Thông tư của SFC về các bên trung gian tham gia hoạt động chứng khoán token hóa (Phần 2)

By: Jay Lee và Beatrice Wun

Trước đây của chúng tôi Blog của chúng tôi., chúng tôi đã thảo luận về quan điểm của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Hồng Kông (SFC) về phân loại chứng khoán mã hóa và chứng khoán kỹ thuật số cũng như liệu chứng khoán mã hóa có được coi là “sản phẩm phức tạp” hay không. Trong blog này, chúng tôi khám phá hướng dẫn được nêu trong thông tư của SFC về các bên trung gian tham gia vào các hoạt động liên quan đến chứng khoán được mã hóa ( Thông tư).

Trách nhiệm của bên trung gian

Các bên trung gian tham gia vào các hoạt động liên quan đến chứng khoán được mã hóa, chẳng hạn như (i) phát hành chứng khoán được mã hóa hoặc (ii) giao dịch, tư vấn hoặc quản lý danh mục đầu tư vào chứng khoán được mã hóa, dự kiến ​​sẽ đáp ứng một số kỳ vọng pháp lý.

Nói chung, các trung gian này phải (i) có đủ nhân lực và chuyên môn để hiểu bản chất của hoạt động kinh doanh chứng khoán được mã hóa và quản lý các rủi ro mới phát sinh từ đó một cách thích hợp, (ii) hành động với kỹ năng, sự cẩn trọng và siêng năng cũng như thực hiện thẩm định về chứng khoán được mã hóa ( ví dụ: về các sản phẩm cơ bản được mã hóa và công nghệ mã hóa được sử dụng) và (iii) cung cấp cho khách hàng thông tin quan trọng về chứng khoán được mã hóa bao gồm rủi ro về chứng khoán được mã hóa và thỏa thuận mã hóa, cùng những thông tin khác.

Các bên trung gian tham gia phát hành chứng khoán mã hóa phải (i) vẫn chịu trách nhiệm về hoạt động chung của thỏa thuận mã hóa, bất kể mọi hoạt động thuê ngoài, (ii) thực hiện đánh giá rủi ro toàn diện đối với tất cả các yếu tố kỹ thuật có liên quan và các yếu tố khác đối với chứng khoán mã hóa và (iii ) chọn cách sắp xếp lưu ký phù hợp nhất cho chứng khoán được mã hóa để quản lý rủi ro về quyền sở hữu và công nghệ.

Các bên trung gian giao dịch, tư vấn hoặc quản lý danh mục đầu tư vào chứng khoán mã hóa phải (i) tiến hành thẩm định đối với tổ chức phát hành, nhà cung cấp bên thứ ba hoặc nhà cung cấp dịch vụ cũng như thỏa thuận mã hóa và (ii) hiểu và hài lòng với việc quản lý rủi ro các biện pháp kiểm soát được thực hiện bởi tổ chức phát hành, nhà cung cấp bên thứ ba hoặc nhà cung cấp dịch vụ.

Trước những rủi ro mới từ quá trình mã hóa, các bên trung gian phải có khả năng quản lý rủi ro quyền sở hữu (ví dụ: chuyển nhượng hoặc ghi lại quyền lợi sở hữu) và rủi ro công nghệ (ví dụ: phân nhánh, ngừng hoạt động mạng blockchain và rủi ro an ninh mạng).

Ưu đãi dành cho nhà đầu tư bán lẻ

Thừa nhận rằng chứng khoán được mã hóa về cơ bản là chứng khoán truyền thống có vỏ bọc mã thông báo, SFC đã loại bỏ hạn chế chỉ dành cho nhà đầu tư chuyên nghiệp (PI).

Tuy nhiên, các bên trung gian cần lưu ý rằng các yêu cầu của chế độ bản cáo bạch theo Pháp lệnh Công ty (Kết thúc và các điều khoản khác) và đề nghị chế độ đầu tư theo Phần IV của Pháp lệnh Chứng khoán và Tương lai (SFO) vẫn sẽ áp dụng cho việc cung cấp token hóa. chứng khoán cho các nhà đầu tư bán lẻ ở Hồng Kông. Điều này có nghĩa là bất kỳ đề nghị cung cấp chứng khoán mã hóa nào không được cấp phép theo Phần IV của SFO hoặc không tuân thủ chế độ bản cáo bạch chỉ có thể được thực hiện cho PI hoặc tuân theo bất kỳ miễn trừ hiện hành nào khác.

Kết luận

Các bên trung gian quan tâm được nhắc nhở thông báo trước và thảo luận về các kế hoạch kinh doanh liên quan đến mã thông báo với SFC.

Nhìn về phía trước, có vẻ như SFC có thể tiếp tục ưu tiên cung cấp sự chắc chắn về mặt quy định và bảo vệ khách hàng đối với chứng khoán được mã hóa. Các bên trung gian nên theo dõi chặt chẽ các diễn biến liên quan để tìm kiếm thêm cơ hội cũng như sự tuân thủ liên tục.