Cầu Tài chính: Tiêu điểm về ETF Bitcoin giao ngay và tác động của chúng

Cổng vào đầu tư tiền điện tử thành công của bạn được hướng dẫn bởi dữ liệu và nghiên cứu

Chìa khóa chính

• Sơ lược về thị trường toàn cầu: Tháng XNUMX trên thị trường tài sản kỹ thuật số được đánh dấu bằng những dự đoán đáng kể về sự phát triển về quy định, đặc biệt là khả năng phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, thúc đẩy sự quan tâm của tổ chức tăng cao. Bitcoin dẫn đầu xu hướng tăng giá đáng chú ý 28% so với tháng trước tăng giá và mức tăng hàng năm trên 108%, được phản ánh trong sự thống trị đạt đỉnh 53%, cao nhất kể từ tháng 2021 năm XNUMX. Các loại tiền điện tử khác, như Solana, cũng cho thấy mức tăng ấn tượng, cho thấy sự phục hồi của thị trường trên diện rộng.
• Động lượng thị trường: Khả năng phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay có thể kéo theo một luồng nhu cầu mới đáng kể từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Phân tích của chúng tôi cho thấy tác động đáng kể đến động lực thị trường do nhu cầu mới này, trong bối cảnh Bitcoin phổ biến mô hình nắm giữ dài hạn và dẫn đến sự khan hiếm nguồn cung có thể trao đổi được. Chúng tôi khám phá điều này thông qua sự tương đồng với các quỹ ETF vàng và phân tích chuyên sâu trên chuỗi, tập trung vào dòng vốn dự đoán và động lực cung cấp thực sự của Bitcoin.
• Khái niệm cơ bản về chuỗi: Dựa trên mô hình nắm giữ, Glassnode phân loại Các nhà đầu tư bitcoin thành Người nắm giữ dài hạn (LTH) và Người nắm giữ ngắn hạn (STH). LTH giữ khoản đầu tư của họ trong hơn 155 ngày và thường có xu hướng tích lũy trong xu hướng giảm giá và bán theo sức mạnh thị trường. Ngược lại, STH nắm giữ dưới 155 ngày sẽ phản ứng nhanh hơn với những thay đổi của thị trường ngắn hạn. Sự phân loại này hỗ trợ phân tích thị trường, chiến lược giao dịch và quản lý rủi ro, cung cấp cái nhìn sâu sắc về các nhóm nhà đầu tư và các giai đoạn khác nhau của chu kỳ thị trường.

---

Sơ lược về thị trường toàn cầu

Nhìn lại một tháng: Trên chuỗi tháng XNUMX và trong thị trường phái sinh

Tháng XNUMX đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với thị trường tài sản kỹ thuật số, được đặc trưng bởi sự dự đoán ngày càng cao về sự phát triển quy định, đặc biệt là xung quanh việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay và sự tham gia ngày càng tăng của tổ chức, được thể hiện qua khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin CME tăng đột biến.

Do đó, xu hướng tăng được dẫn đầu bởi Bitcoin (BTC), được đánh giá cao hơn 28% so với tháng trước, đạt hiệu suất từ ​​đầu năm đến nay là hơn 108%. Điều này cũng được phản ánh qua việc tiếp tục xu hướng tăng về sự thống trị của Bitcoin. Số liệu đại diện cho tỷ lệ phần trăm vốn hóa thị trường của BTC so với tổng vốn hóa thị trường tài sản kỹ thuật số, đạt đỉnh vào tháng 53 ở mức 2021% – mức cao nhất kể từ tháng XNUMX năm XNUMX.

Trong khi Ethereum tụt lại phía sau với tỷ lệ tương đối khiêm tốn 8.72%, một số tài sản có vốn hóa nhỏ hơn được thiết lập tốt hơn đã có những bước tiến tốt, làm lu mờ hiệu suất của một trong hai đồng tiền dẫn đầu thị trường. Hiệu suất ấn tượng của các loại tiền điện tử như Solana, tăng vọt ấn tượng 79.05%, cho thấy sự phục hồi hiện đã bắt đầu mở rộng sang các lĩnh vực thị trường khác.

Nhìn chung, làn sóng tích cực đã ảnh hưởng đến phần lớn tài sản kỹ thuật số được phản ánh bởi các chỉ số nhằm nắm bắt động lực thị trường rộng lớn, chẳng hạn như Chỉ số tiền điện tử Bloomberg Galaxy hoặc Chỉ số thị trường CoinDesk, cả hai đều tăng hơn 20%.

Như đã đề cập, quỹ đạo đi lên của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi dự đoán về sự chấp thuận của ETF BTC giao ngay, với những chuyển động của thị trường bị ảnh hưởng đáng kể bởi những cập nhật về hồ sơ từ các tổ chức tài chính lớn như Invesco và BlackRock. Theo phân tích của Bloomberg, cơ hội phê duyệt ETF BTC giao ngay trước ngày 10 tháng 90 – là thời hạn cuối cùng theo luật định của SEC để đưa ra quyết định đối với một số ứng dụng – là XNUMX%.

Một yếu tố quan trọng nâng cao cơ hội phê duyệt Spot BTC ETF là việc SEC không hành động gần đây theo lệnh của tòa án. Vào tháng XNUMX, SEC đã không kháng cáo phán quyết quan trọng của tòa án yêu cầu xem xét lại đơn đăng ký Bitcoin ETF của Grayscale. Việc không hành động này cho thấy có thể có sự thay đổi trong quan điểm của SEC, vì hiện tại cơ quan này cần đánh giá lại đơn đăng ký mà không dựa vào cơ sở lý luận trước đó. Sự phát triển này đã ảnh hưởng đáng kể đến sự lạc quan của thị trường về khả năng phê duyệt ETF BTC giao ngay.

Sự lạc quan này, đặc biệt đến từ những người tham gia thị trường tổ chức, có thể được ghi nhận qua sự tăng trưởng về mối quan tâm mở đối với Bitcoin CME. Xu hướng tiếp tục kéo dài sang tháng 27.8, chứng kiến ​​lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin trên sàn giao dịch đạt mức ATH là XNUMX% với mức độ thống trị tương đối. Ở các cấp độ này, CME hiện là địa điểm ưa thích để giao dịch hợp đồng tương lai BTC, sau khi vượt qua Binance lần đầu tiên sau hai năm. Điều này cho thấy sự gia tăng đáng kể sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức vào không gian phái sinh, báo hiệu sự chấp nhận và tích hợp ngày càng tăng của họ đối với tài sản kỹ thuật số vào danh mục tài chính chính thống.

Tương tự, sự tham gia của tổ chức được thể hiện rõ ràng trong thị trường quyền chọn. Vào tháng 4.3, lãi suất mở đối với quyền chọn mua Bitcoin đã tăng 80 tỷ USD, tăng 9.7% để vượt quá XNUMX tỷ USD. Quy mô hoạt động đáng kể như vậy trong thị trường quyền chọn, hiện có thể so sánh với quy mô hoạt động tương lai, báo hiệu sự trưởng thành của thị trường. Nó phản ánh một chiến lược đầu tư phức tạp hơn thường được liên kết với các nhà giao dịch chuyên nghiệp và tổ chức, những người đang ngày càng tận dụng các công cụ này để tiếp xúc lâu dài với Bitcoin.

Từ góc độ phân tích trên chuỗi, mối quan tâm ngày càng tăng đối với Bitcoin từ các tổ chức được kết hợp với sự gia tăng HODLing hành vi của các nhà đầu tư dài hạn có niềm tin mạnh mẽ vào tài sản đó.

Do đó, tháng 76 đã chứng kiến ​​nguồn cung giao dịch sẵn có của Bitcoin bị thắt chặt đáng kể, với tỷ lệ BTC trong tay những người nắm giữ dài hạn đạt mức cao mới mọi thời đại ở mức hơn XNUMX%. Điều này có nghĩa là hơn XNUMX/XNUMX nguồn cung lưu thông đã không được giao dịch trong ít nhất XNUMX tháng.

Tương tự, chúng tôi ghi nhận khối lượng Nguồn cung thanh khoản ngày càng tăng, di chuyển ngược chiều với Số dư trên sàn giao dịch, nghĩa là một số lượng lớn người tham gia thị trường chuyển tài sản của họ từ các sàn giao dịch thanh khoản sang ví HODLer kém thanh khoản – những địa chỉ có ít lịch sử chi tiêu. Về mặt thực tế, điều này có nghĩa là mặc dù khối lượng giao dịch đang tăng lên nhưng tính thanh khoản của thị trường vẫn còn thấp.

Xu hướng này rất thú vị cần lưu ý vì nó gợi ý niềm tin mạnh mẽ vào xu hướng giá hiện tại từ những người nắm giữ dài hạn - những người thường là những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm hơn. Trong khi những người tham gia thị trường này đã ngồi trên lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể, họ không muốn kiếm tiền từ chúng - có khả năng báo hiệu niềm tin vào sự tiếp tục xu hướng tăng.

Các mối tương quan đang thay đổi và sự xuất hiện (Tái) của các câu chuyện 'Chuyến bay đến chất lượng'

Niềm tin của những người nắm giữ dài hạn vào xu hướng này dường như không phải là không có cơ sở, khi xem xét nguồn cung Bitcoin có thể giao dịch đang giảm dần trong bối cảnh sự quan tâm ngày càng tăng từ những người tham gia thị trường mới, đặc biệt là những người có nền tảng tài chính truyền thống hơn. Nhu cầu mới nổi này dường như được xác thực bởi quan điểm của những nhân vật có ảnh hưởng như Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones và Larry Fink của BlackRock, những người nhận ra tiềm năng của Bitcoin như một tài sản ‘chuyến tới chất lượng’.

Ngược lại, câu chuyện này ngày càng được xác nhận bởi dữ liệu. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và những bất ổn kinh tế vĩ mô, sức hấp dẫn của Bitcoin như vàng kỹ thuật số có thể được nhận thấy qua mối tương quan thay đổi của nó với tài sản truyền thống. Mối tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và vàng, tính đến tháng 0.65, đứng ở mức trung bình là 30, phản ánh các mô hình biến động giá tương tự. Trong khi mối tương quan 90 ngày giảm đi trong tháng XNUMX, xu hướng XNUMX ngày vẫn còn nguyên:

Mối tương quan này hoàn toàn trái ngược với mối tương quan tiêu cực của Bitcoin với các chỉ số vốn cổ phần truyền thống như S&P 500 và Nasdaq Composite. Sự khác biệt này nhấn mạnh sức hấp dẫn ngày càng tăng của Bitcoin với vai trò là công cụ đa dạng hóa và phòng ngừa rủi ro trước sự biến động của thị trường tại các thị trường tài chính truyền thống.

Khi chúng tôi điều hướng qua các động lực thị trường đang phát triển này, dự đoán xung quanh khả năng phê duyệt ETF BTC giao ngay sẽ trở thành trọng tâm then chốt. Phần phân tích tiếp theo của chúng tôi sẽ khám phá tác động có thể có của nó đối với nhu cầu, nguồn cung và giá cả của Bitcoin. Chúng tôi sẽ so sánh sự tương đồng với việc ra mắt ETF vàng và chỉ ra các số liệu cần thiết trên chuỗi sẽ giúp các nhà giao dịch và nhà đầu tư chuyên nghiệp hiểu được sự phát triển được dự đoán trước này có thể chuyển nhu cầu tiền tệ thành biến động giá như thế nào. Những công cụ này có thể trở thành công cụ giúp những người tham gia thị trường tổ chức dự báo ETF BTC giao ngay có thể ảnh hưởng đến bối cảnh đầu tư của Bitcoin như thế nào, có khả năng phản ánh tác động biến đổi của ETF trên thị trường vàng.

Khả năng phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay là một bước ngoặt cho thị trường tiền điện tử. Sự đồng ý của SEC, dẫn đầu bởi những công ty tài chính lớn như BlackRock, biểu thị một sự thay đổi mang tính biểu tượng đối với Bitcoin – từ một loại tiền kỹ thuật số phù du dành cho những người đam mê Internet đến một tài sản cấp tổ chức, có thể giao dịch như một sản phẩm tài chính được quản lý. Nó cũng sẽ đánh dấu việc gia nhập thị trường tài chính chính thống, mở ra cơ sở rộng rãi cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp tại thị trường tài chính lớn nhất và giàu có nhất thế giới.

Nhưng tác động của Spot Bitcoin ETF đầu tiên vượt xa biểu tượng. Nó cũng thể hiện tiềm năng của một luồng nhu cầu mới đáng kể. Với mô hình HODLing dài hạn phổ biến đang làm trầm trọng thêm sự khan hiếm của Bitcoin, việc giới thiệu ETF có thể thay đổi đáng kể động lực thị trường. Nhưng liệu ETF này có thực sự tạo ra nhu cầu mới đáng kể? Và mặc dù nguồn cung Bitcoin thực sự khan hiếm, nhưng chúng ta có thể định lượng được bao nhiêu trong số đó thực sự có sẵn để giao dịch không?

Phân tích của chúng tôi áp dụng cách tiếp cận hai chiều cho những câu hỏi này. Đầu tiên, chúng tôi hướng đến việc định lượng nhu cầu dự kiến ​​đối với ETF BTC giao ngay. Chúng ta sẽ xem xét những điểm tương đồng trong lịch sử với quỹ ETF vàng và các phân tích nhu cầu gần đây từ những người trong thị trường. Điều này sẽ giúp chúng tôi đánh giá dòng vốn tiềm năng vào thị trường Bitcoin sau khi được ETF chấp thuận.

Thứ hai, chúng tôi chuyển sang nguồn cung sẵn có của Bitcoin, một yếu tố quan trọng thường bị bỏ qua bởi những người không quen với các tính năng đặc trưng của tài sản kỹ thuật số này. Bằng cách phân tích dữ liệu trên chuỗi, chúng tôi sẽ đánh giá số lượng Bitcoin hiện có thể giao dịch và số lượng được giữ trong kho lưu trữ dài hạn và do đó có khả năng kém thanh khoản. Hiểu được những động lực cung này là điều cần thiết để hiểu thị trường có thể phản ứng như thế nào trước làn sóng nhu cầu mới tiềm năng.

Một góc nhìn lịch sử: Vàng giao ngay và Bitcoin giao ngay

Việc so sánh giữa các quỹ ETF vàng đầu tiên và quỹ Bitcoin ETF tiềm năng đầu tiên có thể giúp hiểu được tác động của chúng đối với các tài sản tương ứng.

Sự ra đời của quỹ ETF vàng giao ngay đầu tiên đã đánh dấu một thời điểm quan trọng trong thế giới tài chính và dẫn đến sự tăng giá đáng kể của giá vàng. Trong thập kỷ sau khi ETF ra mắt vào năm 2004, giá trị vàng đã tăng vọt từ khoảng 270 USD/ounce lên 1,000 USD/ounce, biểu thị mức lợi nhuận hàng năm đáng kể là 19%.

Câu chuyện tăng trưởng này đưa ra một triển vọng lạc quan về tác động tiềm tàng của ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên trên thị trường Bitcoin. Nếu Bitcoin đi theo quỹ đạo giá tương tự như vàng sau khi quỹ ETF vàng giao ngay đầu tiên được phê duyệt, chúng ta có thể mong đợi một mức tăng đáng kể. Vàng được đánh giá cao khoảng 270.37% trong thời gian đó.

Mặc dù hiệu suất mạnh mẽ của vàng trong giai đoạn này có thể một phần là do điều kiện kinh tế vĩ mô thuận lợi và đồng đô la Mỹ suy yếu, nhưng việc ra mắt quỹ ETF vàng đã đóng một vai trò quan trọng trong việc giúp vàng dễ tiếp cận hơn với nhiều nhà đầu tư hơn. Khả năng tiếp cận này chắc chắn đã góp phần làm tăng giá vàng.

Trong trường hợp của Bitcoin, dự đoán xung quanh việc giới thiệu ETF BTC giao ngay đang tạo ra tiếng vang tương tự. Tuy nhiên, như một phản biện tiềm năng cho câu chuyện tăng trưởng của Bitcoin, một số nhà phân tích đã đề cập đến mối lo ngại về quy mô thị trường thực tế của Bitcoin ETF.

Ví dụ: các sản phẩm hiện tại như Bitcoin Trust (GBTC) của Grayscale hoặc cổ phiếu của MicroStrategy, thường được sử dụng làm đại diện cho việc tiếp xúc với Bitcoin, chiếm chưa đến 7% tổng nguồn cung Bitcoin. Một số người cho rằng điều này cho thấy một thị trường không rộng lớn như người ta dự đoán.

Tuy nhiên, từ góc độ thể chế, những sản phẩm hiện có này không lý tưởng. Ví dụ: GBTC được biết đến với mức phí lớn và cấu trúc không cho phép hoàn lại, khiến nó trở thành một phương tiện đầu tư kém tối ưu. Tương tự, mặc dù lượng Bitcoin nắm giữ đáng kể của MicroStrategy mang đến một cách để tiếp cận Bitcoin, nhưng đó là một proxy không hoàn hảo vì nó liên quan đến các biến số ngoài hiệu suất của Bitcoin.

Việc giới thiệu ETF BTC giao ngay dự kiến ​​sẽ khắc phục những hạn chế này, mang đến một con đường đầu tư trực tiếp và được quản lý hơn vào Bitcoin. Điều này có khả năng thu hút nguồn vốn mới đáng kể, đặc biệt là từ các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm một phương pháp thông thường và hợp lý để đầu tư vào Bitcoin.

Tuy nhiên, các nhà phê bình có thể lập luận rằng việc giới thiệu Spot Bitcoin ETF có thể dẫn đến việc tái cơ cấu vốn, đặc biệt nếu GBTC chuyển đổi sang định dạng ETF, điều này sẽ cho phép dòng vốn chảy ra. Do đó, điều quan trọng là phải tìm kiếm những cách khác để đánh giá nhu cầu có thể xuất hiện trong không gian Bitcoin sau khi ETF được phê duyệt.

Ước tính dòng tiền vào

Trong phân tích của mình, chúng tôi xem xét dòng vốn tiềm năng vào Bitcoin ETF từ hai nguồn chính: thị trường chứng khoán, trái phiếu và thị trường vàng. Với sự thay đổi kinh tế vĩ mô gần đây sang tài sản có giá trị cứng và nơi trú ẩn an toàn, chúng tôi đưa ra giả thuyết về một sự chuyển dịch vốn đáng kể hơn từ thị trường chứng khoán và trái phiếu sang Bitcoin. Để tranh luận, hãy ước tính rằng 10% tổng AUM của SPY, Vanguard Total Stock Market và Vanguard Total Bond Market ETF có thể hướng tới Bitcoin. Giả định này dựa trên môi trường tài chính hiện tại, nơi cổ phiếu và trái phiếu đang phải đối mặt với nhiều thách thức, khiến Bitcoin trở thành một lựa chọn thay thế hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang tìm cách bảo toàn và tăng trưởng giá trị.

Ngoài ra, hãy giả thuyết rằng 5% AUM của thị trường vàng sẽ chuyển sang Bitcoin. Trong khi vàng vẫn là tài sản trú ẩn an toàn phổ biến, các thuộc tính độc đáo của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số có thể thu hút một bộ phận nhà đầu tư vàng. Tuy nhiên, chúng tôi giả định tỷ lệ phần trăm nhỏ hơn từ thị trường vàng do vàng được ưa chuộng lâu dài và ổn định như một khoản đầu tư.

Dựa trên những giả định này, chúng tôi ước tính khoảng 60.6 tỷ USD có thể chảy vào Bitcoin từ các quỹ ETF cổ phiếu và trái phiếu kết hợp, và khoảng 9.9 tỷ USD từ thị trường vàng, tổng cộng khoảng 70.5 tỷ USD dòng vốn mới tiềm năng. Việc truyền vốn mới đáng kể này có thể có tác động đáng kể đến thị trường Bitcoin, có khả năng đẩy giá của nó lên cao khi nó được chấp nhận rộng rãi hơn và được tích hợp vào các danh mục đầu tư truyền thống hơn.

Mặc dù con số 70 tỷ USD có vẻ quá lạc quan đối với nhiều người, nhưng điều quan trọng cần lưu ý là nó chỉ chiếm một tỷ lệ tương đối nhỏ trong tổng thị trường sản phẩm ETF ở Mỹ, hiện có giá trị khoảng 7 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, chúng ta cũng có thể so sánh ước tính của mình với ước tính thận trọng hơn được Galaxy Digital công bố gần đây.

Phân tích của Galaxy Digital dự kiến ​​​​14 tỷ USD dòng vốn vào Bitcoin ETF trong năm đầu tiên sau khi ra mắt, tăng lên 27 tỷ USD trong năm thứ hai và 39 tỷ USD vào năm thứ ba. Ước tính này dựa trên giả định rằng Bitcoin được chấp nhận bởi 10% tổng tài sản có sẵn trong mỗi kênh tài sản với mức phân bổ trung bình là 1%. Về tác động giá, Galaxy Digital ước tính tác động giá +6.2% đối với BTC trong tháng đầu tiên ra mắt ETF, dẫn đến mức tăng ước tính +74% của BTC trong năm đầu tiên, sử dụng mối quan hệ lịch sử giữa dòng quỹ ETF và giá tài sản những thay đổi.

Quan điểm trên chuỗi

Bằng cách ước tính dòng vốn dự kiến ​​đổ vào thị trường Bitcoin sau khi được chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay tiềm năng, cho đến nay chúng tôi đã phân tích phía cầu của phương trình. Để hiểu được động lực thị trường có thể sẽ diễn ra sau khi giới thiệu ETF, bây giờ chúng ta cần chuyển sự chú ý sang nguồn cung sẵn có của Bitcoin. Phân tích trên chuỗi cung cấp một hộp công cụ hoàn hảo để ước tính các yếu tố này.

Mô hình nắm giữ dài hạn phổ biến của các nhà đầu tư Bitcoin, được đánh dấu bằng xu hướng ngày càng kém thanh khoản, đặt ra những câu hỏi quan trọng về số lượng Bitcoin thực tế có sẵn để giao dịch. Bằng cách đi sâu vào các số liệu quan trọng trên chuỗi, chúng tôi mong muốn đánh giá mức độ cung cấp có thể giao dịch của Bitcoin và khả năng đáp ứng tiềm năng của nó đối với làn sóng nhu cầu mới được dự đoán, cố gắng ước tính xem các yếu tố này có thể tương tác với nhau như thế nào để định hình thị trường Bitcoin trong tương lai gần.

Tính khả dụng của Bitcoin sẵn sàng giao dịch

Một cách để đánh giá số lượng Bitcoin có thể được coi là sẵn sàng giao dịch là xem xét Nguồn cung người nắm giữ ngắn hạn. Khái niệm này thể hiện số lượng Bitcoin đã được di chuyển hoặc giao dịch trong một khung thời gian tương đối gần đây, thường được xác định là 155 ngày qua. Những đồng xu không được di chuyển trong hơn 155 ngày thường được coi là một phần của Nguồn cung nắm giữ dài hạn, cho thấy ít có khả năng những đồng tiền này sẽ được bán hoặc giao dịch sắp xảy ra.

Cơ sở lý luận để so sánh Nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn với Bitcoin sẵn sàng giao dịch nằm ở mô hình hành vi của người nắm giữ Bitcoin. Những người nắm giữ ngắn hạn thường phản ứng nhanh hơn với những biến động của thị trường và có khả năng giao dịch dựa trên các xu hướng và sự phát triển gần đây.

Hiện tại, Nguồn cung nắm giữ ngắn hạn đang ở mức thấp nhất trong nhiều năm, cho thấy thị trường đang có sự thay đổi theo hướng chiến lược nắm giữ dài hạn hơn. Việc giảm nguồn cung ngắn hạn này biểu thị sự thắt chặt của Bitcoin sẵn có để giao dịch. Kịch bản như vậy đặc biệt phù hợp trong bối cảnh có nhu cầu mới từ ETF BTC giao ngay, nơi nguồn cung sẵn có hạn chế có thể gặp khó khăn trong việc đáp ứng nhu cầu đến, có khả năng dẫn đến biến động thị trường và biến động giá gia tăng.

Động lực cung cấp thanh khoản và thanh khoản

Dựa trên khái niệm về những người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn, nguồn cung Bitcoin cũng có thể được phân chia thành các loại Thanh khoản kém, Thanh khoản và Thanh khoản cao, mang đến cái nhìn sắc thái hơn về động lực thị trường. Phân loại này không chỉ bổ sung cho khuôn khổ người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn mà còn tăng thêm hiểu biết sâu sắc của chúng tôi về nguồn cung sẵn có của Bitcoin, đặc biệt là trong bối cảnh giới thiệu ETF.

• Nguồn cung cấp lỏng: Bao gồm Bitcoin trong các ví hiếm khi tham gia vào các giao dịch, phản ánh hành vi HODLing mạnh mẽ, trong đó trọng tâm là tích lũy và lưu giữ thay vì giao dịch.
• Cung cấp chất lỏng: Đại diện cho Bitcoin được giao dịch thường xuyên hơn. Ví trong danh mục này thể hiện sự kết hợp giữa các hoạt động mua và bán, phù hợp chặt chẽ hơn với Nguồn cung chủ sở hữu ngắn hạn. Đây thường là những nhà đầu tư và nhà giao dịch tích cực tham gia vào các biến động lên xuống của thị trường.
• Nguồn cung có tính thanh khoản cao: Bao gồm Bitcoin được giao dịch rất tích cực, thường được tìm thấy trong ví trao đổi và được sử dụng để giao dịch tần suất cao. Nguồn cung này phản ứng nhanh nhất với các điều kiện thị trường và thường đại diện cho nguồn Bitcoin ngay lập tức và dễ tiếp cận nhất để giao dịch và đầu tư.

Trong các danh mục này, chúng tôi cũng đã thấy sự thay đổi đáng chú ý theo hướng Nguồn cung thanh khoản kém ngày càng tăng. Xu hướng này phù hợp với việc giảm Nguồn cung nắm giữ ngắn hạn, cho thấy thị trường đang nghiêng về tích lũy và nắm giữ hơn là giao dịch tích cực.

Mặt khác, Nguồn cung có tính thanh khoản cao và có tính thanh khoản cao đã chứng kiến ​​sự sụt giảm tương đối, phản ánh sự sụt giảm của Bitcoin có thể giao dịch dễ dàng. Tương tự như động lực của người nắm giữ ngắn hạn, cấu trúc thị trường này ngụ ý một thị trường chặt chẽ hơn với ít Bitcoin có sẵn ngay lập tức cho các nhà đầu tư mới.

Giới hạn thực hiện như một thước đo dòng vốn trong Bitcoin

Hiểu được Giới hạn thực hiện của Bitcoin là rất quan trọng để đánh giá dòng vốn và tác động của chúng đối với việc định giá thị trường, đặc biệt là khi xem xét các tác động tiềm tàng của ETF BTC giao ngay. Realized Cap cung cấp cái nhìn sắc thái hơn so với giới hạn thị trường truyền thống, cung cấp thông tin chi tiết về vốn thực tế đầu tư vào Bitcoin theo thời gian.

Trong khi giới hạn thị trường truyền thống nhân giá hiện tại với tổng nguồn cung, thì Realized Cap tính giá trị của mỗi Bitcoin ở mức giá mà nó được di chuyển hoặc giao dịch lần cuối rồi tính tổng các giá trị riêng lẻ này. Phương pháp này thừa nhận rằng không phải tất cả Bitcoin đều như nhau xét về giá thị trường hoạt động gần đây nhất của chúng, đưa ra đánh giá thực tế hơn về tổng vốn đầu tư. Chúng tôi đã giải thích khái niệm này và ứng dụng của nó một cách chi tiết trong một trong những phiên bản trước của cuốn sách. Cầu tài chính, có sẵn tại đây.

Realized Cap rất quan trọng trong cuộc thảo luận của chúng tôi về tác động của ETF Bitcoin giao ngay vì mối quan hệ của nó với những thay đổi về giới hạn thị trường có thể được sử dụng như một công cụ thiết thực để đánh giá độ nhạy cảm của thị trường Bitcoin đối với dòng vốn mới. Độ nhạy này là thước đo mức độ phản ứng của giá trị thị trường của Bitcoin đối với việc bơm hoặc rút tiền.

Phương pháp đánh giá mối quan hệ này đã được trình bày gần đây Tuần trên chuỗi báo cáo, có sẵn tại đây. Điểm rút ra chung từ phân tích này là khi tỷ lệ dòng vốn vào so với thay đổi vốn hóa thị trường thấp, điều đó cho thấy rằng ngay cả một lượng vốn mới nhỏ cũng có thể dẫn đến những thay đổi đáng kể về giá trị thị trường. Những giai đoạn có độ nhạy cao này đánh dấu một môi trường mà các khoản đầu tư chiến lược, đúng thời điểm có thể mang lại tác động đáng kể. Mặt khác, tỷ lệ cao hơn hàm ý rằng cần có lượng vốn đầu vào lớn hơn để đạt được hiệu quả tương tự, dẫn đến độ nhạy thấp hơn.

Đối với các tổ chức, hiểu được động lực này là nền tảng để lập chiến lược đầu tư vào Bitcoin. Trong một thị trường rất nhạy cảm, các khoản đầu tư mang tính chiến thuật, nhỏ hơn có thể có tác động lớn đến vốn hóa thị trường, có khả năng mang lại lợi nhuận đáng kể. Thông tin chuyên sâu này đặc biệt phù hợp để điều hướng các giai đoạn biến động của thị trường hoặc khi thị trường dễ tiếp thu vốn mới hơn, chẳng hạn như sau khi ra mắt Spot BTC ETF.

Ngược lại, trong thời điểm độ nhạy thấp, cần phải đầu tư lớn hơn để thay đổi vốn hóa thị trường một cách đáng kể. Tình trạng này đòi hỏi những cam kết thực chất hơn và có thể gây ra rủi ro lớn hơn, đòi hỏi cách tiếp cận đầu tư thận trọng hơn. Các tổ chức cần nhận thức được những thay đổi nhạy cảm này để tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro một cách hiệu quả.

Sự ra đời của ETF BTC giao ngay dự kiến ​​sẽ thay đổi độ nhạy cảm của thị trường đối với dòng vốn vào. Các tổ chức nên giám sát chặt chẽ Vốn thực hiện sau khi ra mắt ETF vì đây sẽ là thước đo quan trọng để điều chỉnh các chiến lược đầu tư cho phù hợp với động lực thị trường mới. Hiểu được những thay đổi này sẽ cho phép các tổ chức phản ứng hiệu quả với những thay đổi trong hành vi thị trường của Bitcoin, tận dụng Vốn hóa thực hiện như một hướng dẫn để điều hướng bối cảnh đang phát triển và tối ưu hóa các quyết định đầu tư của họ.

Kết luận

Sự chấp thuận dự kiến ​​đối với Spot Bitcoin ETF thể hiện một thời điểm lịch sử đối với Bitcoin, tượng trưng cho quá trình chuyển đổi từ một tài sản kỹ thuật số được các nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng sang một khoản đầu tư cấp tổ chức. Sự thay đổi này không chỉ nhấn mạnh sự chấp nhận chính thống và quy định của Bitcoin mà còn tạo tiền đề cho nhu cầu mới đáng kể từ các nhà đầu tư chuyên nghiệp trong thị trường tài chính rộng lớn nhất thế giới.

Những điểm tương đồng trong lịch sử với sự ra đời của ETF vàng cho thấy tiềm năng tăng giá của Bitcoin, tương tự như quỹ đạo sau ETF của vàng. Phân tích của chúng tôi cho thấy rằng mặc dù ETF BTC giao ngay có thể bơm vốn mới đáng kể nhưng nó phải đối mặt với một thị trường nơi nguồn cung Bitcoin sẵn có chủ yếu bị khóa trong các khoản nắm giữ dài hạn. Sự khan hiếm của Bitcoin có thể giao dịch dễ dàng có thể khuếch đại sự biến động của thị trường và biến động giá để đáp ứng với dòng vốn do ETF điều hành.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, việc hiểu được những động lực này, đặc biệt là thông qua các số liệu trên chuỗi như Realized Cap, là rất quan trọng. Cách tiếp cận này sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về phản ứng của thị trường đối với dòng vốn mới, hướng dẫn các chiến lược đầu tư trong môi trường giao dịch mới sau khi ETF ra mắt.

Tại Glassnode, một cách tiếp cận quan trọng để phân loại các nhà đầu tư Bitcoin là thông qua các khái niệm về Người nắm giữ dài hạn (LTH) và Người nắm giữ ngắn hạn (STH). Những phân loại này, dựa trên hành vi chi tiêu được quan sát và mô hình thống kê về chuyển động của tiền xu, cung cấp cái nhìn sâu sắc về chiến lược đầu tư và phản ứng thị trường của các nhóm nhà đầu tư khác nhau.

Động lực của những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn

Những người nắm giữ dài hạn hoặc LTH là những người giữ Bitcoin của họ trong thời gian dài, thường kéo dài vài tháng đến nhiều năm. Ngưỡng để đủ điều kiện trở thành LTH là khoảng 155 ngày nắm giữ. Ngoài giai đoạn này, tiền xu ngày càng khó được chi tiêu, cho thấy cam kết về các chiến lược đầu tư dài hạn hơn. Hành vi LTH thường phù hợp với xu hướng thị trường giảm giá, nơi những nhà đầu tư này tích lũy tiền ở mức giá thấp hơn, cho thấy xu hướng tăng sắp xảy ra.

Ngược lại, những người nắm giữ ngắn hạn (STH) là những người mới tham gia thị trường hoặc các nhà giao dịch tích cực. Họ có nhiều khả năng phản ứng với sự biến động ngắn hạn của thị trường và thoát khỏi vị thế của mình dễ dàng hơn. Các đồng xu được giữ dưới 155 ngày thuộc loại này, phản ánh phần nguồn cung Bitcoin có tính thanh khoản và tích cực hơn. Hành vi của STH đặc biệt quan trọng trong các giai đoạn thị trường tăng giá, khi những người nắm giữ này có xu hướng tích cực hơn, góp phần tăng tính thanh khoản của thị trường và tiềm ẩn áp lực bên bán.

Tiện ích trong phân tích thị trường

Sự khác biệt giữa LTH và STH rất có giá trị để hiểu được tâm lý thị trường và những biến động tiềm năng trong tương lai. Ví dụ: nguồn cung LTH chiếm ưu thế thường tương quan với các giai đoạn tích lũy, trong đó các nhà đầu tư có kinh nghiệm mua và nắm giữ, dự đoán giá sẽ tăng trong tương lai. Ngược lại, nguồn cung STH ngày càng tăng có thể báo hiệu hoạt động thị trường tăng cao và áp lực bán tiềm ẩn, thường thấy ở các thị trường giá lên.

Ứng dụng thực tế trong giao dịch và quản lý rủi ro

Nhà giao dịch có thể sử dụng số liệu LTH và STH để đánh giá tâm lý thị trường. Nguồn cung LTH tăng cho thấy thời điểm tốt để tích lũy vì nó thường đi trước xu hướng tăng giá. Trong khi đó, nguồn cung STH tăng có thể cho thấy thị trường có thể đạt đỉnh hoặc biến động gia tăng, báo hiệu các nhà giao dịch điều chỉnh chiến lược của họ, có thể chốt lãi hoặc giảm vị thế.

Để quản lý rủi ro, sự cân bằng giữa nguồn cung LTH và STH giúp đánh giá sự ổn định chung của thị trường. Thị trường do LTH thống trị thường ổn định hơn và ít bị biến động giá đột ngột, cho thấy rủi ro đầu tư dài hạn thấp hơn. Ngược lại, nguồn cung STH cao cho thấy thị trường có nhiều biến động hơn, đòi hỏi các chiến lược quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn để giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn do biến động của thị trường.

Tóm lại, hiểu được động lực giữa LTH và STH là một khía cạnh quan trọng của phân tích thị trường trong giao dịch Bitcoin. Nó không chỉ giúp xác định xu hướng thị trường hiện tại mà còn hỗ trợ đưa ra quyết định sáng suốt về giao dịch và quản lý rủi ro. Bằng cách theo dõi sự thay đổi giữa hai nhóm này, các nhà giao dịch và nhà đầu tư có thể điều hướng tốt hơn bối cảnh phức tạp của chuỗi Bitcoin.

Nếu bạn muốn tìm hiểu thêm về số liệu này cũng như khám phá các chỉ báo phái sinh của nó và nhiều cách bạn có thể tìm hiểu, Glassnode đã chuẩn bị một tài liệu toàn diện. Bảng Điều Khiển (Dashboard). Chúng tôi cũng khuyến khích bạn hiểu sâu hơn về số liệu thiết yếu này bằng cách đọc phần này bài viết dành riêng trên các trang của Học viện Glassnode. Những tài nguyên này sẽ giúp bạn thực hiện những bước đầu tiên trong thế giới phân tích trên chuỗi và sử dụng những hiểu biết sâu sắc mà bạn khám phá được trong các hoạt động quản lý rủi ro hoặc giao dịch hàng ngày của mình.

---

Nhận thông tin chi tiết được cá nhân hóa

Chúng tôi hy vọng rằng Finance Bridge tiếp tục cung cấp những hiểu biết có giá trị và giúp bạn điều hướng bối cảnh tiền điện tử hiệu quả hơn.

Nếu bạn có ý tưởng về cách chúng tôi có thể cải thiện bản tin này để nó trở nên thiết thực hơn cho bạn, chúng tôi mời bạn tham gia cùng chúng tôi. Bạn có câu hỏi nào về nội dung của số báo này hoặc bất kỳ thắc mắc nào khác không? Bạn có muốn kết nối trực tiếp với nhóm phân tích của chúng tôi không? Hay bạn muốn khám phá cách có thể tận dụng tối đa tiềm năng của Glassnode?

Đừng ngần ngại tiếp cận. Suy nghĩ và hiểu biết của bạn sẽ giúp chúng tôi tiếp tục cải thiện chất lượng dịch vụ của mình và bản tin này, vì vậy chúng tôi thực sự rất vui khi nhận được phản hồi từ bạn. Lên lịch một cuộc gọi với một thành viên tận tụy trong nhóm bán hàng Tổ chức của chúng tôi để bắt đầu cuộc trò chuyện.

---

in

---

---

• Phân phối nội dung và PR được hỗ trợ bởi SEO. Được khuếch đại ngay hôm nay.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Trao quyền cho chính mình. Truy cập Tại đây.
• PlatoAiStream. Thông minh Web3. Kiến thức khuếch đại. Truy cập Tại đây.
• Trung tâmESG. Than đá, công nghệ sạch, Năng lượng, Môi trường Hệ mặt trời, Quản lý chất thải. Truy cập Tại đây.
• PlatoSức khỏe. Tình báo thử nghiệm lâm sàng và công nghệ sinh học. Truy cập Tại đây.
• nguồn: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/