Đây là thời điểm tốt nhất cho cơ hội khai thác Bitcoin

Đây là một bài xã luận về quan điểm của người đồng sáng lập Ruda Pellini và chủ tịch của Arthur Mining, một công ty khai thác bitcoin tập trung vào ESG.

Gần đây tôi đã xem một bài báo trích dẫn mức độ đòn bẩy và nợ của thế giới các công ty khai thác Bitcoin hàng đầu. Vì họ là công ty niêm yết nên rất dễ tìm thấy báo cáo tài chính của họ và chứng minh điều hiển nhiên: đây là hoạt động kinh doanh ngược chu kỳ, đòi hỏi nhiều hiệu quả và sự quản lý chuyên nghiệp.

Đối với những người vẫn đang thắc mắc khai thác là gì, hãy để tôi giải thích nhanh: thuật ngữ khai thác tương tự như quá trình khai thác vàng và kim loại, vì những người khai thác bitcoin là “nhà sản xuất” của mặt hàng kỹ thuật số này. Trong thực tế, khai thác bao gồm phân bổ sức mạnh tính toán và điện năng để đảm bảo các chức năng của mạng bitcoin, xác thực các giao dịch và đóng vai trò là xương sống của hệ thống phi tập trung này.

Đầu tư vào khai thác bitcoin khác với việc mua tài sản trực tiếp. Một mặt, khi đầu tư vào khai thác, bạn có dòng tiền ổn định và có thể dự đoán được cũng như tài sản vật chất có thể được thanh lý trong trường hợp thị trường căng thẳng, khiến khoản đầu tư trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư thận trọng hơn đã quen với việc đầu tư vào các doanh nghiệp tạo ra dòng tiền. Mặt khác, bên cạnh rủi ro liên quan đến tài sản, còn có rủi ro về bản thân hoạt động.

Hiện tại, bitcoin đã giảm hơn 65% so với mức đỉnh vào tháng 2021 năm XNUMX. Những khoảnh khắc như thế này tạo ra sự e ngại và khiến các nhà đầu tư tự hỏi: đó là cơ hội để tăng khoản đầu tư của tôi hay rủi ro?

Đối với các hoạt động khai thác bitcoin bằng tiền mặt có cấu trúc, thời điểm này là một cơ hội tuyệt vời! Đến trích dẫn Warren Buffet: “Chỉ khi thủy triều rút, bạn mới biết ai đang bơi khỏa thân.”

Tác động của giá Bitcoin đối với việc khai thác

Nhìn chung, dòng tiền của các công ty khai thác bitcoin bị giảm khi giá bitcoin giảm, vì vậy thoạt nhìn, việc giá thấp hơn có lợi cho một công ty khai thác là phản trực giác.

Tuy nhiên, vì chúng ta đang nói về một ngành, quan trọng hơn cả giá thị trường là chi phí sản xuất.

Trong chi phí sản xuất, chi phí lớn nhất là chi phí điện năng, đây là yếu tố đầu vào chính cho hoạt động xử lý dữ liệu này. Do đó, những người có thể nhận được mức giá tốt cho năng lượng và hiệu quả có thể duy trì lợi nhuận ngay cả trong điều kiện thị trường không thuận lợi.

Vì không phải tất cả các công cụ khai thác đều có thể đạt được mức hiệu quả như nhau, nên trong các tình huống như thế này, nhiều người cuối cùng có chi phí sản xuất rất gần với giá thị trường của tài sản, khiến họ phải thanh lý tài sản của mình và rời khỏi thị trường.

Vì điều này, giống như hầu hết các thị trường hàng hóa, thị trường này cũng có tính chất ngược chu kỳ, và những thời điểm suy thoái này là thời điểm tốt nhất để mở rộng hoạt động. Có một mối tương quan tích cực giữa giá của máy tính khai thác với giá của Bitcoin, trong đó giá cuối cùng được điều chỉnh theo một biến thể lớn hơn so với chính tài sản đó.

Trong khi giá bitcoin giảm khoảng 47% từ tháng XNUMX đến tháng XNUMX năm nay, giá của máy tính được sử dụng trong khai thác giảm khoảng 60% trong cùng thời kỳ.

Các công ty khai thác Bitcoin

Đặc biệt, tôi hiểu ngành khai thác theo cách tương tự như ngành cơ sở hạ tầng mạng (cáp) của những năm 1990, nơi về cơ bản có ba chu kỳ mở rộng và hợp nhất chính.

Chu kỳ đầu tiên được đánh dấu bởi những người đam mê công nghệ và chuyên viên máy tính, những người đã bắt đầu kinh doanh internet và thực sự đã kết nối và thiết lập cơ sở hạ tầng mạng đầu tiên. Điều này cũng đã xảy ra với các công cụ khai thác bitcoin từ năm 2009.

Trong chu kỳ thứ hai, chúng tôi có sự tham gia của những người chơi quan tâm đến việc tối đa hóa vốn một cách nhanh chóng, bỏ qua tầm quan trọng của hiệu quả bằng cách chỉ tập trung vào việc mở rộng nhanh chóng các cấu trúc của họ và vào các kết quả ngắn hạn.

Trong chu kỳ thứ ba, chúng tôi đã hợp nhất ngành, với sự gia nhập của những người chơi tập trung vào hiệu quả và tầm nhìn dài hạn, khuyến khích sự gia nhập của vốn mạo hiểm và chuyên nghiệp hóa thị trường. Tại Hoa Kỳ, 50 công ty cáp lớn nhất vào cuối những năm 1990 đã được hợp nhất thành bốn công ty vào cuối năm 2010.

Hầu hết các công ty khai thác lớn ngày nay đều bước vào chu kỳ thứ hai, tập trung quá nhiều vào ngắn hạn và không đủ hiệu quả. Điều này dẫn đến việc các doanh nghiệp không mạnh mẽ và rất dễ bị tổn thương trước những thời điểm căng thẳng.

Trong chu kỳ tăng trưởng lớn của bitcoin từ năm 2020 đến năm 2021, nhiều công ty khai thác đã tận dụng tỷ suất lợi nhuận tăng để làm đòn bẩy và mở rộng hoạt động của họ. Điều này rất phổ biến trong nhiều ngành, nhưng trong trường hợp này ngoài việc tận dụng bằng đô la, một phần lớn các công ty khai thác được liệt kê cuối cùng đã giữ tiền mặt của họ bằng bitcoin trong nỗ lực tối đa hóa kết quả của họ.

Theo dự toán từ Luxor Technologies, các ước tính chỉ ra rằng các công ty khai thác đã niêm yết có từ 3 đến 4 tỷ đô la trong các hợp đồng cho vay được sử dụng để tài trợ cho việc mở rộng cơ sở hạ tầng và mua máy tính.

Sản xuất trên xu hướng tăng, bán trên xu hướng giảm

Một cách sai lầm, những người chơi này đã không xem xét rằng, giống như trong bất kỳ nhà sản xuất hàng hóa nào, nếu bạn có thể tăng năng lực sản xuất của mình, thì việc bán hàng hóa bạn sản xuất và tái đầu tư thay vì giữ tài sản bạn sản xuất trên bảng cân đối kế toán là hợp lý.

Để có thể tôn trọng những cam kết này, trước tiên các công ty khai thác bắt đầu thanh lý tài sản lưu động của họ, trong trường hợp này là bitcoin được giữ trên bảng cân đối kế toán. Động thái này càng làm gia tăng áp lực bán trong tháng XNUMX và tháng XNUMX, đẩy giá xuống mức thấp mới.

Về cơ bản, kết quả của chiến lược quản lý tiền mặt được các công ty khai thác này áp dụng là khai thác cao và bán thấp, dẫn đến tổn thất tài chính hơn nữa bên cạnh tổn thất hoạt động do giá bitcoin giảm.

Sau khi bán bitcoin khỏi bảng cân đối kế toán, các công ty khai thác kém hiệu quả hơn sẽ cần bán máy tính để thanh toán và duy trì hoạt động, mở ra không gian cho các công ty khai thác hiệu quả hơn kết hợp các tài sản và hoạt động này.

Thời gian để mở rộng

Cũng như các mặt hàng khác, khai thác bitcoin là một hoạt động kinh doanh phản chu kỳ. Do đó, thời điểm tốt nhất để phát triển là trong thời kỳ giá thấp, khi các công ty khai thác kém hiệu quả gặp vấn đề và rời khỏi thị trường.

Tại thời điểm hiện tại, thiết bị đang được giảm giá mạnh và các khoản đầu tư được thực hiện ngay bây giờ sẽ mang lại lợi nhuận nhanh hơn. Vì vậy, bất chấp những tin tức tiêu cực và giá giảm trong vài tháng qua, đây là thời điểm có sự bất đối xứng lớn, với rủi ro giảm và lợi nhuận tiềm năng cao để đầu tư vào khai thác bitcoin.

Chúng ta đang ở trong thời điểm của những cơ hội tuyệt vời và những người đầu tư ngay bây giờ sẽ là người chiến thắng trong dài hạn. Nói tóm lại, đối với những doanh nghiệp được cấu trúc tốt và có những lợi thế chiến lược đảm bảo tính hiệu quả, tất cả những sóng gió của mùa đông khắc nghiệt này sẽ hướng đến một mùa xuân rất thuận lợi để tăng trưởng.

Đây là một bài đăng của khách bởi Ruda Pellini. Các ý kiến ​​được bày tỏ hoàn toàn là của riêng họ và không nhất thiết phản ánh ý kiến ​​của BTC Inc hoặc Tạp chí Bitcoin.