Việc tăng lãi suất thúc đẩy thị trường làm giảm thông tin dữ liệu PlatoBlockchain. Tìm kiếm dọc. Ái.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm

Thị trường đã trải qua biến động cao và tiếp tục giảm trong tuần này, khi thị trường phản ứng với quyết định tăng lãi suất thêm 0.5% của Cục Dự trữ Liên bang. Các thị trường ban đầu phản ứng tốt với tin tức này vào thứ Tư, khi Bitcoin tăng lên mức cao hàng tuần là 39,881 USD. Tuy nhiên, động lực tích cực chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, khi thị trường bán tháo mạnh vào thứ Năm và giao dịch Bitcoin giảm -13.8%, đóng cửa tuần ở mức 33,890 USD.

Trong ấn bản này, trước tiên chúng tôi sẽ đánh giá trạng thái lợi nhuận của mạng và nó đã thay đổi như thế nào so với nghiên cứu điển hình về 'ngưỡng đau đớn của thị trường gấu' mà chúng tôi đã đề xuất vào tuần trước. Sau đó, chúng ta sẽ có cái nhìn tổng thể và quan sát phản ứng của thị trường trước sự sụt giảm giá gần đây trên một số lĩnh vực thị trường:

  • Không gian giao dịch trực tuyến và mức độ khẩn cấp trong mempool.
  • Trao đổi dòng vốn vào và dòng vốn ra làm thước đo cho dòng vốn.
  • Thị trường tương lai và thanh lý để đánh giá rủi ro giảm đòn bẩy.
  • Quỹ chảy vào các quỹ ETF giao dịch trao đổi ở Canada.
  • Sự thu hẹp nguồn cung stablecoin lớn đầu tiên trong những năm gần đây.
Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm

Bản dịch

Tuần này On-chain hiện đang được dịch sang Tiếng Tây Ban Nha, Tiếng Ý, Tiếng Hoa, Tiếng Nhật, Tiếng Thổ Nhĩ Kỳ, Tiếng Pháp, Bồ Đào NhaFarsi.

Trang tổng quan Onchain trong tuần

Bản tin Week Onchain có một bảng điều khiển trực tiếp với tất cả các biểu đồ nổi bật sẵn đây. Trang tổng quan này và tất cả các chỉ số được đề cập sẽ được khám phá thêm trên Báo cáo video của chúng tôi, được phát hành vào các ngày Thứ Ba mỗi tuần. Ghé thăm và đăng ký của chúng tôi Kênh Youtubevà ghé thăm của chúng tôi Cổng video để biết thêm nội dung video và hướng dẫn về số liệu.


Bitcoin tăng giá dưới áp lực

Khi giá Bitcoin giao dịch thấp hơn, phe bò vẫn chịu áp lực nghiêm trọng trong việc thiết lập mức hỗ trợ, khi lợi nhuận của mạng tiếp tục giảm. Thị trường Bitcoin hiện thấp hơn -49.5% so với mức cao nhất mọi thời đại trong tháng XNUMX.

Mặc dù điều này thể hiện mức giảm đáng kể nhưng nó vẫn khiêm tốn khi so sánh với mức thấp cuối cùng của các thị trường gấu Bitcoin trước đó. Tháng 2021 năm 54.2 đạt mức giảm -2015% và thị trường gấu năm 2018, 2020 và tháng 77.2 năm 85.5 đã đầu hàng ở mức thấp từ -XNUMX% đến -XNUMX% so với ATH.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Trong ấn bản tuần trước, chúng tôi đã thiết lập một nghiên cứu điển hình tiềm năng về việc lợi nhuận tổng thể của mạng giảm thêm 10% (được định nghĩa là sự sụt giảm phần trăm địa chỉ, tổ chức và/hoặc nguồn cung trong lợi nhuận). Trong nghiên cứu điển hình đó, chúng tôi ước tính rằng giá sẽ cần giảm xuống khoảng 33.6 nghìn đô la để đạt đến 'ngưỡng đau đớn' tương tự như các thị trường giá xuống trước đó và giảm lợi nhuận tổng thể xuống khoảng 60% của mạng.

Khi giá đạt 33.8 nghìn đô la trong tuần, chúng tôi hiện đã thấy kịch bản này phần lớn diễn ra và thêm 10% mạng Bitcoin thực sự đã rơi vào tình trạng thua lỗ chưa thực hiện được. Lợi nhuận của cả ba chỉ số đều giảm từ ~72% xuống còn từ 60% đến 62%. Các mức này trùng khớp với khả năng sinh lời được thấy trong thị trường gấu cuối năm 2018 và cuối năm 2019-20. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng cả hai trường hợp đều diễn ra trước sự kiện đầu hàng cuối cùng.

Do đó, nhược điểm tiếp theo vẫn là một rủi ro và sẽ nằm trong phạm vi hiệu suất của chu kỳ lịch sử.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ bàn làm việc trực tiếp

Do ba số liệu này có xu hướng di chuyển song song, chúng tôi có thể tính toán một sự thay đổi đơn giản về lợi nhuận trung bình của mạng trong 30 ngày. Điều này cung cấp cho chúng tôi dấu hiệu về tốc độ thay đổi về 'căng thẳng tài chính' đối với các nhà đầu tư Bitcoin. Trong tháng trước, tỷ lệ phần trăm mạng Bitcoin rơi vào tình trạng thua lỗ chưa thực hiện trung bình là 15.5%.

Sự suy giảm lợi nhuận này là nghiêm trọng thứ tư trong 3 năm qua. Con số này được so sánh với tháng 2021 và tháng 18.1 năm 19.1, cả hai đều chứng kiến ​​khả năng sinh lời giảm từ -2020% xuống -35.4%. Tháng XNUMX năm XNUMX vẫn là tháng quan trọng nhất trong lịch sử gần đây, với -XNUMX% mạng Bitcoin rơi vào sắc đỏ chỉ sau vài ngày.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ bàn làm việc trực tiếp

Phản ứng trên chuỗi

Thị trường bitcoin ngày càng trở nên năng động trong những năm gần đây, với việc phân tích tổng thể hiện nay đòi hỏi phải có cái nhìn về chuyển động của tiền xu trên chuỗi, khối lượng giao dịch liên quan, phương tiện đầu tư ngoài chuỗi (ví dụ: ETF, ETP), thị trường phái sinh và stablecoin. Với suy nghĩ này, bây giờ chúng tôi sẽ đánh giá phản ứng của thị trường trên các địa điểm khác nhau này.

Chỉ báo điểm xu hướng tích lũy Bitcoin đã chứng kiến ​​một tháng yếu hơn đáng kể, trả về giá trị dưới 0.2 kể từ giữa tháng XNUMX. Điều này thường báo hiệu hành vi phân phối nhiều hơn và ít tích lũy hơn và trùng hợp với giá thị trường yếu hơn.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Chúng ta có thể phân tích sâu hơn điều này thành các nhóm ví, nơi chúng ta thấy rằng trên diện rộng, hầu hết các nhóm ví từ tôm đến cá voi, đã giảm bớt đáng kể xu hướng tích lũy onchain của họ. Các thực thể rất lớn có số dư > 10k là lực lượng phân phối đặc biệt quan trọng trong vài tuần qua, có thể thấy qua các giá trị lớn màu đỏ được trả về. Các nhà đầu tư nhỏ hơn (<1BTC) là những người tích lũy mạnh nhất, tuy nhiên mức tích lũy của họ yếu hơn đáng kể so với tháng XNUMX và tháng XNUMX.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Số liệu chưa được phát hành từ Phòng máy Glassnode

Trong thời điểm thị trường biến động và căng thẳng, người ta thường thấy một loạt các giao dịch 'khẩn cấp' xâm nhập vào bộ nhớ Bitcoin, khi các nhà đầu tư tìm cách giảm rủi ro, bán hoặc tái thế chấp các vị thế ký quỹ của họ. Khi thị trường bán tháo trong tuần này, chúng tôi đã chứng kiến ​​​​sự bùng nổ của 42.8 nghìn giao dịch xâm nhập vào bộ nhớ Bitcoin. Đây là luồng hoạt động giao dịch cao nhất kể từ giữa tháng 2021 năm XNUMX (khi chúng tôi bắt đầu theo dõi hoạt động mempool).

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Chúng ta cũng có thể thấy rằng các giao dịch này có mức độ khẩn cấp cao vì tổng giá trị của tất cả phí giao dịch trên chuỗi đã thanh toán đạt 3.07 BTC. Con số này cao hơn mức đã thấy trong sự kiện giảm đòn bẩy ngày 4 tháng 34.5, tại thời điểm đó thị trường giảm -XNUMX% trong một ngày (được đề cập trong Tuần 49 năm 2021) và lại là giá trị lớn nhất trong tập dữ liệu của chúng tôi cho đến nay.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Sự thống trị của phí giao dịch on-chain liên quan đến tiền gửi trên sàn giao dịch cũng báo hiệu sự cấp bách, đạt giá trị cao thứ hai trong lịch sử. Điều này càng hỗ trợ thêm cho trường hợp các nhà đầu tư Bitcoin đang tìm cách giảm rủi ro, bán và/hoặc thêm tài sản thế chấp vào ký quỹ để đối phó với sự biến động của thị trường.

15.2% trong tổng số phí giao dịch trực tuyến được thanh toán có liên quan đến giao dịch tiền gửi trên sàn giao dịch, cao hơn mức cao nhất của đợt tăng giá năm 2017 (12.1%) và chỉ vượt qua đợt bán tháo vào tháng 2021 năm 16.8 (XNUMX%) .

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Vào bất kỳ ngày nào, khối lượng lớn BTC chảy vào và ra khỏi sàn giao dịch. Dòng trao đổi trên 750 triệu đô la (theo cả hai hướng, tổng cộng hơn 1.5 tỷ đô la) là giới hạn dưới điển hình cho chu kỳ thị trường 2021-22.

Trong đợt bán tháo tuần này, hơn 3.15 tỷ USD giá trị được chuyển vào hoặc ra khỏi các sàn giao dịch, với xu hướng ròng hướng về dòng vốn vào, chiếm 1.60 tỷ USD (50.8%). Đây là mức cao nhất về khối lượng giao dịch tổng hợp liên quan đến sàn giao dịch kể từ khi thị trường đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 2017-tháng XNUMX năm ngoái. Nó cũng tương đương với mức dòng tiền vào/ra ở đỉnh điểm thị trường tăng giá năm XNUMX.

Quy mô của lịch sử gần đây, khi so sánh với chu kỳ trước, cho thấy dòng vốn bằng USD điển hình lớn hơn bao nhiêu trên mạng Bitcoin.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ bàn làm việc trực tiếp

Đánh giá phản hồi ngoài chuỗi

Như đã lưu ý ở trên, thị trường Bitcoin ngày càng trở nên năng động, đòi hỏi phải có cái nhìn về cả động lực trên chuỗi và ngoài chuỗi để xác định các động lực có thể dẫn đến biến động giá, động lực thị trường và tâm lý nhà đầu tư.

Trong hai năm qua, nhiều sản phẩm ETF giao ngay đã được tung ra thị trường, với ba trong số các phương tiện đầu tư này được giao dịch trên các sàn giao dịch của Canada. Mặc dù dòng vốn vào các sản phẩm này nhìn chung rất mạnh kể từ tháng 11, nhưng hai tuần qua đã chứng kiến ​​xu hướng này đảo ngược đáng kể.

Trên cơ sở thay đổi trong 7 ngày, hơn 6.66 nghìn BTC đã chảy ra khỏi các công cụ này mỗi tuần, phần lớn tương ứng với sự sụt giảm giá gần đây.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ bàn làm việc trực tiếp

Trong lĩnh vực phái sinh, lãi suất mở hợp đồng tương lai tương đối yên tĩnh do mức độ biến động trong tuần này. Trong những ngày trước thông báo của Cục Dự trữ Liên bang về việc tăng lãi suất, khoảng 1 tỷ USD lãi mở đã được đưa vào thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin.

Tuy nhiên, phần lớn đòn bẩy này nhanh chóng bị đóng và tổng lãi mở thực sự ổn định sau đợt bán tháo vào thứ Năm, giữ ở mức khoảng 14.3 tỷ USD.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Chúng ta có thể thấy hành động mạnh mẽ ban đầu dẫn đến thông báo của Cục Dự trữ Liên bang về sự thay đổi lãi suất mở hợp đồng tương lai trong 1 ngày. Lãi suất mở đã tăng tổng cộng 30.4 nghìn BTC vào ngày 3 tháng 25.48, trước khi giá trị XNUMX nghìn BTC bị đóng vào ngày hôm sau.

Mặc dù những giá trị này có quy mô không hề nhỏ nhưng chúng vẫn tương đối nhỏ so với các sự kiện giảm đòn bẩy lớn trong 12 tháng qua. Do đó, ít có khả năng đòn bẩy hợp đồng tương lai quá mức là động lực cốt lõi của hành động giá trong tuần này.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Chúng ta có thể tăng thêm độ tin cậy cho đánh giá này bằng cách xem xét tổng số thanh lý xảy ra trên thị trường tương lai. Nói chung, trong một sự kiện giảm đòn bẩy trên thị trường tương lai, chúng tôi dự kiến ​​sẽ có một khối lượng lớn các vị thế bị buộc đóng thông qua thanh lý.

Tuy nhiên trong tuần này, vào thời điểm cao điểm của đợt bán tháo, giá trị tối đa 135 triệu USD ở các vị thế hợp đồng tương lai đã bị thanh lý. Con số này chiếm ít hơn 0.2% khối lượng giao dịch tương lai. Đúng như dự đoán, các vị thế mua sẽ chịu thiệt hại nặng nề, với tỷ lệ thống trị 61.5% trong số tất cả các vị thế được thanh lý. Nhìn chung, có vẻ như phần lớn sự yếu kém gần đây trong hành động giá là do tâm lý nhà đầu tư kém, dòng vốn chảy ra và giảm rủi ro, hơn là do việc giảm đòn bẩy do hợp đồng tương lai thúc đẩy.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ trực tiếp

Cuối cùng, để thiết lập thước đo về dòng vốn vào thị trường, chúng ta có thể nhìn vào thị trường stablecoin. Stablecoin là một trong những lĩnh vực tăng trưởng bùng nổ chính trong ngành trong vài năm qua và là phương tiện chính cho dòng vốn vào và ra.

Kể từ đợt bán tháo vào tháng 2020 năm 5.33, tổng nguồn cung của các stablecoin chính (USDT, USDC, BUSD và DAI) đã tăng từ 158.25 tỷ USD lên hơn 2,866 tỷ USD. Đây là mức tăng trưởng đáng kinh ngạc 52.6% chỉ sau hơn hai năm. USDT vẫn là tài sản chiếm ưu thế, chiếm 30.8% nguồn cung chính và theo sau là USDC với tỷ lệ thống trị XNUMX%.

Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 3.285, tổng nguồn cung stablecoin đã ổn định và hiện giảm xuống còn 161.53 tỷ USD. Điều này đến từ nguồn cung ATH là 4.77 tỷ USD. Phần lớn việc mua lại stablecoin đang được thúc đẩy bởi USDC, vốn đã giảm 2.50 tỷ USD kể từ đầu tháng XNUMX. Mặt khác, USDT đã chứng kiến ​​nguồn cung của nó tiếp tục mở rộng, tăng thêm XNUMX tỷ USD trong cùng kỳ.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ bàn làm việc trực tiếp

Biểu đồ bên dưới cho thấy sự thay đổi trong 30 ngày về nguồn cung stablecoin tổng hợp (màu xanh) cùng với sự đóng góp của USDC (màu đỏ).

Có thể thấy rằng đặc biệt kể từ tháng 2021 năm 2.9, USDC đã đóng góp lớn vào tổng tăng trưởng nguồn cung stablecoin. Chúng ta cũng có thể thấy rằng sự thu hẹp nguồn cung stablecoin gần đây này là một sự kiện hiếm gặp, với tổng nguồn cung bị thu hẹp ở mức -XNUMX tỷ USD mỗi tháng. USDC là tài sản stablecoin chính đang được mua lại và điều này báo hiệu một mức độ dòng vốn ròng đang chảy ra khỏi ngành công nghiệp tiền điện tử nói chung.

Nhìn chung, có một số tín hiệu về điểm yếu ròng trong không gian, nhiều tín hiệu cho thấy tâm lý e ngại rủi ro vẫn là vị thế cốt lõi của thị trường tại thời điểm này.

Tỷ lệ tăng giá thúc đẩy thị trường giảm
Biểu đồ bàn làm việc trực tiếp

Tóm tắt và kết luận

Khi thị trường Bitcoin trưởng thành và ngày càng có nhiều vốn tổ chức tham gia vào không gian, ngày càng rõ ràng rằng thị trường phản ứng với các cú sốc kinh tế vĩ mô và các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn. Các thị trường rộng lớn hơn phản ứng một cách không ổn định trước thông báo của Cục Dự trữ Liên bang về việc tăng lãi suất tiếp theo, điều này mặc dù được mong đợi nhưng xác nhận tính thanh khoản ngày càng thắt chặt trên các thị trường.

Tuần này, chúng tôi đã tìm cách có được cái nhìn toàn diện về thị trường, đánh giá phản ứng cả trong và ngoài chuỗi. Dường như có điểm yếu chung ở hầu hết tất cả các lĩnh vực, tuy nhiên, nó dường như chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý nhà đầu tư kém và tâm lý ngại rủi ro, thay vì do công cụ phái sinh dẫn đến việc giảm đòn bẩy. Hơn nữa, sự sụt giảm đáng kể về nguồn cung stablecoin, đặc biệt là USDC, cho thấy dòng vốn chảy ra ròng từ không gian đang diễn ra. Điều này hỗ trợ chúng tôi quan sát gần đây về dòng vốn ra ròng từ thị trường phái sinh khi lợi suất sẵn có giảm xuống còn 2% đến 3%.

Bitcoin vẫn có mối tương quan cao với các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn, điều này cho thấy con đường phía trước có thể đầy chông gai, ít nhất là trong thời điểm hiện tại.

Dấu thời gian:

Thêm từ Thông tin chi tiết về Glassnode