lớn thứ XNUMX trong năm nay.
• Chúng tôi chắc chắn thấy khối lượng tăng đột biến do các hợp đồng IMM FX được triển khai vào tháng 3 và tháng 6.
• Tuy nhiên, các xu hướng khác nhau xuất hiện:
  • NDF chứng kiến ​​khối lượng thấp nhất trong năm vào tháng 2022 năm XNUMX.
  • FX Futures có khối lượng giao dịch khá tốt trong tháng 2022, đánh bại tất cả các tháng không diễn ra trong năm XNUMX ngoại trừ tháng XNUMX. Chúng dường như cũng đang có xu hướng tăng lên – một cái để xem.
  • Cleared Forwards, mặc dù nhỏ khi so sánh, nhưng dường như cũng đang có xu hướng tăng lên.

Lạm phát

Cuối cùng, tôi muốn theo dõi hoạt động gần đây của chúng tôi Bài viết về lạm phát để xem xét các tập này một cách cụ thể:

Hiển thị;

• Khối lượng danh nghĩa tính bằng triệu USD của Hoán đổi lạm phát OTC đã thanh toán và trái phiếu tiền mặt TIPS của Hoa Kỳ.
• Chúng tôi muốn mỗi ngày ở đây đều là một ngày học trên blog Clarus! Tôi chắc chắn không biết rằng quy mô của thị trường USD TIPS khá lớn so với quy mô tổng hợp của các thị trường hoán đổi lạm phát USD, GBP và EUR. Biểu đồ bên dưới được chia theo đơn vị tiền tệ trên tất cả các sản phẩm (hoán đổi và TIPS):

• Như chúng ta có thể thấy, tổng khối lượng các sản phẩm lạm phát liên quan đến USD đạt khối lượng cao nhất năm 2022 trong cả tháng 2022 và tháng XNUMX năm XNUMX.
• Khối lượng này trong các sản phẩm liên kết với USD lớn hơn nhiều so với thị trường hoán đổi lạm phát EUR hoặc GBP.
• Tôi không có dữ liệu về mức độ lớn của thị trường trái phiếu lạm phát cơ bản đối với EUR và GBP. CÓ độc giả nào của chúng tôi có dữ liệu không? Sẽ là một sự so sánh thú vị khi cả hai thị trường hoán đổi lạm phát EUR và GBP đều lớn hơn USD trong một tháng trung bình.
• Do tập trung vào lạm phát, khối lượng có thể sẽ duy trì ở mức cao trong suốt năm 2022.

ĐCSTQ

Tất cả các biểu đồ và dữ liệu được lấy từ CCPView cho blog ngày hôm nay. Kiểm tra Phạm vi dữ liệu chuyên sâu của CCPView và liên hệ với chúng tôi để có các tùy chọn đăng ký bất cứ lúc nào.

Việc biết khi nào thị trường hoạt động hoặc yếu đi có thể rất quan trọng khi thực hiện đánh giá tính thanh khoản và cố gắng di chuyển bất kỳ mức độ rủi ro nào qua thị trường. Chúng tôi tin rằng dữ liệu của chúng tôi có thể giúp bạn đánh giá chính xác điều kiện thị trường.

Tóm tắt

• Mùa hè tạm lắng hiện rõ ở một số thị trường trong khi những thị trường khác lại chứng kiến ​​hoạt động tăng cao.
• Hoạt động Tỷ giá OTC tổng thể đã bị giảm bớt, ngoại trừ một số loại tiền tệ như CLP và CNY.
• Tuy nhiên, giao dịch trái phiếu tiền mặt và lạm phát của Mỹ lại rất sôi động.
• Các thị trường phái sinh tín dụng đang tạm nghỉ sau nửa đầu năm 1 thực sự sôi động.
• Các công cụ phái sinh đã được thanh toán bằng FX đang cho thấy xu hướng tích cực trong Hợp đồng tương lai FX và Hợp đồng kỳ hạn đã được thanh toán, nhưng khối lượng NDF đã giảm dần vào tháng 2022 năm XNUMX.